产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年传媒行业国内在线音乐：汽水音乐高增，行业格局生变
- 中信建投证券
- 2025/12/13
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汽水音乐凭借抖音内容生态+算法优势。汽水音乐由抖音音乐团队研发，2022年3月开启邀测，6月正式上线。
标签：传媒在线音乐音乐
2025年电力设备新能源行业2026年投资策略：聚焦高成长，突围“反内卷”
- 光大证券
- 2025/12/13
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启动电力现货市场的省份越来越多。调峰收益最理想的方式是通过在电力现货市场中低充高放来实现；此前广东、山西、山东、甘肃、内蒙古等个别省份有电力现货市场运行。
标签：电力电力设备新能源
2025年电新行业美国电力及AI储能研究：绿电配储+AI储能双轮驱动，量价齐升可期
- 东吴证券
- 2025/12/13
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供电方式：绿电直连对应配储。储能规模，取决于绿电供应比例。美国电力紧缺，新增AI数据中心缺电，需新建发电装置，绿电（占比30~50%）+电网交易（占比50%~70%）为主要趋势，按绿电功率50%+4h配储，对应1GW算力配储4-6GWh。
标签：电新电力储能 AI 绿电
2025年国防军工行业2026年度策略报告：“十五五”新周期，内外需兼具新动能
- 中泰证券
- 2025/12/13
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2020-2021年：以军机为代表的主战装备大幅放量带动行业基本面大幅改善；规模效应带动产业链盈利能力大幅提升。2022-2024年9月：行业竞争加剧、政策调整、订单不及预期、人事调整等因素影响，基本面和估值承压，板块出现较大幅度调整。2024年9月-12月：市场风险偏好提升、军工新增订单落地预期走强带动板块出现阶段性反弹。2025年1月至今：导弹/兵装/发动机等传统赛道基本面改善明显，军贸/商业航天/燃机等新域新质赛道催化不断，市场关注度显著提升。
标签：国防军工军工新动能
2025年高端装备制造行业产业研究周报：智元机器人发布灵心平台，优必选再获1.43亿元大单
- 国金证券
- 2025/12/13
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行业景气度：本周具身智能板块热度继续抬升。（1）政策端持续强化：北京、发改委等部委与地方密集表态推动人形机器人规模化落地，工信部推进标准体系建设，政策方向清晰、产业预期增强。（2）本体端商业化提速：优必选多地斩获亿元级订单、智元推出灵心平台、利元亨携手赛博格布局工业场景，行业从示范应用向规模化部署加速迈进。（3）零部件端加速渗透：碳纤维、热管理、电机、结构件等核心环节订单放量，三协电机、中鼎智能、叠动科技、领益智造等公司获批量合作或战略绑定，供应链整体呈现从验证走向量产的加速态势。
标签：高端装备装备制造机器人
2025年航天电子公司研究报告：航天电子信息与无人系统龙头，高质量发展风帆正劲
- 国泰海通证券
- 2025/12/13
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关键假设：十五五期间国防军工行业高景气度，公司航天军品业务持续受益；高频航天发射任务带动航天产业景气上行，公司传统航天电子信息业务营收维持增长趋势；低轨卫星星座建设进度持续推进，公司作为激光通信终端核心供应商将充分受益；国防信息化建设推动无人系统装备需求提升，无人机及精确制导武器军贸市场回暖，公司无人系统装备内需外贸持续增长。
标签：航天电子电子信息
2025年建筑装饰行业2026年策略：出海乘风破浪，景气乘势而上
- 国盛证券
- 2025/12/13
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2026年货币政策有望延续宽松。整体看，2025年前三季度信用有所内张、但主要依靠政府发债的“财政驱动”，10月政府债券规模收缩对社融拖累明显，企业部门信贷同比转为多增但主要依靠票据冲量贡献，政策性金融工具对企业信用内张拉动效果暂未显现。
标签：建筑建筑装饰装饰
2025年天然气行业2026年年度策略：供给宽松促需求放量，降本+顺价盈利能力修复；关注双综业务潜力
- 东吴证券
- 2025/12/13
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暖冬、关税、反内卷政策影响下，我国2025年天然气消费量微增。2025M1-10，我国天然气表观消费量同比+0.7%至3541亿方，增长偏弱。1）2024年冬季偏暖，影响了2025M1-3采暖用气需求；2）25M2起关税扰动下，部分工厂选择停产/抢出口进而影响气量；3）25M7起局部制造业开展“反内卷”行动，光伏、钢铁等行业减产影响气量。
标签：天然气
2025年基础化工行业创制农药行业专题：中国创制农药有望迎来“Me too”到“Me better”跨越
- 国信证券
- 2025/12/13
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农药是指在农业生产中，为保障、促进植物和农作物的成长，所施用的杀虫、杀菌、杀草的一类药物的统称。农药的使用为农作物产量的提高做出巨大贡献，因此具有刚需属性，且需求随着人类生活水平的提高而平稳增长。
标签：基础化工农药化工
2025年电子行业：AI驱动存储周期浪潮
- 长城证券
- 2025/12/13
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机械硬盘主要通过磁头和盘片表面磁性物质的相互作用存储0,1的信息。机械硬盘主要由很多的盘片组成，而其存储信息的方式就是通过盘片表面的磁性物质来存储数据，利用磁极的不同来标记0,1，当磁头扫过盘面，通过感应电流就可以识别出不同状态，即读取数据；增强磁头的磁性，可以改变盘面记录单元的状态，实现写入数据。
标签：电子存储 AI
2025年电力设备与新能源行业风电整机专题（二）：从成本驱动到价值驱动，看好整机格局持续优化
- 国金证券
- 2025/12/13
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我们认为过去四年内风机均价持续下降的历史，是造成市场对后续风机价格担忧的重要因素。复盘“十四五”风机价格发展历史，价格的下降主要受风电项目补贴退出而带来的降本需求推动，表现为大型化的快速推进以及价格竞争策略激进的企业实现明显的份额扩张。
标签：电力电力设备新能源风电整机
2025年海康威视公司研究报告：行业步入上行周期、公司业绩加速兑现
- 东北证券
- 2025/12/12
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杭州海康威视数字技术股份有限公司依托中国电子科技集团第五十二所的技术积淀起步，2001年11月以有限公司形式成立，初始注册资本500万元，核心团队由52所28名技术骨干组建，专注于视音频压缩板卡、DVR等视频监控核心设备的研发与销售，是国内早期推动安防技术国产化的重要企业，在视频监控设备自主化及后续智能物联领域具有关键影响力。
标签：海康威视
2025年国防军工行业：朱雀三号首飞入轨成功，关注军转民投资机会
- 中信建投证券
- 2025/12/12
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根据新华社消息，12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。朱雀三号是蓝箭航天空间科技股份有限公司自主研制的新一代低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭。
标签：国防军工军工
2025年机械设备行业三季报复盘
- 华安证券
- 2025/12/12
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从板块看，2025Q1-3工程机械板块成长性相对较好，营业收入增速、净利率增速及净利率增幅均不低于机械设备行业总计。
标签：机械机械设备设备
2025年环保行业年度行业策略报告：政策红利与内生增长共振，结构机遇把握现金流、分红与成长弹性
- 方正证券
- 2025/12/12
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中国环保政策体系迈向深化，力争2030年碳达峰，多项重要政策推动行业制度基础不断完善。对照“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值”目标，“十五五”规划建议提出了“积极稳妥推进和实现碳达峰”的要求，在此背景下，碳市场建设取得重大突破，全国碳市场首次扩围至钢铁、水泥、铝冶炼等高耗能行业，同时碳排放数据治理框架向过程精细化管理转变。
标签：环保