2024年计算机行业三季报总结：提质增效进行中，聚焦政策驱动方向

一、行业整体财报分析

我们选取申万计算机（2021）成分股剔除 B 股、北交所、新三板以及海康威视、 宝信软件、紫光股份、大华股份、纳思达，并调整加入中控技术、南网科技后共 计 334 家上市公司为样本，总结计算机行业 2024 三季报经营业绩情况。

1、24Q3 行业营收降速，但利润降幅环比收窄

2024 行业前三季度整体收入增速略有提升，但整体利润出现较大幅度减少。2024 年前三季度计算机行业实现营收合计 6848.36 亿元，整体法下 YoY +5.90%，增 速同比+4.10 pct；行业内个股营收增速中位数为 0.26%，较去年同期有所降速。 2024 年前三季度计算机行业归母净利润合计 25.13 亿元，整体法下 YoY -73.45%， 增速同比转负；行业内个股归母净利润增速中位数-9.81%，增速同比-5.97pct。 2024 年前三季度计算机行业扣非净利润合计-35.63 亿元，整体法下 YoY -2155.23%，增速同比-2051.22 pct；行业内个股扣非净利润增速中位数-7.84%， 增速同比-4.37pct。

行业 Q3 单季度收入增速环比、同比均降低，扣非净利润降幅环比、同比均收窄。 24Q3 行业营收合计 2478.69 亿元，整体法下 YoY +2.85%，增速同比-5.38 pct； 个股增速中位数-0.85%，同比有所降速。归母净利润合计 30.55 亿元，整体法下 YoY +0.96%，同比增速有所下降，但环比增速大幅提升；个股增速中位数-1.46%， 同比有所上升。扣非净利润合计 9.85 亿元，YoY -31.65%，降幅同比、环比均收 窄；个股增速中位数-2.38%，同比 +15.31pct。

综合来看，24Q3 计算机行业整体营收增速平稳，扣非净利润降幅同比、环比均 收窄。我们认为目前行业利润水平仍有下降主要源于宏观因素影响下毛利率下滑 （见下文），刚性费用支出和收入确认减缓的错配，以及政府补助等非经常性收 入的减少。考虑到计算机行业业绩季节性特征明显，四季度通常为收入确认及回 款最集中的季度，前三季度行业会出现收入确认、费用支出错配的现象。且进入 四季度以来，行业已见到一系列增量刺激政策，未来几个季度行业有望边际改善。 24 年前三季度营收增长的公司占比 52.87%。各公司收入同比增速看，51.20% 的公司实现收入同比增长（去年同期 60.06%），其中 4.19%的公司收入增速超 50%，47.01%的公司收入增速落入 0%-50%区间。 与去年同期相比，24 年前三季度行业营收增速区间分布整体有所下移。其中， 收入大幅下降（<=50%）的公司数量同比增加 5 家，收入略减（-50%-0%）的 公司数量同比增加 25 家，收入略增（0%-50%）的公司数量同比减少 34 家，收 入大幅增加（>=-50%）的公司数量同比增加 5 家。

单季度看，24Q3 营收增速区间分布整体略有下移。24Q3 单季度行业有 48.50% 的公司收入实现同比增长（去年同期 51.05%），与 23Q3 相比，收入大幅下降 （<=50%）的公司数量同比增加 3 家，收入略减（-50%-0%）的公司数量同比 增加 11 家，收入略增（0%-50%）的公司数量同比减少 19 家，收入大幅增加 （>=-50%）的公司数量同比增加 11 家。

24 年前三季度行业实现净利润增长（包括扭亏、减亏）的公司占比约 44.31%。 24 年前三季度归母净利润同比增速看，44.31%的公司实现净利润增长、扭亏或减亏（去年同期 48.95%），其中：8.98%的公司实现净利润大幅增加（>=50%）， 13.77%的公司实现略增（0%-50%），4.79%的公司实现扭亏，16.77%的公司 实现减亏。数量上看，净利润增长（含减亏、扭亏）的公司相比去年同期减少 15 家，其中净利润大幅上升的公司减少 9 家，净利润增速 0%-50%的公司减少 22 家，扭亏的公司减少 2 家，减亏的公司增加 18 家。

从 24Q3 单季度归母净利润增速分布情况看，49.10%的公司实现净利润增长、 扭亏或减亏（去年同期 43.29%），数量上相比去年同期增加 22 家。

2024 年前三季度毛利率有所下滑，期间费用率整体缩窄，体现出行业整体呈现 控费趋势。24 年前三季度行业整体毛利率为 23.25%，同比下滑 1.91pct。期间 费用率合计 23.04%，同比下滑 1.33pct，其中：销售费用率为 7.52%，同比下 滑 0.59pct；管理费用率为 5.91%，同比下滑 0.26pct；研发费用率为 9.50%，同 比下滑 0.67pct。

单季度看，24Q3 毛利率下滑幅度较去年同期略有增加，同时较去年同期体现明 显的费控特征。24Q3 行业整体毛利率水平为 22.53%，同比下滑 1.78pct；期间 费用率 21.62%，同比下滑 1.18pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 7.10%/5.50%/8.86%/0.17%，同比变动-0.46/-0.14/-0.60/+0.01pct，费用控制明 显。

2、24Q3 行业经营性净现金流同比大幅提升

24Q3 行业现金流同比大幅提升。24 年前三季度行业整体经营性净现金流为 -451.82 亿元，YoY -6.27%。24Q3 整体经营性净现金流为 79.29 亿元，YoY -193.77%，环比二季度看现金流已转正，同比去年 Q3 看现金净流入规模已有大 幅增长。现金流变化与行业费用率降低、亏损收窄的趋势匹配，行业聚焦提质增 效的效果正在体现。

预收账款+合同负债同比略减，应收账款+合同资产增幅与营收增幅匹配。24 年 前三季度行业预收账款和合同负债总额为 970.83 亿元，YoY -3.41%。24 年前三 季度计算机行业的应收账款和合同资产总额为 3538.35 亿元，YoY +5.91%。应 收账款虽有所增加，但可能主要由于业务增长所致，与行业营收的增长相匹配。

二、细分板块财报分析

1、横向对比，电力信息化、智慧交通、数据要素、信创等 高景气板块增速居前

24 年前三季度过半数板块实现营收正增长。2024 年前三季度细分板块营收增速 中位数排前三的分别是电力能源信息化、智慧交通、数据要素，分别同比增长 12.95%/9.18%/8.25%。 我们统计的 14 个重点细分板块中，24 年前三季度共 8 个板块实现了营收正增长， 6 个板块营收有所下滑。相比 23 前三季度，算力基础设施、数据要素、智慧交 通、人工智能、信创、金融 IT（硬件）6 个板块营收增长有所提速，其余板块有 所降速。

24 年前三季度仅有少数板块实现扣非净利润正增长或同比提速。我们统计的 14 个重点细分板块中，24 年前三季度仅有 4 个板块扣非利润增速中位数为正。信 创、SaaS 及企业级服务、算力基础设施增速中位数处于前三位，分别为 10.67%/8.45%/2.99%。相比于 23 前三季度，24 年前三季度 SaaS 及企业级服 务、信创、金融 IT（硬件）、教育信息化 4 个板块有所提速，其余板块有所降速。

24Q3 过半数板块收入实现正增长。24Q3 单季度电力能源信息化、算力基础设 施、智慧交通板块营收增速中位数居前，分别为 15.99%/6.12%/5.02%。我们统 计的 14 个重点细分板块中，24Q3 电力能源信息化、算力基础设施、网络安全、 教育信息化、人工智能 5 个板块营收增长同比有所提速，其余板块有所降速。

24Q3 半数细分板块扣非利润增长承压。我们统计的 14 个重点细分板块中，24Q3 有 5 个板块扣非利润增速中位数为正，分别为网络安全、信创、教育信息化、工 业软件、SaaS 及企业级服务，YoY +22.76%/22.76%/12.64%/10.71%/6.66%。 相比于 23Q3，24Q3 网络安全、信创、金融 IT、工业软件共 4 个板块扣非利润 增长同比有所提速，其余板块有所降速。

2、重点板块分析

（1）人工智能

人工智能板块包含科大讯飞、金山办公、中科曙光、三六零、万兴科技等 15 只 个股。 24 年前三季度人工智能板块营收增速中位数 2.95%，其中浪潮信息、海天瑞声、 科大讯飞、福昕软件、虹软科技增幅居前，格灵深瞳、云从科技、三六零降幅居 前。板块扣非净利润增速中位数为-20.63%，同比降低 10.07pct；板块平均毛利 率 59.41%，同比降低约 0.76pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 22.64% /22.02%/46.32%，同比变动+2.03/+6.65/+14.06pct。

24Q3 人工智能板块营收增速中位数 4.81%，其中海天瑞声、浪潮信息、拓尔思、 虹软科技、金山办公增幅居前，万兴科技、润达医疗、格灵深瞳、三六零降幅居 前。板块扣非净利润增速中位数为-24.55%，降幅同比扩大；板块平均毛利率 56.28%，同比下滑 3.74pct；剔除格林深瞳极大值影响后，平均销售、管理、研 发费用率分别为 20.60%/15.82%/29.29%，整体与去年同期保持稳定。

（2）信创

信创板块包含达梦数据、中国软件、诚迈科技、太极股份等 11 只个股。 24 年前三季度信创板块营收增速中位数 3.44%，同比有所提速，其中达梦数据、 中国长城等增幅居前，中国软件、太极股份、中孚信息等降幅居前。板块扣非净利润增速中位数为 10.67%，同比有所提速；板块平均毛利率 46.81%， 同比增长 0.47pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 22.85%/15.62% /21.62%，同比变动+1.07/+0.64/-2.82pct。

24Q3 信创板块营收增速中位数-1.19%，同比略降，其中达梦数据、诚迈科技、 中国长城增幅居前，中国软件、宝兰德、太极股份、卓易信息降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数为 22.76%，同比有所提速；板块平均毛利率 46.48%， 同比下降 1.29pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 21.05%/12.84%/19.20%， 同比变动+0.40/-0.52/-2.00pct。

（3）SaaS 及企业级服务

SaaS 及企业级服务子板块包含合合信息、广联达、用友网络、金山办公、恒生 电子、石基信息等 9 只个股。 24 年前三季度 SaaS 及企业级服务板块营收增速中位数 0.26%，同比有所降速， 其中合合信息、金山办公、石基信息等营收增幅居前，致远互联、广联达、恒生 电子等降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数为 8.45%，增速同比转正；板块平均毛利率 71.97%， 同比减少 0.81pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 31.83%/14.20%/ 26.31%，同比变动+0.38/+0.25/-0.38pct。

24Q3 SaaS 及企业级服务板块营收增速中位数-3.64%，增速同比转负；其中合 合信息、金山办公、泛微网络等公司营收增幅居前，用友网络、广联达、恒生电 子降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数为 6.66%，同比有所降速；板块平均毛利率 69.79%， 同比下滑 1.55pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 32.59%/14.50%/26.41%， 同比变动+0.99/+0.33/+0.10pct。

（4）算力基础设施

算力基础设施板块包含浪潮信息、深信服、数据港、铜牛信息、首都在线等 10 只个股。 24 年前三季度算力基础设施板块营收增速中位数 3.14%，增速同比转正；其中 浪潮信息、奥飞数据、首都在线等营收增幅居前，铜牛信息、深信服、光环新网 降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数为 2.99%，同比-15.5pct；板块平均毛利率 22.04%， 同比下降 1.25pct；平均销售、管理、研发费用率分别为 8.26%/5.86%/10.04% ， 同比变动-0.11/+0.18/+0.15pct。

24Q3 算力基础设施板块营收增速中位数 6.12%，同比有所提速，其中浪潮信息、 奥飞数据、首都在线等公司营收增幅居前，光环新网、铜牛信息、中科曙光降幅 居前。 板块扣非净利润增速中位数-10.17%，增速同比转负；板块平均毛利率 20.96%， 同比下滑 1.95pct。平均销售、管理、研发费用率 7.68%/6.24%/9.75%，同比变 动+0.03/+0.39/+0.32pct。

（5）网络安全

网络安全板块包含启明星辰、中新赛克、信安世纪、奇安信等 19 只个股。 24 年前三季度网络安全板块营收增速中位数-7.78%，增速同比转负；其中国投 智能、数字认证、迪普科技、亚信安全、绿盟科技营收增幅居前，电科网安、奇 安信-U、中新赛克、北信源、三六零降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数 0.24%，增速同比下降；板块平均毛利率 58.40%， 同比下滑 0.77pct。平均销售、管理、研发费用率 32.72%/15.63%/31.56%，同 比变动+1.02/+0.07/-0.22pct。

24Q3 网络安全板块营收增速中位数 4.44%，增速同比转正；其中任子行、拓尔 思、中新赛克、数字认证、迪普科技营收增幅居前，电科网安、信安世纪、启明 星辰、奇安信-U、格尔软件降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数 22.76%，增速同比转正；板块平均毛利率 58.75%， 同比-1.67pct。平均销售、管理、研发费用率 29.10%/13.48%/25.80%，同比变 动-1.74/-1.65/-4.21pct。

（6）电力能源信息化

电力能源信息化板块包含南网科技、国能日新、科远智慧、远光软件、国网信通 等 11 只个股。 24 年前三季度电力能源信息化板块营收增速中位数 12.95%，增速同比略有下降； 其中海联讯、南网科技、新联电子、国能日新、科远智慧营收增幅居前，科士达、 纬德信息、恒华科技降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-9.04%，增速同比转负；板块平均毛利率 38.01%， 同比+0.19pct。平均销售、管理、研发费用率 9.23%/7.94%/13.42%，同比变动 +0.76/-0.09/+0.16pct。

24Q3 电力能源信息化板块营收增速中位数 15.99%，增速同比+16.95pct；其中 海联讯、南网科技、云涌科技等营收增幅居前；纬德信息、科士达、国网信通降 幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-15.22%，增速同比-4.25pct；板块平均毛利率 39.16%，同比下滑 1.46pct。平均销售、管理、研发费用率 9.19%/7.57%/12.81%， 同比变动+0.59/-1.44/-0.76pct。

（7）金融 IT

金融 IT 板块包含同花顺、恒生电子、金证股份、顶点软件、宇信科技等 22 只个 股。 24 年前三季度金融 IT 板块营收增速中位数-4.77%，增速同比转负；其中润和软 件、京北方、安硕信息、华峰超纤、南天信息等营收增幅居前，宇信科技、新晨 科技、中科金财降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-15.54%，同比有所降速；板块平均毛利率 32.59%， 同比下滑 1.48pct。平均销售、管理、研发费用率 6.49%/10.23%/15.10%，同比 变动+0.37/+0.48/-0.21pct。

24Q3 金融 IT 板块营收增速中位数-4.99%，增速同比转负；其中润和软件、中 科金财、四方精创、神州信息、京北方营收增幅居前，新晨科技、宇信科技、长 亮科技降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-4.19%，增速同比有所提速；板块平均毛利率 32.91%， 同比下滑 1.90pct。平均销售、管理、研发费用率 5.93%/10.06%/13.92%，同比 变动+0.06/+0.65/-1.20pct。

（8）金融 IT 硬件

金融 IT 硬件板块包含新大陆、广电运通、新北洋、新国都、汇金股份等 12 只个 股。 24 年前三季度金融 IT 硬件板块营收增速中位数-3.92%，降幅同比收窄；其中广 电运通、新北洋、兆日科技、优博讯、御银股份营收增幅居前，古鳌科技、汇金 科技降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-7.84%，降幅同比收窄；板块平均毛利率 41.93%， 同比提升 0.01pct。平均销售、管理、研发费用率 13.17%/14.82%/10.50%，同 比变动-1.33/+0.64/-1.11%pct。

24Q3 金融 IT 硬件板块营收增速中位数-7.38%，降幅同比变化-3.39pct；其中广 电运通、新北洋、优博讯、御银股份、新大陆营收增幅居前，ST 汇金、古鳌科 技、汇金科技降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-21.22%，增速同比转负；板块平均毛利率 40.13%， 同比下滑 1.47pct。平均销售、管理、研发费用率 12.85%/14.38%/10.53%，同 比变动-1.44/+0.56/+0.47pct。

（9）医疗 IT

医疗 IT 板块包含卫宁健康、嘉和美康、久远银海、创业慧康、国新健康等 14 只 个股。 24 年前三季度医疗 IT 板块营收增速中位数-7.49%，同比转负；其中国新健康、 东华软件、东软集团、麦迪科技、创业慧康营收增幅居前，万达信息、ST 易联 众、思创医惠降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-39.98%，同比有所降速；板块平均毛利率 31.91% 同比下滑 5.49pct。平均销售、管理、研发费用率 11.04%/17.56%/12.48%，同 比变动+0.38/-1.33/+0.44%pct。

24Q3 医疗 IT 板块营收增速中位数-4.17%，增速同比转负；其中东软集团、东 华软件、国新健康、和仁科技、创业慧康营收增幅居前，麦迪科技、思创医惠、 嘉和美康降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-9.15%，增幅同比转负；板块平均毛利率 33.86%， 同比下滑 5.28pct。平均销售、管理、研发费用率 10.06%/16.52%/11.70%，同 比变动+0.47/-0.21/+0.81pct。

（10）工业软件

工业软件板块包含广联达、中控技术、赛意信息、能科科技、中望软件等 10 只 个股。 24 年前三季度工业软件板块营收增速中位数 1.57%，同比降速 11.50pct；其中 中控技术、鼎捷数智、中望软件、品茗科技、浩辰软件营收增幅居前，盈建科、 龙软科技、广联达降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-20.73%，增速同比转负；板块平均毛利率 66.94%， 同比下降 0.34pct。平均销售、管理、研发费用率 28.71%/12.42%/29.12%，同 比变动-0.18/+0.97/+2.74pct。

24Q3 工业软件板块营收增速中位数 1.45%，同比有所降速，其中鼎捷数智、中 望软件、中控技术、浩辰软件、品茗科技等公司营收增幅居前，龙软科技、广联 达、能科科技等降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数 10.71%，增速同比提速；板块平均毛利率 67.18%， 同比下降-1.31pct。平均销售、管理、研发费用率 29.07%/12.10%/28.26%，同 比变动-2.01/+0.83/+1.77pct。

（11）数据要素

数据要素板块包含易华录、云赛智联、通行宝、上海钢联等 11 只个股。24 年前三季度数据要素板块营收增速中位数 8.25%，增速同比降低 3.18pct；其 中开普云、深桑达 A、国新健康等营收增幅居前，易华录、久远银海降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-0.47%，同比转负；板块平均毛利率 27.51%，同比 下滑 2.82pct。平均销售、管理、研发费用率 13.49%/14.01%/14.05%，同比变 动-1.50/-2.37/-1.21pct。

24Q3 数据要素板块营收增速中位数-3.95%，降幅同比扩大；其中博睿数据、深 桑达 A、通行宝等营收增幅居前，易华录、上海钢联、中远海科等降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-12.06%，降幅同比扩大；板块平均毛利率 23.05%， 同比下滑 6.51pct。平均销售、管理、研发费用率 13.99%/14.42%/13.71%，同 比变动-2.02/-0.63/-0.43pct。

（12）智慧城市

智慧城市板块包含数字政通、华平股份、佳都科技、南威软件等 17 只个股。 24 年前三季度智慧城市板块营收增速中位数-12.26%，增速同比转负；其中佳都 科技、梅安森、ST 峡创、皖通科技、捷安高科营收增幅居前，南威软件、*ST 银江、易华录降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-39.42%，降幅同比扩大；板块平均毛利率 26.91%， 同比下滑 2.62pct。平均销售、管理、研发费用率 11.79%/15.63%/10.78%，同 比变动+0.65/+2.05/+1.75pct。

24Q3 智慧城市板块营收增速中位数-17.91%，增速同比-6.40pct；其中佳都科技、 梅安森、ST 峡创、华平股份、捷安高科营收增幅居前，*ST 银江、数字政通、 易华录降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-58.96%，降幅同比扩大；板块平均毛利率 20.53%， 同比下降 8.29pct。平均销售、管理、研发费用率 14.60%/22.40%/12.20%，同 比变动+2.63/+6.75/+2.43pct。

（13）教育信息化

教育信息化板块包含佳发教育、博通股份、竞业达、全通教育、方直科技等 6 只 个股。24 年前三季度教育信息化板块营收增速中位数-2.79%，增速同比转负；其中竞 业达、博通股份、方直科技营收增幅居前，全通教育、佳发教育、豆神教育降幅 居前。 板块扣非净利润增速中位数-6.40%，降幅同比收窄；板块平均毛利率 51.72%， 同比提升 2.84pct。平均销售、管理、研发费用率 14.89%/18.75%/9.01%，同比 变动+2.77/+2.17/+0.74pct。

24Q3 教育信息化板块营收增速中位数 3.47%，增速同比转正；其中竞业达、豆 神教育、博通股份营收增幅居前，佳发教育、全通教育、方直科技降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数 12.64%，增速同比收窄；板块平均毛利率 53.74%， 同比提升 5.54pct。平均销售、管理、研发 14.45%/18.65%/8.13%，同比变动 +1.15/+1.29/+0.77pct。

（14）智慧交通

智慧交通板块包含通行宝、万集科技、金溢科技、千方科技 4 只个股。 24 年前三季度教育信息化板块营收增速中位数 9.18%，增速同比提升 3.68pct； 其中通行宝、万集科技营收增幅居前，没有个股收入下降。 板块扣非净利润增速中位数-3.96%，同比转负，主要由于万集科技、千方科技利 润同比下降；板块平均毛利率 36.15%，同比下降 2.98pct。平均销售、管理、研 发费用率 14.40%/10.45%/16.50%，同比变动-0.64/-1.11/1.92pct。

24Q3 智慧交通板块营收增速中位数 5.02%，增速同比减少 1.40pct；其中通行 宝、万集科技营收增幅居前，千方科技、金溢科技降幅居前。 板块扣非净利润增速中位数-8.36%，增速同比转负；板块平均毛利率 34.98%， 同比下降 4.38pct。平均销售、管理、研发费用率 13.18%/8.57%/16.61%，同比 变动-0.47/-1.44/-0.03pct。

编辑：火腿肠