宏观研究 - 报告精读 - 未来智库

投资前瞻：十四五规划的政策红利剖析

未来智库
2020/11/05
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“十四五”规划是迈进新时代的第一个五年规划，是未来30年中国经济发展的新起点。本次十九届五中全会上，不同于以往五年规划建议单独的提出与审议，“十四五”规划的建议与2035年远景目标的建议一并被提出，足见“十四五”规划不仅是过往五年规划的延续，还将进一步擘画未来15年乃至30年经济发展的新蓝图。未来30年的经济社会发展将历经两个阶段：第一个阶段，到2035年基本实现社会主义现代化；第二个阶段，到本世纪中叶把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。作为迈进新时代的第

标签：投资

宏观经济与投资策略分析：图说中国，2020年三季度

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2020/09/10
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我们预计下半年全球经济渐进复苏，中国快于欧美。我们预计中国GDP增速从Q1同比-6.8%上升至Q4的6%附近，但仍需要观察美国疫情二次反弹的规模和潜在影响。对应如此大幅度的增长反弹，通胀将维持在低位。疫情的冲击与随后的复苏均与隔离带来的物理限制有关。隔离放松，复工复产增加供给，但在疫情没有消失之前，民众仍存恐惧心理，抑制可选消费需求。同时，疫情期间累积的债务负担促使个人和企业积极复工复产增加收入，并控制消费和投资以修复资产负债表。

标签：宏观经济

深圳中考政策与攻略：关注指标生、自主招生改革

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2020/08/09
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深圳普高录取率低于全国平均水平。2019年，深圳中考人数为7.83万人，其中公办普通高中招生人数为3.55万人，录取率只有45%。根据2019年全国教育事业发展统计公报数据，推算全国公办普高录取率为48.4%，高出深圳公办普高录取率3.4pct。也就意味着深圳一半以上的中考生仍将被分流至民办高中、中等职业教育（普通中专、成人中专、职业高中、技工学校）、国际学校等。

标签：教育

2020年上半年宏观经济分析及下半年展望：改革创新护航持续反弹

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2020/07/29
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全球经济正从最严峻的形势中逐渐走出。尽管疫情仍在蔓延，但主要国家已经相继重启经济，全球经济初现企稳迹象。2020年6月，摩根大通全球制造业PMI报47.8%，较上月回升5.4个百分点；服务业PMI报48.0%，较上月回升12.9个百分点；综合PMI从上月的36.3%反弹至47.7%。OECD综合领先指数报97.3，连续两个月回升。

标签：宏观经济

2020年中国宏观经济形势分析与预测年中报告

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2020/07/18
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上海财经大学高等研究院最新发布《2020年中国宏观经济形势分析与预测年中报告：疫情冲击下的世界变局与中国经济》。报告全文190页，对中国宏观经济最新形势进行严谨分析，对未来发展趋势进行客观预测，并提供各种政策情景模拟结果供决策参考。

标签：宏观经济宏观环境经济形势分析

新基建市场空间、投融资分析及政策建议

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2020/07/07
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国家发改委在4月份的例行新闻发布会上表示，关于新型基础设施的概念，初步研究认为，新型基础设施是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。

标签：新基建投融资

2020年下半年全球宏观经济展望：“脱钩”时代，风景这边独好

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2020/06/23
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趋势1:全球政经格局巨变，东方崛起，中美部分脱钩，长期对峙;趋势2:全球财富分配不均问题突出，新一轮“再分配周期”，民粹思潮凸显;趋势3:第五轮全球产业链变迁开始，我国部分产业外迁将持续10-20年;趋势4:新生儿下行周期压力大，老龄化速度快，带来经济结构的显著变化;趋势5:我国整体杠杆率仍然比较高，金融周期将缓慢回落;趋势6:新一代信息技术推动新工业革命，COVID-19疫情加快生活方式改变，新经济持续快速发展。

标签：宏观经济经济展望

2020年中宏观经济展望：引而不发

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2020/06/05
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这是分析疫情冲击、政策应对效果的大背景。一方面，当前发达经济体处于战后最长的“技术进步沉寂期”;另一方面，各国尚未消化08年全球金融危机后采取的极度宽松政政策，政策传导效率持续下降。其结果是发达经济体制造业持续低迷、增长主要由与政策刺激关系不大的服务业所支撑，而我国制造业仍在持续赶超。鉴于制造业的“定价锚”作用，“逆全球化”思潮回温，这一过程或将长期持续。

标签：宏观经济经济展望

宏观经济及政策展望报告：经济渐强，政策式微

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2020/06/04
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预估中国GDP增速在2.5%-3%，季度分布大致为:-6.8%、3%、7%、7%。未来经济增长恢复的驱动力量:内需:更加积极财政支持下“两新一重”类基建投资的显著增长;结构性政策发力下制造业投资渐趋稳定;疫情控制后消费的自然恢复。外需:下半年海外疫情减弱后，“引进来、走出去”开放政策完善下，外需将出现改善。

标签：宏观经济

北上深升学政策专题研究：2020年深圳地区升学指南

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2020/05/30
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幼升小：主要方式为积分入学，针对不同行政区拥有不同积分细则，家长需要有针对性地提前准备。整体来看，积分的计算方式由基础分和加分项两项组成，其中基础分针对考生及家庭的户籍、房产属性进行分类，每个类别被分别赋予不同的基础分。而加分项则涉及社保缴费年限、房产居住/购买年限，以及是否为独生子女等。部分行政区对于房屋居住或者父母在当地工作年限的要求较高，需提前近10年进行准备方可得到满分。同时，深圳也是对新移民最为友好的一线城市，深漂子女在深幼升小的门槛不高，且可以在深圳当地就读初高中、统一参加高考。

标签：教育

2020年北京地区升学指南：升学政策专题研究

未来智库
2020/05/17
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在幼升小阶段，最关键的入学砝码为户籍与房产均在名校片区内。相较于前几年的的择校热，北京市教委近年来在抵制幼升小主动择校的问题上频出新政，不断扩大派位摇号及多校划片的比例，弱化学区房的作用以及名校筛选生源的途径。想要实现顺利进入名校的目的，家长一般需要做到以下2点:1)在名校所在片区内拥有房产，产权归父母所有，户籍、实际居住地、房产所在地一致;2)房产证的获取时间越早越好，尽量避免使用在2020年后购入的房产，规避多校划片的风险。除此之外，如若家长希望能在幼升小时实现小升初一劳永逸，应在幼升小择校

标签：北京教育

人口商机洞察：“少子化”现象对相关产业意味着什么

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2020/04/27
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2015年10月29日，十八届五中全会发布公告提出“全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策”。这意味着，1980年开始实施的独生子女政策即将废止，我国人口政策迎来一次重大调整，由过去“控制”生二孩逐渐转向“鼓励”生二孩。

标签：人口

探寻“疫后”经济的修复路径：宏观经济季度报告

未来智库
2020/04/21
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趋势一：全球经济在疫情中停摆，财政扩张货币趋松。新冠疫情的冲击之下，全球经济已经脱离了原先的轨道，更快的进入下滑区间。疫情未来蔓延情况具有较大不确定性，中性情景下疫情将在8月结束，这也说明全球经济的“停摆”状态将覆盖整个二季度，经济增速也将大幅为负；如果疫情防控得当，三四季度全球经济将有所恢复。虽然制造业与服务业均受冲击，但服务业受损程度显著大于制造业。与终端消费相关的文体娱乐、航空交运，与国际贸易相关的物流、商贸及相关制造业以及上游的能源受冲击最为明显。企业居民部门也面临现金流短缺的

标签：宏观经济

2020年春季宏观经济展望：大雪压青松，青松挺且直

未来智库
2020/03/31
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海外:“金融危机”还是“经济冲击”?近期海外疫情开始大流行，加之OPEC+原油减产联盟的戏剧化瓦解导致油价暴跌，全球股市随之开启暴跌模式，但大类资产表现与08年全球金融危机(GFC)期间仍有巨大差异:1)货币极度宽松的政策并未有效引导长端利率继续下行，长期国债仍遭抛售;2)黄金亦未能因避险属性而幸免，金价下跌，美元需求集中爆发;3)人民币汇率亦受到跨境资金流动的影响。4)商业银行体系无恙。本轮“非典型金融危机”中，杠杆交易、美元流动性紧张是“放大器”，疫情冲击实体经济才是“导火索”。这一点与0

标签：宏观经济投资经济展望

医疗卫生投资报告：政策助力，公共医疗卫生板块成避险优选渠道

未来智库
2020/03/25
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我国医疗卫生在总量投入上有较大提升空间。卫计委数据显示，2018年中国人均医疗卫生支出费用为4237元，与发达国家相比差距甚远。据OECD组织公布的数据，2018年美国、英国人均医疗卫生费用支出10586.1、4069.6美元；日韩的人均医疗卫生支出水平也达到4766.1和3191.6美元的水平。从医疗卫生支出总额占GDP的比重来看，2018年美、英、日、韩的支出占比分别为16.9%、9.8%、10.9%和8.1%，而中国2018年卫生费用共计支出59121.90亿元

标签：医疗医疗卫生