传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年机械行业“求知”系列五：海外工程机械的周期位置与中资竞争力
- 广发证券
- 2026/01/15
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全球土方机械销量由2000年的45万台上升至2024年的117万台。根据Off-highway数据，统计2000-2024年全球各地区土方机械销量同比增速。
标签：机械工程机械
2025年环保行业2026年投资策略：清源固本，循环生金
- 广发证券
- 2026/01/15
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12月中央经济会议召开，再次强调坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，此外结合此前国家关于价格理顺（《关于完善价格治理机制的意见》）、化债（“6+4”化债解决方案）、算电一体化（绿电直连政策等）、碳市场（中办、国办发文全国碳市场迎来全面建设阶段）的相关政策，以及2026年欧盟碳关税将正式开征，我国及海外推动碳中和的决心、力度不变，看好绿色转型时代下环保产业的发展机遇，关注固废水务+循环再生两条投资主线。
标签：环保
2025年海外运动鞋服行业Q3财报总结：25Q3整体营收增速放缓，毛利率表现分化，多数费率提升
- 广发证券
- 2026/01/15
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25Q3，专注于跑步、户外品类细分赛道的“小而美”品牌营收增速维持高位；大多数海外运动鞋服公司营收维持正增长增速，斯凯奇业绩表现亮眼。
标签：运动鞋运动鞋服
2025年商贸零售行业专题研究：海外高端品牌观察，2025年全球奢侈品市场增速放缓，Q3复苏反转迹象显现
- 广发证券
- 2026/01/15
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复盘：顶级客户增长见顶，新客获取乏力，行业利润率已回落至2009年水平。根据Bain数据，奢侈品消费者数量已从2022年的4亿人降至2025年的约3.4亿人。
标签：商贸零售商贸奢侈品零售
2025年石化行业2026年度策略：宏观叙事与产业分歧
- 国金证券
- 2026/01/15
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2026年海外机构普遍预期市场过剩，2026年H1过剩较H2严重。静态观测平衡表看，2026年过剩压力升至2020年来较高水平。从供给需求两端来看，主要由于市场预期2026年供应端投产压力较大。
标签：石化
2025年钢铜铝行业专题报告系列一：如何测算钢、铜、铝直接和间接出口？
- 光大证券
- 2026/01/15
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中国是全球最大的粗钢、电解铜、电解铝的生产国，同时以钢、铜、铝为原材料向全球输出了大量下游产成品。因此，研究钢、铜、铝的直接和间接出口对中国钢铜铝的真实需求的测算有重要意义。
标签：钢铜铝
2026年锅圈：万店再起航，下沉市场消费新基础设施
- 中信建投证券
- 2026/01/15
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锅圈食汇以场景创新、全渠道布局和“好吃不贵”的产品定位，成为在家吃饭领域的领先品牌。锅圈食汇成立于2017年，通过精准切入火锅、烧烤两大主要居家用餐场景，打破了传统居家饮食的局限，重新定义了“在家吃饭”的消费场景，现已发展成为覆盖八大品类、拥有超700个SKU的社区餐饮零售平台。公司以自有品牌开发为核心，打造向加盟商销售产品而非收取加盟费的轻资产运营模式。
标签：锅圈
2026年快递行业“反内卷”专题报告：革故鼎新，迈向一个精致年代
- 中泰证券
- 2026/01/15
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在产品较为同质化、服务质量感知差异不大时，为获取市场份额、释放规模效应，“以价换量”是快递公司常用的竞争策略，而监管政策在遏制快递行业恶性价格竞争方面具有关键作用。
标签：快递
2026年商社行业板块策略报告：内需看好高端消费顺周期，出海关注龙头α
- 国金证券
- 2026/01/14
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出行量复苏明确，但人均消费暂未同步，我们认为仍处于修复初期阶段。2025年铁路、民航客运量月度同比虽有波动，但整体呈回升态势，居民出行意愿持续恢复；黄金周旅游总收入规模逐年增长，且恢复至2019年同期的比例持续提升（2025年已接近190%），客流复苏直接驱动旅游收入扩容。
标签：商社
2026年纺织品和服装行业年度报告：K型复苏与优质供给的交汇点
- 国金证券
- 2026/01/14
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2025年上半年，服装板块呈现弱复苏态势。服装鞋帽类社零额同比微增1.8%，Q2销售受天气、促销节奏及消费情绪等因素扰动波动较大，复苏基础尚不稳固。进入三季度，行业逐步回暖，7月增速回升至1.8%，8-9月同比增速进一步升至3.1%及4.7%，终端消费力环比修复。虽然短期复苏仍可能有波动，但板块估值处于低位，未来具备弹性空间。
标签：纺织纺织品服装
2026年轻工制造行业投资策略：适应新变局
- 广发证券
- 2026/01/14
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家居上市公司22-23年开始增长降速，疫情影响购买行为，疫后消费压力加剧；24年家居企业收入下滑，内销降幅普遍双位数，消费与地产交房均有影响。利润端基本弱于收入端，成本费用刚性。
标签：轻工轻工制造
2026年日本必需消费可选消费：日本消费行业11月跟踪报告，“黑五”刺激消费，免税增长乏力
- 海通国际
- 2026/01/14
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11月日本消费者信心指数录得37.5，较10月35.8大幅攀升1.7点，创2024年4月以来新高。
标签：可选消费免税消费
2026年有色金属行业年度策略：供需重塑与资源再定价
- 国金证券
- 2026/01/14
- 345
供需逻辑重塑铜价运行框架，铜正迈入长期偏紧的新阶段。在全球能源转型、电网投资提速以及AI算力扩张的共同推动下，铜的需求中枢持续抬升，而供给端则受制于矿山老化、品位下降、地缘政治扰动及复产不确定性等多重约束，增长弹性显著不足。
标签：有色金属金属
2026年世纪华通：全球SLG+X龙头扬帆起航
- 华泰证券
- 2026/01/14
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浙江世纪华通集团股份有限公司前身为浙江世纪华通车业股份有限公司，成立于2005年，主要从事各种汽车用塑料零部件及相关模具的研发、制造和销售，于2011年7月28日在深圳证券交易所中小板上市交易。
标签：世纪华通
2026年度医药行业投资策略：聚焦创新，共赴新程
- 太平洋证券
- 2026/01/14
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受美国生物安全法案缓和、创新药出海取得突破性进展等影响，2025年医药板块迎来火热行情：中信医药指数前三季度涨幅近30%、第四季度短暂回调，全年累计涨幅12.89%。
标签：医药