产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年三季度医药行业业绩总结：药品产业链持续景气，医院端运营相关标的业绩承压
- 华安证券
- 2025/11/11
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截至2025年10月31日，A股医药企业发布了2025年三季度报告：根据申万行业分类，2025年Q1-Q3医药生物板块，营业总收入为18259亿元，同比下降1.91%，归母净利润为1395亿元，同比下降5.06%，扣非归母净利润为1176亿元，同比下降9.67%，经营活动性现金流1444亿元，同比下降36.18%。
标签：医药药品
2025年基金产品分析报告：中加林沐尘，“专精特新”代表作领跑，北证50指增在发
- 华安证券
- 2025/11/11
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基金经理林沐尘，对外经济贸易大学金融学硕士。2017年7月至2021年3月，就职于工银瑞信基金管理有限公司，任量化研究员。2021年3月至2022年6月，就职于中国国际金融股份有限公司股票业务部，任投资经理。2022年6月加入中加基金管理有限公司。
标签：基金基金产品专精特新
2025年非银金融行业分析：业绩增长与政策红利共振，关注非银板块向上弹性
- 中信建投证券
- 2025/11/11
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11月3日至11月7日，证券II（中信）指数-0.68%，跑赢非银指数，跑输上证50指数、沪深300指数。本周成交量环比较节前一周小幅下滑，但仍然维持高位。
标签：非银金融金融行业金融
2025年中国太平研究报告：兼具弹性，转型头雁估值修复可期
- 华创证券
- 2025/11/11
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中国太平传承近百年，是我国第一家跨境经营金融保险集团。中国太平保险集团于1929年在上海成立，是我国唯一一家管理总部设立于香港的中管金融企业，前身包括太平保险、中国保险、民安保险三大民族品牌。
标签：中国太平
2025年煤炭行业专题报告：布局PPI转正关键时点
- 信达证券
- 2025/11/11
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现阶段煤炭行业仍处于自2021年起始的新一轮景气周期，波动幅度逐年收缩，逐步回归合理价格区间。
标签：煤炭 PPI
2025年金岭矿业研究报告：铁精粉品质卓越，积极增厚资源储备
- 中国银河证券
- 2025/11/11
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公司股权结构稳定，实际控制人为山东国资委。山东金岭矿业股份有限公司原名山东淄博华光陶瓷股份有限公司，1996年11月8日经中国证监会批复为社会募集的上市股份公司，股本总额51,740.000股,并于1996年11月28日在深交所挂牌交易。
标签：金岭矿业矿业
2025年锂金属负极行业深度：改性方法、制备工艺、产业布局及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/11/11
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负极材料直接影响电池容量、首效、循环等性能。负极材料系先由负极活性物质、粘合剂和添加剂混合制成糊状均匀涂抹在铜箔两侧，再经干燥、滚压形成。负极材料作为锂电池不可或缺的重要组成部分，直接影响锂电池的容量、首次效率、循环等主要性能，在动力电池成本中占比一般不超过15%。
标签：锂金属金属
2025年社会服务行业11月投资前瞻：财富效应与政策优化，消费不必悲观
- 中国银河证券
- 2025/11/11
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传统高端消费：需求企稳，财富效应与供给优化驱动边际改善。与整体社零增速持续边际下行形成鲜明对比，高端消费Q2以来需求正在持续改善：1）澳门博彩消费：6-10月GGR增速提升至双位数，VIP需求为市场增长主要驱动力；2）奢侈品：LVMH、爱马仕、欧莱雅Q3中国区销售均现改善，其中LVMH中国大陆销售同比转正（中至高个位数）；爱马仕中国区销售轻微改善，其亚太（除日本外地区）销售增速环比提升1pct；欧莱雅北亚地区受益中国市场恢复，Q3销售同比+4.7%，为2023年以来首次实现正增长。
标签：社会服务消费服务
2025年耀皮玻璃研究报告：汽车玻璃进入收获期，TCO玻璃龙头静待风起
- 国盛证券
- 2025/11/11
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上海耀皮玻璃集团股份有限公司成立于1983年，是中英合资集团化公司，1993年公司改制上市，其中中方发起人股东是近代玻璃工业的摇篮上海耀华玻璃厂，外方股东是英国皮尔金顿，拥有130多年玻璃生产制造历史，是浮法工艺的鼻祖。
标签：耀皮玻璃玻璃汽车玻璃汽车
2025年人形机器人行业专题报告：Sim to Real，具身大模型的问题、现状与投资机会
- 国海证券
- 2025/11/11
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我们认为，从基于海量文本生成的语言模型LLM-理解图像+文本的VLM多模型模型到应用于具身智能机器人的VLA模型，大模型呈现逐步进阶的特征，从文本language和图像vision的理解、逻辑推理到应用于物理世界的动作action，VLA模型使大模型迈入sim2real的阶段。
标签：人形机器人机器人
2025年国防军工行业2026年投资策略报告：建体系，走出去，军转民
- 中信建投证券
- 2025/11/11
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上半年震荡筑底，订单拐点驱动复苏。2025上半年，军工板块呈现先抑后扬走势，军工行业自2023年起进入调整期，受到军品采购低成本、人事调整等多重因素影响，军工板块除船舶外，整体业绩持续承压。
标签：国防军工军工
2025年REITs行业2026年投资策略报告：关注供需格局及政策红利，把握抗周期、提景气、强扩募三条主线
- 中信建投证券
- 2025/11/11
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2025年上半年C-REITs市场创新高，下半年回调后年内涨幅仍有8%，截至10月31日较2024年底部涨幅达31.4%。
标签： REITs
2025年海科新源研究报告：锂电溶剂龙头，溶剂与添加剂盈利有望双双反转
- 招商证券
- 2025/11/11
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山东海科新源材料科技股份有限公司（简称“海科新源”）成立于2002年，于2023年7月7日在深圳证券交易所创业板上市。实控人杨晓宏通过直接+间接持股上市公司18.12%股权。
标签：锂电添加剂溶剂
2025年食品饮料行业三季报总结：守得云开见月明—业绩寻底，归期可期
- 财通证券
- 2025/11/11
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2025年三季报或是行业里程碑的时刻，一方面，作为商业模式“尖子生”的白酒行业在三季度降幅进一步扩大，且头部酒企也大幅失速；另一方面，大众品仍有不少公司在超预期，亦有从价格周期逐步跳脱的行业。
标签：食品食品饮料饮料
2025年美护行业三季报综述：分化中把握成长性与确定性
- 浙商证券
- 2025/11/11
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1-3Q25美妆品牌商收入284亿元、同比-0.6%；个护品牌商收入57亿元、同比+12.4%。3Q25美妆、个护品牌商收入80.5、18.05亿元，同比-1.3%、+7.6%，美妆环比走弱、个护环比持平。
标签：美护