2025年科创创业AI指数新在何处

热点解读

1.1 科创创业 AI 指数新在何处

随着科技成长风格的演绎，跨市场科创主题指数体系日益完善。跟踪中证科创创业人工智能指数 （932456.CSI）的相关 ETF 于本周再次登陆交易所，进一步提升了该指数的市场关注度。科创创业 AI 指数发布 于 2025 年 5 月，编制规则上聚焦“硬科技”属性，在科创板与创业板范围内，选取 50 只市值较大且业务高度 聚焦 AI 技术研发、硬件支持及垂直应用的企业。作为双创板块的细分主题指数，其不仅剔除了非科技属性的干 扰，更集中刻画了我国人工智能核心产业集群的发展趋势与竞争格局。 我们筛选了目前较为主流的 6 个人工智能主题指数和科创创业 AI 指数进行对比，目前挂钩 ETF 数量最多 的指数为科创 AI，共 10 只产品挂钩，产品规模约 170 亿元，CS 人工智挂钩产品 4 只，规模约 341 亿元；最新 发布的科创创业 AI 共 7 只产品挂钩，规模约 43 亿元。

科创创业 AI 指数的样本空间严格限定在科创板和创业板，完全剔除了主板上市公司；采用日均总市值排名 的方式进行选样。市值分布和创业板人工智能类似，集中于 100-200 亿的腰部公司。

从上下游产业链分布来看，科创创业 AI 指数（932456）在产业链分布上呈现出极端的上游核心元器件聚焦 特征，产业链环节分布极度聚焦上游（核心元器件），几乎完全由光模块（CPO）和 AI 芯片构成。前四大权重 股合计权重约 59%，全部属于算力产业链最上游的“核心零部件”环节。受限于选股范围，和 AI50、CS 人工 智能相比，科创创业 AI 指数缺失服务器整机制造环节，仅保留了服务器内部的芯片和连接模块；和 SHS 人工 智能 50 相比，科创创业 AI 不含互联网平台公司，在下游覆盖度上处于多个 AI 指数的中游水平。

人工智能各类指数过去几年里经历了一些起伏，但总体上显示出了复苏的迹象。过去几年科创创业 AI 的收 益一直处于较高水平，2025 年以来，各 AI 指数均走出一波较好行情。其中科创创业 AI 以 94.07%的收益率位 列第二，体现较强的弹性。

从风险的角度来看，科创创业 AI 的波动性相对较大，过去各年波动率均处于人工智能指数中较高水平分位。 总结来看，科创创业 AI 指数是一个纯粹的算力硬件零部件指数，对中下游的关注度较低，是 AI 产业链中“卖 铲人”属性最纯粹、弹性最大的细分工具。

市场跟踪

2.1 业绩走势：权益市场涨跌分化，消费板块表现相对领先

本周（20251215-20251219）截至收盘，沪深 300 指数收于 4568 点，下跌 0.28%；上证指数收于 3890 点， 上涨 0.03%；深证成指收于 13140 点，下跌 0.89%；创业板指收于 3122 点，下跌 2.26%。港股方面，恒生指数 下跌 1.1%；恒生科技指数下跌 2.82%。债券方面，中债新综合指数（总指）财富指数本周上涨 0.06%。整体风 格上，大盘价值相对占优，创业板指相对落后；万得偏股基金指数下跌 0.61%。行业方面，本周整体下跌，商 贸零售表现相对领先，电力设备新能源、电子和机械等表现落后，跌幅超过 2%。

2.2 仓位跟踪：总仓位下跌，加仓中盘成长和有色金属

经测算，截至 12 月 19 日，普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位分别为 88.42%和 86.14%，分别较 上周（12 月 12 日）上升 0.16%和下跌 0.72%，基金仓位处于近 1 年较高水平。从风格来看，以偏股混合型基金 为例，基金加仓中盘成长、小盘价值，升幅为 2.0%和 1.2%；减仓小盘成长、大盘成长。从大类板块来看，基金 加仓稳定、金融、消费，加仓幅度为 0.8%、0.4%和 0.1%；减仓成长、周期，减仓幅度约 0.7%、0.6%。从一级 行业来看，偏股混合型基金在有色金属加仓较多，幅度约 1.3%，机械设备、传媒等行业也有所加仓；电子减仓 幅度超 2.0%；其余行业仓位变动较小。

2.3 绩优基金：TMT、消费板块绩优基金领跑

2.3.1 整体业绩概览

从赛道分类来看，本周全市场投资基金平均回报-0.42%，金融地产、消费板块基金表现相对领先，近一周 平均涨幅为 1.57%和 1.43%；TMT、医药板块基金落后，平均跌幅约 2.19%和 1.58%。近一月来看，TMT 板块 基金相对领先。今年以来整体来看，全市场投资基金平均正收益，TMT 板块基金相对领先，平均涨幅为 48.45%； 消费板块基金相对落后。 从风格分类来看，本周价值成长、深度价值风格基金相对领先，涨幅为 1.48%和 0.74%；成长风格基金表现 相对落后。今年以来成长风格整体占优，平均涨幅超过 40%。

2.3.2 业绩领先基金

本周业绩表现最突出的基金前五分别为广发价值领先（林英睿）、华宝服务优选（蔡目荣）、华宝价值发 现（蔡目荣）、东财价值启航（罗申）以及鹏华成长先锋（陈金伟），本周收益分别为 6.27%、5.09%、4.99%、 4.9%、4.67%。

各行业赛道内业绩领先基金如下表。本周周期板块绩优基金表现领先，领先基金包括金信消费升级（杨超）、 广发睿毅领先（林英睿）、广发多策略（林英睿、丁一凡）等，涨幅超过 5.11%。近一月来看，中游制造板块 绩优基金领跑，如永赢高端装备智选涨幅为 31.13%，今年以来涨幅达到 60.73%。