产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年传媒行业海外电商趋势研究：区域竞争加剧，中国玩家商业模式升级
- 广发证券
- 2025/11/17
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从全球电商市场规模的绝对值上看，中国电商规模位居全球第一位，其次是美国、英国、俄罗斯和韩国等国家。经济水平发展程度是决定电商市场绝对规模的因素之一，社会零售总额高、经济水平较高，则电商有更大的发展空间。
标签：传媒电商
2025年中国铁塔研究报告：全球通信基建龙头，“一体两翼”打开空间
- 中国银河证券
- 2025/11/17
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业绩稳健增长，“两翼”业务羽翼渐丰。2024年公司实现营业收入977.72亿/+4%、净利润107.29亿/+10%,2025Q1-03实现营业收入743.19亿/+2.6%、净利润87.08亿/+6.8%。
标签：基建通信
2025年文远知行研究报告：全球L4自动驾驶领导者，海外商业化落地拐点将至
- 光大证券
- 2025/11/17
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文远知行WeRide（后文简称为“公司”）是全球L4自动驾驶领域的领导者。公司成立于2017年，2024年10月登陆纳斯达克成为“全球通用自动驾驶第一股”，并成为2025年《财富》杂志“全球未来50强”位列第一的中国企业。
标签：自动驾驶
2025年AI革命VS科网泡沫：行情特征复盘与长期潜力分析
- 平安证券
- 2025/11/17
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互联网行情的兴起，背后是宏观经济支撑、中观产业革命与微观企业扩张等多重因素共同驱动的结果。然而，当上述驱动因素由早期的“多重利好共振”逐步转向“利空因素凸显”时，市场的定价逻辑便发生了根本性逆转，这一转变导致迅速膨胀的泡沫最终转向破裂。
标签： AI
2025年传媒行业三季报业绩总结：利润端高增，弹性板块贡献增量
- 中国银河证券
- 2025/11/17
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我们统计了SW传媒行业119家公司2025年前三季度的业绩情况：2025年前三季度传媒行业（剔除ST后，截至10月31日）实现营业收入3563亿元，同比上升3.2%。
标签：传媒
2025年电子行业三季报总结：行业分化显著，AI与科技自立双主线清晰
- 中国银河证券
- 2025/11/17
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2025年前三季度，中国半导体行业展现出强劲的复苏势头，营收与利润实现双增长。其中，半导体板块实现营收4,793.78亿元，同比增长11.49%，归母净利润413.53亿元，同比增长52.98%；2025Q3实现营收1,610.10亿元，同比增长2.8%，归母净利润179.31亿元，同比增长60.6%。
标签：电子 AI
2025年互联网行业海内外云厂商发展与现状：资本开支压力与海外云厂需求情况拆解
- 国信证券
- 2025/11/17
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海外资本开支显著加速从2023年下半年开始（ChatGPT发布半年后)，其中以微软最为迅速，然后谷歌、亚马逊与META陆续加大投入。2025年海外厂商各家全年Capex投入均处于50%以上同比增长：微软：约1160亿美元(同比+54%);亚马逊：1250亿美元(同比+61%)；谷歌：910-930亿美元(同比+73%-77%)；Meta:700-720亿美元(同比+78%-84%)。
标签：互联网
2026年香港地产投资策略：迎接复苏，把握重估
- 华泰证券
- 2025/11/17
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我们在《把握资产重估预期下的香港地产机遇》（2025.5.25）中指出，在人民币升值、港股财富效应外溢、楼市政策全面放松、利率下行和内地人才持续流入等多重因素推动下，香港房地产市场有望迎来改善，住宅市场有望先行复苏，商业资产有望跟随企稳。时隔半年之后，我们可以看到香港市场复苏路径逐步清晰。
标签：地产
2025年算力基建系列深度报告：数据中心电源架构投资机会梳理
- 方正证券
- 2025/11/17
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数据中心供配电系统是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负载止的整个电路系统。供配电系统主要由高压变配电系统、柴油发电机系统、自动转换开关系统（ATSE）、输入低压配电系统、不间断电源系统（UPS）、UPS列头配电系统和机架配电系统、电气照明、防雷及接地系统等部分组成。
标签：基建数据中心
2025年通信行业专题报告：超节点架构兴起，Scale-up开启网络互联第二增长曲线
- 西部证券
- 2025/11/17
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大模型参数持续提升对算力集群扩大提出需求。更大的参数规模能够使大语言模型更有效的利用上下文信息，显著提升模型输出的准确性和综合性能。同时，如混合专家模型（MoE）等创新架构的广泛使用进一步提升了大模型的总参数规模，使得大模型的训练和推理需要在更大的算力卡集群中完成。
标签：通信网络
2025年先进封装深度报告：算力新引擎，助力芯基建
- 中国平安
- 2025/11/17
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随着AI应用场景不断拓展，中国大模型企业级市场呈爆发式增长。据FROST&SULLIVAN《2025中国GenAI市场洞察》数据显示，2025年上半年，我国企业级大模型市场日均调用量已达10万亿tokens，较2024年下半年的2.2亿tokens实现约363%的增长，呈现出爆发式放量态势。
标签：先进封装基建
2025年叉车行业分析：全球需求景气上行，具身智能助力新成长
- 国金证券
- 2025/11/17
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日益增长的物流需求急需实现自动化、智能化。据中国物流与采购联合会披露的数据显示，2024年，我国快递业务量1750亿件，同比增长20%。2025年1-9月，社会物流总额已经达到263.2万亿。如此规模的物流总额早已突破了传统人力模式，唯有“科技”的加持，才能满足爆发式增长的需求。
标签：叉车
2025年食品饮料行业投资策略：底部布局，柳暗花明
- 开源证券
- 2025/11/17
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食品饮料跑输大盘，零食板块表现较好。2025年1-10月食品饮料板块下降1.1%，跑输沪深300约31.3pct，在一级子行业中排名末尾（第三十一）。分子行业看，零食板块涨幅较好（+34.5%），软饮料（+16.0%）、保健品（+15.6%）表现相对靠前。
标签：食品食品饮料饮料
2025年中国铀业研究报告：核能基石，铀业龙头
- 中信建投证券
- 2025/11/14
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中国铀业是专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务的矿业公司。主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售，主要产品为天然铀、氯化稀土、四钼酸铵。
标签：核能
2025年银行业三季报综述：息差筑底，手续费改善，国有行全部营利双增
- 中邮证券
- 2025/11/14
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2025年前三季度，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润增速分别为0.91%、0.56%、1.48%。相较2025年上半年，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润延续增长趋势，但除归母净利润增速扩大之外，其余两指标增速稍有减缓，环比分别变动-0.14、-0.52、0.69个百分点。
标签：银行银行业