2025年古茗研究报告：结硬寨打呆仗，扩店空间广阔

1 基本情况：全价位段第二、中价段最大的现制茶饮品牌

1.1 发展历程：通过地域加密策略获得行业领先地位

古茗自 2010 年创立以来，从一个小镇奶茶店成长为国内茶饮行业的头部品牌之一。以 2023 年的商品销售总额（GMV）及截至 2023 年底的门店数量来看，古茗均是中国最大的 中价现制茶饮店品牌，同时也是全价位段下中国第二大现制茶饮店品牌。2023 年古茗的 GMV 达到人民币 192 亿元，同比增长 37.2%。截至 2024 年 9 月 30 日的九个月内，古茗的 GMV 为人民币 166 亿元，同比增长 20.4%，增长率超过其他前十大现制茶饮店品牌中的大 多数。截至 2023 年底，古茗的门店网络已覆盖 9001 家门店，同比增长 35.0%，并在 2024 年 9 月 30 日扩展至 9778 家门店。 多年来对下沉市场的深耕，积累出对消费者和市场的深刻洞察。行业领先的运营效率， 使古茗能够以亲民的价格提供高品质饮品，满足消费者的日常饮用需求。十多年前，创始 人王云安先生在他的家乡浙江省大溪镇开设了第一家古茗门店，大溪镇属于典型的下沉市 场。由于当时当地的供应链基础设施还处于发展阶段，采用新鲜水果及其他优质食材制作 的现制茶饮产品种类有限。王云安先生坚信，消费者对新鲜食材的追求将推动现制饮品行 业的变革，于是开启了通过冷链物流运输高品质、短保质期食材制作现制茶饮的旅程。

古茗是中国前五大中价段现制茶饮店品牌（古茗、茶百道、沪上阿姨、书亦烧仙草、 CoCo 都可）中，唯一采用地域加密布店策略的品牌。在单一省份的门店超过 500 家，表示 该地区具备了凸显规模效应的基础，称为“关键规模”。借助在已具有关键规模的省份所积 累的经验和优势，战略性地进入邻近省份。根据招股书，（1）浙江省率先达到关键规模， 并持续增长至目前的2000多家门店；（2）已在八个省份建立了超过关键规模的门店网络， 这些省份在 2023 年合计占 GMV 的 87%；（3）其中，按 GMV 计算，最早达到关键规模的 浙江、福建和江西，古茗在全价格带现制茶饮店品牌中的市场份额均为第一。（4）截至 2024 年 9 月底，已在全国 17 个省份建立布局，并将持续增加门店网络密度。

1.2 股权结构：控制权集中，创始团队经验丰富

公司控制权集中，员工持股平台激励员工和公司共同成长。截止 2025 年 1 月 12 日，王 云安先生持股43.2%，为公司第一大股东兼实控人。王云安先生与戚侠先生、阮修迪先生、 潘萍萍女士及各自的相关公司（合计控股79.5%）订立一致行动协议，共同决议公司事务， 若无法达成共识则由王先生决定。公司设有 Thriving Leafbuds Limited 和 Nascent Sprouts Limited 和 Flourishing Leaves Limited 三个员工持股平台，鼓励员工作出的贡献，激励员工和 公司共同成长。

创始人团队亦是核心管理层，高管多具有丰富行业经验。创始人、董事会主席、执行 董事兼首席执行官王云安十多年来一直负责制定古茗品牌的战略、发展方向及目标。执行 董事兼总裁、联合创始人戚侠负责集团的业务发展及加盟商管理。执行董事、联合创始人 阮修迪负责本集团的门店管理、采购及物流。首席运营官李继锋、首席财务官孟海陵在加 入古茗前，亦有多段相关行业从业经历，经验丰富。

1.3 经营情况：门店网络扩张和 GMV 不断上升驱动公司营收持续增长

产品矩阵：古茗主要销售果茶饮品、奶茶饮品、咖啡饮品及其他三类饮品。于 24 年前 9 个月，古茗共售出 10 亿杯饮品，其中果茶/奶茶/咖啡及其他的售出杯数占比分别为 41%/47%/12%，即分别售出 4.0/4.7/1.2亿杯，其中超 A芝士葡萄、古茗奶茶是畅销单品。立 足于现制茶饮市场的同时，公司计划扩充现制咖啡品类。 定价策略：产品价格集中在 10-18 元。古茗大多数产品集中在 10-18 元的价格区间，专 注于中价现制茶饮店赛道（中价是指产品平均售价通常在 10~20 元）。公司目前并无任何 计划调整产品价格范围。

门店网络扩张和 GMV 不断上升驱动公司营收持续增长。21-23 年不断加速，24 年增速 放缓主因受到行业整体放缓及竞争加剧的影响。根据招股书，（1）门店数量：公司门店数 量 2022、2023 年分别同比增加 17.1%和 35.0%至 6669 家和 9001 家，并于 2024 年 9 月底达 到 9778 家，门店网络稳步扩大。（2）同店 GMV：得益于不断加密各省份的门店网络，公 司在 2021-2023 连续三年在全国的同店 GMV 实现了正增长。2024 年前三季度，公司的同店 GMV 下降 0.7%，主因行业整体放缓以及市场竞争加剧下部分参与者推出低价产品所致。 （3）GMV 总额：尽管如此，古茗 2024 年前三季度的 GMV 总额同比增长 20.4%。由于上 文所述的行业整体放缓及竞争加剧，公司 2024 年前三季度的单店 GMV、单店日均 GMV、 单店售出杯数、单店日均售出杯数、每笔订单的平均 GMV、单店日均订单数以及每家新开 加盟店的日均 GMV 同比均有所减少。由于公司持续拓展门店网络并开设多家新店，公司的 GMV 总额及售出总杯数仍持续增长，单店 GMV 下降幅度也低于其他前十大现制茶饮品牌 中的大多数。

近年来销售商品及设备贡献公司八成收入，加盟管理服务毛利率高。收入端：（1） 销售商品及设备为公司主要业务收入来源，近年来占比稳定在 80%左右，其中 2024Q1-3 销售商品/销售设备的收入占比分别为 75.6%/4.4%。（2）加盟管理服务占收入比重约为 20%，其中 2024Q1-3 初始加盟费/持续支持服务费/提供培训及其他服务的收入占比分别为 1.4%/17.7%/0.7%。盈利能力上：（1）2022 年为支持公共卫生事件期间的运营，降低了向 加盟商提供商品的价格，故销售商品及设备的毛利率有所下降，公共卫生事件后毛利率恢 复，2024 年前三季度毛利率为 18.0%。（2）加盟管理服务毛利率较高，一直稳定在 80% 以上。

毛利率、经调整净利率基本保持稳定。根据古茗招股说明书，2024 年前三季度毛利率、 经调整净利率分别为 30.5%、17.8%，2021 年-2024 年前三季度公司毛利率基本稳定在 30%- 31%，2022 年毛利率下降主因公司为支持新冠疫情期间的运营，降低了向加盟商提供商品 的价格，经调整净利率与毛利率基本保持一致走势。2024 年前三季度销售/管理/研发/财务 费用率分别为5.5%/3.5%/2.6%/0.0%，2021-2024年前三季度公司销售、管理、研发费用率整 体呈现上升趋势，其中销售费用率的提升主因广告及宣传费率同比提升 1pct。

古茗的资本开支主要用来建设工厂和仓库，账面货币资金充足，经营活动现金流充 裕。

2 行业分析：中价市场和二线以下城市是赛道扩容的核心驱动

2.1 现制饮品市场：五千亿规模赛道，24-28E CAGR 16.7%

（1）中国现制饮品市场规模：2023 年 GMV 达 5175 亿元，2018-2023 年的 CAGR 为 22.5%，预计 2024-2028 年 CAGR 达 16.7%，较前五年增速或小幅放缓、但仍保持较快增 长。得益于人均可支配收入增加、消费者习惯转变，以及由市场创新及供应链改善所带来 的产品品质持续升级，中国的现制饮品市场于近年来规模快速增长。

现制饮品指现场制作、可立即饮用的饮品，包括茶饮、咖啡以及其他饮品（如果汁及 酸奶饮品）。现制饮品店（如现制茶饮店及现制咖啡店）是消费者购买现制饮品的主要渠 道。以 2023 年的 GMV 计算，“古茗”品牌在中国现制饮品店市场（此处含咖啡店等其他类 别现制饮品店）的市占率为 4.8%。其中现制茶饮按销售渠道，可分为现制茶饮店和其他渠 道（如餐厅、烘焙店、便利店等）；按价格带，可分为平价、中价和高价市场。

人均现制饮品年消耗量有望从 23 年的 22 杯增加一倍以上达到 2028 年的 51 杯。2023 年中国人均现制饮品年消耗量为 22 杯，而美国、英国、日本分别达到 323 、225 、172 杯。根据古茗招股说明书，2028 年，中国的人均现制饮品年消耗量预计将增加一倍以上， 达到 51 杯，呈现出显著的增长前景。2023 年中国一线城市人均现制饮品年消耗量为 70 杯，而二线及以下城市为 16 杯，低线市场潜力更大。

（2）中国现制饮品市场的主要细分市场

现制茶饮：规模最大。2023 年，现制茶饮市场 GMV 达 2585 亿元，占现制饮品 市场 GMV 的 50%，是最大的细分市场。基于一直备受中国人喜爱的茶，并创新 性地加入新鲜水果等原料，现制茶饮日益受消费者欢迎。

现制咖啡饮品：增速最快。2023 年，现制咖啡饮品市场 GMV 达 1721 亿元，为 现制饮品市场中增速最快的赛道。得益于市场创新，咖啡饮品得到改进以适应中 国消费者的口味，使消费咖啡饮品的习惯在中国日益盛行，现制咖啡饮品的受欢 迎程度持续飙升。现已有众多现制茶饮品牌布局现制咖啡赛道，如蜜雪冰城有幸 运咖、茶颜悦色有鸳鸯咖啡、喜茶有喜鹊咖、奈雪有咖飞、茶百道有咖灰。

2.2 现制茶饮店市场：中价市场 24-28E CAGR 20.8%，占比过半

（1）中国现制茶饮店市场规模：2023 年 GMV 达 2115 亿元，2018-2023 年的 CAGR 为 24.7%，预计 2024-2028 年 CAGR 为 19.2%，到 2028 年预计规模达 5193 亿元。相较饮茶文 化相近的港台地区，中国大陆的现制茶饮品市场规模有提升空间。于 2023 年,中国大陆人均 现制茶饮品年消耗量 11 杯，而中国香港及中国台湾则为超过 50 杯，两者有着相近的由来已 久的饮茶文化。到 2028 年，中国大陆人均现制茶饮品年消耗量预期增加一倍以上至 26 杯， 增长前景显著；

（2）中国现制茶饮店市场的主要细分市场

从价格区间看：中价现制茶饮店市场规模最大，发展势头最为迅猛。  从城市线级看：二线城市及以下地区为重要驱动力。长期而言（2028至 2033 年），随着中国经济和消费者支出预期增长，现制茶饮店市场预计将以约 15%的 复合年增长率进一步扩大。其中，一线城市、新一线城市以及二线及以下城市的 复合年增长率预计分别为约 10%、约 10%及约 15%。 从购买方式看：外卖服务增长迅速，占比持续提升。2018-2023 年，外卖服 务 GMV 复合年增长率高达 51.8%，预计 2024-2028 年将以 22.1%的复合年增长率继续增长，占比也有望从 2023 年的 45.0%提升至 2028 年的 51.1%，超过店内饮用 及自取比例，核心原因是消费者对购买便利性的需求不断增加。

（3）竞争格局：按 2023 年 GMV 计，中国现制茶饮店市场 CR5 达 46.8%，头部集中 度逐步提升。中国的现制茶饮店市场格局历来分散，如今存在持续整合趋势，行业集中度 上升。按 2023 年 GMV 计，前五大现制茶饮店品牌的市场份额由 2020 年的 38.5%增至 2023 年的 46.8%，古茗在中国前五大现制茶饮店品牌中排名第二、市占率达 9.1%。按截至 2023 年 12 月 31 日的门店数量计，蜜雪冰城以超 3 万家的门店数位列第一，古茗门店数达 9001 家，位列第二，茶百道、沪上阿姨等品牌门店总数也均在 7000 家以上，竞争仍然激烈。

2.3 中价现制茶饮店市场：二线及以下城市 24-28E CAGR 22.5%，超六成

（1）中价现制茶饮店市场规模：2023 年 GMV 达到 1086 亿元，2018-2023 年的 CAGR 为 24.4%，预计 2024-2028 年 CAGR 为 20.8%，到 2028 年预计规模达 2809 亿元。增速高 于中国现制茶饮店市场总体水平。这一增长趋势得益于中价现制茶饮店以适中的价格提供 多样化产品，契合市场需求。同时，中价现制茶饮店在现制茶饮店市场中的 GMV 占比自 2022 年起就超过半数，且预计到 2028 年将进一步提升至 54.1%，占比有望持续扩大。

（2）细分市场：二线及以下城市是核心增长驱动。根据灼识咨询报告，2023年，一线 及新一线城市平均每百万人对应约 214 家中价现制茶饮店，而二线及以下城市平均每百万 人仅对应约 122 家，该区域市场增长潜力巨大。2023 年，二线及以下城市的中价现制茶饮 店 GMV 占市场 GMV 总额的 61.8%，预计 2028 年将增长至 67.3% ，在市场中的地位愈发重 要。因此，对于中价现制茶饮店品牌，在二线及以下城市深耕布局，提升品牌影响力，是 实现在现制茶饮市场领先的关键。

（3）竞争格局：激烈竞争下，古茗在增速最快的二线及以下城市布局优势明显。中价 现制茶饮店市场竞争激烈，一方面，赛道内品牌众多，各品牌在产品、价格、营销等方面 竞争激烈。另一方面，以喜茶、奈雪的茶为代表的高价现制茶饮品牌下调价格并开放加盟， 逐渐进入中价赛道，进一步加剧了市场竞争。古茗在下沉市场具有强大的竞争力，其品牌 定位和产品服务契合了低线城市消费者的需求。根据灼识咨询，按 2023 年 GMV 排序，古 茗是中国最大的中价现制茶饮店，市场份额达 17.7%。从门店数量来看，截至 2023 年，古 茗拥有 9001 家门店，同样位列中国中价现制茶饮店之首；从城市布局来看，古茗在各城市 线级均有布局，尤其在二线及以下城市优势明显，根据灼识咨询，按 GMV 计算，其在二线 及以下城市的市场份额约为 22%，门店数量占比高达 78.8%，远超其他品牌。

3 核心竞争力：结硬寨打呆仗，地域加密高质量扩张

3.1 不同之处？卡位价格带和城市线级双维度β最快的细分市场

从价格区间来看：如前文所分析，中价现制茶饮店市场是三个价格带中规模最大、增 长最快的细分市场，古茗 10-18 元的主要产品价格定位卡位精准。中价现制茶饮店市场 GMV 预计 2024-2028 年 CAGR 达 20.8%，快于平价 20.1%和高价市场 9.4%的 CAGR 预期。

进一步，从城市等级来看：如前文所分析，在中价现制茶饮店市场中，二线及以下城 市增长最快，潜力巨大。古茗在低线城市及乡镇的影响力处于领先地位，这些地区的物流 基础设施普遍并不发达，为现制茶饮店带来供应链及成本的挑战，仅有少数领先品牌有能 力渗透到这些区域，展现出公司的先发优势。二线及以下城市中价现制茶饮店的 GMV 2024-2028 年的预计 CAGR 为 22.5%。按 GMV 计算，该增长预计贡献同期中国中价现制茶 饮店市场增长的 70.4%。 （1） 古茗已在二线及以下城市成功建立了领先地位。2023 年底，古茗在二线及以下城 市的门店数量占总门店数量的 79%，在按门店数量计的前五大中价现制茶饮品牌中 比例最高，并于 2024 年 9 月底略增至 80%。在 2023 年，古茗门店在二线及以下城 市的 GMV 达到人民币 147 亿元，占该等市场中价现制茶饮店约 22%的市场份额， 使古茗成为市场中最大的品牌。

（2） 古茗在乡镇的影响力处于领先地位。与此同时，乡、镇是中国大多数人口居住的 区域：根据 2020 年进行的中国人口普查，约 8.4 亿人居住在乡、镇，占全国人口近 60%。根据古茗招股说明书，截至 2023 年底，古茗门店有 38.3%位于乡镇，该比例 在 2024 年 9 月底增至 40%，而 2023 年底中国其他前五大中价现制茶饮店品牌的门 店位于乡镇的比例普遍低于 25%。从窄门餐眼的数据来看，古茗门店位于乡镇的比 例高于头部品牌（具体数字或与公司公告口径有出入）。

古茗的门店在乡镇有良好的业绩表现。根据古茗招股说明书，于 2023 年、2024 年前三季度，古茗整体的单店 GMV 分别为 246 万元及 177 万元，于四线及以下 城市的单店 GMV 分别为约 230 万元及约 170 万元，于乡镇的单店 GMV 分别为人 民币约 240 万元及约 180 万元，乡镇地区 24 年前三季度的单店 GMV 表现超越了 公司整体水平。

3.2 何以领先？地域加密策略下门店网络的高质量扩张

地域加密的布店策略，一方面成功扩展了门店网络，同时提升了门店业绩表现；另一 方面，战略性地调配资源，使公司从规模经济中受益，随后再扩展至邻近省份。随著经验 累积，古茗在一个省份的门店网络达到关键规模的速度持续加快。同时公司认为已达到关 键规模的省份仍有成长空间，亦继续在这些省份加密。

（1）关键省份表现

古茗目前已在八个省份建立超过关键规模的门店网络，其中广东和福建门店数量 超过 1000 家，浙江超过 2000 家。根据招股书，古茗在浙江省率先达到关键规 模，此后，古茗先后于 19 年/20 年/21 年/23 年在福建/江西/广东/湖南、湖北、安 徽、江苏达到关键规模，且于 23 年福建的门店数量突破 1000 家、浙江的门店数 突破 2000 家；根据久谦数据，广东的门店数量于 24 年也突破了 1000 家。

2023 年按 GMV 计，古茗在八个关键规模省份实现了超过 25%的中价现制茶饮店 市场份额，于浙江、福建及江西这些最早达成关键规模的省份以及这三个省份的 每个地级市，在全价格带现制茶饮店市场中，均排名第一。并在这三省的每个省份实现了超过 45%的平价现制茶饮店市场份额。据王云安总结，古茗选择先赢在 局部战场，等在一个城市拿下第一后，再去打下一个点。

古茗在不断加密门店网络的同时，20-23 年均保持了全国同店 GMV 增长。从门 店经营表现上看，根据古茗招股说明书，古茗达到关键规模的八个省份，2020- 2023 年各年均保持同店 GMV 增长。于 2023 年及截至 2024 年 9 月 30 日止九个 月，八个达关键规模的省份合计分别贡献古茗 87%及 84%的 GMV，助力古茗成 为中国最大的现制茶饮店品牌之一。

（2）未来拓展空间广阔

古茗目前的省份和城市覆盖面皆小于行业平均水平，拓展空间广阔。根据窄门餐 眼数据，截至 2025 年 3 月，古茗前五省份的门店数占总门店数比例达 62.3%，高 于行业平均水平；古茗目前共覆盖 19 个省份，223 座城市，相比其他现制茶饮品 牌，仍有较多城市未开启加盟，未来增长空间广阔。

古茗亦持续评估进入境外市场的机会。2023 年，全球现制饮品市场规模达到了 7791 亿美元，预计到 2028 年将达到 11039 亿美元的市场规模，2024 年至 2028 年 的复合年增长率为 7.1%。公司将优先关注在现制茶饮领域拥有巨大增长潜力的市 场，也将考虑搭建供应链基础设施为海外门店网络提供支持。

（3）供应链效率提升

密集的门店网络有助于实现规模经济，从而显著提高品牌知名度、门店可及度以及仓 储及物流效率。

古茗的加密开店策略，通过提高门店集中度，从而提升供应链效率，带来显著的 成本优势。根据招股说明书，截至 2024 年前三季度，古茗约 76%的门店位于距 离古茗其中一个仓库 150 公里范图内。2020-2023 年，古茗仓到店的平均物流成 本低于其 GMV 总额的 1%，而行业平均水平约为 2%。举例来看：于 2024 年 9 月，古茗台州仓库的门店覆盖率较南宁仓库高 123%。按单店基准，台州仓库覆 盖的门店仓储及物流成本比南宁仓库覆盖的门店成本低 22%。

随著消费者健康意识增强，采用新鲜水果和鲜奶制成的茶饮广受欢迎，古茗的加 密开店策略提高了其新鲜原料的配送频率，能够制作出更新鲜的饮品，符合中价 消费者的需求。根据古茗招股说明书，受益于古茗所构建的截至 2023 年业内最 大规模的冷链仓储和物流基础设施。依托对低线城市的密集门店布局，古茗是 2023 年按 GMV 计的中国前十大现制茶饮店品牌中，唯一一家能够向低线城市门 店频繁配送短保质期鲜果和鲜奶的企业，且古茗可按要求向约 97%的门店提供两 日一配的冷链配送，相比之下，其他中国的现制茶饮店品牌通常四日一配，且通 常不提供冷链配送支持，这为古茗产品的新鲜度提供了强有力的保障。

3.3 何以加密？加盟店业绩亮眼，加盟商粘性强

地域加密策略的成功，离不开加盟店的快速扩张。古茗通过其门店亮眼的业绩表现， 持续吸引加盟商加盟开店。古茗的门店经营质量高，可体现为经营的稳健性，以及经营利 润率高两方面。

（1）古茗的加盟店经营于公共卫生事件期间显韧性，单店 GMV 仍实现增长。公共卫 生事件的爆发对国内消费产生冲击，尽管如此，22 年古茗单店 GMV 仍实现增长。据招股 说明书，其 2022 年 GMV 总额仍实现增长，可归因于古茗单店 GMV 增长以及不断努力扩 展门店网络，古茗的单店 GMV 由 2021 年的 218.9 万元增加 3.4%至 2022 年的 226.3 万元， 2022 年加盟门店总数增加 975 家至 6664 家。

（2）古茗门店亮眼的经营表现，提升了加盟商的加盟意愿，可以体现为以下两点： 老加盟商愿意多开店，二店率较高：老加盟商是优质的合作伙伴。根据招股说明 书，截至 2024 年前三季度，在门店经营超过两年的加盟商中，平均每个加盟商 经营 2.9 家门店，75%的加盟商经营两家或以上加盟店。且用古茗加盟店数量/加 盟商数量测算二店率，古茗的加盟商二店率在头部品牌中较高、为 2.0，其中 2021-2023 年古茗的二店率有所下降，是受到更多新加盟商涌入的影响。 不断吸引新加盟商加入：如图 38 所示，2023 年古茗新增 2085 个加盟商，是 2022 年新增数量的近三倍；同时我们看到加盟商流失率近年来在提升，一方面因 为新加入的加盟商流失率通常较高，而 2021-2023 年新加入的加盟商数量一直上 升，另一方面因为 24 年行业增速放缓、竞争加剧。

（3）古茗门店经营利润率高：根据古茗招股说明书，2023 年古茗的加盟商单店经营 利润达到 37.6 万元，加盟商单店经营利润率达 20.2%，而同期中国中价现制茶饮店市场的 估计单店经营利润率通常低于 15%。

3.4 何以复购？推新快、品控稳、品牌强

「每天一杯喝不腻」，古茗获得广泛的消费者好评，积累了忠实的会员基础，并录得 行业领先的复购率。2023 年全年的平均季度复购率达到 53%，远超中价现制茶饮店品牌平 均低于 30%的复购率。且古茗推出的产品持续受到消费者欢迎。

（1）推新快

《2025 中国饮品行业产业报告》统计的 38 个茶饮品牌中，古茗 2024 年上新数 量最多。根据古茗招股说明书，古茗于 2021 年/2022 年/2023 年/2024 年前 9 个 月分别推出了 94/82/130/85 款新品。如图 41 所示，在《2025 中国饮品行业产业 报告》统计的 38 个茶饮品牌中，古茗全年上新数量最多，古茗的上新有着“品 类全”“系列多”“同系产品丰富”的特点。

古茗拥有强大的研发团队，2024 年前三季度研发费用率达 2.6%。截至 2024 年 三季度末，古茗拥有约 120 人的产品研发团队，2024 年前三季度投入研发开支 1.7 亿元，研发费用率 2.6%，行业领先。古茗的产品研发成员包括在前端追踪 消费者偏好趋势的“美食家”和研究量化原料风味的“工程师”。截至 2024 年 9 月 30 日，古茗积累了逾 1000 款不同种来自不同供应商的食材数据，透过这种方 法，古茗能够始终如一地推出深受消费者欢迎的新饮品。

（2）品控稳定

另一方面，在产品快速迭代出新的同时，古茗有能力在数万家门店同步提供质量稳定、 口味一致的产品。其高品控能力来源于购买运输新鲜原料的能力、食品安全的严把关，以 及门店营运的标准化。

自建供应链：在原料采购和运输环节严把关，保证原料和品质稳定。原料选取上， 根据古茗招股说明书，古茗于全球采购优质原料，如从秘鲁、智利及墨西哥采购 优质牛油果，庞大的采购规模使得古茗获得低于市场价的采购价，2023 年古茗采 购涵盖 36 个品种约 85000 吨的新鲜水果。原料运输上，古茗采用多种先进技术加 工、包装及运送水果，以确保新鲜。根据古茗招股说明书，通过在产地及时处理 芒果，并严格把控其包装、配送及熟成过程，于 2023 年将熟成损耗率降至 10%， 远低于行业平均约 20%。

严格的食品安全控制：古茗对食品质量和安全决不妥协。截至 2024年 9月 30日， 在由逾 130 人的质量控制团队和约 470 人的督导稽核团队支持下，古茗的质量控 制措施贯穿整个运营流程，包括产品开发、采购、仓储及物流以及门店运营。

运营的标准化：根据古茗招股说明书，在配方开发阶段，古茗考虑门店运营中潜 在差异的影响，实施门店系统以规范运营程序，采用集中供应链管理，并提供全面的加盟商培训和监督。古茗的自动泡茶机可以根据集中输入数据调整冲泡参数， 以确保各个门店制备的茶汤口味一致、风味最佳。

（3）品牌强

除了用稳定优质的出品吸引消费者，古茗还通过线上社交媒体平台及线下营销渠道触 及消费者。

门店是品牌最直观的形象载体。根据古茗招股说明书，古茗认为其门店的设计在 建立品牌认知及为消费者提供舒适的空间方面发挥著举足轻重的作用。古茗门店 分为面积在 30-50 平的标店和 70-80 平的大店。古茗的门店灯光格外明亮，王云安 曾表示“古茗要成为当地的路灯”，他认为古茗的店灯光一定要是别人的两倍亮， 装灯泡也要装两倍。不论在城市还是乡镇，明亮的灯光让顾客很容易找到古茗店 面。

古茗通过多元化的营销渠道触及消费者，从年轻社交平台走向全国。根据古茗招 股说明书，古茗的广告及推广费用持续增加，2024 年前三季度广告及推广费用达 1.2 亿元，同比增加 171.4%。古茗于 2024 年 8 月 7 日的「秋天的第一杯奶茶」活 动中，通过整合线上和线下营销活动，单日 GMV 超过人民币 1.6 亿元。此外，古 茗一直在策划及发起富有创意和多元化的营销活动，与古茗的消费者产生良好共 鸣。于 2024 年 6 月，古茗与中国人气手游《恋与深空》开展品牌联名活动，并在 上海开设首家快闪店，并于活动首日取得单店 GMV 超过 29 万元。2025 年，古茗 从年轻人的社交平台走向总台，赞助中央广播电视总台《下一站！春晚》。

编辑：火腿肠