产业研究 - 报告精读 - 未来智库

国城矿业：钼锂双轮驱动，多品种金属平台打开成长空间
- 华源证券
- 2026/07/03
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本文分析了国城矿业在国城集团入主后的多元化金属布局，重点阐述了钼矿资产注入带来的盈利增厚效应，以及锂矿资源参股带来的量增空间。同时，报告还涵盖了铅锌矿及钛白粉等传统业务的稳健经营情况，并对公司未来盈利预测及评级进行了说明。
标签：国城矿业钼矿锂矿
电网&电源设备行业2026年中期投资策略：内外景气三维共振
- 东莞证券
- 2026/07/03
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本文深入分析了电网&电源设备行业2026年中期投资策略，指出行业正迎来内外景气三维共振。国内方面，“十五五”期间两大电网合计规划投资约5万亿元，特高压、配网智能化及虚拟电厂建设带动全产业链景气度上行。国际方面，全球电网超级周期开启，存量替换与新增需求共振，国内电力设备企业凭借产业链优势加速出海，同时燃气轮机成为海外算力自备电源优选，形成双轮驱动。此外，AIDC供配电体系迭代，800V高压直流及新型变压器迎来结构性替代红利。
标签：电网设备电力出海高压直流
2026年Q3政府债供给展望：10y国债续发调整与地方债发行节奏
- 华创证券
- 2026/07/03
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本文对华创证券2026年7月2日发布的《如何看待10y国债额外续发？——2026年Q3政府债季度展望》深度报告进行解读。报告核心观点指出，2026年三季度政府债供给将明显提速，预计净融资约4.2万亿元，其中8月至9月供给压力偏大。国债方面，10年期活跃券续发次数调整导致在位时间延长，30年期国债换券时点可能延后，注资特别国债短期内落地概率下降。地方债方面，二季度发行呈现前慢后快特征，三季度净融资预计约2.1万亿元，节奏较为均匀。二级市场方面，超长端地方债利差持续压缩，保险与基金配置力度增强，建议关注20至30年期品种的性价比变化及配置节奏。
标签：政府债国债地方债
扬农化工深度报告：行业拐点已现，四次创业锚定龙头新征程
- 中泰证券
- 2026/07/03
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本文深度解析扬农化工在农药行业周期底部的竞争优势与成长逻辑。报告指出，行业供给端扩产放缓，反内卷政策加速产能出清；库存端海内外企业开启补库周期；需求端长期平稳增长，原油价格上涨提振粮价进而推动农药需求。扬农化工作为全球拟除虫菊酯原药核心供应商，拥有杀虫剂、除草剂、杀菌剂三大核心产品线，兼具龙头地位、一体化成本优势及先正达集团协同效应。公司通过四次创业构建多元化产品矩阵，依托先正达在技术、渠道、生产三维度赋能，以及高效的工程转化能力和北方基地布局，多重护城河保障其穿越周期，迎来新一轮成长机遇。
标签：扬农化工农药行业先正达集团
瑞立科密：强装政策驱动气制动升级，多领域拓展共促成长
- 兴业证券
- 2026/07/02
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本文深度解析瑞立科密作为商用车主动安全龙头的发展逻辑。文章指出，强装政策推动ESC/EBS普及，带动气制动均价上行，公司凭借先发优势和全产业链自主研制能力，有望延续行业领先地位。同时，公司通过横向拓展两轮车液压产品及商用车智驾领域（AEBS、ECAS、EMB），打开新的成长空间。
标签：瑞立科密商用车主动安全 ESC EBS
泰诺麦博：聚焦抗感染预防领域的创新引领者
- 华泰证券
- 2026/07/02
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泰诺麦博是一家聚焦抗感染疾病领域、致力于血液制品替代疗法的创新生物制药企业。公司核心产品斯泰度塔单抗为全球首创破伤风单抗，已获批上市并纳入医保，有望推动被动免疫市场升级。另一核心产品TNM001为RSV长效单抗，已递交NDA，有望成为第二增长曲线。公司目前处于商业化初期，收入快速增长但利润承压，预计未来亏损逐步收窄。综合市研率与DCF估值，公司远期公允价值区间约为58.5-61.9亿元。
标签：泰诺麦博斯泰度塔单抗 TNM001
东盟AI算力枢纽：泰国IDC产业高速扩容洞察
- 银河证券
- 2026/07/02
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本文深入分析了泰国作为东盟AI算力枢纽的战略定位，重点探讨了泰国IDC产业在政策支持和市场需求双重驱动下的高速扩容现状。文章指出，泰国凭借优越的地理位置和基础设施，正吸引大量跨国科技巨头投资，推动数据中心向高密度、绿色化方向发展。同时，文章也指出了能源供应和人才短缺等挑战，并对未来区域算力网络的建设进行了展望。
标签：泰国 IDC AI算力
医药生物行业RAS靶点深度：从不可成药到泛靶点验证
- 方正证券
- 2026/07/02
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本文深入分析了RAS靶点从“不可成药”到泛靶点验证的演变过程。重点探讨了KRASG12C药物的商业化突破，以及针对胰腺癌高发突变KRASG12D的药物研发进展。同时，分析了泛RAS抑制剂（PanRAS）如何通过覆盖多种突变亚型打开市场空间，并对比了不同机制药物（如分子胶与小分子抑制剂）的临床数据与安全性特征，展望了该百亿美金新赛道的未来格局。
标签： RAS抑制剂胰腺癌 KRAS G12C
瑞丰新材：润滑油添加剂龙头，稳健成长进击全球
- 东方证券
- 2026/07/02
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本文分析了瑞丰新材作为润滑油添加剂龙头企业的市场地位、行业壁垒及成长逻辑。报告指出，全球润滑油添加剂市场由四大巨头主导，但国产替代空间广阔。瑞丰新材凭借技术优势、产能扩张及全球化布局，特别是在沙特合资项目的推进下，正稳步提升全球市场份额，展现出稳健的成长步伐。
标签：瑞丰新材润滑油添加剂国产替代
宁沪高速：深耕长三角红利稳健，基建扩容蓄势向前
- 广发证券
- 2026/07/02
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本文深度解析宁沪高速的经营现状与未来展望。作为江苏交控旗下唯一路桥上市平台，公司依托沪宁高速等核心路产，享受长三角区域经济红利，路费收入稳健。文章指出，公司通行费毛利率显著修复，财务费用持续优化，盈利韧性增强。面对部分路产收费年限缩短的挑战，公司正有序推进锡太、丹金等改扩建项目，以延长收费期限并提升长期价值。尽管进入资本开支高峰期，但充沛的经营现金流确保了资金安全。公司坚持高分红政策，股东回报稳定，具备突出的红利属性。结合基建扩容预期，公司长期投资价值凸显。
标签：宁沪高速高速公路改扩建
AI算力驱动PCB设备半导体化，工艺革命重塑产业价值
- 广发证券
- 2026/07/02
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本文深入剖析AI算力基建背景下PCB设备行业的变革逻辑。文章指出，AI硬件价值向互联与封装载体扩散，驱动PCB资本开支向技术迭代倾斜，使得PCB板厂盈利伴随收入提升，资本密集度接近半导体水平。工艺上，PCB线宽线距向半导体收敛，mSAP与CoWoP技术成为关键驱动力，倒逼钻孔、曝光、电镀等设备全制程迭代。由于设备先行且具备平台化属性，中资PCB设备企业展现出比板厂更大的业绩弹性，并凭借下游产业链属地优势获得全球竞争力及估值重塑。此外，钻针与锡膏等耗材也因技术升级迎来量价齐升，行业格局优化，价值膨胀趋势明显。
标签： PCB设备 AI算力 mSAP
金刚石散热材料商业化提速，AI服务器与消费电子双轮驱动
- 中信建投
- 2026/07/02
- 60
本文深入分析了金刚石散热材料在AI服务器和消费电子领域的商业化进展。报告指出，随着GPU功耗攀升，金刚石材料因其超高导热系数，在液冷板、导热界面材料（TIM）及芯片封装内部等全链路环节展现出替代传统材料的巨大潜力。神达、曙光数创、AkashSystems等企业的商用案例证实了金刚石散热在提升能效、降低PUE方面的显著优势。同时，微星、联想及英特尔等厂商在消费电子端的布局，进一步拓宽了应用场景。报告认为，2026年下半年金刚石散热相关商业化订单将密集落地，产业链具备长期投资价值。
标签：金刚石散热 AI服务器液冷板
2026年7月建筑材料行业深度研究：锚定景气，把握价值
- 申万宏源
- 2026/07/02
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本文深入剖析2026年建筑材料行业现状，指出行业已现底部复苏信号。消费建材受存量翻新及政策提振需求企稳，头部企业通过渠道优化与提价改善盈利格局。出海业务因海外高盈利及新兴市场增长潜力持续景气。同时，AI算力驱动玻纤电子布、TGV玻璃基板及金刚石散热等新材料景气度加速扩张，为行业带来新的增长极。
标签：建筑材料消费建材玻纤电子布
真健康医疗：经皮穿刺与消融机器人双轮驱动
- 国海证券
- 2026/07/02
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本文深入分析了真健康医疗在经皮穿刺及消融手术机器人领域的技术优势、市场地位及未来发展趋势。
标签：真健康医疗手术机器人经皮穿刺
储能产业深度：需求重构与供给格局演变分析
- 国泰海通证券
- 2026/07/02
- 54
本文深入分析储能产业在政策重构下的需求变化，指出国内独立储能与工业储能成为新增长极，海外需求受AIDC及能源安全驱动但面临贸易壁垒。供给端头部扩产加剧竞争，技术路线呈现锂电主导、钠电加速及长时储能多元化的格局。
标签：储能磷酸铁锂钠离子电池