宏观研究 - 报告精读 - 未来智库

人口经济专题研究：呼唤“三孩”，前浪式微，后浪不足
- 华西证券
- 2021/09/03
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人口经济专题研究：呼唤“三孩”，前浪式微，后浪不足。前浪式微，后浪不足，人口红利已处末期。1）前浪式微，老龄化势不可挡。第一波前浪将在2027-2038年步入65岁，预计平均每年为我国新增2700万65岁及以上老年人口。2）后浪不足，少子化日益严峻。2020年出生人数创1961年以来新低，生育意愿以及育龄妇女数量的持续下降导致出生率不断走低。3）抚养比攀升，劳动力抚养负担加重，中国已经处于人口红利末期。
标签：人口经济人口红利
人口转型与新消费专题研究：人口结构转型背景下利好哪些领域
- 招商证券
- 2021/08/22
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本文总结了当前我国人口的六大特点，以及人口转型作用于产业趋势的两大路径，并提出了人口转型背景下值得关注的6大产业趋势与36个细分领域。建议投资者积极关注人口转型这一重大且长期的变化引发的产业趋势变化。
标签：人口转型新消费人口结构结构转型
宏观经济专题研究：从3种理论框架和6个特征事实看本轮全球通胀
- 光大证券
- 2021/08/10
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本轮全球通胀的8个特点：特点1，疫情发生以来，各国通胀大致经历了从“探底”到“恢复性回升”到“加速上升”走势，目前维持在高位；特点2，与2008年金融危机时期相比，本轮通胀表现更加强劲，广度也更深，出现了全球联动的情况；特点3，各国通胀内部均呈现一定的分化；特点4，宽松的宏观政策是通胀的重要推手，一定程度上保证了需求扩张的能力；特点5，大宗商品价格上涨是本轮通胀的助推器，也是影响全球通胀传导的重要因素；特点6，目前相关指标将美国中长期通胀预期大致锚定在2%，债券市场对通胀的影响钝化；
标签：宏观经济大宗商品通胀
投资大趋势专题报告：人口视角下的中长期投资赛道挖掘
- 安信证券
- 2021/07/17
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在人口视角下，以下已具一定产业基础、仍具低渗透率，但有长期发展逻辑及较大发展空间的长期赛道值得关注挖掘:消费端:1)吃:预制菜(消费便捷化、个人消费经济崛起);2)用:个护家电、智能家电(消费品质化、便捷化，老龄化);3)行:智能汽车及智能代步工具(消费品质化、便捷化，老龄化);4)健康支出:自检测医疗器械、创新药、高端医疗耗材、康复医疗等(老龄化、健康意识不断提升);5)休闲支出:医疗美容(悦己型消费提升)、宠物经济(陪伴性需求上升)。
标签：人口
医药行业2021年中期投资策略：人口结构变化带来行业长牛
- 万和证券
- 2021/07/13
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2021Q1行业整体业縫加遠回暖，内部結构分化。医药制造业业绩2020年受疫情影响增放缓，2021年口1增速实现强劲增长:医药行业上市公司业绩增速2020年大栖超过行业，2021Q1与行业持平。上市公司2020年业绩分化严重，逐乎修复，2021Q1加速回暖;2021年Q1，医药行业上市公司归母净利润呈负增长的企业下降至56家，占比175％;增速为020％的有37家，占比11.5％;增速为20％-50％的有74家，占比23.1％;增速为50％以上的有154家，占比48.0％。
标签：医药人口结构
辅助生殖行业全景图：受益人口新政的消费升级黄金赛道
- 中国平安
- 2021/07/02
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我国不孕不育的患病率在逐年提升，根据沙利文的数据，到2023年，我国不孕不育的人群占比将达到18.2%，辅助生殖的需求在进一步提升。2006年至2009年，美国辅助生殖行业发展速度较为缓慢，年取卵周期数基本维持个位数增长。2012年，取卵周期数增速加快，实现了16%的增长。主要原因为，NGS技术正式应用到三代试管婴儿中，从而推动了行业的快速增长。我国辅助生殖，尤其是试管婴儿认知度普及度仍然较低。随着居民认知度的提升，辅助生殖行业将进入加速发展的阶段。
标签：辅助生殖医疗
家用电器行业研究：人口变化育新机，重视格局看多龙头
- 华泰证券
- 2021/06/16
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人口结构变化，家电长期需求孕育新机会，我们认为在人口老龄化、青少年人口比例回升及家庭小型化的背景下，有望长期利好健康、保健类及提高居住舒适性的家电需求，同时带来母婴属性强、精致化、小型化的差异家电需求。展望2021H2，原材料价格压力虽凸显，但我们认为产业链地位赋予龙头企业更强成本转移能力，且行业长期增长逻辑不变，维持发展信心。
标签：家用电器小电器
教育与人口专题研究报告：人口不是对教育行业悲观的理由
- 华创证券
- 2021/06/06
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本报告通过分析历史出生人口等数据，对于教育各细分行业适龄人口规模做出详细测算。根据教培行业市场规模=适龄人口规模×渗透率×客单价的计算公式，分析了人口规模变化对于早幼教、义务教育、高中教育、高等教育、职业教育的影响。此外，本报告还分析了“鸡娃”对生育成本的影响，教育成本特别是课外教育成本占整个生育直接成本的较高占比或是生育意愿逐年降低的重要原因。
标签：教育人口
2021平台经济与竞争政策观察报告
- 中国信通院
- 2021/06/01
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2021平台经济与竞争政策观察报告。2020年，突如其来的新冠肺炎疫情席卷全球，让世界经济陷入上世纪30年代大萧条以来最严重的衰退，对世界经济中长期发展带来的负面冲击不容低估。平台经济作为生产力新的组织方式，对推动产业升级、优化资源配置、贯通经济循环发挥愈发重要的作用，为应对疫情冲击、推动经济复苏注入了新动能。回顾2020年平台经济发展以及主要国家监管政策态势，其中的“变”与“不变”值得关注。
标签：平台经济
高教板块专题研究报告：政策尘埃落定，高教股踏上估值修复之路
- 山证国际
- 2021/05/29
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新版《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》正式落地对我国教育行业的发展做出了更确切的指引，相对义务教育，政策对民办高等教育持较开放态度，将进一步消除高教板块此前面对的政策风险(包括关联交易和集团化办学收并购及协议控制等方面)，有望增加市场对民办高教板块的关注度，叠加内生外延双轮驱动未来业绩维持较快增长，预期中长期将吸引更多长线投资基金、养老金，甚至海外基金等进行配置，有利其估值抬升。
标签：教育民办教育
医药行业2021年中期策略报告：人口结构演变铸造医药长期牛市
- 东吴证券
- 2021/05/28
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2021年上半年回顾:医药板块继续获得超额回报，基本面看医药制造业已经走出疫情影响。下半年值得重视的三大方向:国内新冠疫苗的业绩兑现;肿瘤免疫治疗进入2.0时代;康复医疗领域内器械+服务市场的高增长。新冠疫苗:国内新冠疫苗业绩预计2021Q2逐步兑现，疫情推动mRNA疫苗等新技术快速发展。非新冠疫苗:疫苗行业将进入业绩快速增长的新阶段。
标签：人口结构疫苗医药
2021年中国31省市人才政策对比及效益评价深度分析报告
- 前瞻
- 2021/05/22
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人才政策主要分为四大类：一是人才引进保障类政策；二是人才培养发展类政策；三是人才管理维护类政策；四是人才评价考核类政策。目前，从各省份的人才十四五规划中可以看到，北京较重视人才培养、西藏和海南偏重干部人才队伍建设、安徽和河南则关注人才基金，宁夏、重庆和福建均较重视人才与产业融合。从整体来看，北京和上海已经偏向于人才管理，而其他省份则以人才引进和培养为重心。为此，前瞻产业研究院《2021年中国31省市人才政策对比及效益评价深度分析报告》，对31省市人才政策对比及效益评价进行深度解析。
标签：人才人才政策
人口结构转变带来机遇和挑战：从第七次人口普查结果审视投资方向
- 招商证券
- 2021/05/22
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近期公布的第七次人口普查结果好于之前的市场担忧。出生率降低、老龄化提高、人口分布和流动的地域差异显著。毋庸置疑人口红利因素在减退;但是受教育程度不断提高辅之产业升级，会使得人才红利依然不断释放。该报告从宏观和行业的角度深度剖析我国人口结构对未来投资方向的影响。
标签：人口普查宏观环境人口结构机遇和挑战
美联储政策目标重心是否已发生实质性变化？
- 中新经纬
- 2021/04/28
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长期以来，美联储的两大货币政策目标是物价稳定与充分就业，通常物价稳定放在首位。然而，近期我们观察到美联储货币政策目标的重心已经发生了转变，更加侧重于实现充分就业而非物价稳定。美联储货币政策目标重心改变，与美国当前面临的国内外形势有关。
标签：经济政策货币财政政策货币政策美联储宏观经济
宏观经济专题研究报告：出口强韧性的拐点在哪？
- 申港证券
- 2021/04/28
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宏观经济专题研究报告：出口强韧性的拐点在哪？1季度，我国外贸进出口实现“开门红”，连续三个季度保持同比高增，但增速有所回落。3月，出口金额(以美元计)为2411.3亿美元，同比增长30.6%。剔除基数效应，3月出口两年复合增速10.29%，相较1-2月两年复合增速的15.2%有所回落。随着全球疫苗接种率不断上升，海外供给端修复对供需缺口的填补引发市场担忧。3月出口增速的回落是否代表高点已现?
标签：宏观经济出口拐点