电车&锂电：市监局拟规范车市价格行为，多家电芯企业宣布电池涨价
市场监管总局拟规范汽车行业价格行为，头部车企发文响应
12 月 12 日，国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》公开征求意见。《指南》从汽车生产企业价格行为、销售企业价格行为、制度建设等方面，为维护汽车行业公平竞争秩序，保障消费者合法权益，促进产业链供应链健康可持续发展提供了明晰指引。《指南》指出了企业要建立以生产成本为基础、市场供求为导向的定价策略，对所属整车销售、金融服务等环节实行全链条价格行为管理，确保价格行为规范。《指南》还明确提示了汽车生产企业除了依法降价处理积压商品外，不得以排挤竞争对手或者独占市场为目的实施不正当价格竞争行为。比亚迪、小鹏等车企积极发文响应。
锂电材料持续涨价趋势下，多家电芯企业宣布电池涨价
12 月 9 日，德加能源发布通知，因上游原材料价格持续上涨，决定自12月16日起对旗下电池系列产品售价上调 15%。同日，孚能科技也透露正和客户沟通涨价事宜，部分产品已实现涨价，公司表示当前部分原材料价格有所上涨，叠加市场需求持续扩大，锂电池价格上涨是行业趋势。
2.1 光伏板块观点
光伏周观点：多晶硅“收储平台”落地，改革攻坚从价格修复迈向产能出清
1）核心观点：12 月 9 日，注册资本 30 亿元的“北京光和谦成科技有限责任公司”完成注册，标志着主管部门与行业协会主导的多晶硅产能整合收储平台正式落地。平台采取“承债式收购+弹性产能”双轨机制，目标将硅料价格稳定在6万元/吨以上并推动落后产能有序退出。叠加中央经济工作会议首次把“深入整治‘内卷式’竞争”列入 2026 年改革攻坚任务，光伏“反内卷”从企业自律迈入“政府引导+市场化并购”的制度落地新阶段，硅料环节盈利修复与估值重估有望提速。2）事件：①12 月 11-12 日，中央经济工作会议提出“制定全国统一大市场建设条例”“深入整治‘内卷式’竞争”。②12 月 9 日，由北京朝阳区注册、内外资合资的“光和谦成”平台公司成立。 3）我们认为：中央经济工作会议首次把“深入整治‘内卷式’竞争”列入2026年改革攻坚任务，光伏“反内卷”从企业自律迈入“政府引导+市场化并购”的制度落地新阶段，硅料环节盈利修复与估值重估有望提速。
光伏产业链边际变化： 1.硅料：本周市场仍处“政策预期＞成交现实”阶段，N 型复投料5.23万元/吨、颗粒硅 5.00 万元/吨，均环比持平；下游硅片厂仅按需补库，春节前排产难见增量，需求端继续压制上行空间。 2.硅片：本周价格先跌后回弹，协会“自律 2.0”会议前情绪主导。183/210/210RN 型成交区间 1.15-1.20/1.45-1.50/1.20-1.25 元/片，均价全部持平，210R高价订单仍在博弈，电池厂亏损扩大背景下接受进一步涨价空间有限。需求转弱现实未变，后续走势取决于协会自律会议结果及企业实际排产执行情况。3.电池片：本周价格整体持平，供需矛盾依旧。183/210 TOPCon 0.280-0.285元/W，210R 0.275-0.280 元/W，HJT 0.36-0.40 元/W，全部环比无变动；海外FOB0.038-0.040美元/W。12 月行业继续减产，但库存仍高、下游订单清淡，部分厂商提高代工比例以维持产线运转。银浆价格快速上涨，非硅成本中占比已超60%，单瓦银成本周增约 0.002 元，成为电池厂停止低价签单、尝试抬价的主要理由。210R成交区间小幅上移至区间上限，能否站稳 0.28 元/W 仍取决于组件端接受度，供需博弈仍在持续。4.组件：本周国内报价全线走平，库存压力仍存。分布式210R TOPCon0.657-0.678元/W、HJT 0.700-0.723 元/W；集中式 210 N 型 0.677-0.699 元/W、HJT0.700-0.723元/W，环比均无变动。成本端指数显示 183/210 TOPCon 成本分别抬升0.018/0.013元，组件厂亏损面扩大，低价竞标情绪略有收敛。海外182/210 TOPConFOB维持0.085-0.086 美元/W。12 月首周中标加权均价 0.74 元/W，环比微跌0.02元，中标容量 1.65GW（+0.42GW），呈现“价跌量增”。国内实际采买继续转弱，新增项目稀少，企业为锁定订单小幅让利；分布式低价竞争略有缓和但成交重心仍低。预计本周成品库存升至 31GW 并呈继续攀升趋势，短期价格仍承压震荡。
5.逆变器：价格维持稳定。 6.高纯石英砂：高纯石英砂：本周国产砂报价稳中微降，进口砂散单价格下调约1000 元。内层/中层/外层砂均价维持 5.75/2.5/1.75 万元/吨，进口内层砂8.0万元/吨（-500 元）。36、33 英寸坩埚均价 7100、6150 元/只，环比持平。硅片企业季节性减产、外采坩埚量减少，石英环节需求转弱，价格短期承压。7.胶膜：本周报价全线走稳，成交重心未动。透明EVA（420 g/㎡）4.87-4.91元/㎡、白色 EVA 5.37-5.41 元/㎡、EPE 4.86-4.94 元/㎡、POE 6.69-6.84 元/㎡，环比均无变化。原料端 EVA 光伏料 8,700-9,000 元/吨，POE 光伏料1.0-1.3 万元/吨，成本支撑仍弱。12 月 EVA 光伏料排产环比+15%，胶膜排产-12.96%，组件大幅减产导致石化厂库存趋增，市场成交清淡，价格短期缺乏上行动力。8.玻璃：本周价格由稳转跌，2.0mm 镀膜玻璃领跌0.25 元/㎡。主流报价：2.0mm单层 12.00 元/㎡、双层 13.00 元/㎡，3.2mm 单层 19.00 元/㎡、双层20.00元/㎡，均环比持平或小幅下探。部分深加工企业低价甩货，玻璃厂在高库存与竞争情绪上升下主动让利，成交重心下移。12 月组件排产继续缩减，需求端缺乏支撑，短期价格仍承压下行。
2.2 风电板块观点
风电周观点：中央经济工作会议指出坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型
中央经济工作会议指出坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型
12 月 10 日至 11 日，中央经济工作会议在北京举行。2026 年经济工作抓好的重点任务中，六是坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。1）深入推进重点行业节能降碳改造；2）制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用；3）加强全国碳排放权交易市场建设；4）实施固体废物综合治理行动，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化新污染物治理；5）扎实推进“三北”工程攻坚战，实施自然保护地整合优化；5）加强气象监测预报预警体系建设，加紧补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板，提高应对极端天气能力。同时提到加强主要海湾整体规划，推动海洋经济高质量发展。中央经济工作会议对“双碳”战略的重视以及继续强调推动海洋经济高质量发展，将利好“十五五”开局之年风电光伏等新能源开发建设。
25MW 级海上构网型风电机组研制启动，深远海风电发展的重要技术探索
12 月 11 日，“海上构网型风电机组装备研制及示范应用”项目在东营经济技术开发区正式启动。该项目旨在研制 25MW 级海上构网型风电机组，重点攻克该机组并网控制、150 米级超长叶片高稳定设计、机电传动系统高密度集成设计等技术难题，是深远海风电发展的又一重要技术探索。随着海上风电建设走向深远海，传统风电并网面临距离长、电网弱、稳定性下降等挑战，而构网型技术可使风机具备自主建立电压与频率的能力，在电网波动时快速响应，能让风机从‘被动跟随’电网转变为‘主动支撑’电网，全面提升大型海上风电机组发电效率和运行可靠性。面向深远海的构网型机组技术研发，将对未来我国深远海海上风电大规模开发具有重要意义。 风电产业链主要原材料价格变化： 本周齿轮钢、铸造生铁价格持平，10mm 造船板、废钢价格下降。2025年12月12 日风电产业链主要原材料价格较 2025 年 12 月 5 日：10mm造船板全国均价下降0.63%，齿轮钢（宁波）价格持平，铸造生铁（上海）价格持平，废钢（唐山）价格下降 0.93%。
2.3 核聚变周观点
核聚变周观点：托卡马克聚变智能数字电站项目启动，中国聚变商业化底座再夯实 1）核心观点：12 月 9 日，由中科院合肥物质院等离子体所牵头、二十余家高校与龙头企业共建的“托卡马克聚变智能数字电站项目”在合肥启动，标志着我国聚变堆研发从物理实验迈向“高保真数字孪生+AI 驱动”的商用电站底座时代。项目以发电为核心目标，贯通设计-建造-运行全链条，为 BEST、CRAFT 等后续工程验证提供可复用的数字基础设施，政策-技术-资本闭环进一步成型。2）事件：12 月 9 日，合肥聚变堆园区召开项目启动会，李建刚院士任专家咨询委员会主任，行政总指挥宋云涛明确两大任务：①构建聚变堆高保真数字模型；②打造数据驱动的人工智能孪生体。参与方覆盖中科院系、中坚高校及国核自仪、科大讯飞等产业化力量，百人级研发团队同步组建。3）我们认为：项目把“数字孪生”写入聚变国家队的路线图，补齐了国内聚变堆全生命周期数据平台空白，为下一步 BEST 装置调试、商用堆标准制定提供仿真-预测-优化的一体化工具。短期看，降低装置试错成本；中长期看，统一数据接口与模型库将成为聚变产业链公共平台，吸引民营资本与软件企业共同参与，放大“科研-工程-产业”飞轮效应。伴随 ITER 2034 氘氚燃烧节点临近，国内聚变赛道正由“单点突破”进入“系统集成+数字基建”新阶段，核心设备、电源及上游材料环节持续受益。
储能周观点：高工产研发布《25 年中国 AIDC 储能行业发展蓝皮书》，海博思创全球新增装机量稳居前三
高工产研发布《25 年中国 AIDC 储能行业发展蓝皮书》，AIDC储能进入发展快车道
12 月 10 日高工产业研究院发布《2025 年中国AIDC 储能行业发展蓝皮书》，蓝皮书显示全球 AIDC 储能市场正迎来爆发式增长，预计到2030 年AIDC储能锂电池出货量将会突破 300GWh，相当于 2025 年的 20 倍。人工智能数据中心（AIDC）的能耗远高于传统数据中心，其能量密度、高持续负载特性对供电稳定性提出极高要求，推动储能从备用电力角色转变为 AIDC 配置刚需。头部企业加速布局，产业化进展有望加速。目前头部储能厂商正在加快相关布局，阳光电源已经成立 AIDC 事业部，全方位布局AIDC，并透露努力与国际头部云厂商、国内头部互联网企业展开合作，开展产品立项和开发，争取在2026年实现产品落地和小规模交付；海辰储能在今年 9 月发布面向AIDC 的储能解决方案。同时部分互联网巨头也在纷纷布局，阿里巴巴与明阳智慧能源集团股份有限公司联合打造的张家口数据中心源网荷储一体化项目已于 2024 年启动，字节采购部信息发布平台在今年 9 月份也发布了《抖音集团数据中心风光储微网合同能源管理寻源公告》，拟寻找具备园区风光储微网投资、建设、运维全流程能力的合作伙伴。
海博思创全球新增装机量稳居前三，海辰储能发布1300Ah 电芯及系统集成产品
近日，标普全球能源发布《2025 年电化学储能系统集成商报告》，报告显示海博思创再次位列全球储能系统集成商前三强，在 2024 年新增装机规模中稳居全球第三，彰显了其在全球储能市场的综合实力和项目交付能力。同时海博思创在中国大陆累计储能装机及签约项目规模继续排名第一，稳居中国储能系统集成商榜首，海博思创在中国市场持续保持优势。 海辰储能发布 1300Ah 电芯及系统集成产品，未来5 年储能度电成本进入1毛钱时代。12 月 12 日，海辰储能在厦门举办储能生态日大会，发布∞Cell 1300Ah电芯、∞ Power 8h 长时储能解决方案以及锂钠协同 AIDC 全时长储能解决方案三款产品。∞Cell 1300Ah 8h 电芯单体容量为 1300Ah，比主流电芯产品提升4 倍以上，系统零部件数量减少超 30%。∞ Power 8h 长时储能解决方案引入主动安全区设计、进行集成结构重构和电源结构重构，相比于市场上常见的6+MWh 系统相比，集成度提成超过 10%，集成效率提升 30%+，重量降低 52.5%，空间降低54%。针对ADIC场景，海辰储能创造性推出“高倍率钠电+锂电备电”的储备一体解决方案，创新性采用锂电备电与高倍率钠电相结合的方式，构建覆盖“源网荷”的协同能源保障体系。公司认为未来 5 年储能度电存储成本（LCOS）将进入“1 毛钱时代”，实现与风光同价。
储能产业链价格更新：碳酸锂保持去库，电芯延续涨价趋势
1）碳酸锂价格:本周电池级碳酸锂价格为 94581 元/吨。碳酸锂期货价格区间震荡，受情绪面影响，盘面开盘突破 10 万大关，下游材料厂持谨慎观望态度，采购意愿不强。市场实际交易清淡，以后点价为主。目前上下游企业之间的年度长协谈判仍在持续，博弈焦点集中在明年的价格系数和采购量级。供应方面，伴随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产的拉动，预计 12 月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约为 3%。需求方面，12 月新能源汽车销量预计仍表现亮眼，储能市场延续供需两旺态势，供应偏紧格局依旧。电芯及正极材料排产在12 月预计仍处高位，环比略有下滑。综合来看，在供给稳步提升、需求整体相对持稳的背景下，预计12月碳酸锂仍将保持去库，但幅度较 11 月有所放缓。 2） 电芯 价格 ：本 周 280Ah/314Ah/100Ah/50Ah 磷酸铁锂电芯价格分别为0.304/0.31/0.366/0.407 元/Wh，314Ah 及 100Ah 储能电芯价格上涨。在成本端，原材料端口压力仍未缓解，碳酸锂价格在 9w3 元/吨左右震荡，电解液厂商与电芯厂目前正在积极磋商谈判中，电芯厂目前对于电解液涨价接受度较低，磷酸铁锂头部厂家开始第二轮加工费提涨。在供需端，得益于进入海外订单的集中交付，电芯厂保持高节奏的交付周期，主要集中在欧、美、东南亚、中东等地区。进入1月，由于电芯厂前期积极消耗库存，导致库销比到达低位，部分电芯厂会进行一定的补库生产，为远期需求提供一定支撑。
电力设备周观点：英伟达将于下周举办闭门峰会，浙江电力“大环线”预计将在 29 年建成投运
英伟达将于下周举办闭门峰会，破解电力短缺困局
英伟达计划下周举办一场闭门峰会，旨在解决AI 时代面临的电力短缺问题。该峰会将在加州圣克拉拉的英伟达总部举行，核心议题是破解数据中心电力短缺问题。参会者来自包括电力和电气工程领域的初创公司高管，共同探讨潜在解决方案。参加峰会的还包括一些已获英伟达股权投资的公司，表明英伟达不仅关注技术讨论，还深入到资本层面，构建一个能够支撑其核心业务的能源解决方案生态系统。这些初创公司提供的产品范围广泛，从软件到实体电力设备技术，显示英伟达正寻求全面、多维度的解决方案来应对电力挑战。
浙江电力“大环线”预计将在 29 年建成投运，全国首个省内特高压交流环网有望落地
近日，浙江特高压交流环网工程正式获国家发展和改革委核准批复，预计2029年建成投运，届时将是全国首个省内特高压交流环网。该项目总投资约293亿元，是迄今为止国内投资最高、单体工程量最大的特高压交流工程。根据规划，浙江特高压交流环网工程将起于嘉兴，途径杭州、绍兴、宁波、台州、温州，止于丽水。全程要新建嘉兴、宁绍、温州三座变电站，扩建莲都1000 千伏特高压变电站，新建双回线路长度 508.05 千米。 根据测算，工程投产后，每年可促进清洁能源电量消耗超570 亿度，替代燃煤消耗 1625 万吨，减少二氧化碳排放 4462 万吨。同时工程将采用GIL管廊下穿钱塘江，是省内首次实施长距离水下盾构电网建设方案，可以把工程建设对钱塘江的影响降到最低。
工控及机器人周观点：奇瑞墨甲机器人 2025 年第1000 只机器狗应用交付，消息称软银与英伟达洽谈牵头投 Skild AI 超 10 亿美元
10 月制造业 PMI 下降，奇瑞墨甲机器人 2025 年第1000 只机器狗应用交付，上岗当“保安”
2025 年 10 月制造业 PMI 指数 49.0%（较上月-0.8pct）；生产指数为49.7%（较上月-2.2pct），表明制造业生产扩张加快；新订单指数为48.8%（较上月-0.9pct），表明制造业市场需求景气水平略有改善；原材料库存指数为47.3%（较上月-1.2pct），仍低于临界点，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。2025 年1-9月规模以上工业增加值同比增长 6.5%，2025 年 1-9 月全国固定资产投资同比下降0.5%，生产旺盛将明显提振工控元器件这一耗材的需求。2025 年1-9 月全国规模以上工业企业利润同比增长 3.2%。 12 月 11 日，据中国机器人网报道，奇瑞集团官宣，奇瑞墨甲机器人举行“2025年第 1000 只机器狗应用交付”仪式。新一批四足机器狗Argos 将陆续投入家庭陪伴、社区巡检、厂区看护等真实场景，围绕陪伴、看护、安全巡查等任务实现“交付即上岗”。奇瑞集团透露，目前，墨甲已建成两条标准化机器人产线，其中机器狗产线年产能达 1.5 万台。同时，墨甲正推进“城市公共场所应用落地”，目前已与芜湖市公安系统在日常巡检、交警巡逻、特警安防等场景展开深度测试。
消息称软银与英伟达洽谈牵头投 Skild AI 超 10 亿美元；“杭州六小龙”之一，再拿超 5 亿融资，已发布全天候人形机器人
12 月 10 日，据路透社报道，软银集团与英伟达正在洽谈牵头对SkildAI 进行一轮逾 10 亿美元（IT 之家注：现汇率约合 70.78 亿元人民币）的投资，对该公司的估值约为 140 亿美元（现汇率约合 990.98 亿元人民币）。Skild AI 是一家致力于构建基础机器人模型的软件公司。与其他获得大量融资的初创企业不同，SkildAI并不开发自有硬件，而是专注于打造一种适配不同机器人（robot-agnostic）的基础模型，该模型可根据不同类型的机器人及其应用场景进行定制。11 月 21 日，据中国机器人网报道，云深处科技宣布完成超5 亿元人民币C轮融资。今年以来，云深处科技在产品与技术上持续实现突破。4 月，云深处科技重磅发布山猫 M20——全球首款专为复杂地形和危险环境设计的行业应用轮足机器人。10月，云深处科技发布全球首款行业级全天候人形机器人DR02，具备IP66防护等级，可在-20℃至 55℃的宽温环境下稳定运行。同时，公司发布DeepVLA1.0视觉语言具身导航系统，实现了大场景全域具身导航应用落地。其拓扑路网贯通户外场景与楼宇空间，能实现“门牌到门牌”跨楼层精准导航，为机器狗切入园区巡检、楼宇巡逻等民用场景提供关键支撑。
氢能周观点：蒙氢管网拟建 56.5 亿元磴口-上海庙绿氢管道项目；国家发改委、能源局：优化集中式新能源发电企业市场报价
蒙氢管网拟建 56.5 亿元磴口-上海庙绿氢管道项目；辽源天楹18 万吨绿色甲烷（一期）项目公示
12 月 9 日，据氢能汇报道，12 月 9 日，鄂托克前旗人民政府发布《关于磴口-上海庙绿氢管道项目社会稳定风险评估的公示公告》。根据公示，磴口-上海庙绿氢管道项目（涉及巴彦淖尔市、乌海市、鄂尔多斯市、阿拉善盟）管道全长553km，设计压力 6.3MPa，设计输量 50 万吨/年，总投资约 56.5 亿元（含税），管道包含一干两支。 12 月 9 日，据氢能汇报道，吉林省生态环境厅发布《辽源天楹氢能科技有限公司高效利用二氧化碳年产 18 万吨绿色甲烷（一期）项目环境影响报告书拟审批公示》。项目地点位于吉林辽源市高新技术产业开发区化工产业园，建设单位为辽源天楹氢能科技有限公司。项目主要建设内容为新建 1 套制氢装置、1 套二氧化碳补集装置、2 台氢气压缩装置、1 台二氧化碳压缩净化装置、1 套甲烷合成装置和1套深冷液化装置，配套扩建脱盐水站、循环冷却水站、雨水监控池，新建排水系统、罐区、LNG汽车装卸区、厂内管道、污水处理站、初期雨水池等公用、辅助、储运和环保工程。项目建成后年产甲烷 6.2 万吨，副产中压蒸汽 5.68 万吨。
国家发改委、能源局：优化集中式新能源发电企业市场报价；国家管网氢气管道放空试验成
12 月 11 日，据氢能汇报道，国家发展改革委、国家能源局发布关于优化集中式新能源发电企业市场报价的通知（试行）。文件指出，新能源发电企业集中报价主要适用于电力现货市场正式运行和连续结算试运行地区电力中长期电能量交易中的集中交易和现货电能量交易。文件规范报价行为，各经营主体原则上仍以注册主体进行报价；参与集中报价的新能源发电企业退出集中报价后，仍须对退出前已参与的集中报价行为负责。 12 月 10 日，据氢能汇报道，由国家管网集团组织实施的国内首次10兆帕高压、DN250mm 立管口径氢气管道全尺寸放空试验取得圆满成功，标志着我国在高压力氢气管道安全放空领域实现重大技术突破，为我国新建纯氢管道安全设计及在役天然气管道改造输氢气提供了关键数据支撑与工程依据。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
