产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2026年下半年沥青期货行情策略展望：高估值低库存，成本供需共振
- 海证期货
- 2026/06/28
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本文深入剖析2026年下半年沥青期货行情，指出在美伊冲突缓和背景下，原料供应短缺缓解但成本支撑仍在。供应端受高估值挤压，排产低位回升；需求端受高价及宏观环境影响，负反馈显现，后置需求兑现存疑。库存端呈现快速去化，厂库与社会库均处低位。综合来看，低供应低库存提供下方支撑，但油价上行乏力限制上方空间，预计下半年沥青价格震荡运行，关注估值回归机会。
标签：沥青期货美伊冲突
风电行业2026中期策略：看好下半年业绩订单招标三维共振
- 国金证券
- 2026/06/28
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本文分析了2026年风电行业板块调整的基本面原因，指出长期需求逻辑依然通顺。报告看好下半年板块业绩、海外订单、招标需求三重维度共振。国内方面，招标需求预计下半年回暖，老旧风电场更新替换贡献增量；海外方面，欧洲海风建设高景气，政策利好推动订单放量。盈利端，原材料价格回落，高价订单交付占比提升，整机环节盈利有望修复。
标签：风电海风整机
2026年7年期二级资本债投资策略与个券选择分析
- 国联民生证券
- 2026/06/27
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本文深入分析了2026年7年期二级资本债的市场格局、投资策略及个券选择。报告指出，7年期二级资本债存量有限且由大行主导，供给格局稳定。配置盘方面，基金公司是主要买方，需重点关注套息空间与品种溢价，其中套息空间中枢约70bp，品种在利率上行期波动较大，下行期弹性较弱。交易盘方面，利用7Y-5Y与10Y-7Y期限利差的相对位置及品种见顶见底规律，可辅助判断牛熊切换与波段机会。个券选择上，建议关注流动性好的大行品种，并结合骑乘收益测算，8年期附近品种持有价值突出。同时，引入布林带与RSI技术指标以规避波动风险。
标签：二级资本债固收投资策略
壁仞科技：智算GPU引领者，供应链客户模型适配优势显著
- 国海证券
- 2026/06/27
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壁仞科技作为国内领先的智算GPU及超节点方案提供商，凭借自主研发的壁砺GPU和BIRENSUPA软件平台，在国产算力领域占据重要地位。公司已完成港交所上市，产品矩阵覆盖云端训推与边缘推理，下一代旗舰芯片BR20X即将上市。通过自研BLink协议与光交换技术，公司已实现多个千卡级智算集群的商业化落地。公司构建了全国产化供应链壁垒，广泛覆盖国家级智算中心、运营商及头部模型厂商，并具备主流大模型Day0级适配能力，展现出显著的竞争优势。
标签：壁仞科技智算GPU 国产算力
AI算力驱动液冷产业化拐点，千亿赛道核心部件价值量解析
- 国盛证券
- 2026/06/27
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本文深入分析了AI算力时代下数据中心散热方案的变革趋势。随着GPU功耗突破风冷极限，液冷技术成为刚需，其中冷板式液冷凭借性价比优势占据当前市场主流，而浸没式液冷则在超高密度场景下展现潜力。报告详细拆解了液冷系统四大核心部件（冷板、CDU、Manifold、UQD）的技术壁垒与价值量分布，指出随着算力迭代，单机柜液冷价值量持续提升。同时，分析了全球政策对PUE的严苛要求及国产厂商在核心零部件领域的加速导入进程，揭示了液冷行业千亿赛道的成长逻辑。
标签：液冷 AI算力数据中心
能源基础材料行业中期策略：供需扰动中寻找结构性机会
- 华泰证券
- 2026/06/27
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本文基于华泰证券2026年6月发布的能源基础材料行业中期策略报告，深入分析了在供需扰动背景下寻找结构性机会的投资逻辑。报告指出，中东地缘冲突加剧全球油气供需扰动，阶段性推升油价并带动库存去化，但随着供应约束边际缓解，油价中枢或逐步回归均衡，具备资源禀赋及成本优势的综合能源龙头仍具配置价值。大宗化工方面，行业资本开支增速明显转向，叠加政策推动存量优化及海外落后产能退出，产能周期拐点逐步明确，蛋氨酸、聚酯化纤、聚氨酯、轮胎及农化资源品等细分领域景气有望改善。电子化学品领域，AI算力与国产替代共振，半导体材料需求持续旺盛，电子特气及关键材料景气加速，具备技术积累和国产替代能力的材料企业有望持续受益。
标签：能源基础材料大宗化工电子化学品
电子特气与大宗气体：AI驱动与国产替代双重逻辑解析
- 国信证券
- 2026/06/27
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本文深入分析了电子气体行业在AI算力驱动下的需求增长逻辑，以及国产替代背景下的供给端变革。报告指出，AI服务器、HBM及3DNAND的扩产显著提升了单位晶圆耗气量，推动电子特气市场规模重回上行周期。同时，受地缘政治及原料管制影响，国内企业在六氟化钨等细分领域迎来替代机遇，广钢气体、金宏气体、昊华科技等龙头企业凭借技术突破和服务优势，正逐步打破外资垄断，提升市场份额。
标签：电子特气半导体材料国产替代
固态电池设备行业深度报告：中试关键期整线交付加速
- 光大证券
- 2026/06/27
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本文深度解析固态电池设备行业的技术演进路径及投资机会。固态电池生产划分为前段、中段和后段三大环节，设备变化主要集中在前中道工序，前段强化干法工艺，中段由卷绕向叠片升级并新增胶框印刷、等静压设备，后段升级为高压化成。行业预计2030年全球固态电池设备市场规模将突破千亿元。目前部分头部设备厂商如先导智能、利元亨已实现中试线整线交付能力，有望率先受益于固态电池产业化进程加速及中试线需求释放。
标签：固态电池锂电设备先导智能
2026债市中期策略：方寸间起舞
- 兴业证券
- 2026/06/27
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本文复盘2026年上半年债市“二段式”牛市行情，分析财政发力节奏、货币政策取向及人民币汇率走势对债市的影响。下半年债市策略聚焦利率债供需错位带来的波段机会，以及信用债的性价比与流动性配置，建议精耕细作，把握结构性机会。
标签：债市财政政策货币政策
基础化工行业半年度策略：景气复苏与反内卷驱动的投资机遇
- 中原证券
- 2026/06/27
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本文分析了2026年上半年基础化工行业的经营状况及下半年展望。行业景气度底部复苏，盈利能力边际改善，固定资产投资下行缓解产能过剩压力。供给侧受反内卷及双碳政策约束，需求侧房地产下滑但家电、纺织及新兴领域（半导体、新能源）增长强劲。海外产能退出助力中国化工份额提升。投资策略建议关注反内卷驱动的有机硅、涤纶长丝及高成长的电子化学品板块。
标签：基础化工反内卷电子化学品
液冷行业深度报告：千亿市场爆发与国产份额提升机遇
- 东吴证券
- 2026/06/27
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本文深入分析液冷行业在AI算力驱动下的爆发式增长逻辑。报告指出，高密度数据中心散热需求推动液冷成为必然选择，单相冷板式液冷为主流方案。2026年全球液冷市场规模预计达千亿级别，主要增量来自超节点架构带来的光模块液冷及纯CPU机柜液冷需求，以及核心零部件（如电子屏蔽泵、微通道冷板）的技术升级与价值量提升。产业链方面，国内汽零公司凭借热管理经验快速入局，有望在国产替代中提升市场份额。
标签：液冷数据中心汽零
计算机行业2026年中期策略：分化蓄力，聚焦AI核心赛道兑现
- 东兴证券
- 2026/06/27
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本文分析了计算机行业2026年上半年的市场表现，指出板块整体跑输科技主线，估值回落但细分赛道分化明显。展望下半年，在政策加码与AI智能体落地周期的驱动下，行业基本面向好。投资策略上，建议聚焦算力基础设施（算力租赁、液冷、CPU、国产算力）、AI模型与应用（编程、物理AI、行业应用）以及量子信息等未来产业，把握结构性轮动机会。
标签：计算机行业 AI智能体算力基础设施
AI算力爆发驱动液冷高景气，冷水机组与压缩机产业链受益分析
- 东北证券
- 2026/06/27
- 37
本文深入分析了AI算力爆发背景下，液冷技术如何取代传统风冷成为数据中心散热的主流方案，并重点探讨了作为液冷系统一次侧核心的冷水机组及压缩机产业链。报告指出，随着单芯片功耗突破1000W，冷板式与浸没式液冷成为主流，带动冷水机组市场需求增长。压缩机作为核心零部件，磁悬浮技术因其高能效和无油特性成为高端数据中心首选，丹佛斯占据主导但国产厂商如汉钟精机、鑫磊股份等正加速突破。文章还分析了冰轮环境、汉钟精机等相关标的的业务布局与业绩表现，指出在AI基建高景气下，具备技术壁垒和国产替代能力的企业将迎来发展机遇。
标签：液冷冷水机组压缩机
2026年中期社会服务行业投资策略：边际修复与长期布局
- 万联证券
- 2026/06/27
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2026年中期社会服务行业投资策略报告指出，板块估值已回落至历史底部，下半年投资机会围绕边际修复与长期布局两条主线展开。边际修复关注商务出行、入境游、餐饮同店三大信号的数据验证；长期布局聚焦服务消费占比接近临界点后的加速渗透，基于可复制性与体验塑造能力，关注规模效率型与品牌溢价型赛道。建议关注出行链中的旅行社、酒店龙头及差异化景区，餐饮茶饮中的龙头品牌，以及体育赛事IP龙头。
标签：社会服务服务消费体育赛事
禾赛科技：激光雷达龙头战略升维空间智能
- 中信建投
- 2026/06/27
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禾赛科技作为全球车载激光雷达龙头，2025年市占率跃居第一。公司战略升维至空间智能，发布6D全彩激光雷达及KOSMO设备，布局物理AI基础设施。随着智驾向L3/L4进阶及机器人领域渗透，公司迎来量价齐升新周期，全栈自研技术助力盈利改善。
标签：禾赛科技激光雷达空间智能