2024年长城汽车研究报告：换购驱动车市升级，向上突破事半功倍

换购占比提升带动车市成交均价 上行

隐藏在价格战背后的真实趋势：消费均价的上行

隐藏在价格战背后的核心：消费均价的上行。 1）根据乘联会数据，全国乘用车市场价格段销量结构走势持续上行，高端车型销售占比提升明显，中低价车型销量占比减少，这是消费升级的推动；同 时也是因为换购群体的消费升级推动。 2）根据国内终端车市销量数据测算，2016年至2024年1-5月乘用车销售均价持续上行，从16.89万元提升到22.77万元，反映出隐藏在价格战背后的核心： 消费均价上行。

换购占比超50%，带动消费升级，积压的换购需求超5000万辆

2023年，换购、首购、增购占比51%、38%、11%，较2019年+20pct、-20pct、不变。 1）换购：2023年，车市换购占比51%，较2019年增加20pct；其中，一线、二线、三/四线城市分别占比15%、17%、19%，分别+8pct、+4pct、 +8pct； 2）首购：2023年，车市首购占比38%，较2019年减少20pct；其中，一线、二线、三/四线城市分别占比5%、15%、18%，分别+0pct、-9pct、- 11pct。

根据用户预期换购周期&乘用车零售销量，估算用户理论换购需求与实际换购销量的差额 = 5542万辆。 1）理论换购需求：根据用户预期换购周期分布，将2010年以来的零售销量折算至2019-2023年，估算2019-2023年理论换购需求为9772万辆； 2）实际换购销量：根据波士顿咨询，2019-2023年实际换购销量为4230万辆； 3）两者相减，得出2019-2023年理论换购需求与实际换购销量的差额为5542万辆，推理约有超5000万辆的换购需求被积压。

换购升级趋势明显，30万元以上占比大幅提升

从置换价格、车型变化趋势看，消费升级成为汽车置换市场的主要趋势，30万元以上车型占比提升10.5pct、SUV+MPV提升17.6pct。 1）置换价格：置换后，15-30万元、30万元以上价格段占比41.6%、25%，较置换前分别+12.4pct、+10.5pct，消费升级趋势明显； 2）置换车型：置换后，轿车、SUV、MPV占比分别-17.6pct、+15.0pct、+2.6pct，置换车型需求从轿车转移到SUV、MPV，中型及以上车型占比提升 19.4pct。

我们预计20万元以上车型占比持续提升、有望过半

相对量：无论实际销量表现、家庭可支配收入，均验证20万元以上车型占比在持续提升，未来有望过半。 1）实际销量表现：2019-2023年，20万元以上车型上险量持续增长，从576万辆增长至883万辆；2019-2024.1-5，20万元以上车型销量占比持续增长， 从27.4%增长至41.3%； 2）家庭可支配收入：（假设用户会根据家庭年收入1:1判断选购车型价格）根据国家统计局数据，20%高收入家庭的可支配收入自2019年以来持续增长， 由此推测20万元以上家庭可支配收入的用户占比在提升。

我们预计高价车型将加速突破1000万辆

20万元以上车型销量测算公式 = 60岁以下家庭户数×20%高收入用户/用户平均换车周期 1）根据公式可知，四大影响因子主要为家庭户数、老龄化、高收入家庭可支配收入以及用户平均换车周期，前三者走势较稳，不作重点分析； 2）根据汽车之家数据，新能源车较燃油车的置换周期大幅缩短（8.2年到3.6年）；随智能电动车时代到来，用户置换周期预计进一步缩短，从而对20万 元以上车型销量做出明显的正贡献（突破1000万辆）。

向上突破主力军之魏牌 ——家用大空间赛道

魏牌蓝山销量复盘：初代产品奠定一定基础

老款蓝山月销稳定在2000辆，全新蓝山上市24小时大定8571辆。 1）老款蓝山稳态月销在2000辆，售价为27.38万元、30.88万元； 2）2024年8月21日，魏牌全新蓝山推出智驾Max版、智驾Ultra版，售价分别为29.98万元、32.68 万元，上市24小时大定8571辆。

新一代蓝山产品力：标配冰箱彩电大沙发，智能座舱脱胎换骨

冰箱彩电大沙发全系标配，智能座舱脱胎换骨、体验大幅提升。 1）车机流畅：自研V4座舱平台，标配超高清15.6英寸悬浮中控双联屏，Coffee Os 3系统启动时间2.647s，应用启动时间436ms，语音交互荣获7月份安 兔兔车机版性能排行榜第一名； 2）冰箱、沙发标配：标配独立压缩机冰箱，7L超大容积，温度调节范围覆盖-6℃到50℃，具备冷冻/冷藏/保鲜/加热四种模式，电保温长达24小时；一排、 二排超豪华电动座椅，Nappa真皮、8点按摩、座椅通风&加热；一键成床联动，秒变1米8露营大床。

新一代蓝山产品力：标配城市NOA，智能驾驶水平扶摇直上

标配城市NOA功能，98%的泊车成功率，智能驾驶进阶第一梯队。 1）行车：采用视觉摄像头+感应雷达融合方案（1颗128线激光雷达、3个毫米波雷达、11个高清摄像头、12个超声波雷达），不依赖高精地图，清晰还 原完整的道路环境，实现从高速到城乡的全场景覆盖； 2）泊车：适用于垂直、水平、斜方逆鱼骨车位、断头路车位、地砖、草砖、划线不清晰、磨损车位等场景，支持200+车位类型，泊车成功率达到98%。

魏牌渠道布局：发力直营，重点布局一线商超

长城智选为长城汽车旗下直营门店，重点聚焦一二线城市商超，已布局117家。 1）长城智选是长城汽车直营销售体系，终端门店分为零售中心、交付中心和用户中心，分别为用户提供产品体验、产品交付和产品售后服务；长城智选 将以一线、新一线城市为起点，并快速圈盖二三线城市，与现有经销商网络形成互补，为更多用户提供优质服务； 2）魏牌新能源门店合计534家，一线城市、二线城市、其他城市门店分别222家、121家、191家；其中，长城智选门店合计117家，超95%门店分布在一 、二线城市。

向上突破主力军之坦克 ——专业越野赛道

产品矩阵：矩阵布局完善，品牌不断向上

坦克品牌产品矩阵：矩阵布局完善，品牌不断向上。 2021年4月，坦克品牌正式发布，瞄准新世代消费者兼顾越野与城市出行的新需求趋势；随后几年，坦克品牌的产品矩阵不断完善，先后推出坦克300、 坦克500&500Hi4版、坦克400 Hi4版、坦克700Hi4版，产品价格也不断提升，助力坦克品牌不断向上。

重视品牌运营，打造独特用户生态

坦克品牌产品矩阵：矩阵布局完善，品牌不断向上。 1）重视品牌运营：通过坦克路书、坦克好物、坦克学院等，不断链接用户越野生活的全方位生态服务；坦克计划成立露营学院、扩大跨国穿越活动规模； 2）已建成中国越野领域最大的社群：截至目前，坦克品牌已经组建了67个俱乐部，触达城市及地区超过290个、成立了482个社群、覆盖用户将近17万， 坦克APP更汇聚了超过210万的注册粉丝，并建成了中国越野领域最大的社群； 3）在用户共创方面，坦克通过“主机厂+改装厂”共创的方式，进一步为用户提供更好的改装体验，引领中国越野改装文化高质量发展。

坦克渠道布局：发力直营，重点布局一线商超

长城智选为长城汽车旗下直营门店，重点聚焦一线城市商超，已布局117家。 1）长城智选是长城汽车直营销售体系，终端门店分为零售中心、交付中心和用户中心，分别为用户提供产品体验、产品交付和产品售后服务；长城智选 将以一线、新一线城市为起点，并快速圈盖二三线城市，与现有经销商网络形成互补，为更多用户提供优质服务； 2）坦克SUV门店合计550家，一线城市、二线城市、其他城市门店分别230家、125家、195家；其中，长城智选门店合计117家，超95%门店分布在一、 二线城市。

坦克品牌Hi4化，专业越野赛道扩容

坦克品牌Hi4化，专业越野赛道扩容；以坦克500举例，Hi4化后月销量明显增长。 1）传统越野：为了突出性能，硬派车型搭载大排量发动机，无论油耗还是售价，都居高不下； 2）Hi4版解决传统越野高油耗等问题，有利于专业越野赛道扩容（以坦克500举例，Hi4版上市后的整体月销量明显高于燃油版，最高月销近5000辆/月）； 3）技术是坦克品牌立足专业越野的护城河，是站稳20万元高价值市场的底气和灵魂；随着坦克品牌Hi4化，专业越野车型预计会分流主流家用市场，预计 占20万元以上高价值SUV市场10%份额。

聚焦向上事半功倍，大众市场 来日方长

高价值车型：需求增加、BBA产品力下滑让出市场

高价值车型：需求增加、BBA产品力下滑让出市场，自主车企品牌向上迎来新机遇。 1）需求端：换购升级趋势明显，高价值车型（20万元以上）需求增加，预计未来将加速突破1000万辆； 2）供给端：智能电动车时代，BBA产品力不足、自主车企品牌向上新机遇。2021年至今，豪华品牌燃油车份额的勉强维稳（由15%降至13%），主要系 以价换量。

20万元以上市场：自主市占率仍不高、增量空间广阔

20万元以上市场：自主市占率仍不高、增量空间广阔。 1）分价格段：根据大搜车上险量数据，2024年1-7月，5万元以下、5-10万元、10-15万元、15-20万元、20-25万元、25-35万元、35-50万元、50万元 以上价格段，自主品牌市占率分别为100%、90.0%、72.1%、55.2%、34.5%、42.5%、22.7%、21.6%、54.8%； 2）20万元以上市场：20万元以下、20万元以上价格段，自主品牌市占率分别为70.5%、33.1%，高价值市场自主市占率仍不高、增量空间广阔。

品牌向上突破：自主车企更好的战略选择

品牌向上突破：自主车企更好的战略选择，魏牌&坦克适逢其会。 1）智能电动车时代，BBA自身产品力不具强竞争力，以价换量但市占率仍然下探；问界、理想凭借智能化&电动化的优势，强势分羹BBA市场； 2）魏牌蓝山选择大六座SUV入局，补足智能座舱、智能驾驶短板后，销量明显增长；坦克品牌专注硬派越野赛道，用技术构筑护城河，品牌溢价不逊色问界、BBA； 3）品牌向上突破是自主车企更好的战略选择，魏牌&坦克适逢其会，坚持定位20万元以上高价值市场，以获得更优的利润、研发更领先的技术，不断夯实自身高端定 位。

报告节选：

编辑：火腿肠