产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2026年银行业投资观察：节后流动性无虞，关注二季度通胀格局
- 广发证券
- 2026/02/25
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板块表现方面：本期（2026/2/9-2026/2/20），Wind全A上涨1.1%，银行板块整体（中信一级行业）下跌1.3%，排在所有行业第23位，跑输万得全A。
标签：银行银行业通胀
2026年保险行业中国中小盘保险公司：2025财年业绩前瞻，差异化的价值释放之路；首选中国太平
- 摩根大通
- 2026/02/25
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收入增长。中国寿险公司已成功转向分红型保单，尤其是在2025年2季度，降低了利率敏感性并提升了价值率。与主要寿险同业相比，太平人寿在代理人和银保渠道的分红型保单销售表现突出，两个渠道的寿险新单销售贡献分别达到95%以上/85%。
标签：保险保险公司中小盘
2026年第7周钢铁有色行业金属周期品高频数据周报：SPDR黄金ETF持仓量春节期间总体微幅增加
- 光大证券
- 2026/02/25
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从历史（月度）数据来看，关于股指和流动性，存在两个规律：（1）创业板指数与BCI中小企业融资环境指数在2014年以后存在较强的相关性，而中小企业融资环境指数存在均值回归的规律：超过50、低于40的时间都不长久。2021年以来的最低点出现在2022年5月（40.91），2026年2月值为48.66，环比上月-3.20%。（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1（狭义货币）增速反映企业活期存款和即期交易需求，M1-M2增速差扩大（即M1增速快于M2）表明企业更倾向于将资金用于短期交易而非长期储蓄，经济活跃度提升，推动股市上行。M1和M2增速差在2026年1月为-4.1个百分点，环比+0.6个百分点。
标签：钢铁
2026年德康农牧公司研究报告：德康农牧深度系列二：联农标杆，富农典范
- 长江证券
- 2026/02/25
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我们认为，从练内功到带农户，从富农户到兴产业，德康农牧生猪养殖行业探索了一条真正实现联农带农和富农强农的产业振兴之路。
标签：德康农牧
2026年石药集团公司研究报告：跨国药企多次认可，创新转型成果凸显，平台价值值得期待
- 海通国际
- 2026/02/25
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在过去两年中，石药集团与1）全球顶尖药企阿斯利康分别就Lp(a)抑制剂、AI药物发现平台以及长效多肽平台达成合作；2）全球领先的代谢领域生物技术公司Madrigal就一款口服GLP-1小分子达成合作；3）全球领先的血液瘤公司百济神州就MAT2A抑制剂达成合作。
标签：石药集团
2026年渤海租赁动态报告：纯粹的飞机租赁龙头企业
- 国联民生证券
- 2026/02/25
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过去渤海租赁主要收入来源于飞机与集装箱业务。近年来渤海租赁主营业务收入整体呈现稳中向好态势，2025H1公司主营业务收入为284.60亿元，同比+75.91%。从营收结构来看，渤海租赁飞机租赁及销售收入占比持续提升，2025H1飞机相关收入占比达到89%，集装箱相关收入占比为10%，境内融资租赁等其他业务占比仅1%。
标签：渤海租赁飞机飞机租赁
2026年国机精工公司深度报告：以科研为基，轴承+磨料磨具双主业协同发展
- 渤海证券
- 2026/02/25
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公司是国机集团精工业务核心承载平台。公司前身洛阳轴研科技股份有限公司成立于2001年，由始建于1958年的洛阳轴承研究所（简称“轴研所”）为主发起人，联合洛阳润鑫科技发展有限公司、深圳市同创伟业创业投资有限公司等10家股东共同发起设立。
标签：国机精工轴承
2026年中航西飞深度研究报告：鲲鹏凌云、振翼西飞——华创交运航空强国系列研究（五）
- 华创证券
- 2026/02/25
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中航西安飞机工业集团股份有限公司成立于1997年，于1997年6月在深圳证券交易所挂牌上市，成为中国航空制造业首家上市公司。
标签：中航西飞交运航空
2026年东方电气公司研究报告：东方巨擎，筑能源之基
- 东吴证券
- 2026/02/25
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深耕能源装备领域六十余年，成为国内头部发电设备企业。公司始建于1958年，前身是四川德阳水力发电设备厂。
标签：东方电气电气能源
2026年商业航天&太空光伏行业系列深度（一）：商业航天规模化在即，太空光伏打开成长空间
- 中邮证券
- 2026/02/25
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商业航天是指以市场需求为导向，采用商业化模式开展航天器制造、发射、运营及基于航天数据与能力提供服务的产业体系；目标是利用太空的特质、资源，以可持续的商业模式去解决地面难以解决或成本过高的问题。
标签：商业航天航天
2026年金融工程及基金研究：从信用工具到财富方案，两融与私募的业务协同与增长新路径
- 中信建投证券
- 2026/02/25
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融资融券交易是资本市场重要的信用交易机制，由投资者向具备业务资质的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资）或借入证券卖出（融券）的信用交易模式。
标签：金融工程金融私募基金
2026年发电设备行业系列报告（一）：AIDC建设带动配套设备需求，关注燃气轮机、发动机等产业链
- 中信建投证券
- 2026/02/25
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AIDC是专为承载大规模模型训练与推理任务而建的新型基础设施，其核心主体由高性能IT设备构成。
标签：发电设备发动机 AI 燃气轮机
2026年公用事业行业：内卷这道题该怎么解？——美国电力的经验
- 长江证券
- 2026/02/25
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我们曾在《管制藩篱与市场浪潮的共舞——海外公用事业穿越周期的启示》和《容量电价，因何而来？向何处去？》进行过深度剖析和推演，美国PJM市场以完善的市场机制将成为我国未来电力体制改革学习的主要方向，而且PJM市场区域内目前形成以AI赋能制造业为重要产业趋势的鲜明特点，与我国未来升级转型的产业结构存在着相似的高相关性，因此我们相信PJM市场所面临的问题、所给出的解法于我们也具备高度的可参考性。
标签：公用事业电力
2026年公用事业&煤炭行业：电裕求新变，煤紧风正帆
- 长江证券
- 2026/02/25
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2025年全年的电力数据核心反映出的变化在于：1）用电需求增速放缓，火电电量近10年首次负增长；2）风电、光伏、火电新增装机创新高的同时，利用小时加速恶化。以上因素共同指向了电力供需阶段性的过剩，但在新能源装机早有高增预期的情景下，高额的火电新增装机又是出于什么考量？
标签：公用事业
2026年电气设备行业美国缺电研究系列三：美国加码AIDC自建电源，变压器储能景气有望加速
- 长江证券
- 2026/02/25
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此前，我们在《解能源桎梏，扬时代风帆——美国缺电深度研究报告》中指出，为了满足AI数据中心的发展，美国已面临较大的电力缺口，仅依靠公用电网短期难以解决，2025年北美终端销售电价上涨明显。
标签：电气电气设备变压器储能