2024年银行业2023年报综述：营收承压利润小正，政策底后静待经济复苏

一、盈利综述：营收、利润依然承压，分化现象延续

营收增速继续承压，利润增速环比下行

2023年上市银行营收增速依然承压。2023年上市银行营业收入同比下降1.0%，增速环比9M23持平， 其中国有行同比持平，增速环比9M23下降0.1pct，股份行同比减少3.7%，增速环比小幅回升0.1pct， 整体依然承压。

2023年上市银行归母净利润增速环比前三季度下行。2023年上市银行归母净利润同比增长1.1%，增 速环比9M23下降0.9pct，其中国有行同比增长2.1%，增速环比9M23下降0.4pct，股份行同比减少 3.0%，增速环比9M23下降2.5pct。

净利息收入承压，非息收入回暖

四季度息差明显收窄，对净利息收入产生拖累。2023年上市银行净利息收入同比减少2.8%，增速环比 9M23下降0.9pct，其中国有行同比减少2.5%，增速环比9M23下降0.6pct，股份行同比减少3.5%，增速 环比9M23下降1.4pct。

受益于债券收益的同比高增，非息增速环比回暖。2023年上市银行非息收入同比增长5.5%，增速环比 9M23上升3pct，其中国有行同比高增10.1%，增速环比9M23上升2.4pct，而股份行受中收承压影响，非 息收入同比减少2.6%，增速环比9M23上升3.6pct。

PPOP增速环比改善，优质城农商行ROE领先

PPOP增速环比小幅改善。2023年上市银行PPOP同比减少3.0%，增速环比9M23上升0.5pct，其中国有 行、股份行PPOP分别同比减少2.3%、4.5%，增速分别环比9M23上升0.5pct、0.7pct。

ROE仍承压，优质城农商行表现亮眼。2023年上市银行ROE同比下降0.5pct至10.5%，其中国有行、股 份行2023年ROE分别同比下降0.6、1.0pct至10.7%、9.7%。此外需要注意的是，杭州、宁波、常熟等优 质城农商行表现依然亮眼，ROE保持领先。

ROE分化现象明显

ROE分化现象较为突出：招行、杭州、宁波、常熟等优质银行2023年ROE分别为16.2%、15.6%、15.1%、 13.7%，同业领先。而郑州、浦发、民生2023年ROE分别为2.0%、5.2%、6.1%，低于其他上市银行。

息差下行背景下，规模扩张是业绩增长重要支撑

规模扩张、拨备计提是业绩两大驱动力。盈利驱动拆分来看，规模增长是1H23最主要的正向贡献因子， 正向贡献净利润11.8%；拨备计提和其他非息分别正向贡献净利润3.2%和2.2%，较9M23分别下降0.8pct、 上升0.9pct。从负向贡献因子来看，息差缩窄、营业支出加大是主要拖累项，分别负向贡献利润增速 14.0%、2.1%。

以量补价表现更好、稳健的资产质量是国有行盈利表现优于股份行的主要原因。2023年国有行规模同 比增长13.1%，显著高于股份行的7.8%。同时得益于稳健的资产质量，拨备少提做出了3.4%的利润贡 献，高于股份行的2.0%。

二、规模：有效信贷需求不足，贷款增速放缓；负债 端存款定期化延续

资产端：国有行为扩表主力

四季度上市银行扩表速度小幅上行，国有行延续趋势，股份行环比改善。4Q23上市银行总资产同比 增长11.7%，季度环比3Q23上行0.7pct，其中国有行、股份行总资产分别同比增长12.8%、8.0%。国 有行仍是扩表主力，资产增长速度仍位于近年高位。股份行资产增速环比修复，增速较3Q23小幅上 行0.2pct至8.0%，仍然处于低位。 4Q23年资产规模增速超过15%的银行为：瑞丰23. 3%、浙商19.9%、农行17.5%、常熟16.2%。

资产端：2H23对公信贷投放是最主要增量

2H23贷款增量基本上由对公贷款贡献。2H23上市银行对公贷款、零售贷款、票据贴现增量分别占58%、 23%及19%。下半年贷款增量基本为企业中长贷支持，大基建、核心制造业等信贷需求相对更优。而零 售贷款受居民收入水平和消费意愿拖累，有效需求不高。 四季度单季度来看，票据冲量现象较为明显。上市银行4Q23对公贷款、零售贷款、票据贴现增量分别为 26%、15%、59%。其中国有行占比分别为14%、17%、71%，而股份行占比分别为74%、15%、11%，国 有行票据冲量现象更为明显，股份行对公投放力度更大。

负债端：负债规模稳步扩张

4Q23上市银行总负债同比增长11.9%，季度环比上行0.5pct，其中国有行仍为增长主力，股份行负债 规模保持稳健增长。4Q23国有行、股份行总负债同比增长分别为13.2%、7.9%，增速分别季度环比 上升0.9、0.1pct。4Q23负债规模增速超过15%的银行为：瑞丰24.6%、浙商20.3%、农行18.3%、常熟16.5%、青岛 15.2%。

负债端：存款保持双位数增长

存款规模增速放缓，但上市银行存款仍保持两位数增速。4Q23上市银行存款同比增长11.0%，季度环 比下降0.9pct，其中国有行同比增速为12.1%，增速较3Q23下降0.9pct，股份行存款增速降幅最明显， 同比增长6.8%，较3Q23下降了1.1pct。 4Q23存款规模增速超过15%的银行为：瑞丰16.6%、常熟16.2%、农行15.0%。

三、价格：资产定价承压，息差仍在寻底

净息差：受存量按揭利率下调影响，4Q23净息差环比降幅扩大

四季度受存量按揭重定价以及LPR多次下调影响，资产端定价压力极大，且由于存款成本存在刚 性，息差继续收窄。4Q23上市银行净息差（测算值）季度环比下降12bps至1.68%，环比降幅相对 3Q23有所扩大，息差继续承压。其中国有行净息差季度环比下降11bps至1.52%，而股份行净息差季 度环比下降10bps至1.74%。个股来看，无锡、兴业、瑞丰、青岛、交行息差环比降幅相对较低，而 常熟、重庆降幅相对较大。全年来看，2023年上市银行净息差同比下降21bps至1.81%，季度环比 9M23下降4bps。其中国有行2023年净息差同比下降24bps至1.63%，季度环比9M23下降4bps，股份行 净息差同比下降23bps至1.86%，季度环比9M23下降5bps。

存贷利差：存贷利差继续下行

存贷利差更能代表银行基础业务的盈利情况：资产端定价压力大，叠加政策利率下调，2H23上市银行存贷利差为 2.30%，环比年中下降17bps。其中国有行、股份行存贷利差分别为1.92%、2.38%，分别环比年中分别下降21bps、 18bps。

展望未来，预计银行业息差的筑底期将持续一段时间，但也很难长期无底线的下滑。目前来看，2024年由于存量按揭 利率下调、LPR持续下行的影响，净息差恐仍将出现较大降幅。预计1Q24由于按揭重定价的影响全年降幅最大，后续 净息差降幅能否持续收窄仍需观察宏观经济和有效信贷需求复苏的持续性。但另一方面，目前银行业净息差已降至极 低水平，甚至已经很难覆盖未来的风险。从政策端表态来看，监管层对于银行保持合理息差水平的政策导向没有变。 2022年下半年以来，监管始终保持“先减负、再降息”的趋势，体现了政策端对银行息差的呵护。为了更好、更持续 的支持实体经济，也需要银行自身能够保持商业可持续的息差水平，具备一定的财力准备和风险缓冲来应对滞后暴露 的信贷风险。因此我们预计随着经济复苏向好，净息差下行幅度有望逐步收窄。

资产端：贷款定价下行压力较大

上市银行资产端收益率继续下行。2H23上市银行资产收益率环比1H23下降16bps至3.85%，分类来 看，国有行降幅小于股份行，国有行、股份行分别环比1H23下降10bps、15bps至3.47%、3.98%。

受存量按揭利率调整及新发贷款定价承压影响，贷款收益率环比下降18bps。2H23年上市银行贷款 收益率环比1H23下降18bps至4.41%，已位于绝对低位。分类来看，国有行、股份行环比1H23分别 下降19bps、18bps至3.83%、4.54%。

资产端：新发贷款定价继续承压，后续仍需观察经济复苏趋势

受LPR多次下调及有效信贷需求不足影响，新发贷款定价承压。四季度新发放人民币贷款加权利率为3.83%，季度环 比下降31bps，其中一般贷款加权平均利率为4.35%，季度环比下降16bps；新发放企业贷款加权平均利率3.75%，季度 环比下降7bps；新发放个人住房贷款加权平均利率3.97%，季度环比下降5bps；新发放票据融资加权平均利率1.47%， 季度环比下降33bps。各类新发贷款定价降幅相对扩大，新发贷款定价寻底还需时间。当前新发贷款利率持续下行的 压力除LPR下降外，仍在于实体企业对宏观经济复苏预期存在分歧，有效信贷需求明显不足。展望后续，从1Q24开门 红趋势来看，目前企业信贷需求有所修复，且近期PMI等宏观经济指标表现较好，预计一季度新发贷款利率下行压力 较4Q23有所缓解，但未来新发贷款利率降幅是否能持续收窄仍需观察后续经济复苏的趋势是否可持续。

负债端：负债成本小幅上升，存款成本相对刚性

2H23上市银行负债成本2.21%，同比上行4bps，环比1H23持平，基本保持稳定。分类型来看，国有行、 股份行负债成本均小幅上行，环比1H23均提高2bps分别至2.03%、2.26%。

受到存款定期化趋势的结构性影响，挂牌利率下调的利好被对冲，2H23存款成本相对刚性。 2H23上市 银行存款成本较1H23下行1bp至2.12%。其中国有行存款成本略有上行，较1H23升1bp至1.91%，股份行 小幅下行1bp至2.15%。在居民超额储蓄的背景下，国有大行吸纳较多的长期限定期存款，对冲了挂牌利 率下调的节约效应。

四、非息收入：中收持续下滑，债市走强下其他非息 收入实现高增长

四季度债市表现良好，支撑非息收入增速回升

2023年四季度，债券市场表现良好，同时受益于22年同期的极低基数，助推非息收入增速回暖。2023 年，上市银行非息收入同比增长5.5%，其中国有行、股份行增速分别环比9M23上升2.4pct、3.6pct至 10.1%，-2.6%。上市银行净手续费收入同比减少6.4%，其中国有行增速环比9M23下降0.6pct至-2.0%， 股份行环比9M23下降4.1pct至-14.2%。

非息收入占比回暖，中收占比下降

理财产品增长放缓叠加销售、管理费率下降，中收占比下行。上市银行非息收入、中收占比分别同比 上升1.4pct、下降0.8pct至22.1%、12.9%；国有行分别同比上升2.0pct、下降0.2pct至21.9%、13.2%；股 份行分别同比上升0.3pct、下降1.8pct至25.4%、14.4%。

大财富管理收入仍是中收最重要来源

财富管理收入占比接近四成，是银行重要的中收来源。2023年上市银行财富管理相关业务（财富管理、 理财、代理等）收入占比为36.1%、显著高于银行卡23.0%、结算清算22.1%、投资银行14.4%的水平。 国有行、股份行财富管理业务在中收中的占比分别为34.8%、38.4%。

展望后续，伴随着各项管理费率的下调，预计2024年上市银行财富管理收入将有所承压，但受益于资 本市场的持续改善，超额储蓄资金的回流或能从规模上部分对冲费率下调影响，支撑中收保持相对稳 定。

五、资产质量：资产质量稳定，零售风险有所暴露

资产质量保持稳定，不良生成率环比下行

4Q23上市银行不良率为1.27%，季度环比持平，同比下降3bps，资产质量保持稳定。其中国有行、股 份行不良率分别为1.30%、1.16%，国有行季度环比持平，股份行季度环比下降11bps。 4Q23上市银行加回核销不良生成率为0.66%，季度环比下降23bps。其中国有行、股份行分别季度环比 上升7bps、下降3bps至0.42%、1.09%。

关注率环比上行，潜在风险相对稳定

前瞻性指标来看，2023年上市银行关注率为1.70%，同比下降4bps，环比1H23上升3bps。其中，国有 行、股份行分别同比下降2bps、20bps至1.70%、1.71%，环比1H23变化4bps、-9bps。 2023年上市银行逾期率为1.25%，环比1H23下降1bp。其中，国有行环比1H23上升6bps至1.14%，股份 行环比1H23下降8bps至1.61%。

拨备覆盖率保持高位，信用成本环比下降

拨备覆盖率季度环比下降，保持较高水平。2023年上市银行整体拨备覆盖率为242%，季度环比下降 4pct，同比提升1pct。其中,国有行季度环比下降3pct，同比提升1pct；股份行季度环比提升19pct，同比 上升23pct 。 信用成本降低，稳定业绩增速。2023年上市银行整体信用成本季度环比下降32bps至0.56%，同比下降 9bps。其中国有行、城商行分别季度环比下降14bps、2bps至0.32%、1.04%，同比上升4bps、1bp。

报告节选：

编辑：火腿肠