产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年机械行业2026年度投资策略：成长引领，周期价值共振
- 信达证券
- 2025/12/12
- 181
今年市场整体呈上涨趋势，4月初受美国“对等关税”影响出现一定调整，随后一路上行。年初至今（截至2025年12月4日，下同）上证指数录得15.6%涨幅，深证成指录得24.9%涨幅，创业板指录得43.2%涨幅；机械（中信行业指数）指数录得30.9%涨幅，跑赢上证指数15.3pct，跑赢深证成指6.1pct，跑输创业板指12.3pct。
标签：机械
2025年煤炭行业：日耗爬坡缓慢拖累煤价，供应偏紧不改后市可期
- 中泰证券
- 2025/12/12
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行业观察：需求释放仍需等待，港口煤价延续震荡。本周受南方电厂日耗不振与港口持续垒库的影响，港口煤价短期继续承压下行。
标签：煤炭
2025年建筑工程行业：政策支持节能降碳，深入推进新型城市化
- 国泰海通证券
- 2025/12/12
- 298
第三季度建筑业整体净利润降幅同环比扩大。(1)前三季度建筑业整体，收入同降5.5%同扩0.64个百分点，净利润同比下降10%同比收窄1.6个百分点，毛利率9.91%同降0.08个百分点，净利润率2.61%同降0.14个百分点，经营净现金/收入-7.19%同比收窄0.9个百分点，负债率77.47%同增0.7个百分点，应收账款周转率2.64同比下降0.61。(2)单第三季度建筑业整体，收入同降4.6%同比收窄3.5个百分点、环比收窄0.99个百分点，净利润同降18.6%同扩3.3个百分点、环扩14个百分点。央企第三季度大都净利润降现金流改善。
标签：建筑建筑工程节能
2025年交通运输行业：险资入市迎催化推荐公路铁路，淡化短期扰动布局航空春运旺季
- 中泰证券
- 2025/12/12
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分航司日均执飞航班量：12月1日-12月5日，东方航空为2171.20架次，相比于上周减少70.51架次，周环比下降3.15%，相比于去年同期增加48.06架次，年同比增长2.26%；南方航空为2137.00架次，相比于上周增加11.71架次，周环比增长0.55%，相比于去年同期增加34.86架次，年同比增长1.66%。
标签：交通运输交通公路航空运输铁路
2025年煤炭行业：需求不佳库存累积，煤价延续弱势
- 华福证券
- 2025/12/12
- 202
本周煤炭指数小涨1.19%，沪深300指数小涨1.28%，煤炭指数跑输沪深300指数0.09个百分点。年初至今煤炭指数微跌0.61%，沪深300指数大涨16.51%，煤炭指数跑输沪深300指数17.12个百分点。
标签：煤炭
2025年汽车行业：汽车顺周期弱化，科技属性强化
- 中信建投证券
- 2025/12/12
- 118
2025年12月1日-12月5日，SW汽车行业+1.38%；子板块中，乘用车、汽车零部件、商用车分别+0.21%/+1.83%/+1.78%。
标签：汽车
2025年耐用消费产业行业专题研究：银发消费综述，如何掘金官方定义的万亿消费规模赛道
- 国金证券
- 2025/12/12
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中国人口呈负增长趋势。2024全年出生人口954万人，人口出生率为6.77‰；死亡人口1,093万人，人口死亡率为7.76‰；人口自然增长率为-0.99‰，总人口140,828万人，比上年末减少139万人。
标签：消费产业消费
2025年煤炭行业Global Energy Perspectives Series：美国AI电力供给，破局“不可能三角”
- 国泰海通证券
- 2025/12/12
- 196
美国AI冲击下的电力系统不可能三角。我们认为美国在AI兴起的爆发式电力需求带动下，现有的电力系统三大目标：可靠性（保障电力系统安全可靠）、脱碳及数据中心客户要求的速度与成本形成了零和博弈不可能三角。
标签：煤炭 AI 电力
2025年汽车行业年度策略报告：尖兵突破，以点带面
- 平安证券
- 2025/12/12
- 356
我们在2024年12月发布的2025年度策略《增程车2.0，AI智驾1.0》中认为汽车内需会是2025年促消费政策的重要着力点，同时判断增程车将进入2.0时代，针对增程车的痛点，下一代增程车将朝着“高纯电续航、超快充”的方向迈进。
标签：汽车
2025年人工智能行业：AI服务器功率增长使AI芯片电感和AI芯片电容需求持续增长
- 中信建投证券
- 2025/12/12
- 253
Gemini3是Google于2025年11月推出的新一代大模型，Gemini3Pro是其旗舰版本。Geimini3刷新了多项Benchmark的最高分，并在多项任务上较Gemini2.5Pro得到了大幅提高，并显著领先其他模型。
标签：人工智能 AI芯片 AI 服务器芯片
2025年全国重点城市房产成交周报：新房成交环比四连增
- 华西证券
- 2025/12/12
- 131
周度：新房成交底部企稳，环比录得四连增。本周（11月28日-12月4日），38城新房成交面积达到292万平（约为年内高点的55%），环比增长5%，增幅与上周持平。成交绝对规模已高于过去四周的216万-277万平区间，反映新房市场逐步修复。
标签：房产
2025年轻工制造行业：海外供应链重塑，全球新消费掘金
- 财通证券
- 2025/12/12
- 142
宠物行业维持高景气度，高增长下关注α机会。2025年1-10月宠物行业销售额增长37.49%，维持较高景气度。其中，Pikapoo呈现爆发式增长，销量暴涨533.05%；由于产品切换，2025年1-10月均价同比下降50.45%至26元，但整体销量同比提升533.05%，销售额增长213.65%。同期顽皮销售额同比增长58.79%，伯纳天纯下滑3.55%。
标签：轻工轻工制造新消费
2025年商业航天行业研究系列1：Starlink——低轨织网，独步苍穹，连接万物与万亿级TAM之路
- 国金证券
- 2025/12/12
- 823
Starlink定位于成为全球领先的、基于近地轨道（LEO）卫星星座的互联网服务提供商。其核心使命是为全球（特别是那些传统地面网络无法覆盖或服务不佳的偏远和农村地区）提供高速、低延迟的宽带互联网连接。在组织结构上，StarlinkServices,LLC是SpaceX的全资子公司。
标签：商业航天商业航天
2025年石油化工行业11月动态报告：油价震荡偏弱，聚焦“反内卷”主线
- 中国银河证券
- 2025/12/12
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我国石油和化工行业是以石油、天然气、煤炭等为原料生产满足人们生产生活需求的各种产品，是我国重要的支柱产业之一。
标签：石油石油化工化工
2025年陕西华达公司研究报告：连接器核心供应商，开拓商业航天新空间
- 国泰海通证券
- 2025/12/12
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公司前身是国营853厂，是国内电连接器生产研制核心供应商。公司前身国营853厂于1966年成立。1985年，853厂、4310厂、4320厂、895厂合并成立了西安西京电子元器件工业公司，该公司在1992年更名为“西京电气总公司”。
标签：连接器商业航天航天