产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年源飞宠物研究报告：主业领先宠物行业，自主品牌扬帆起航
- 广发证券
- 2025/11/11
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宠物用品领先企业，转型加速。温州源飞宠物玩具制品股份有限公司成立于2004年，多年来专注宠物用品和零食业务，现已成为国内规模较大的宠物用品制造商，且在宠物牵引用具行业占据领先地位。
标签：源飞宠物宠物自主品牌
2025年煤炭行业三季报总结：龙头公司三季报表现优异，行业中长期弹性可期
- 广发证券
- 2025/11/11
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上半年煤炭供需总体宽松，煤价持续下行。今年上半年，煤炭行业需求增速回落。一方面用电量较去年增长放缓，火电发电量同比下降2.4%；另一方面非电需求中钢铁、水泥等下游产品产量同比小幅负增长。
标签：煤炭
2025年家用电器行业三季报总结：保持增长，彰显韧性
- 广发证券
- 2025/11/11
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从收入端来看，25Q3板块收入同比有所增长，但增速有所放缓，内销景气度高于外销。25Q1-Q3板块总营收11663亿元（YoY+7.5%），其中白电、黑电、厨电、小家电、零部件、照明电工同比分别为+8.8%、-1.1%、-7.7%、+9.3%，+8.5%，-3.4%。
标签：家用电器电器
2025年传媒行业三季报总结：整体分化，游戏板块亮眼；看好经营趋势细分机会持续
- 广发证券
- 2025/11/11
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25Q3延续Q2盈利表现。25Q1-Q3共有94家公司实现盈利，其中82家公司连续两年盈利，12家公司由亏转盈。25Q1-Q3共有39家公司亏损，其中连续两年亏损的公司有28家，盈转亏公司11家。25Q3单季度来看，89家公司实现盈利，44家公司亏损。
标签：传媒游戏
2025年海尔智家研究报告：行稳致远，品牌突围
- 西南证券
- 2025/11/11
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海尔智家前身为1984年的青岛电冰箱总厂，于2019年更名为“海尔智家”，是海尔集团旗下重要的家电业务平台，主要从事冰箱/冷柜、洗衣机、空调、厨电、热水器、小家电等家电产品的研发、生产、销售。
标签：海尔智家
2025年传媒行业分析报告：三季度业绩增长显著，基金配置比例再次提升
- 中原证券
- 2025/11/11
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根据Wind统计（均采用加总值或加总平均值），2025年前三季度传媒板块140家上市公司总体营业收入为4160.65亿元，同比增加4.98%，归母净利润328.91亿元，同比增加40.23%，扣非后归母净利润273.98亿元，同比增加36.13%。
标签：传媒基金
2025年家用电器行业专题研究：Q3财务透视，结构分化中的家电新机
- 华泰证券
- 2025/11/11
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家电板块25年9-10月家电(申万)上涨1.48%，在30个申万子行业中排名第14位。各细分板块中，整体震荡、内部分化明显，家电零部件（受益于汽零、机器人、AI+等相关产业高热度）涨幅领先（+23.35%），其他子板块中仅白色家电+0.42%。“以旧换新”国补政策拉动力逐步减弱，且高基数压力提升，导致9月家电社零规模同比+3.3%（增速自5月高点后已持续放缓），对市场情绪持续形成压力。
标签：家用电器家电电器
2025年非银金融行业三季报业绩综述：股市上行，业绩超预期
- 浙商证券
- 2025/11/11
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归母净利润：2025年前三季度，主要上市险企归母净利润平均增速达35.8%，大部分险企实现快速增长，国寿、新华领跑同业，同比增速分别达60.5%、58.9%，其主要得益于投资收益提升贡献，今年三季度权益市场上涨可观，驱动国寿、新华的投资弹性凸显；2025年前三季度，归母净利润同比增速：国寿(+60.5%)>新华(+58.9%)＞人保(+28.9%)>太保(+19.3%)>平安(+11.5%)；2025Q3单季度看，归母净利润同比增速：国寿(+91.5%)>新华(+88.2%)＞人保(+48.7%)>平安(+45.4%)>太保(+35.2%）。
标签：非银金融金融行业金融股市
2025年有色金属行业深度分析：电解铝，攻守兼备，涨价潜力可期
- 国投证券
- 2025/11/11
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中国电解铝行业的供给侧改革锁定总量天花板，促使电解铝行业从“量”的野蛮增长转向“质”的可持续发展，重塑了行业的成本曲线、盈利模式和供需格局，奠定了中国电解铝行业高利润的基础。
标签：有色金属电解铝金属
2025年汽车行业年度投资策略：品牌化、全球化、智能化，迎接AI浪潮下的产业升级机遇
- 国信证券
- 2025/11/11
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中国汽车工业发展从20世纪50年代开始，1956年7月长春第一汽车制造厂内第一批解放牌汽车成功下线，1974年中国汽车产量突破10万辆，1992年突破100万辆，2009年突破1000万辆，2013年突破2000万辆，2023年突破3000万辆。
标签：汽车智能化 AI
2025年申洲国际研究报告：垂直一体化壁垒坚实，核心客户共振+订单结构优化，能见度提升
- 民银国际
- 2025/11/11
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在产能布局上，公司模式为垂直一体化，其规模一体化产能具备稀缺性。公司东南亚、中国产能分别构成两个闭环。东南亚基地产业链的上下游一体化闭环布局，国内宁波面料及成衣产能构成国内产能闭环，有效规避地缘政治因素；申洲国际的年生产能力超过25万吨面料和5.5亿件服装（2024年），截至25H1的员工人数超过11.09万人。
标签：申洲国际
2025年纺织服装及化妆品行业2026年投资策略：出口渡尽劫波，内需精耕细作
- 光大证券
- 2025/11/11
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行情：2025年1月1日~2025年11月6日，A股SW一级行业纺织服饰、美容护理涨跌幅分别为11.76%/2.88%，分别位居涨跌幅第21/35位，居于A股一级行业中的中下游位置。二级行业方面，饰品、个护用品、服装家纺、纺织制造、化妆品涨跌幅分别为19.21%/15.11%/10.73%/8.73%/6.60%，其中纺织制造和化妆品行业涨幅居子行业中末位。
标签：纺织服装纺织化妆品
2025年海外科技行业2026年投资策略报告：驾驭AI浪潮，寻找宏观分化下的结构性机会
- 中信建投证券
- 2025/11/11
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我们对2026年美国科技板块的看法是“机遇与挑战并存”。人工智能（AI）无疑是重塑产业格局、驱动长期资本开支（Capex）的主线。然而，宏观经济的复杂性——特别是“无就业增长”下的降息周期——将对不同子行业产生显著的“K型”分化效应。
标签： AI
2025年食品饮料行业深度报告：宠物保健食品行业，旭日初升，竿头日上
- 东吴证券
- 2025/11/11
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宠物保健食品介于宠物食品与宠物药品，可作为日常饮食的补充供宠物长期食用，针对性地改善宠物的某些健康状况。（1）相对宠物食品（主粮），宠物保健食品使用频率较低，但具备一定功能性，在特定情况下为宠物提供某些额外的支持，因此仍然是宠物主经常购买的品类；（2）对比宠物药品，宠物保健食品虽没有明确的治疗性且不可替代药品，但使用场景更日常、频率更高。
标签：食品食品饮料饮料宠物保健食品
2025年国家安全视角看反无人机系统：急需与刚需，“可选”到“必选”
- 华创证券
- 2025/11/11
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我们在2025年10月发布的深度报告《低空+农业：新质生产力如何赋能第一产业？——华创交运低空60系列研究（二十二）》中，将华创交运|低空60系列报告的研究框架更新为：四大应用场景+两大低空新基建+五大产业链环节。
标签：国家安全无人机