产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年万咖壹联公司研究报告：坐拥“安卓+iOS+鸿蒙”全渠道的AI营销龙头，掘金出海与AI手机新蓝海
- 盈立证券
- 2025/12/25
- 324
万咖壹联有限公司（WankaOnlineInc.）是移动互联网市场上的一家科技营销上市公司，致力于成为值得信赖的智能服务伙伴，主要向智能手机制造商、内容开发者提供商业推广、内容分发等手机生态综合服务。
标签：鸿蒙手机 AI
2025年医药生物行业PROTAC专题（二）：PROTAC靶点选择的逻辑、策略与前瞻
- 中泰证券
- 2025/12/25
- 330
医药板块阶段震荡分化、轮动加快，建议把握主题轮动及底部调整机会，尤其是创新药及产业链。本周沪深300指数下跌0.08%，医药生物下跌1.04%，处于31个一级子行业第17位。
标签：医药生物医药
2025年医药生物行业寻找未被满足的临床需求（4）：FXI抑制剂有望成为下一代抗凝药物
- 国信证券
- 2025/12/25
- 233
抗凝药被应用于多种疾病/医疗场景。全球抗凝药市场规模超200亿美元，主要驱动力是房颤患者的卒中预防；其他适应症包括膝关节/髋关节置换术后的静脉血栓（VTE）预防、心肌梗死缺血性并发症预防等。
标签：医药医药生物抑制剂
2025年银行业2026年度策略报告：息差底部渐近，红利成色更足
- 兴业证券
- 2025/12/25
- 756
2022年底至2025上半年，银行板块持续跑出超额收益，红利主线推动价值重估。2023年中特估逻辑演绎，以国有大行为代表的低估值+高股息标的表现强劲，带动银行板块逐步跑出超额收益。
标签：银行业银行
2025年煤炭行业2026年度投资策略：遇火生辉
- 长江证券
- 2025/12/25
- 217
回顾2025年，煤炭经历了近几年的“至暗时刻”。动力煤方面，阶段性供强需弱导致煤价一度跌至近5年新低，行业平均ROE也回到过去10年35%分位以下。
标签：煤炭
2025年专用设备行业：技术突破与资本赋能助力核聚变产业化提速，聚焦中上游投资机会——可控核聚变深度报告
- 中信建投证券
- 2025/12/25
- 270
在全球能源转型和地缘政治不确定性加剧的背景下，可控核聚变以其燃料近乎无限、零碳排放、较高安全性等优势，被视为解决能源短缺问题的现实需求。随着科技应用深化与社会经济扩容，能源短缺已成为全人类亟待破解的全球性难题。
标签：设备
2025年食品饮料行业2026年投资策略报告：曙光渐显，在分化中前行
- 华源证券
- 2025/12/25
- 462
消费的复苏到哪个阶段了？这是我们首先要明确的问题，复盘不同消费板块复苏的节奏，其既有差异又有共性，差异来源于行业供需、产业链结构、竞争格局等，共性体现在供大于求、存量竞争背景下，我们认为企业的资产回报率更能体现复苏节奏，我们也试图通过ROA（资产回报率）去前瞻地判断不同细分板块复苏的进程。
标签：食品饮料食品饮料
2025年卫星互联网行业：国内星座加速组网，星箭场全产业链发力
- 东兴证券
- 2025/12/25
- 323
SpaceX旗下星链工程驱动卫星互联网进入宽带互联网阶段。卫星互联网商业化历程主要分为三个阶段：（1）与地面通信网络竞争阶段（20世纪80年代-2000年）。以摩托罗拉公司“铱星”星座为代表的多个卫星星座计划提出，“铱星”星座通过66颗低轨卫星构建一个全球覆盖的卫星通信网。这个阶段主要以提供语音、低速数据、物联网等服务为主；（2）对地面通信网络补充阶段（2000-2014年）。以新铱星、全球星为代表，市场定位是对地面通信系统的补充和延伸；（3）与地面通信网络融合阶段（2014年至今）：以SpaceX等为代表的企业开始主导新型卫星互联网建设。卫星互联网建设逐渐步入宽带互联网时期，与地面通信系统进行更多的互补合作、融合发展。
标签：卫星卫星互联网互联网
2025年公用环保行业：燃气成本减压凸显分红与弹性双主线
- 华泰证券
- 2025/12/25
- 217
我们坚定看好2026-2028年国内天然气市场进入成本下行周期，进口管道气与LNG中长协价格全面回落或将成为核心主线，叠加行业定价机制优化与需求稳步复苏，燃气公司盈利韧性与分红确定性凸显，同时LNG现货价格弹性机会值得重点关注。
标签：环保成本燃气
2025年电新行业2026年度投资策略：新章与更序
- 长江证券
- 2025/12/25
- 340
回顾电力设备行业过去6年的行情来看，需求景气和预期是行情驱动的核心要素：2020年锂电、光伏的实际需求增长尚未加速，但在全球碳中和的宏观叙事下，中期高成长性和确定性不断加码，板块估值大幅提升，其中催化需求预期改善的事件包括欧盟新能源车补贴连续上调、欧委会提出2030年气候目标、中国在联合国大会提出“3060目标”、美国拜登总统竞选承诺等。
标签：电新
2025年宇晶股份公司深度报告：12寸大硅片切割设备核心卡位，消费电子3D玻璃切割设备放量在即
- 华鑫证券
- 2025/12/25
- 613
湖南宇晶机器股份有限公司的发展历程始于1998年6月11日，前身“益阳南方机电有限公司”由吴慧玲、张国秋共同出资设立，注册资本50万元。
标签：宇晶股份消费电子 3D玻璃切割设备
2025年银行业因势而谋，重构平衡：商业银行债券配置回顾与展望
- 西部证券
- 2025/12/25
- 147
财政政策积极有为，政府发债节奏整体前置。2025年政府债券发行规模同比明显多增，发行节奏整体前置，1-11月政府债券（国债+地方专项债）净融资额同比多增3.07万亿元，已完成年初发行计划的96%，对比2023年（同时段完成计划比例80%，下同）、2024年（86%）节奏明显加快，反映财政政策靠前发力。以政府债为核心的利率债发行规模加大、发行节奏加快引导银行配债规模同步提升。
标签：银行银行业商业银行
2025年煤炭开采行业：市场需求较弱，焦炭第二轮降价落地
- 中信建投证券
- 2025/12/25
- 122
焦煤焦炭：价格走弱，焦炭第二轮降价落地。炼焦煤：多数品种降价，少数低价资源小幅反弹，产地供应小幅波动，主流大矿竞拍成交冷清，焦企按需采购。焦炭：第二轮降价落地，主流产区降幅50-55元/吨，部分区域价格暂稳。焦企库存累积，钢厂高炉检修增多，日均铁水229.2万吨，环比-3.1万吨，焦炭刚需减弱。
标签：煤炭煤炭开采焦炭
2025年佐力药业公司研究报告：核心品种筑基，两翼业务塑新增长极
- 湘财证券
- 2025/12/25
- 384
佐力药业成立于1995年，于2000年成立股份有限公司，于2011年成功登陆创业板，是一家以药用真菌生物发酵技术为核心竞争力的中药现代化企业。
标签：佐力药业
2025年第51周汽车行业周报：汽车反内卷新政出台，行业价格乱象有望纠正
- 华龙证券
- 2025/12/25
- 164
汽车反内卷新政出台，行业价格乱象有望纠正。2025年12月12日，国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》（以下简称《指南》），从生产端、销售端和制度建设三方面对汽车行业价格行为进行规范，重点禁止的行为包括采用直接或间接等各类行为使得生产端出厂价格低于生产成本、使用欺骗性、误导性的信息提供虚假的销售价格或不明确标识价格/配置等。
标签：汽车