2026年第2周有色金属行业周报：地缘冲突加剧或将强化关键战略金属价格重估

有色金属板块行情回顾

截止 到 1 月 9 日周 五 收市 ：本 周上 证 指数+3.82%，报 4120.43 点； 沪深 300 指 数+2.79%， 报 4758.92 点；SW 有色 金属 行 业指 数+8.56%，报 9128.34 点。2026 年以 来，SW 有色 金属 行 业指 数 +8.56%， 同 期上 证指 数+3.82%， 沪深 300 指 数+2.79%。

在 A 股 31 个 一级 行 业中 ，本周 有色 金属 板 块+8.56%，涨 跌幅 排名 第 4 名 。分 子行 业来 看 ，本 周有 色金 属行 业 5 个二 级 子行 业中 ，工 业 金属 、贵 金 属、 小金 属、 能源 金 属、 金属 新 材料 较上 周变 动幅 度分 别为+8.52%、+7.28%、+11.67%、+6.30%、+9.02%。

本周 有色 金属 行 业涨 幅前 五 名的 个股 为西 部 超导（ +24.63%）、云南 锗业（+22.58%）、锡 业股 份（+21.31%）、银 邦股 份（+20.05%）、安泰 科技（+19.90%），跌 幅前 五名 的 个股 为菲 利 华（- 4.66%）、精 艺 股份（-4.65%）、中 飞 股份（-3.72%）、华 峰 铝业（-2.69%）、深 圳 新星（-2.34%）。

有色金属价格行情回顾

（一）基本金属

本周 上期 所铜 、 铝、 锌、 铅 、镍 、锡 分别 收 于 101,410 元/吨、24,330 元/吨、23,970 元/吨、 17,355 元/吨、139,090 元/吨、352,540 元/吨 ，较 上周 变 动 幅度 分别 为+2.75%、+6.99%、+2.90%、 +0.43%、+4.31%、+8.02%。 本周 伦 敦 LME 铜 、 铝、 锌 、铅 、镍 、锡 分 别收 于 12,998 美元/吨 、 3,136 美元/吨 、3,154 美元/吨 、2,050 美 元/吨、17,703 美 元/吨、45,560 美元/吨，较上 周变 动幅 度 分别 为+4.24%、+4.00%、+0.85%、+2.14%、+5.25%、+12.75%。

铜：本周 SHFE 铜价+2.75%至 101,410 元/吨 ，SHFE 铜 库存+24.22%至 18.05 万 吨， 国内 铜 精矿 价格+2.84%至 90,785 元/吨 ，进口 铜精 矿 TC 为-44.5 美元/吨 。本周 LME 铜价+4.24%至 12,998 美元/吨 ，LME 铜库 存-2.51%至 13.90 万吨 。 供应 端： 智 利小 型 铜矿 宣布 罢 工， 同 时铜 陵有 色 在厄 瓜多 尔的 米拉 多 矿二 期 因当 地政 局 变化 未 能如 期签 署 矿产 合 同， 投产 计 划被 迫延 后 。此 外 ，美 委冲 突持 续发 酵 ，引 发 市场 对战 略 性资 源供 应 的担 忧， 叠 加美 铜 关税 议题 仍 被市 场反 复 炒作 ， 均为 铜价 提供 潜在 上 行支 撑 。需 求端 ： 现货 报价 深 度贴 水， 再 次凸 显 当前 需求 与 铜价 走势 间 的矛 盾 。虽 然下 游企 业对 高 位铜 价 的接 受度 逐 步提 升， 但 价格 剧烈 波动 增 加了 企业 套 保难 度， 导致 本 周铜 加工 企业 出货 情况 不及 预 期。

铝：本周 SHFE 铝 价+6.99%至 24,330 元/吨 ，SHFE 铝库存+10.79%至 14.38 万吨 ，国内 氧化 铝价 格 0.00%至 2,695 元/吨。 本 周电 解铝 行 业平 均毛 利+26.07%至 7,511 元/吨。 本 周 LME 铝 价 +4.00%至 3,136 美 元/吨，LME 铝 库存-1.76%至 49.78 万 吨。 供应 方面 ：本 周 内蒙 古电 解 铝继 续释 放新 产 能，计划 分 两期 释放 共 35 万 吨 产能 ，本 周 行业 供应 较上 周小 幅增 加 。截 至 目前 ，中国 电解 铝行 业 理论 开工 产能 达到 4426.5 万 吨，较 上周 增加 2 万吨 。 需求 方面 ：本 周铝 棒以 及 铝板 行业 产量 较 上周 减少 ，减 量集 中于 甘肃 、广 西、河南、内 蒙古、山 东、 山西 以及 云南 地 区， 对电 解 铝的 理论 需求 减 少。

锌：本 周 SHFE 锌价+2.90%至 23,970 元/吨 ，SHFE 锌库 存+5.82%至 7.39 万 吨。 本 周 LME 锌价+0.85%至 3,154 美 元/吨，LME 锌库存+1.51%至 10.75 万吨 。

铅：本 周 SHFE 铅价+0.43%至 17,355 元/吨 ，SHFE 铅库存+7.52%至 3.01 万 吨。 本 周 LME铅价+2.14%至 2,050 美 元/吨，LME 铅库存-5.98%至 22.27 万吨 。

镍：本 周 SHFE 镍 价+4.31%至 139,090 元/吨 ，SHFE 镍库存+2.43%至 4.67 万 吨 。本周 LME 镍价+5.25%至 17,703 美 元/吨 ，LME 镍库 存+11.53%至 28.48 万吨 。

锡：本周 SHFE 锡 价+8.02%至 352,540 元/吨 ，SHFE 锡库 存-12.61%至 0.69 万 吨 。本 周 LME 锡价+12.75%至 45,560 美元/吨 ，LME 锡库 存 0.00%至 0.54 万吨 。

（二）贵金属

本周 上期 所黄 金 、白银 分别 收于 1006.48 元/克 、18,731 元/千克 ，较上 周变 动 幅度 分别 为+2.57%、 +3.85%。本周 COMEX 黄金 、 白银 分别 收 于 4,518 美元/盎司 、79.79 美元/盎 司 ，较 上周 变动 幅 度 分别 为+4.36%、+12.36%。 本 周美 元指 数收 于 99.14，较 上周 变动+0.69%。本 周美 国 10 年期 国债 实际 收益 率下 跌 2bp 至 1.88%。

（三）稀有金属与小金属

本周 氧化 镨钕 、 氧化 铽、 氧 化镝 、烧 结钕 铁硼 N35 毛坯 分 别收 于 62.75 万元/吨 、624.5万元/ 吨、145.5 万元/吨、149.5 元/公 斤，较 上周 变 动+3.29%、+4.52%、+8.18%、+3.46%。本 周电 池级 碳酸 锂、工 业 级碳 酸锂、电 池级 氢氧 化锂 、澳 洲锂 精矿 价 格 分别 收于 140000 元/吨、138000 元/吨 、 135000 元/吨 、1705 美 元/吨，较 上周 变动+17.65%、+17.95%、+20.00%、+23.10%。本周 国 内电 解钴 、0.998MB 电解 钴 、四 氧化 三钴 、 硫酸 钴分 别 收于 45.35 万 元/吨、27.25 美元/磅 、36.6 万 元 /吨 、9.6 万 元/吨 ，较 上周 变动-1.20%、+2.33%、+0.55%、+2.95%。本 周钨 精矿 、镁锭 、海绵 钛、 钼精 矿分 别收 于 484500 元/吨 、17650 元/吨 、4.7 万元/吨 、4105 元/吨度 ，较 上周 变 动+6.60%、 +6.65%、0.00%、+9.32%。

稀土 ：本 周氧 化 镨钕 、氧 化铽 、氧化 镝、烧 结钕 铁硼 N35 毛坯 分别 收于 62.75 万 元/吨、624.5 万元/吨 、145.5 万元/吨 、149.5 元/公 斤 ，较 上周 变动+3.29%、+4.52%、+8.18%、+3.46%。 供给 端：新 一年 度 上游 分离 企 业开 工 率维 持稳 定 ，前 期停 产产 能逐 步 恢复 ， 氧化 物供 应 整体 平 稳。 头部 企 业持 续 采购 导致 市 场现 货流 通 偏紧 ； 金属 端生 产稳 定， 产 量较 为 充足 。由 于 磁材 企业 近 期备 库意 愿减弱 ， 金属 实际 消 耗量 有所 下 降， 金 属环 节出 货仍 面临 一 定压 力 。需 求端 ： 年初 磁材 企 业开 工稳 定 ，订 单 数量 有所 增 长。 由于 上 游报 价 成本 持续 高位 ，企 业 多控 制 备货 规模 ， 采购 行为 以 短期 、按 需为 主 。长 期来 看 ，终 端需 求支 撑 依然 存在 ，预 计磁 材企 业全 年 需求 仍有 望 实现 增长 。

锂 ：本 周电 池级 碳 酸锂 、工业 级碳 酸 锂 、电 池级 氢氧 化 锂 、澳洲 锂精 矿价 格 分别 收于 140000 元 /吨 、138000 元/吨 、135000 元/吨 、1705 美元/吨 ，较 上 周变 动+17.65%、+17.95%、+20.00%、 +23.10%。 供应 端：本 周碳 酸 锂产 量维 持 小幅 增 长， 主因 国 内锂 盐厂 整体 开工 率 保持 高 位， 叠加 新 投产 项 目持 续爬 产 释放 增 量。 然而 ， 地缘 政治 因 素持 续 扰动 ，对 海外 锂资 源 供应 的 稳定 性构 成 潜在 影响 。 需求 端： 下 游整 体 排产 环比有 所回 落。 分 领域 看 ，储 能需 求预 期仍 保 持强 劲 ，但 正极 材 料厂 对当 前 高价 碳酸 锂现 货 持谨 慎观 望 态度 ，采 购行 为 以刚 性需 求为 主。