产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2026年第15周交运行业一周天地汇：通行效率和方案决定油轮空间，关注摘帽后的恒力重工机会
- 申万宏源研究
- 2026/04/20
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美伊有关海峡通行表述仍有差异，重点关注后续通行方案和通行效率，如果主航道仍受限，（1）效率损失将成为下一阶段供需主逻辑（2）海峡通行量如果仍为正常水平80%以下，工业国原油库存只是去化斜率趋缓，海峡内外库存差带来的油轮潜在势能仍在积累。
标签：交运油轮
2026年第15周计算机行业周报：海外算力景气扩散，华为昇腾领航国产算力
- 华西证券
- 2026/04/20
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本周国内算力产业链值得关注的变化，在于国产算力正从单点硬件替代进一步走向平台化交付与规模化采购。
标签：计算机华为
2026年科技行业：Agent加速有望驱动算力通胀持续
- 华泰证券
- 2026/04/20
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智谱本轮迭代以Agent场景为核心，推动基座能力、多模态能力及执行能力同步提升。据Z.ai官网3月15日发布说明，GLM-5-Turbo面向高吞吐OpenClaw类任务，强化ToolCalling、复杂指令拆解、定时与持续性任务及长链路执行能力；据4月1日发布说明，GLM-5V-Turbo补足视觉能力，可理解界面、设计稿、图表与文档，并强化多模态工具调用与GUI任务执行；根据4月7日发布说明，GLM-5.1面向Long-HorizonTask，支持单次运行最长8小时，形成从规划、执行到迭代优化的完整任务链路。模型能力呈现出由单点提升向多能力协同演进的特征。
标签：通胀
2026年医药行业投资观点&研究专题周周谈·第171期：医用敷料行业近况更新
- 华创证券
- 2026/04/20
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本周，中信医药指数下跌0.62%，跑输沪深300指数2.61个百分点，在中信30个一级行业中排名第26位。本周涨幅前十名股票为、英诺特、麦澜德、君实生物-U、振德医疗、多瑞医药、赛伦生物、宝莱特、近岸蛋白、康惠股份。
标签：医药
2026年餐饮行业深度：餐饮边际修复，关注优质龙头
- 国联民生证券
- 2026/04/20
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人均消费出现企稳上行信号。2023年来，餐饮行业经历系统性客单价下移，消费者主动降级+品牌降价行为共同压缩了客单价空间。
标签：餐饮
2026年房地产行业深度报告：地产周期接近见底，量价、库存、融资
- 方正证券
- 2026/04/20
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让我们先回答，基于一季度的数据，您认为持续四年的地产下行周期是否已经接近见底？目前市场处于什么阶段？我们的核心判断非常明确：中国房地产行业已经进入下行周期的最后磨底阶段，距离真正的周期底部仅一步之遥。
标签：房地产
2026年建筑材料管网改造系列一：政策定调，智能化引领更新
- 财通证券
- 2026/04/20
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城市管网，全称城市地下管网/城市市政管网，是指在城市规划区内，埋设于地下，用于输送、分配、排放、传输各类水、气、热、电、信息的管道、沟槽、线缆、附属设施的总称，是城市运行的生命线系统。
标签：建筑材料建筑
2026年非银行金融行业：从年报看2025年保险资金投资变化
- 招商证券
- 2026/04/20
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2025年国际秩序重构显著影响资本市场走势，险资投资环境面临深刻变化。一方面，受中美关系、宏观政策等影响，2025年债市经历多轮调整，大致呈N型走势，全年10年期国债收益率在1.6%-1.9%之间窄幅波动。
标签：金融行业金融
2026年农林牧渔行业“读懂猪周期”系列报告二十四：详解产能&效率框架，穿透猪价长短期走势
- 中国银河证券
- 2026/04/20
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对比农林牧渔内各子行业指数，2026年年初至4月17日种植业、动物保健表现居前，涨跌幅分别为5.22%、1.59%；饲料、渔业表现靠后，分别下跌5.32%和8.33%。其中该时间区间内SW生猪养殖指数下跌3.27%，4月以来处于低位震荡上行状态。
标签：农林牧渔猪周期
2026年证券行业2025年报综述：权益市场自我修复，国际业务开启第二曲线
- 兴业证券
- 2026/04/20
- 200
我们统计了3月31日之前发布年报的20家券商，对其年报进行详细拆分。20家样本券商分别为中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券、中国银河、广发证券、中信建投、中金公司、申万宏源、东方证券、光大证券、方正证券、华安证券、信达证券、中泰证券、红塔证券、国海证券、国联民生、华林证券和中原证券。样本上市券商合计归母净利润同比改善。
标签：证券
2026年基础化工行业专题研究：老旧装置行动方案，针对化工多维度综合提标提质
- 天风证券
- 2026/04/20
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2026年4月3日，工业和信息化部等七部门关于印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026－2029年）》（下称《行动方案》）的通知。为加快推进石化化工行业老旧装置更新改造，提升本质安全水平，促进行业高端化、智能化、绿色化、融合化优化升级，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部、应急管理部、中国人民银行、国务院国资委和市场监管总局组织编制了《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》。
标签：基础化工化工
2026年汽车行业春季投资策略：关注汽车出海+智能化，机器人有望重塑行业增长逻辑
- 上海证券
- 2026/04/20
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2025年，中国汽车累计销量3440.0万辆，同比+9.4%。根据中汽协预测2026年汽车总销量预计3475万辆，同比+1%。
标签：汽车机器人智能化
2026年银行业深度报告：2025年国股行流动性、利率及汇率风险综述
- 开源证券
- 2026/04/20
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2025Q4国股行流动性风险指标普遍上行，LCR、NSFR距离监管底线（100%）有较大缓冲空间。2025年末国有行LCR均在120%以上，NSFR除交通银行外均在126%以上；股份行NSFR略有承压，华夏、浦发等在105%以下。
标签：银行银行业汇率风险
2026年人工智能行业专题（16）：Agent驱动全球模型厂MaaS收入爆发，国产模型各有优势
- 国信证券
- 2026/04/20
- 114
编程能力被验证是支持Agent智能体发展的核心能力，26年全球正式进入Agent自主完成任务、调用工具的时代。Agent将大模型包装起来，加上了记忆（Memory）、规划（Planning）和工具（ToolUse）。
标签：人工智能
2026年金融行业“资产荒”的新叙事：2025年财报里的金融机构配置线索
- 国信证券
- 2026/04/20
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2025年末，人行总资产48.16万亿元，新增约4.11万亿元；总资产结构上，央行对其他存款性公司债权新增约4.86万亿元，外汇资产减少0.75万亿元，对政府债权减少约6718亿元。
标签：金融机构金融金融行业资产