传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

印尼镍矿供给收紧与成本重构驱动镍价中枢抬升
- 国信证券
- 2026/05/26
- 85
本文分析了印尼镍矿供给收紧、霍尔木兹海峡封锁及基准价格调整对镍产业链的影响，指出供给瓶颈与成本重构将推动镍价中枢抬升，同时评估了不锈钢与电池行业的需求韧性。
标签：镍印尼 MHP
基础化工行业动态：制冷剂供给紧缺与出口结构性分化
- 中信建投
- 2026/05/26
- 44
本文分析了基础化工行业动态，重点指出英国推迟制冷剂削减节奏导致海外供给紧缺，以及4月化工品出口呈现结构性分化。同时，碳中和考核办法落地为化工供给端提供催化，地缘政治风险推升油价，煤化工能源保障地位重估，新一轮化工配置行情正在靠近。
标签：基础化工制冷剂煤化工
2026年第21周大炼化周报：炼化价差走弱，需求偏弱
- 信达证券
- 2026/05/24
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2026年第21周大炼化周报：炼化产品需求仍偏弱，价差有所走弱
标签：大炼化成品油化工品
有色金属2026年一季报综述：业绩创五年新高
- 华源证券
- 2026/05/23
- 248
本文综述了2026年一季度有色金属板块的整体业绩表现及细分板块情况。2026年一季度，有色金属板块营业收入和归母净利润同比分别增长36.18%和108.19%，创过去五年同期新高。板块逻辑正从规模扩张转向价格中枢上移和成本优化。细分板块中，锂、钨、锡等营收增速居前，锂、钨、白银利润增速领先。贵金属板块受金价上涨驱动，利润弹性释放；基本金属板块中，铜、铝、铅锌受供需格局变化及副产品价格影响，业绩表现分化；新能源金属板块中，锂、钴因供需反转及配额制落地，盈利修复明显；小金属及新材料板块中，锡、钨、稀土等因战略价值凸显及供给约束，业绩大幅增长。
标签：有色金属一季报锂黄金铜
2026Q1国防军工行业业绩及基金持仓分析
- 银河证券
- 2026/05/22
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本文分析了2025年及2026年一季度国防军工行业的业绩表现及基金持仓情况。2025年军工板块在“十四五”收官阶段实现稳健增长，2026Q1延续复苏态势但盈利端承压。子板块中，主机厂业绩分化明显，信息化板块回暖，新材料和元器件受降价影响利润下滑。基金持仓方面，超配比例下降，但持仓集中度上升，龙头效应显著。报告建议关注商业航天、两机、军贸等五条主线。
标签：国防军工基金持仓业绩分析
2025年房地产行业年报综述：经营承压与结构性改善
- 中银国际
- 2026/05/22
- 86
2025年房地产行业经营与财务端持续承压，销售降幅收窄但2026年一季度再度扩大。央企与地方国企占据主导，民企占比下降。行业毛利率处于历史低位，业绩普遍亏损，但部分房企通过土储优化和结构改善出现结构性修复。融资成本下行，拿地分化明显，行业整体仍处于调整筑底阶段。
标签：房地产行业财务指标百强房企
中东地缘冲突下基础化工品供应链风险梳理
- 天风证券
- 2026/05/21
- 96
本文梳理了中东地区在地缘冲突背景下对基础化工行业的影响。重点分析了伊朗能源地位及霍尔木兹海峡的战略意义，指出物理中断和成本推动是主要风险传导路径。报告详细拆解了甲醇、尿素、乙二醇、硫磺、氦气、锶矿及溴素等关键化工品的全球及中国供需格局，强调了中国对中东地区在这些产品进口上的高度依赖，以及海峡封锁可能引发的供应短缺和价格波动风险。
标签：基础化工中东霍尔木兹海峡
船舶行业2025年报&2026年一季报总结：新造船市场景气度延续，龙头业绩加速释放
- 东吴证券
- 2026/05/21
- 85
本文总结了船舶行业2025年年报及2026年一季报的核心数据与趋势。2025年船舶板块营收同比增长20%，归母净利润同比增长97%，利润释放加速。2026年一季度，板块营收同比增50%，归母净利润同比增206%，盈利能力持续修复。新造船市场景气度延续，2026年一季度全球新签订单强劲，油轮为主要驱动力，船价维持高位，在手订单覆盖率超4年。供给端产能刚性约束明显，需求端受船队老龄化及低碳转型驱动，老船更新需求庞大，供需缺口难以消解。中国船厂凭借产业链优势及政策缓和，市场份额稳固且持续修复，龙头业绩加速释放，看好行业景气度延续及龙头公司成长空间。
标签：船舶行业新造船市场中国船舶
2026年Q1工程机械行业深度解析：β全面景气与高质量发展
- 招商证券
- 2026/05/21
- 104
本文深入分析了2026年一季度工程机械行业的市场表现与基本面变化。报告指出，尽管2026年初受汇率波动等因素影响板块出现阶段性调整，但挖机内外销数据均超预期，证实了行业β全面景气的趋势。经营层面，板块收入稳步增长，现金流显著改善，龙头主机厂开启涨价潮标志行业迈向高质量发展。文章建议关注具备全球竞争力的整机龙头及零部件企业，把握底部布局机会。
标签：工程机械挖机出口
2026年5月煤炭开采行业：焦煤偏强震荡，动力煤供需平衡
- 中信建投
- 2026/05/21
- 122
本文分析了2026年5月煤炭开采行业的市场动态。焦煤市场供给稳定，价格稳中偏强；焦炭市场迎来第三轮提涨，产业链利润再分配；动力煤市场供应充足，价格窄幅震荡，供需处于平衡状态。
标签：煤炭开采焦炭动力煤
工程机械出海逻辑深化，高经营质量驱动内外需共振上行
- 东吴证券
- 2026/05/21
- 92
本文总结了工程机械行业2025年报及2026年一季报情况，指出行业进入全面复苏阶段，内外需共振推动景气度上行。出海逻辑继续演绎，高经营质量成为本轮周期重点。国内市场需求受更新替换及资金面支撑稳健向上，海外市场在新兴市场开拓顺利下保持高增，全球化份额加速提升。
标签：工程机械出海挖掘机
建材行业2026年一季报总结：玻纤景气领跑，国内分化加剧
- 国泰海通证券
- 2026/05/21
- 201
本文总结了建材行业2025年年报及2026年一季报的核心观点。玻纤行业因电子布升级和AI需求拉动保持高景气，传统布加速提价；消费建材龙头营收盈利逐步脱离宏观环境，呈现分化趋势，防水和石膏板涨价逻辑兑现；水泥行业国内盈利触底，依赖供给侧政策，而海外业务表现突出；玻璃行业出现集中冷修，成本分化加速中小产能出清，头部企业向多元化加工玻璃升级。
标签：建材玻纤消费建材
2026年5月煤炭行业供需格局解析与板块配置价值
- 国海证券
- 2026/05/20
- 111
本文深入解析2026年4月煤炭行业供需格局，指出供给端国内生产微降与进口缩量形成双重约束，需求端火电与化工耗煤支撑韧性，整体供需缺口扩大。港口库存显著去化推动煤价同环比上涨，长期看煤炭价格具备上涨诉求，板块配置价值凸显。
标签：煤炭开采供需格局港口库存
2025年建筑工程行业财报综述：压力增加出清加速
- 华泰证券
- 2026/05/19
- 103
2025年建筑板块营收8.21万亿元，同比-5.67%，归母净利润1305.87亿元，同比-22.67%。行业下行压力增大，减值与费用压力拖累净利率，杠杆率被动提升。细分板块中，设计咨询、钢结构、化建经营相对平稳，大基建带息负债压力显著增加。26Q1实物量承压，但能源及产业服务类景气较好，行业集中度加速提升。
标签：建筑工程建筑央企产业服务
2026年银行零售信贷：居民偿债压力与资产质量分化
- 国信证券
- 2026/05/19
- 127
本文深入分析2025年上市银行零售信贷业务，指出零售信贷增速降至1%，结构上按揭占比回落、个人经营贷成为主要增量。测算显示居民偿债压力巨大，本息支出与可支配收入比达26.3%，本金偿还是核心矛盾。资产质量方面，零售不良率升至1.35%，不良生成率约1.7%-1.9%，机构分化显著，国有大行稳健，股份行和农商行承压。展望2026年，按揭资产质量趋稳，消费贷和信用卡承压，经营贷依赖政策。投资建议聚焦“稳健红利”与“绩优城商行”双主线，推荐宁波银行、招商银行等标的。
标签：银行零售信贷资产质量