2025年券商行业分析：券商投顾的未来图谱

什么是财富管理？

财富管理定义：通过金融与非金融手段，实现人们对美好生活的追求

财富管理贯穿于人的全生命周期，在其财富的创造、保有和传承过程中，通过代销金融产品等一系列金融与非金融的规划与服务，构 建个人、家庭、家族与企业的系统性安排，最终实现客户财富创造、保护、传承、再创造的良性循环，从而满足其对美好生活的追求。

券商该如何去做？

中国证券行业通过代销权益类产品满足人们资管新规后一元增值需求

2020年上半年资管新规叠加消费基金的净值高增，带来了居民增配权益产品的需求。  彼时，以券商为代表的金融机构通过代销权益产品的方式满足了人们一元的资产增值需求。

资管新规后出现了第一批从经济业务转型财富管理的证券公司

两类公司在此过程中脱颖而出：其一，有稀缺性好产品的公司，以中金为代表；其二，能帮客户最便捷的买到产 品的公司，以天天基金为代表。

代销模式给券商带来的竞争优势正在逐步弱化

2020年以来，建立在权益类基金产品比较优势下的代销模式也无法有效满足客户一元增值需求了。

多家同业也在围绕客户多元美好生活目标，构建价值引导型商业模式

财富管理越来越成为中国人实现多元化美好生活的支付手段，而并非一元化财富增值。 投顾作用是帮助客户实现美好的生活。所以才会有“三分投，七分顾”。而不是因为投顾无法帮客户实现保值增值，只能做心理安 慰。

面临更加难以把握的不确定性需求时，TAMP化是券商的未来

以美国财富管理行业发展为镜鉴，预计随着我国居民财富管理需求的变迁升级，居民多元化、专业化服务需求将无法仅仅依靠传统投 顾完全满足，TAMP等开放式数字化平台和工具将成为发展新方向。

开放平台阶段，券商已经不必须自身作为财富管理服务的直接提供方

TAMP等开放平台将投资者、投资顾问和上游产品方联合起来，赋能财富管理服务提供，其收入模式以基于科技服务的资产管理费为 主。首先由投资者向财富管理机构或者投顾根据资产规模支付一定比例的资产管理费，后者也再向TAMP 平台支付一定比例的资产管 理费。

报告节选：