2025年传媒互联网行业11月行业月报：千问APP上线，关注AI应用与内容板块

一、市场行情回顾

（一）市场动态月监测

2025 年 11 月传媒行业指数上涨 1.69%，报收 835.69，同期沪深 300 指数下跌 2.46%，报收 4,526.66；创业板指下跌 4.23%，报收 3,052.59；上证综指下跌 1.67%，报收 3,888.60；深证成指 下跌 2.95%，报收 12,984.08。

从各个一级行业来看，11 月 传媒板块上涨 1.69%，在 31 个 SW 一级子行业中涨跌幅排名第 7。分子行业来看，本月传媒行业子行业表现分化：广告营销板块上涨 9.68%，数字媒体板块上涨 1.76%，影视院线板块上涨 1.62%，电视广播板块下跌-0.69%，游戏板块下跌-0.94%，出版板块下 跌-2.20%。

（二）行业估值水平

行业估值水平方面：截至 11 月 30 日，传媒行业滚动市盈 率为 27.62 倍（TTM 整体法 ，剔除 负值），全部 A 股为 16.49 倍，分别较 2013 年以来的 历史均值低 18.05%和高 9.13%。行业估 值溢价率方面，目前传媒股的估值溢价率较历史平均水平低 57.43 个百分点（当前值为 67.49%，历 史均值为 124.93%）。

二、重点子行业数据跟踪

（一）影视行业：影视供给稳定，大盘同环回暖

1. 本月电影大盘数据回顾

据灯塔专业版，2025 年 11 月全国电影票房 35.53 亿元（含服务费），同比上升 89.29%，环 比上升 36.03%。影片具体表现方面，《疯狂动物城》单月票房达 17.31 亿，月票房占比达 54.32%， 为当月票房冠军。

需求端，11 月单月 需求端数 据整体呈现上升的 趋势：据灯塔专业版数据，11 月放映场次 1132.1 万场，同比提升 0.57%，环比下降 4.07%；上座率 6.5%，同比提升 85.71%，环比上升 30.00%； 观影人次 0.91 亿，同比上升 89.58%，环比上升 28.17%。

供给端，影片数量同降环升：据灯塔专业版数据，11 月 上映影片数 53 部，影片数 同比下降 10.17%，环比上升 29.17%。截至 2025 年 12 月 8 日，预计 12 月共将上映 44 部新片。

放映端，万 达稳居龙 头，格 局稳定，头 部效应显 著。据灯塔专业版，横琴万达、中影电影、中 影南方分居院线分账票房前三；万达、横店、CGV 分居影投分账票房前三，其中万达以 5.92 亿元的 分账票房较大幅度领先。

2. 网剧指数同环双增，电视剧指数同升环降

网络剧：2025 年 11 月 Top1 网络剧艺恩月播映指数 Top1 为 84.6，同比下降 1.76%，环比 上升 3.05%。2025 年 11 月 8 日上线的《唐朝诡事录之长安》播映指数 84.6、播放市占率 23.4%， 11 月 22 日上线的《许我耀眼》艺恩播映指数为 82.4、播放市占率 4.1%，2025 年 10 月 24 日上线 的《水龙吟》播映指数为 80.6，播放市占率 8.7%，三者为 11 月网剧播放量指数前三。在 11 月播 放量指数 Top10 中，腾讯、爱奇艺、优酷、芒果 TV 分别占据 5/3/1/1 部的独播权。

电视剧：2025 年 11 月，电视剧 Top1 月度播映指数为 81.8，同比下降 4.44%，环比上升 2.89%。 2025 年 11 月 7 日上线的《四喜》艺恩播映指数 81.8，2025 年 11 月 25 日上线的《大生意人》播映 指数 80.6，2025 年 11 月 14 日上线的《凤凰台上》播映指数 80.4，三者为 11 月电视剧播映指数前 三。在 11 月播映指数 Top10 中，爱奇艺、优酷、腾讯分别占据 3/2/2 部的独播权。此外，2025 年 10 月电视剧备案总数为 49 部，环比减少 10.91%。

综艺节目：2025 年 10 月，艺恩综艺月播映指数 Top1 为 83.1，同比增长 0.36%、环比增长 1.59%。2025 年 10 月 25 日上线的《现在就出发第 3 季》播映指数为 83.1，2025 年 9 月 26 日上 线的《喜人奇妙夜第二季》播映指数 79.2，2025 年 11 月 22 日上线的《奔跑吧天路篇》播映指数 76.7，三者分列 10 月艺恩综艺月播映指数前三位。

（二）游戏行业：双端互动成增长主力，版号供给稳中有增

1.10 月游戏市 场大盘数据

据伽马数据，2025 年 10 月 ，国内游戏市场实际 销售收 入 313.59 亿元 ，同比上升 7.83%，环 比增长 5.66%。自研游戏海外市场实际销售收入为 17.99 亿美元，同比上升 10.98%，环比上升 11.95%。

从细分市场来看：2025 年 10 月，中国移动游戏市场 实际 销售收入为 226.33 亿元，同 比上升 2.36%，环比上升 5.33%。客户端游戏方面，10 月实际销售收入为 72.27 亿元，同比增长 29.4%， 环比增长 1.93%。环比来看，客户端游戏市场中部分头部产品实现小幅增长，带动市场整体微增。 同比方面，双端互通产品成为拉动增长的核心力量。一方面，双端互通产品数量较去年同期增加； 另一方面，《三角洲行动》《燕云十六声》等代表性产品凭借内容运营与跨平台互通体验，实现流 水同比增长，二者合计为市场贡献超 10 亿元增量。

海外市场方面， 自研游戏 海 外市场实际销售收 入为 17.99 亿美元，同比上升 11.9%，环比上 升 11.0%。具体来看，部分处于成熟期的产品通过高质量内容更新延续了市场生命力。以《明日方 舟》为例，其在日本市场推出的新支线剧情有效拉动了用户付费，推动流水实现环比增长。

产品表现方面，据 Sensor Tower 统计，2025 年 10 月腾讯《王者荣耀》、《三角洲行动》 和三七互娱《无尽 冬日》包 揽本期中国 App Store 手游 收入榜 TOP3。同期，共 32 家中国厂商进 入全球手游发行商收入榜 TOP100，合计吸金 20.1 亿美元，占本期全球 TOP100 手游发行商收入 35.6%。其中收入排名前三的厂商分别为腾讯、点点互动与网易。

2.版号发放保 持稳定，供给端积极向好

11 月 27 日，国家新闻出版署公布了本月国产 游戏审批 信息，共 178 款游戏获批 。其中，有 167 款游戏获得了移动端版号， 8 款游戏获得了移动端-客户端双端版号，3 款游戏获得了客户端版 号。从数量上来看，本次单月通过审批的国产游戏版号数量较上月提升，保持相对高位，持续为市 场提供稳定供给。截至目前，2025 年内国产游戏版号发放数量为 1532 款，对比去年同期的 1184 款 增长超 29%。游戏市场有望获得持续的产品供给支撑，行业高质量发展格局将进一步巩固。 此外，同日国家新 闻出版署 公布一批进口游戏 版号，共 6 款游戏获批。

从产品归属 方面来看 ，恺英网络旗下《冰雪王者》、完美世界旗下《梦幻新诛仙：轻享》、中 青宝旗下《千阙录》、冰川网络旗下《小小护卫队》、吉比特旗下《再世仙途》、四三九九《造梦 西游之黎尤浩劫篇》等游戏获批。

（三）营销行业：大盘稳中有进，细分渠道波动调整

1.行业大盘点评：年内同环比

小幅上涨，表现稳 定 据 CTR 媒介智讯数据：2025 年 1-10 月广告市场整体花费同比上涨 4.3%，10 月单月广告花费 同比上涨 10.6%，环比无变化。从行业大类的广告花费变化看，2025 年 1-10 月，邮电通讯、个人 用品、娱乐及休闲、IT 产品及办公自助化服务行业增投，刊例花费同比分别上涨 80.8%、52%、29.1% 和 19.6%；而药品、酒精类饮品及化妆品/浴室用品则呈现不同程度的下滑，分别为-16.1%，-12.3% 和-6.1%。其他行业刊例则出现小幅度波动。

编辑：火腿肠