产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2026年机器学习系列之一：mHC对Barra机器学习因子的改进
- 东北证券
- 2026/01/15
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在过去的十多年里，量化研究从以线性多因子框架为主，逐步向深度学习方法探索非线性交互与复杂结构关系演进。
标签：机器学习机器
2026年商贸零售行业投资策略之一：高端消费回暖了吗？
- 天风证券
- 2026/01/15
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国内高端消费呈现出复苏态势：①海南离岛免税：9月销售额同比转正、客单价增长拉动效应强，11月新政实施后离岛消费势头延续。2025年9月海南离岛免税购物金额同比增长3%、为近18个月以来首次转正，10月增速提升至13%。分拆量价来看，9/10月购物人次同比下滑7%/下滑13%、客单价同比增长11%/增长30%。11月离岛免税新政实施首月，海南离岛免税购物金额23.8亿元、同比增长27.1%。②博彩：拐点或现。2月以来中国澳门博彩毛收入延续同比正增长，6-8月提速至同比双位数增长，10月同比增速达16%。据中国澳门2026年财政预算，预计2026年博彩毛收入2360亿元、对应同比增速约3.5%。③奢侈品&中高端美护&高端地产：25Q3出现亚太销售改善的积极信号。奢侈品集团、国际化妆品集团25Q3在亚太市场销售额普遍恢复正增长或降幅收窄；从高端地产零售表现来看，25Q3太古系内地各零售物业的零售销售额普遍正增长且环比提速，恒隆地产国庆期间零售额同比增长15%、其中客流同比增长3%。
标签：商贸零售商贸零售
2026年航运港口行业：集运行业的年报分红行情值得期待
- 中信建投证券
- 2026/01/15
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从交运各子板块相对沪深300表现看，本周（12月29日-1月2日）交运板块整体下跌。本周航运板块跌幅为1.07%，港口板块跌幅为2.32%。
标签：航运港口
2026年快递物流行业策略报告：电商快递有望有序竞争，关注海外物流增长机遇
- 招商证券
- 2026/01/15
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受益于电商下沉市场和逆向物流的增长，快递业务量维持较快增长。2025年1-11月，全国快递业务量累计完成1807.4亿件，同比增长14.9%；快递业务收入累计完成13550.6亿元，同比增长7.1%。
标签：快递物流快递电商快递
2026年机械行业风险排雷手册——年度策略报告姊妹篇
- 浙商证券
- 2026/01/15
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工程机械周期反转，海外市占率提升，国内更新周期逐步启动1）出口：全球化持续推进，海外市占率有望不断提升；2）内需：宏观政策持续利好，内需预期有望边际改善；3）更新：国内更新周期逐步启动，周期有望筑底向上。
标签：机械
2026年假期消费温和增长，文旅消费多元扩容
- 中邮证券
- 2026/01/15
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居民出行热度攀升。根据交通运输部发布数据，2026年元旦假期（1月1日至3日）全社会跨区域人员流动量为5.95亿人次，日均1.98亿人次，同比2025年同期日均增长19.62%1。居民消费仅温和增长。
标签：文旅消费
2025年桂冠电力公司研究报告：大唐集团旗下水电平台，业绩弹性与分红提升可期
- 中国银河证券
- 2026/01/15
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大唐集团旗下水电平台，深耕广西区域。公司控股股东为中国大唐集团，实控人为国务院国有资产监督管理委员会。
标签：桂冠电力电力水电
2025年航发动力公司研究报告：航空发动机领军企业，维修后市场景气成长可期
- 广发证券
- 2026/01/15
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公司是国内大型航空发动机制造基地企业，生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业。
标签：航发动力航空航空发动机
2025年行动教育公司研究报告：管理教育龙头，AI+百校开启增长新篇
- 广发证券
- 2026/01/15
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深耕企业管理培训20余年，实效商学院领导者。公司成立于2006年，主营业务为向企业提供全生命周期的管理教育服务，含管理课程、入企辅导、年度顾问、学习工具等，2024/25H1管理培训营收占比为80%以上。
标签：行动教育教育 AI
2025年旗滨集团公司研究报告：盈利底部+高端布局，周期与成长共振
- 广发证券
- 2026/01/15
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旗滨集团是玻璃行业头部企业，浮法玻璃方面，截至目前总产能16600T/D，在产产能15500T/D，国内在产产能市占率9%，行业第二，仅次于信义玻璃。光伏玻璃方面，总产能/在产产能为11800T/D，全球在产产能市占率为12%，行业第三，仅次于信义光能和福莱特。
标签：旗滨集团
2025年扬农化工公司研究报告：农药拐点将至，优创项目助力成长
- 西南证券
- 2026/01/15
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菊酯杀虫剂龙头，原药品种持续丰富。公司是全球拟除虫菊酯原药核心供应商，产品规模位居国内首位，核心品种拟除虫菊酯是全国制造业单项冠军产品。
标签：扬农化工农化农药
2026年招商积余公司研究报告：央企A股物管龙头，质效提升稳进向上
- 财通证券
- 2026/01/15
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1998年，招商局物业管理有限公司正式成立，开启专业化运营之路。2019年，招商蛇口收购中航善达并注入招商物业，实现“招商积余”重组复牌，进一步整合优质资源。2025年11月，公司拟出售衡阳中航60%股权，盘活历史沉淀资产，落实存量房地产开发项目处置相关承诺。
标签：招商积余 A股物管
2025年光储行业2026年投资策略：储能发展渐入佳境，光伏反内卷纵深推进
- 广发证券
- 2026/01/15
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始于强制配储，136号文开启市场化驱动新篇章。复盘国内新型储能行业发展历程：政策驱动期（2020-2024年）：2020年以来新能源装机规模快速发展，电网消纳压力逐步显现，新型储能作为平抑新能源出力波动、补充电力系统灵活性资源的重要手段之一，重要性逐步提升。
标签：储能光伏
2025年媒体Ⅱ行业MiniMax赴港上市：聚焦全模态研发，标的具备稀缺性
- 广发证券
- 2026/01/15
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MiniMax是一家全球化的AI大模型公司，自成立以来专注于全模态模型研发，以高成本效率的方式推动AI发展。
标签：媒体
2025年汽车行业投资策略：同源性优势明显，机器人打开车企成长空间
- 开源证券
- 2026/01/15
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纵观自动驾驶发展历史，我们看到智驾的算法经历了明确的发展路径。最早期自动驾驶通常采用传统计算机视觉算法来识别障碍物，多个摄像头的识别结果通过后融合来形成综合感知结果，识别准确度差，经常被一些基础问题所困。
标签：汽车机器人