产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年钢铁有色行业金属周期品高频数据周报：12月高炉产能利用率有望低于去年同期水平
- 光大证券
- 2025/12/26
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从历史（月度）数据来看，关于股指和流动性，存在两个规律：（1）创业板指数与BCI中小企业融资环境指数在2014年以后存在较强的相关性，而中小企业融资环境指数存在均值回归的规律：超过50、低于40的时间都不长久。2021年以来的最低点出现在2022年5月（40.91），2025年11月值为52.50，环比上月+0.17%。（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1（狭义货币）增速反映企业活期存款和即期交易需求，M1-M2增速差扩大（即M1增速快于M2）表明企业更倾向于将资金用于短期交易而非长期储蓄，经济活跃度提升，推动股市上行。M1和M2增速差在2025年11月为-3.1个百分点，环比-1.10个百分点。
标签：钢铁金属
2025年互联网传媒行业：GPT_5.2模型发布，迪士尼与OpenAI达成战略合作协议
- 广发证券
- 2025/12/26
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本周（12月8日-12月12日）中信传媒指数上涨0.10%，跑赢上证指数0.45个百分点。我们继续看好AI产业趋势+游戏等细分高景气度赛道机会。
标签：互联网传媒 AI 迪士尼
2025年沪上阿姨公司研究报告：摩登东方茶，多品牌矩阵齐发力
- 国泰海通证券
- 2025/12/26
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预测公司2025-2027年收入分别为41.32/46.85/53.54亿元（人民币，下同），增速分别为26%/13%/14%。
标签：茶
2025年家电行业2026年度策略：拥抱龙头，重视出海
- 国金证券
- 2025/12/26
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年初至今家电板块整体表现稳健：截至2025年12月22日，申万家用电器行业指数上涨8.0%，相对沪深300指数9.2%。细分赛道表现分化，家电零部件表现突出：截至2025年12月22日，细分赛道涨跌幅从高到低排序为家电零部件（+67.0%）、照明设备（+13.5%）、小家电（+9.4%）、黑电（+6.9%）、白电（-1.0%）、厨电（-4.1%）。
标签：家电
2025年房地产行业2026年投资策略：止跌回稳推进，布局转型机会
- 方正证券
- 2025/12/26
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要判断2026年新房市场的量价与投资趋势，首先需要锚定当前市场的核心矛盾——“增量收缩与结构优化并存”，这一矛盾在2025年已充分显现，2026年将进入深化期而非拐点期。
标签：房地产
2025年食品饮料行业2026年度投资策略报告（二）：白酒，底部信号夯实，重视优质酒企配置机会
- 国信证券
- 2025/12/26
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2025年板块股价波动由EPS下修主导。年初至今（2025/12/9）申万白酒指数下跌12.1%，跑输沪深300指数32.5%；其中Wind一致预测板块归母净利润下降16.8%，预测PE(FY25)上涨6.4%。
标签：食品食品饮料饮料白酒
2025年传媒行业分析报告：动画电影，从“边缘品类”到“半壁江山”
- 中原证券
- 2025/12/26
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截至2025年12月24日，2025年国内上映的动画影片总票房已经超过250亿元，占全年票房比重近50%，2025年度上映影片票房TOP10和TOP15中动画影片的占比均达到了40%，票房占比达到了64.97%和62.77%。
标签：传媒动画电影
2025年化工行业深度报告：卫星互联网蓬勃发展，化工机会何在？
- 长江证券
- 2025/12/26
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卫星通信凭借其广覆盖、高可靠性以及灵活性，成为全球通信体系的重要组成部分。其应用场景广泛覆盖民用、商用等领域，尤其在传统地面网络难以触及的区域展现出独特优势。
标签：化工互联网卫星卫星互联网
2025年激浊扬清，周观军工行业第148期：重点推荐·中航西飞
- 长江证券
- 2025/12/25
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公司当前主要产品包括大中型运输机、基于大中型运输机的衍生机型、轰炸机、民机以及国际转包业务。当前中航西飞军用飞机谱系众多，除军用飞机外，中航西飞在商用飞机C919/909方面承担重要部段生产任务，亦承担空客、波音、ATR等世界商用飞机巨头的部分国际转包业务。
标签：军工中航西飞
2025年计算机行业年度策略报告：跨越科技奇点，布局AI新机
- 平安证券
- 2025/12/25
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行业上市公司整体营收实现平稳增长，利润端改善明显。2025年前三季度，计算机行业上市公司营业总收入合计实现9393.4亿元，同比增长9.4%（vsYoY6.5%，2024Q1-3）；归母净利润合计实现233.0亿元，同比大幅增长35.8%（vsYoY-27.7%，2024Q1-3）；扣非归母净利润合计实现143.2亿元，同比大幅增长41.3%（vsYoY-24.6%，2024Q1-3）。
标签：计算机 AI
2025年极兔速递公司研究报告：全球物流黑马，盈利拐点已至
- 国泰海通证券
- 2025/12/25
- 981
极兔速递（J&TGlobalExpressLimited，以下简称公司）创立于2015年，是一家全球综合物流服务运营商，快递网络覆盖印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡、中国、沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西和埃及13个国家，快递业务在全球规模最大及增长最快的中国和东南亚市场处于领先地位。起家与称雄于东南亚。
标签：物流
2025年建筑材料行业：中央经济工作会议举行，着力稳定房地产市场、继续反内卷
- 广发证券
- 2025/12/25
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中央经济工作会议举行，着力稳定房地产市场、继续反内卷。2025年12月11日，中央经济工作会议召开，更新对地产表述。最新地产表态位于化解风险段落，具体表述为：坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。
标签：建筑建筑材料房地产
2025年建材行业2026年投资策略：告别内卷、挖掘存量、寻找增量
- 广发证券
- 2025/12/25
- 315
过去几年传统建材景气跟随地产持续下行，各子行业均在过去两年见到盈利底部（水泥和玻纤24Q1见底、浮法玻璃24年9月见底、消费建材部分品类25年价格战见底），供给端反内卷对盈利修复形成有力支撑（一方面是企业主动调节供给维护市场，如消费建材涨价，水泥继续加强自律错峰，玻璃冷修缩产，玻纤龙头冷修呵护市场；另一方面供给政策推进有望带来落后产能出清），且结构性景气仍在：二手房和存量房翻新需求支撑下零售建材韧性强、玻纤热塑风电需求好、AI特种电子布放量，在盈利底部、行业持续发生积极变化，一旦需求改善将带来更大的盈利修复空间。
标签：建材
2025年佳讯飞鸿公司研究报告：智慧调度全产业链，智能化+AI升级新空间
- 中国银河证券
- 2025/12/25
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专注专网通信领域创新，赋能智慧指挥调度全产业链。1995年1月，北京佳讯飞鸿电气股份有限公司成立。2004年8月，支持GSM-R铁路无线调度技术的新产品“FH98-G数字调度通信系统”和“FH-V088应急通信系统”成功中标青藏铁路项目。
标签：佳讯飞鸿智能化 AI
2025年金融工程2026年度策略：蓝图绘就千般景，砺新自强万里程
- 财信证券
- 2025/12/25
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在宏观经济周期、产业政策导向与市场资金偏好的多重驱动下，A股市场逐步形成以科技成长与中游制造为双核心的产业格局。这一格局既体现了技术革新对资本配置的牵引作用，也反映了产业链上下游联动的内在逻辑。本章将从大行情板块的轮动特征、小行情板块的边际表现以及市场结构全景四个维度，系统解析当前产业格局的演化路径，为把握未来投资主线提供参考。
标签：金融金融工程