产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2026年家用电器行业专题研究：本轮汇率周期对家电影响有何不同？
- 天风证券
- 2026/03/25
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自2025年以来，美元兑人民币汇率逐渐走低，美元兑人民币中间价由7.19逐渐降至6.9（截至2026年3月12日），人民币（相对美元）正处升值通道。汇率变动受多重因素共同影响所致：经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治等均会不同程度上的对汇率产生影响。
标签：家用电器家电电器
2026年传媒行业GenAI系列报告之73：从MiniMax看国产大模型出海投资机遇
- 申万宏源研究
- 2026/03/25
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大模型的技术竞争从“寻找正确路径”转向“在主流路径上卷效率”。基座模型（预训练阶段）范式已摒弃Dense架构、Encoder-Decoder等路径，收敛至Decoder-Only+MoE架构，核心工作逐渐趋向在中训练、后训练、推理侧进行数据、算法工程优化，进一步提升模型能力上限。
标签：传媒 AI
2026年PCB钻针行业深度：AI PCB需求高增，钻针行业量价齐升
- 申万宏源研究
- 2026/03/25
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PCB刀具是印制电路板加工制造过程中使用的专用切削工具，主要用于钻孔、轮廓加工、表面处理等关键工序，可分为钻针、铣刀及特种刀具。
标签： PCB AI
2026年3月造船行业观察：油运高景气传导至造船，新造船价有望结束分化整体回升
- 申万宏源研究
- 2026/03/25
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即期运价突破历史高位，期租达14万$/天，反映市场高景气度。油运市场供给端约束确定性强，需求端存在黑油与合规油结构变化逻辑，中周期上行态势确定性较强。3月初VLCC即期运价突破历史高位，1年期租升至14万美元/天，反映市场高景气度。
标签：造船油运
2026年化工行业投资策略：“十五五”规划引领化工行业高质量发展
- 上海证券
- 2026/03/25
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2024年下半年以来，基础化工指数震荡上行，与大盘走势相近。截至2025年12月31日，基础化工指数较年初上涨33.29%。
标签：化工
2026年电子行业年度策略：AI开启新一轮硬件通胀，国产算力加速突围
- 山西证券
- 2026/03/25
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大模型走向数据竞赛，全球CSP资本开支加速。大模型发展正从早期的参数竞争转向数据竞争。以LLM为代表的生成式AI，正逐步从基础模型阶段向AI智能体、物理AI等更复杂的形态演进，整体算力需求进入爆发式增长阶段，根据华为预测，2035年全社会的算力总量将较2025年增长10万倍达10²⁷FLOPS。
标签：电子 AI 硬件通胀
2026年通用设备行业：真空泵，下游行业需求不断提升+国产替代，行业增长动能将持续增强
- 江海证券
- 2026/03/25
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真空泵是一类利用机械、物理、化学或物理化学方法对被抽容器进行抽气，以达成真空状态的器件或设备。
标签：通用设备设备真空泵
2026年公用环保行业碳排放与绿电系列专题Ⅰ：从能源安全与减排约束看绿电价值重估
- 华泰证券
- 2026/03/25
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市场一致预期认为NDC是远期概念、对行业短期影响有限，绿证供给过剩价格难涨、绿电运营商仅是“类债”防御资产，我们与市场认知的核心差异主要体现在以下三方面：市场普遍将2035年NDC目标视为短期无实质约束力的远期概念，认为其对行业短期经营和投资逻辑影响有限。
标签：环保绿电碳排放
2026年房地产行业动态点评：今年“小阳春”与往年有何不同？
- 华泰证券
- 2026/03/25
- 99
春节至今一个月以来，44城网签面积成交量同比下行，截至2026年3月20日，节后累计网签面积同比下降8.8%，其中一线/二线/三线城市同比分别为+1.8%/3.8%/-30.2%，一二线仍保持一定增长，但低能级城市由于供给等原因，成交持续下降。
标签：房地产地产
2026年批零社服行业春季投资策略：服务消费迎政策利好，传统消费格局改善
- 国泰海通证券
- 2026/03/25
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旅游消费频次接近发达国家。2024年中国国内人均旅游次数约为4.0次，已经与日本的4.4次较为接近，但仍低于美国的6.8次。
标签：批零社服消费服务消费
2026年Agent专题报告：MiroFish实测，多智能体宏观与行业趋势推演
- 国联民生证券
- 2026/03/25
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当下随着AIAgent能力的指数级提升，智能体技术正从单一任务执行向复杂系统协作演进，成为推动AI向生产力主体跃迁的关键工程。
标签： Agent
2026年电子行业专题报告：GTC 2026，NVIDIA发布技术创新
- 爱建证券
- 2026/03/25
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美国时间2026年3月16日，NVIDIAGTC2026在圣何塞召开，NVIDIACEO黄仁勋发表主题演讲，核心发布内容包括：VeraRubin全栈AI计算平台、下一代Feynman架构核心技术路径、Groq3LPU推理专用芯片、适配开源智能体框架OpenClaw的NemoClaw平台等，为全球AI产业指明核心技术方向。
标签：电子
2026年非银金融行业深度：支付出海产业链全景
- 中信建投证券
- 2026/03/25
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支付行业是金融服务体系的核心细分领域，支付出海及全球化布局已成为近年来中国支付机构的重要发展方向。
标签：非银金融金融行业金融支付
2026年房地产行业专题报告：解构和重塑地产股的PB
- 浙商证券
- 2026/03/25
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房地产作为周期之母，行业不同发展阶段的估值关注点不同。从2021年以前房企高周转特色显著时大家关注PE（市盈率），到后来关注销售回款，再到如今市场普遍紧盯PB（市净率），估值逻辑的演变，本质上反映了行业从“黄金时代”的高速增长，到“白银时代”的杠杆驱动，再到“黑铁时代”的存量价值重估。
标签：房地产地产
2026年工业基础材料行业基建投资全景图：安全与发展并重
- 华泰证券
- 2026/03/25
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2025年全国固定资产投资增速整体呈现“高开低走”，全年同比下滑3.8%，制造业回落接近零增长，基建投资亦转为负值，地产为重要拖累因素，2026年各地投资目标中枢下移，总量或迎来温和修复。
标签：基建投资基础材料工业