2024年计算机行业半年报总结：行业阶段性增长承压，产业趋势及内需高景气方向为王

一、行业整体财报分析

我们选取申万计算机（2021）成分股剔除 B 股、北交所、新三板以及海康威视、 宝信软件、紫光股份、大华股份、纳思达、*ST 威创，并调整加入中控技术、南 网科技、科远智慧后共计 331 家上市公司为样本，总结计算机行业 2024 半年报 经营业绩情况。

1、24H1 行业营收增长稳健，利润表现承压

2024 上半年行业阶段性呈现出“增收不增利”特征。2024 上半年计算机行业实现 营收合计 4401.58 亿元，整体法下 YoY +7.97%，增速同比转正；行业内个股营收 增速中位数为 0.94%，较去年同期有所降速。2024 上半年计算机行业归母净利润 合计-4.22 亿元，整体法下 YoY -106.90%，增速同比转负；行业内个股归母净利 润增速中位数-14.12%，增速同比转负。2024 年上半年计算机行业扣非净利润合 计-45.18 亿元，整体法下 YoY -173.35%，降幅同比收窄；行业内个股扣非净利润 增速中位数-8.95%,增速同比转负。

24Q2 行业营收合计 2453.14 亿元，整体法下 YoY +10.22%，增速同比转正；个股 增速中位数 0.45%，同比有所降速。归母净利润合计 27.58 亿元，整体法下 YoY -36.88%，降幅同比扩大；个股增速中位数-8.34%，同比转负。扣非净利润合计 8.17 亿元，YoY -55.47%，降幅同比扩大；个股增速中位数-6.29%，同比转负。

综合来看，24H1&24Q2 计算机行业整体营收实现了正增长，但利润端的表现明 显逊于收入端，阶段性地展现出增收不增利的特征，市场预期的“收入-费用”剪刀差尚未体现，我们认为，主要源于宏观因素影响下各类资产减值损失、信用减 值损失的增加以及毛利率的下滑（见下文）等。考虑到计算机行业业绩季节性特 征明显，上半年收入确认、费用支出会出现错配现象，利润兑现主要在下半年， 因此行业业绩的全年展望仍存变数，此时不宜过度悲观。 24H1 营收增长的公司占比 52.87%。各公司收入同比增速看，52.87%的公司实现 收入同比增长（去年同期 63.14%），其中 4.53%的公司收入增速超 50%，48.34% 的公司收入增速落入 0%-50%区间。 与去年同期相比，24H1 行业营收增速区间分布整体有所下移。其中，收入大幅 下降（<=50%）的公司数量同比增加 7 家，收入略减（-50%-0%）的公司数量同 比增加 27 家，收入略增（0%-50%）的公司数量同比减少 32 家，收入大幅增加 （>=-50%）的公司数量同比减少 2 家。

单季度看，24Q2 营收增长、下滑公司几乎各半，增速区间分布整体有所下移。 24Q2单季度行业有50.45%的公司收入实现同比增长（去年同期60.42%），与23Q2 相比，收入大幅下降（<=50%）的公司数量同比增加 5 家，收入略减（-50%-0%） 的公司数量同比增加 32 家，收入略增（0%-50%）的公司数量同比减少 24 家， 收入大幅增加（>=-50%）的公司数量同比减少 9 家。

24H1 行业实现净利润增长（包括扭亏、减亏）的公司占比约 44.11%。24H1 归 母净利润同比增速看，44.11%的公司实现净利润增长、扭亏或减亏（去年同期 53.17%），其中：6.95%的公司实现大幅增加（>=50%），14.50%的公司实现略增 （0%-50%），4.83%的公司实现扭亏，17.82%的公司实现减亏。数量上看，净利润增长（含减亏、扭亏）的公司相比去年同期减少 30 家，其中净利润大幅上升 的公司减少 13 家，净利润增速 0%-50%的公司减少 16 家，扭亏的公司减少 8 家， 减亏的公司增加 7 家。

从 24Q2 单季度归母净利润增速分布情况看，43.81%的公司实现净利润增长、扭 亏或减亏（去年同期 50.46%），数量上相比去年同期减少 20 家。

2024H1 毛利率有所下滑，期间费用率的下滑则体现出行业整体控费效果开始显 现。24H1 行业整体毛利率为 23.57%，同比小幅下滑 1.97pct。期间费用率合计 23.72%，同比小幅下滑 1.50pct，其中：销售费用率为 7.70%，同比下滑 0.70pct； 管理费用率为 6.13%，同比下滑 0.36pct；研发费用率为 9.80%，同比下滑 0.75pct。

单季度看，24Q2 毛利率下滑幅度略有增加，同时费用端的控制也更加明显。24Q2 行业整体毛利率水平为 23.71%，同比下滑 2.69pct；期间费用率 21.76%，同比下 滑 2.22pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 7.23%/5.58%/8.89%/0.07%， 同比变动-1.05/-0.58/-1.18/+0.59pct。

2、24Q2 行业现金流状况边际向好

24Q2 行业现金流状况边际向好。24H1 行业整体经营性净现金流为-541.32 亿元， YoY -16.98%。24Q2 整体经营性净现金流为-34.14 亿元，YoY +53.45%，环比一 季度看已经边际向好，行业聚焦高质量发展的效果正在体现。

截至2024年6月末，行业预收账款和合同负债总额为1014.02亿元，YoY +2.83%。 截至 2026 年 6 月末，计算机行业的应收账款和合同资产总额为 3460.80 亿元， YoY +6.04%。应收账款虽有所增加，但可能主要由于业务增长所致，与行业营收 的增长相匹配。

二、细分板块财报分析

1、横向对比，24Q2 算力（云计算 IaaS）、数字经济及信创、 大数据三大板块业绩增长提速

24H1 实现营收正增长或增长同比提速的板块有所减少。2024H1 细分板块营收增 速中位数排前五的分别是大数据、数字经济及信创、云计算（IaaS）、工业软件 以及 SaaS 及企业级服务，分别同比增长 6.43%/5.98%/3.72%/1.44%/0.45%。 我们统计的 13 个重点细分板块中，24H1 共 6 个板块实现了营收正增长，7 个板 块营收有所下滑。相比 23H1，大数据、数字经济及信创、云计算（IaaS）、金融 IT（硬件）4 个板块营收增长有所提速，其余板块有所降速。

24H1 仅有少数板块实现扣非净利润正增长或同比提速。我们统计的 13 个重点细 分板块中， 24H1 仅有 3 个板块扣非利润增速中位数为正。SaaS 及企业级服务、 云计算（IaaS）、数字经济及信创、医疗 IT、工业软件增速中位数处于前五位， 分别为 15.96%/15.16%/8.01%/-2.99%/-9.52%。相比于 23H1，24H1SaaS 及企业级 服务、云计算（IaaS）、大数据 3 个板块有所提速，其余板块有所降速。

24Q2 大部分板块营收增长承压。24Q2 单季度大数据、工业软件、数字经济及信 创、云计算（IaaS）、电力能源信息化板块营收增速中位数居前，分别为 6.94%/4.29%/4.21%/3.48%/-0.12%。我们统计的 13 个重点细分板块中，24Q2 大 数据、数字经济及信创、云计算（IaaS）、金融 IT（硬件）4 个板块营收增长同比 有所提速，其余板块有所降速。

24Q2 大部分细分板块扣非利润增长承压。我们统计的 13 个重点细分板块中， 24Q2 仅有 4 个板块扣非利润增速中位数为正，分别为云计算（IaaS）、数字经济 及信创、SaaS 及企业级服务、大数据，YoY +9.61%/8.82%/6.33%/2.49%。相比于 23Q2，24Q2 云计算（IaaS）、数字经济及信创、大数据 3 个板块扣非利润增长同 比有所提速，其余板块有所降速。

2、重点板块分析

（1）人工智能

人工智能板块包含科大讯飞、金山办公、中科曙光、三六零、万兴科技等 16 只 个股。 24H1 人工智能板块营收增速中位数-2.59%，其中浪潮信息、海天瑞声、科大讯 飞、福昕软件、虹软科技增幅居前，格灵深瞳、云从科技、三六零降幅居前。板 块扣非净利润增速中位数为-25.27%，同比转负；板块平均毛利率 58.62%，同比 提升约 0.97pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 21.24%/21.52%/44.33%， 同比变动+0.89/+6.00/+12.13pct。

24Q2 人工智能板块营收增速中位数-5.41%，其中浪潮信息、福昕软件、科大讯 飞、海天瑞声、虹软科技增幅居前，格灵深瞳、云从科技、三六零降幅居前。板 块扣非净利润增速中位数为-27.30%，降幅同比扩大；板块平均毛利率 57.91%， 同比下滑 0.86%pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 20.86%/22.45%/46.80%， 同比变动+1.44/+8.65/+18.00pct。

（2）数字经济及信创

数字经济及信创板块包含达梦数据、中国软件、诚迈科技、太极股份、通行宝等 17 只个股。 24H1 数字经济及信创板块营收增速中位数 5.98%，同比有所提速，其中深桑达 A、 达梦数据、中国长城、通行宝、卓易信息等增幅居前，易华录、中国软件、太极 股份等降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数为 8.01%，同比有所降速；板块平均毛利率 37.72%， 同比提升 0.62pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 17.91%/13.97%/16.86%， 同比变动+0.55/+0.55/-2.26pct。

24Q2 数字经济及信创板块营收增速中位数 4.21%，同比有所提速，其中深桑达 A、 卓易信息、上海钢联、通行宝、中国长城增幅居前，太极股份、东方通、中孚信 息降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数为 8.82%，同比有所提速；板块平均毛利率 37.58%， 同比提升 1.83pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 17.29%/15.42%/16.75%， 同比变动+0.98/+2.35/+0.59pct。

（3）SaaS 及企业级服务

SaaS 及企业级服务子板块包含广联达、用友网络、金山办公、恒生电子、石基信 息等 8 只个股。 24H1 SaaS 及企业级服务板块营收增速中位数 0.45%，同比有所降速，其中石基 信息、用友网络、金山办公等营收增幅居前，致远互联、广联达、泛微网络等降 幅居前。 板块扣非净利润增速中位数为 15.96%，增速同比转正；板块平均毛利率 71.64%， 同比下滑 0.47pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 32.04%/15.20%/26.50%， 同比变动-0.17/+0.28/-0.56pct。

24Q2 SaaS 及企业级服务板块营收增速中位数-1.63%，增速同比转负；其中石基 信息、金山办公、用友网络等公司营收增幅居前，广联达、致远互联、泛微网络 降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数为 6.33%，同比有所降速；板块平均毛利率 72.33%， 同比下滑 1.17pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 33.01%/13.96%/25.21%， 同比变动+1.06/+0.14/+0.19pct。

（4）云计算 IaaS

云计算 IaaS 板块包含浪潮信息、深信服、数据港、铜牛信息、首都在线等 10 只 个股。 24H1 云计算 IaaS 板块营收增速中位数 3.72%，增速同比转正；其中浪潮信息、 奥飞数据、首都在线等营收增幅居前，铜牛信息、深信服、优刻得降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数为 15.16%，同比有所提速；板块平均毛利率 22.63%， 同比下降 0.90pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 8.76%/5.75%/10.39%， 同比变动-0.12/+0.04/+0.11pct。

24Q2 云计算 IaaS 板块营收增速中位数 3.48%，同比有所提速，其中奥飞数据、 浪潮逆袭、首都在线等公司营收增幅居前，铜牛信息、深信服、光环新网降幅居 前。 板块扣非净利润增速中位数 9.61%，增速同比转正；板块平均毛利率 22.36%，同 比下滑 1.54pct。平均销售、管理、研发费用率 7.82%/5.50%/9.02%，同比变动 -0.55/-0.12/-0.25pct。

（5）信息安全

信息安全板块包含启明星辰、中新赛克、信安世纪、奇安信等 19 只个股。 24H1 信息安全板块营收增速中位数-13.07%，增速同比转负；其中格尔软件、亚 信安全、迪普科技、绿盟科技、数字认证营收增幅居前，左江退、任子行、中新 赛克降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-20.54%，增速同比转负；板块平均毛利率 57.34%， 同比下滑 2.19pct。平均销售、管理、研发费用率 37.38%/37.14%/78.95%，同比 变动+4.78/+18.41/+33.17pct。

24Q2 信息安全板块营收增速中位数-12.97%，增速同比转负；其中格尔软件、迪 普科技、绿盟科技、亚信安全、数字认证营收增幅居前，左江退、任子行、北信 源降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-11.41%，同比有所降速；板块平均毛利率 57.59%， 同比提升 0.68pct。平均销售、管理、研发费用率 34.76%/35.15%/69.24%，同比 变动+3.55/+17.14/+19.82pct。

（6）电力能源信息化

电力能源信息化板块包含南网科技、国能日新、远光软件、国网信通、科远智慧 等 11 只个股。 24H1 电力能源信息化板块营收增速中位数-1.62%，增速同比转负；其中南网科 技、新联电子、国能日新营收增幅居前，科士达、韦德信息、恒华科技降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-30.97%，增速同比转负；板块平均毛利率 37.46%， 同比提升 0.75pct。平均销售、管理、研发费用率 9.08%/8.62%/14.29%，同比变 动+1.10/+0.75/+0.72pct。

24Q2 电力能源信息化板块营收增速中位数-0.12%，增速同比转负；其中南网科 技、国能日新、新联电子等营收增幅居前；纬德信息、科士达、恒华科技降幅居 前。 板块扣非净利润增速中位数-27.77%，增速同比转负；板块平均毛利率 35.52%， 同比下滑 1.55pct。平均销售、管理、研发费用率 9.57%/8.38%/13.95%，同比变 动+2.17/+1.63/+1.12pct。

（7）金融 IT

金融 IT 板块包含同花顺、恒生电子、金证股份、顶点软件、宇信科技等 23 只个 股。 24H1 金融 IT 板块营收增速中位数-5.75%，增速同比转负；其中华峰超纤、京北 方、润和软件、安硕信息、南天信息等营收增幅居前，中科金财、宇信科技、银 之杰降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-19.25%，同比有所降速；板块平均毛利率 32.37%， 同比下滑 1.27pct。平均销售、管理、研发费用率 6.80%/10.37%/15.86%，同比变 动+0.51/+0.38/+0.36pct。

24Q2 金融 IT 板块营收增速中位数-7.42%，增速同比转负；其中润和软件、京北 方、华峰超纤、神州信息、南天信息营收增幅居前，新晨科技、宇信科技、信雅 达降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-19.11%，增速同比转负；板块平均毛利率 33.18%， 同比下滑 1.93pct。平均销售、管理、研发费用率 6.44%/10.22%/14.57%，同比变 动+0.17/+0.42/+0.08pct。

（8）金融 IT 硬件

金融 IT 硬件板块包含新大陆、广电运通、新北洋、新国都、汇金股份等 12 只个 股。 24H1 金融 IT 硬件板块营收增速中位数-3.32%，降幅同比收窄；其中新大陆、广 电运通、御银股份、ST 证通、新北洋营收增幅居前，汇金科技、古鳌科技降幅 居前。 板块扣非净利润增速中位数-26.50%，降幅同比扩大；板块平均毛利率 42.90%， 同比提升 0.66pct。平均销售、管理、研发费用率 13.40%/15.14%/10.59%，同比 变动-1.20/+0.72/-1.83pct。

24Q2 金融 IT 硬件板块营收增速中位数-0.33%，降幅同比收窄；其中兆日科技、 广电运通、新北洋、御银股份、飞天诚信营收增幅居前，古鳌科技、ST 汇金、 汇金科技降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-21.28%，降幅同比扩大；板块平均毛利率 42.57%， 同比下滑 0.28pct。平均销售、管理、研发费用率 11.93%/15.92%/9.78%，同比变 动-2.75/+0.11/-2.27pct。

（9）医疗 IT

医疗 IT 板块包含卫宁健康、嘉和美康、久远银海、创业慧康、国新健康等 14 只 个股。 24H1 医疗 IT 板块营收增速中位数 0.16%，同比有所降速；其中麦迪科技、国新 健康、东华软件、东软集团、创业慧康营收增幅居前，ST 易联众、万达信息、 思创医惠降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-2.99%，同比有所降速；板块平均毛利率 31.01%，同 比下滑 6.17pct。平均销售、管理、研发费用率 11.69%/18.26%/12.89%，同比变动 -0.09/-3.05/-0.35pct。

24Q2 医疗 IT 板块营收增速中位数-2.67%，增速同比转负；其中国新健康、麦迪 科技、荣科科技、东软集团、东华软件营收增幅居前，久远银海、思创医惠、万 达信息降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-45.85%，降幅同比扩大；板块平均毛利率 31.38%， 同比下滑 6.83pct。平均销售、管理、研发费用率 11.00%/14.92%/12.31%，同比变 动-0.64/-6.93/-0.01pct。

（10）工业软件

工业软件板块包含广联达、中控技术、赛意信息、能科科技、中望软件等 10 只 个股。 24H1 工业软件板块营收增速中位数 1.44%，同比有所降速；其中中控技术、中 望软件、鼎捷软件营收增幅居前，盈建科、能科科技、广联达降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-9.52%，增速同比转负；板块平均毛利率 66.80%，同 比提升 0.14pct。平均销售、管理、研发费用率 28.65%/12.66%/29.69%，同比变 动+0.38/+0.96/+2.94pct。

24Q2 工业软件板块营收增速中位数 4.29%，同比有所降速，其中中望软件、品 茗科技、中控技术等公司营收增幅居前，能科科技、盈建科、广联达等降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-0.40%，增速同比转负；板块平均毛利率 67.35%，同 比提升 0.37pct。平均销售、管理、研发费用率 24.72%/10.24%/24.84%，同比变 动-0.61/+0.14/+2.11pct。

（11）大数据

大数据板块包含美亚柏科、易华录、开普云、东方国信、中新赛克等 6 只个股。 24H1 大数据板块营收增速中位数 6.43%，增速同比转正；其中开普云、国投智 能、东方国信营收增幅居前，中新赛克、易华录降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-17.79%，降幅同比收窄；板块平均毛利率 46.73%， 同比下滑 6.66pct。平均销售、管理、研发费用率 29.73%/23.20%/37.61%，同比 变动+0.95/-0.66/+0.12pct。

24Q2 大数据板块营收增速中位数 6.94%，增速同比转正；其中开普云、东方国 信、国投智能等营收增幅居前，中新赛克、博睿数据、易华录降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数 2.49%，增速同比转正；板块平均毛利率 44.34%，同 比下滑 2.48pct。平均销售、管理、研发费用率 30.73%/25.49%/39.91%，同比变 动-3.07/-1.85/-2.66pct。

（12）智慧城市

智慧城市板块包含数字政通、银江技术、华平股份、佳都科技、南威软件等 17只个股。 24H1 智慧城市板块营收增速中位数-10.99%，增速同比转负；其中皖通科技、佳 都科技、梅安森、ST 峡创、捷安高科营收增幅居前，华平股份、南威软件、*ST 银江降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-25.29%，降幅同比扩大；板块平均毛利率 28.29%， 同比下滑 1.51pct。平均销售、管理、研发费用率 12.55%/16.78%/11.90%，同比变 动+1.47/+3.42/+3.00pct。

24Q2 智慧城市板块营收增速中位数-4.17%，增速同比转负；其中佳都科技、梅 安森、飞利信、皖通科技、ST 峡创营收增幅居前，*ST 银江、华平股份、南威 软件降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-3.14%，降幅同比扩大；板块平均毛利率 28.15%，同 比提升 0.79pct。平均销售、管理、研发费用率 12.37%/18.00%/12.94%，同比变 动+0.77/+2.90/+3.77pct。

（13）教育信息化

教育信息化板块包含佳发教育、博通股份、竞业达、全通教育、方直科技等 6 只 个股。 24H1 教育信息化板块营收增速中位数-13.04%，增速同比转负；其中方直科技、 博通股份营收增幅居前，全通教育、豆神教育、佳发教育降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-37.47%，增速同比转负；板块平均毛利率 50.72%， 同比提升 1.65pct。平均销售、管理、研发费用率 15.95%/19.70%/10.23%，同比 变动+4.19/+3.14/+1.15pct。

24Q2 教育信息化板块营收增速中位数-23.17%，增速同比转负；其中方直科技、 博通股份营收增幅居前，豆神教育、佳发教育、全通教育降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-1.32%，增速同比转负；板块平均毛利率 53.72%，同 比提升 3.50pct。平均销售、管理、研发费用率 17.28%/20.61%/12.30%，同比变 动+3.49/+3.38/+0.15pct。

编辑：火腿肠