宏观研究 - 报告精读 - 未来智库

2024年宏观经济与资产展望：外压趋缓，内能蓄势
- 华西证券
- 2024/02/29
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美国经济继续保持扩张的三条重要脉络：1)新财年，财政继续扩张将部分抵消加息的经济抑制效应。2)房地产：超额储蓄（2023年11月为2853亿美元）和较高薪资涨幅为房地产景气上行提供支持。3)库存：部分行业已出现补库存迹象。
标签：宏观经济资产
2024年关注地方政府债配置价值
- 东方证券
- 2024/02/29
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近期债市乐观情绪高涨，市场遵循“票息为王”策略，多项债券品种利差被压缩至绝对低位，如超长国债期限利差来到历史新低，二级资本债利差已处于21年以来5%以下分位数，政策性银行债间品种利差也被压缩至10bp以下低位。
标签：地方政府地方政府债
2024年低空经济产业专题报告：战略新兴产业，低空即将腾飞
- 方正证券
- 2024/02/29
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低空经济为产业链型经济，具有多领域、跨行业、全链条的特点。其构成包含基建端、飞行器制造端以及应用端。能够赋能千行百业，成为经济增长新的重要引擎，或能形成万亿级别的市场。而通用航空为运营型经济，其主体为飞行服务。
标签：新兴产业经济
2024年银发经济蓝海下的投资脉络
- 华泰证券
- 2024/02/27
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1月15日，国务院发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》（下称《意见》）。《意见》是我国首个以“银发经济”为名的政策，并对其进行了定义：银发经济是向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和，涉及面广、产业链长、业态多元、潜力巨大。
标签：银发经济经济
2024年宏观专题：2024年去产能，行业、路径与影响
- 国盛证券
- 2024/02/27
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由于国内外经济形势变化，工业产能利用率明显回落，是中央经济工作会议重提“部分行业产能过剩”的核心原因。按照国家统计局公布的数据，截至2023年12月，我国工业企业产能利用率75.9%，相比2021年的高点下降2.5个百分点，相比2017-2019年均值下降1.3个百分点。
标签：经济
2024年经济分析与市场展望：股比债好，股债切换的宏观逻辑
- 华西证券
- 2024/02/23
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美国经济继续保持扩张的三条重要脉络：1)新财年，财政继续扩张将部分抵消加息的经济抑制效应。2)房地产：超额储蓄（2023年11月为2853亿美元）和较高薪资涨幅为房地产景气上行提供支持。3)库存：部分行业已出现补库存迹象。
标签：经济经济分析
2024年“孔雀之国”印度概览、动态及展望
- 中国工商银行
- 2024/02/23
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印度位于南亚次大陆，面积为298万平方公里1，位居世界第七。印度西北部同巴基斯坦接壤，东北部与中国、尼泊尔、不丹交界，东部与缅甸毗邻，东南部则与斯里兰卡隔海相望。印度已成为世界第一人口大国，族群构成复杂，同时也是全球经济增速最快的国家之一，现在已经成为世界第五大经济体。印度服务业发展超前、制造业相对落后，2014年推出“印度制造”计划，致力打造全球制造业中心。
标签：印度
2024年专题报告：居民消费率还会上升吗？
- 方正证券
- 2024/02/23
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2023年，居民消费倾向回升1.8个点至68.3%，已经接近2021年水平，但距离2019年的70.1%仍低1.8个点。
标签：居民消费消费
2024年财政分析手册（2023版）：政府性基金篇
- 中泰证券
- 2024/02/23
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根据《政府性基金管理暂行办法》，政府性基金是指各级人民政府及其所属部门根据法律、行政法规和中共中央、国务院文件规定，为支持特定公共基础设施建设和公共事业发展，向公民、法人和其他组织无偿征收的具有专项用途的财政资金。
标签：财政基金
2024年日本泡沫破裂后的改革与探索
- 华泰证券
- 2024/02/21
- 872
在2023年6月29日的《从日本经济的过去到日股的现在》和12月16日的《关于日本的四个问题》报告中，我们以史为鉴，探讨了日本经济“失去的20年”带来的经验教训，并分析了全球资金再配置主题下的日股机会。
标签：日本资产泡沫
2024年日本“大停滞”时期的财税体制改革专题报告
- 光大证券
- 2024/02/21
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2023年中央经济工作会议提到，“谋划新一轮财税体制改革，落实金融体制改革”。2023年财政工作会议中则提到，“要积极稳妥谋划推进新一轮财税体制改革，健全现代预算制度，优化税制结构，完善财政转移支付体系”。
标签：财税
2024年数字经济专题报告：新型举国体制与央国企的引领作用
- 中国银河证券
- 2024/02/20
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政府主导产业政策来推动创新和经济转型已成为各国共识。举国体制是指由政府统筹调配全国资源力量，达成相应目标任务的特殊资源配置与组织方式。
标签：数字经济经济
2024年美国劳动力市场简介和展望
- 中银证券
- 2024/02/20
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失业（Unemployment）：涵盖失业率、黄金年龄（25-54岁）失业率以及基于不同的劳动人口统计口径所划分的特殊失业率（U1-U6）等指标。市场和官方使用最为普遍的失业率指标目前仍处于历史低位。
标签：劳动力劳动力市场
2024年宏观经济专题：美联储停止缩表的五节点与三阶段
- 华创证券
- 2024/02/19
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准备金是美联储当前“地板系统”货币政策框架的核心。何为“地板系统”？根据货币金融学的理论，货币市场利率（美国为联邦基金利率EFFR）由准备金供给与需求曲线均衡时得到，准备金供给曲线可简单理解为美联储提供的流动性规模，因此供给曲线为垂直的，可以以美联储资产负债表中的准备金余额来观测。准备金需求曲线为商业银行对准备金的需求，需求曲线向右下方倾斜：当准备金供给规模较小的，货币市场利率对准备金供给曲线的移动较为敏感，美联储可以通过公开市场操作小规模调整货币供给以调控利率；当准备金供给规模较大（量化宽松）时，需求曲线接近水平，货币市场利率对准备金供给曲线的移动十分不敏感，因此美联储需要通过设置利率走廊（联邦基金目标利率区间）实现对市场利率的控制（这一机制被称为充足准备金环境中的“地板系统”框架）。
标签：宏观经济美联储
2024年银发经济行业专题报告：老龄化时代的养老需求及中国特点
- 平安证券
- 2024/02/18
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工业革命后，人类首次进入物质极大丰富的时代，满足老人基本生存需求的能力不断提升，实现“老有所养”这一愿景的可能性看似越来越大。然而，随着时间的推移，一个新现象的出现，摆在了人类面前：死亡率和生育率先后下降，老年人口占比不断提升，养老压力提升至前所未有的水平、老年人需求也愈发多样。
标签：银发经济老龄化养老