交叉产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

传媒行业2021年策略报告：内容为王，产能出清，强者恒强
- 未来智库
- 2020/12/04
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截止到2020年11月27日，A股传媒板块整体涨幅为12%（按申万一级分类），在所有行业涨跌幅中排名第15，排名中部，跑输沪深300指数约10个百分点。从板块指数的业绩基本面看，影视板块公司收入Q3恢复情况较好，但行业整体仍处亏损；游戏板块公司归母净利规模最大，净利润水平较高，但Q3净利环比增速相比Q2明显放缓；广告板块公司整体收入规模最大，因线上和线下广告交替增长，Q1-Q3盈利情况均较好。
标签：传媒影视游戏
传媒行业2021年度投资策略：关注字节跳动产业链与国潮
- 未来智库
- 2020/11/17
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2021年看字节、看国潮、看中国力量新韧性，主要体现在字节跳动产业链、国潮领域的内容及媒介端；看中国力量新韧性（从用户角度看疫情后的需求韧性）2021年建党100年接棒2020年全面建成小康社会，同时，也是十四五规划年。十四五规划中提及建成文化强国，国民素质和社会文明程度达到新高度，国家文化软实力显著增强，中华文化影响力进一步提升，中华民族凝聚力进一步增强。繁荣发展文化事业和文化产业，提高国家文化软实力，提高社会文明程度，提升公共文化服务水平，健全现代文化产业体系。我们认为，
标签：传媒影视游戏字节跳动
传媒行业2020中报分析：线上娱乐亮眼，线下边际改善显现
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- 2020/09/15
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截止2020年8月31日，传媒行业相关上市公司已全部完成2020年中报披露。从20H1整体来看，受到全球疫情影响，传媒行业营收及利润水平整体出现下滑，但其中不同子行业的表现呈分化态势，游戏、视频OTT等线上娱乐相关子行业20H1表现亮眼，影视动漫、院线等子行业受到显著冲击。从季度环比情况来看，游戏行业环比有下降但相对维持高景气度，除影视动漫、院线行业外，传媒其他各子行业整体在Q2已表现出明显的恢复态势。我们建议继续围绕高景气度的在线娱乐方向布局；影院7月20
标签：传媒娱乐
消费服务行业中期投资策略：传媒、物流、免税、跨境电商
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- 2020/08/26
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内外经济循环理论是指，在一个开放的经济系统内建立一种机制,统一系统内外两个经济循环，二者形成动态互补机制。当外界环境较好时，以外循环带动内循环，进而推动系统的发展；当外界环境不佳，但内部环境较好时，通过政策调整，避免和减少外循环造成的损失，以内循环带动系统的发展；当外界环境和内部环境都良好时，可以发挥两者的协调优势，达到1+1>2的目的；当外界、内部环境都不理想时，两者互补可以减少损失。在开放的经济系统内，内外部经济循环协调互补的机制有利于各国发挥比较优势。
标签：跨境电商免税传媒物流电商
传媒行业中期投资策略：拥抱5G新趋势，迎接文娱新变局
- 未来智库
- 2020/07/22
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我们选取了传媒行业126只股票作为样本，其中游戏（27只）、影视（21只）、营销（26只）、广播电视（14只）、出版（24只）、院线（6只）、互联网（8只）。2019Q4以来传媒行业营收出现负增长，2020Q1板块收入同比下滑10.5%。2019年传媒行业总营收4909.89亿元，同比仅略微增长不到1%，相较2018年增速出现放缓。分季度看，2019Q2-2020Q1传媒行业营收表现较差，其中或因疫情影响（例如：影视剧停拍、广告主停止投放广告等）
标签：传媒 5G 娱乐
传媒互联网行业2020年中期投资策略
- 未来智库
- 2020/07/14
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Q2通常为行业淡季，但国内IOS端手游单月下载量数据却表现稳定，2020年6月同比仍有17%的增长，我们预计Q2游戏企业盈利状况保持良好，龙头企业EPS将保持稳定增长。长期来看，2020年手游行业将进入第二轮端转手红利期，头部IP产品云集将有效推动行业增长，云游戏、VR、头条入局等行业后续催化也有望打开行业空间。
标签：游戏传媒互联网
互联网传媒行业中期策略：流量分发新格局，5G应用新起点
- 未来智库
- 2020/07/13
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当前互联网传媒监管环境已经边际改善，影响互联网传媒板块投资机会的三大关键在于:1)后疫情时代进一步推动数字化趋势:视频新媒体/手游/电商/外卖成长不同程度加速。2)流量格局变迁下的新机遇:头条系崛起利好游戏CP、电商第三方服务、广告主。3)5G网络建设加快，应用长期确定性更强。当前直播进一步成为各行业基础设施，推动直播电商爆发，未来云逛街成为电商配套;随着网络建设加快，云游戏，超高清视频，和云ARVR等应用创新迎来爆发。因此，我们重点看好游戏、视频、直播电商三大产业主线。
标签： 5G 传媒
娱乐传媒行业2020中期投资策略：把握双重底部机会
- 未来智库
- 2020/07/13
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从PE估值和盈利能力（ROI）来看，A股传媒板块均处于历史底部，在监管政策趋于稳定、需求持续向上的大背景下，在产业新生态、新科技推动下，估值及盈利能力有望向均值回归，存在显著的底部双击机遇。
标签：娱乐传媒游戏
文化传媒行业专题报告：花开疫散，文娱产业的攻与守
- 未来智库
- 2020/06/15
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游戏行业现金流好、爆发力强，作为5G有望最快落地的应用之一，建议持续重点关注。科技赋能，云游戏、VR方向持续催化，无论从内容供给还是5G技术变革来看，我们依旧看好游戏行业全年的表现。尤其在疫情之后，客厅大屏娱乐场景愈发成熟，高清视频技术和VR有望进一步推动大屏游戏的发展，建议重点关注国内优质游戏公司【三七互娱】【完美世界】【世纪华通】【吉比特】、休闲游戏热度不减【姚记科技】【昆仑万维】、VR/AR游戏有望加速落地【宝通科技】【恒信东方】【佳创视讯】【易尚展示】。
标签：游戏营销影视
传媒行业深度报告：广电转型如何借力MCN
- 未来智库
- 2020/06/10
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2020年疫情重塑分发渠道，分发渠道的改变也反向促使内容的生产方式，作为内容产业的新兴环节，主导和链接了生产、流通与内容变现。MCN（Multi-ChannelNetwork多频道网络）诞生于国外（MCN不生产内容，而是将众多腰部尾部的内容创作者聚集后建立的渠道，帮助其解决推广和变现，随后进行货币化后的分成）。
标签：广电 MCN
娱乐传媒行业专题策略报告：把握产业新趋势，持续布局5G应用端
- 未来智库
- 2020/06/05
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一网整合即将落地：从2014年国网公司成立至今，全国一网整合工作推进已经6年，按照规划将于2020年基本实现全国一网。从2018下半年一网整合全面提速，目前广电全国一网整合进入落地方案实施期。
标签：娱乐传媒 5G
娱乐传媒行业深度研究：线上娱乐高景气度，线下将迎复苏
- 未来智库
- 2020/05/30
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2019年，传媒板块上市公司（中信CS传媒指数142家成份股）实现营收4,974.54亿元，同比增长1.03%；归母净利润-170.63亿元（2018年-132.18亿元），2018及2019年行业均为亏损，主要受商誉减值影响。我们对商誉减值损失进行加回调整后，2019年行业归母净利实现113.83亿元，同比下滑62.55%。在此基础上，剔除持续经营能力可能受限的ST公司、暴风集团（300431CH，无评级）及乐视网（终止上市）后，2019年行业实现归
标签：娱乐影视传媒
传媒行业深度报告：回看五年年报，再看2020年中期文化传媒策略
- 未来智库
- 2020/05/20
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2015-2019年文化传媒板块144家标的总归母净利润（剔除乐视网、暴风集团）分别为199.1亿元、248.7亿元、231.4亿元、-429.9亿元、-340.6亿元，我们看到文化传媒板块总归母净利润从2015年的199.1亿元下滑至2019年的-340.5亿元，同比增速从2015年的39%到2019年的-20.8%，带来2018-2019年文化传媒板块整体利润亏损的主因在于商誉减值损失。
标签：传媒影视视频
轻工制造行业专题报告：整体符合预期，布局定制正当时
- 未来智库
- 2020/05/10
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轻工制造板块2019年收入业绩稳步增长，2020Q1受疫情冲击较大。轻工制造板块（申万行业分类中的137家企业）2019年实现收入5070.52亿元，同比+2.8%；实现归母净利润245.17亿元，同比+11.4%；实现扣非归母净利润194.98亿元，同比+9.6。2020Q1实现收入971.48亿元，同比-15.7%；实现归母净利润38.65亿元，同比-34.2%；实现扣非归母净利润24.92亿元，同比-40.9%。
标签：家居造纸包装
轻工制造行业二季度策略：龙头格局向好、建材家居边际改善
- 未来智库
- 2020/04/10
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Q1疫情拖累，板块表现处于中游。由于新冠疫情爆发的负面影响，市场Q1整体回调幅度较大。截至4月3日，上证综指下跌-9.38%，深证成指下跌-3.07%，沪深300下跌-9.36%。其中轻工制造板块除了以卫生用品、线上办公为代表的必需消费相对较好，其余细分赛道也均受到冲击。综合来看，板块年初至今涨跌幅在各行业中位列18名，基本处于中游；区间下跌幅度-8.21%，较大盘指数略有跑赢。
标签：建材家具造纸