产业研究 - 报告精读 - 未来智库

洛阳许昌区域经济及发债企业梳理：产业分化与债务约束
- 国金证券
- 2026/06/29
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本文梳理了2025年洛阳市与许昌市的区域经济运行情况、产业结构特征、地方财政实力及政府债务状况。洛阳市作为省域副中心，经济体量与产业层级占优，财政自给率较高，但面临债务空间饱和约束；许昌市主打细分专精特新产业集群，经济复苏强劲，财政实力中上游，同样受限于债务限额。两市在产业定位、财政造血能力及债务风险方面呈现显著分化，为投资者提供了区域基本面分析与投资决策参考。
标签：洛阳市许昌市区域经济与发债企业梳理
建筑工程行业洁净室投资预期受存储公司业绩强化跟踪
- 国泰海通证券
- 2026/06/29
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本文基于2026年6月28日发布的行业跟踪报告，分析了洁净室投资建设受存储公司业绩强化的行业逻辑。报告指出，美光科技业绩超预期及台积电涨价强化了半导体资本开支预期。亚翔集成、柏诚股份、圣晖集成等洁净室龙头企业近期营收增长或新签订单充裕，显示出行业高景气度。太极实业、深桑达A等企业也在半导体工程及海外市场布局上取得进展。
标签：洁净室建筑工程半导体
2026年6月电力设备与新能源行业周观察：钠电池与液冷趋势
- 华西证券
- 2026/06/29
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本周行业观察聚焦电力设备与新能源领域。储能方面，美国FERC政策引导数据中心光储一体化落地，国内独立储能受电力市场化改革驱动需求释放，全球大储多点开花。光伏方面，白银价格上涨倒逼少银/去银化技术提速，HJT及海外本土化制造带来结构性机遇。电力设备方面，AI算力爆发推动液冷趋势明确，全球电力设备出海迎超级周期，特高压与配网智能化建设加速。新能源车方面，钠电池进入放量阶段，铝箔等环节受益，锂电中游供需偏紧环节具备涨价延续性。
标签：储能钠电池液冷
AI算力驱动CCL高端化升级，电子布供需缺口持续扩大
- 国信证券
- 2026/06/29
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本文深入分析了AI算力需求对覆铜板（CCL）行业的影响。报告指出，AI服务器架构升级推动CCL向M8/M9高端等级迁移，带动高速CCL需求激增。同时，上游电子布因高端织布机产能瓶颈及LowDk布对普通布产能的挤占，出现显著供需缺口，成为本轮涨价的核心驱动力。与2015-2017年铜箔紧缺引发的普涨不同，本轮行情呈现明显的结构性景气特征，高端CCL厂商如台光电子、生益科技等直接受益。
标签：覆铜板 AI服务器电子布
碳化硅外延全球龙头，拥抱行业大周期
- 兴业证券
- 2026/06/29
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瀚天天成是全球碳化硅外延片领域的领导者，凭借技术壁垒和先发优势，深度绑定全球头部客户。当前行业进入8英寸冲刺期，需求驱动与供给出清共振，公司有望率先承接需求复苏红利。
标签：碳化硅外延片瀚天天成
绿电直联与数据中心经济账解析：算电协同新周期
- 华创证券
- 2026/06/29
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本报告深入解析“算电协同”背景下的绿电直联与数据中心经济账。绿电直联通过暂免系统运行费及锁定电量需求，有效对冲弃风风险并修复项目收益率，华北地区项目落地领先，多用户场景政策有望加速推广。数据中心在AI驱动下需求爆发，虽带来局部缺电风险，但凭借高上架率及税收优惠，项目IRR可达12%以上。随着火电降速与算力用电提速，电力供需有望重回紧平衡，新能源运营商及布局算力租赁的企业受益。
标签：绿电直联数据中心算电协同
力量钻石：培育钻景气回升，金刚石散热开辟第二曲线
- 浙商证券
- 2026/06/29
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本文分析了力量钻石在培育钻行业景气回升背景下的经营拐点，以及切入金刚石散热赛道带来的第二增长曲线。报告指出，培育钻市场步入量价齐升周期，公司品牌布局与盈利修复同步推进；同时，依托HPHT+CVD双路线技术优势，公司在金刚石散热领域具备显著竞争力，产能加速扩张有望推动商业化落地，打开长期成长空间。
标签：力量钻石培育钻石金刚石散热
晶合集成：受益于产业转移与涨价红利，多品类驱动迈入成长新周期
- 西南证券
- 2026/06/29
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晶合集成作为中国大陆第三大晶圆代工厂，深度受益于显示产业转移与涨价红利。公司DDIC代工全球领先，CIS业务快速崛起成为第二增长曲线，多品类驱动迈入成长新周期。
标签：晶合集成晶圆代工 DDIC CIS
思仪科技：从研究所到产业化，中国电子测量仪器“国家队”
- 国海证券
- 2026/06/29
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本文梳理了思仪科技作为电子测量仪器“国家队”的发展历程、核心竞争力及市场前景。公司脱胎于中国电科，通过资产划转实现研产销一体化，具备微波/毫米波、光电、通信和基础测量四大品类的全栈能力。财务方面，营收及盈利齐升，测试系统成为增长核心引擎。技术层面，公司掌握从核心芯片到系统集成的多项核心技术，实现高频仪器自主可控。在千亿级电子测量仪器市场中，国产品牌份额较低，国产替代空间广阔，下游卫星通信、AI、半导体等赛道交叉驱动需求增长。
标签：思仪科技电子测量仪器国产替代
光模块设备行业深度研究：AI光互联黄金赛道与成长拐点
- 国海证券
- 2026/06/29
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本文深入分析了AI算力驱动下光模块设备行业的成长拐点。报告指出，随着光模块向800G/1.6T升级，传统可插拔方案逼近物理极限，NPO和CPO成为未来发展方向。在制造环节，光学耦合设备价值量最高，占比约40%。测试环节作为核心增量，ATE自动化测试及CPO新增的晶圆级测试设备需求显著。报告认为，光模块测试设备兼具技术升级与产能扩张双重驱动，行业景气度有望持续提升，国产替代空间广阔。
标签：光模块 CPO 测试设备
锦纶行业景气度研判与抗周期阿尔法策略深度解析
- 长江证券
- 2026/06/28
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本文深入解析锦纶行业的周期属性与景气度研判逻辑，指出在成本端油价中枢上移与供需端产能增速放缓的双重作用下，行业景气度有望回升。同时，文章探讨了锦纶中游制造企业如何通过产能规模扩张、纵向产业链延伸及布局PA66、再生锦纶等差异化产品来构建抗周期的阿尔法优势，提升核心竞争力与估值中枢。
标签：锦纶 PA6 PA66
英搏尔：出海与向天双轮驱动，低空经济供应链核心标的
- 华创证券
- 2026/06/28
- 42
本文深入分析英搏尔在新能源汽车供应链出海与低空经济领域的双重布局。出海方面，公司凭借与东南亚龙头VinFast的深度绑定，共享区域电动化红利，国际业务收入占比大幅提升。向天方面，公司依托“集成芯”技术，与亿航智能、Volocopter等头部客户建立深度合作，从零部件供应延伸至整机制造合作，并借助海外适航取证经验，积极开拓欧美低空市场蓝海。
标签：英搏尔 VinFast 低空经济
TCL科技：TV面板供需改善与AI算力双轮驱动
- 财通证券
- 2026/06/28
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本文分析TCL科技在半导体显示、先进封装及半导体材料三大业务板块的战略布局。重点探讨TV面板供需结构改善带来的量价齐升机遇，以及公司依托玻璃基板与12英寸硅片切入AI高成长赛道的潜力，同时评估其经营质量提升与激励机制对长期价值的支撑作用。
标签： TCL科技 TV面板玻璃基板
华阳股份：新增产能释放与新材料双轮驱动赋能成长性
- 申万宏源
- 2026/06/28
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华阳股份深耕煤炭主业，拥有优质无烟煤资源及显著的成本管控优势。公司通过七元矿投产及泊里矿、于家庄井田建设，新增产能逐步释放，夯实成长基础。同时，公司前瞻布局钠离子电池与高性能碳纤维新材料赛道，依托资源与技术优势，构建双轮驱动发展模式，有望打开第二成长曲线。
标签：华阳股份无烟煤钠离子电池
Robotaxi商业化加速：订单密度与成本决定商业化成败
- 申万宏源
- 2026/06/28
- 40
本文深入剖析Robotaxi行业从技术验证向商业验证过渡的关键阶段，指出订单密度与车端成本是决定单城UE及商业化成败的核心变量。文章分析了L4自动驾驶的责任主体转变、泛化能力与数据闭环的技术竞争重点，以及产业链分工下的盈利逻辑。同时，探讨了国内政策从鼓励试点转向安全约束并行的监管趋势，以及中东等友好市场作为出海突破口的机遇。
标签： Robotaxi 自动驾驶 UE模型