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2025年信用债2026年投资策略报告：利差难阔下的信用博弈之点（更新）
- 中信建投证券
- 2025/11/18
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2025年以来，我国债券市场宽幅震荡，波段特征明显。一季度市场整体走弱，回撤幅度较大，印证了前期市场有所超涨的判断。市场的调整同降息降准持续未落地、市场情绪退潮有重要关联。
标签：信用债投资策略
2025年石化化工行业2026年投资策略：石化化工行业景气度有望复苏
- 国信证券
- 2025/11/18
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宏观层面，10月制造业PMI环比下滑0.8个百分点至49.0%，景气改善节奏偏缓；生产端受需求制约，生产指数环比下滑2.2个百分点至49.7%；需求端复苏乏力，新订单指数下滑0.9个百分点至48.8%，终端需求提振仍需时间。
标签：石化化工
2025年荣盛石化研究报告：民营炼化龙头，打造海内外双循环
- 华鑫证券
- 2025/11/18
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2010年11月，荣盛石化在深圳证券交易所上市挂牌交易，图表：荣盛石化主要产品布局历经30载耕耘，荣盛石化完成了由“一根丝”到“一滴油”，再到平台型新材料企业的不断成长跨越。
标签：荣盛石化石化炼化
2025年煤炭行业月报（2025年10月）：10月煤炭进口量环比回落，板块盈利估值弹性可期
- 广发证券
- 2025/11/18
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连续三年跑赢市场后，煤炭板块25年涨幅暂时落后。截至11月7日，累计跑输沪深300指数9.5pct，排名中信各行业指数25/30。根据Wind，10月上证综指上涨1.9%，沪深300持平，煤炭（中信）板块上涨9.9%。
标签：煤炭
2025年煤炭行业分析：日耗上行带动电厂去库，焦炭第四轮提涨落地
- 华福证券
- 2025/11/18
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本周煤炭指数微跌0.96%，沪深300指数小跌1.08%，煤炭指数跑赢沪深300指数0.12个百分点。年初至今煤炭指数大涨4.9%，沪深300指数大涨17.62%，煤炭指数跑输沪深300指数12.72个百分点。
标签：煤炭焦炭电厂
2025年煤炭行业分析：寒潮来袭提振需求，煤价上涨动力仍
- 中泰证券
- 2025/11/18
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行业观察：寒潮来袭拉动电煤需求，煤价后市有望继续走强。需求端：冷冬预期叠加水电转弱，火电走强拉动电煤需求。
标签：煤炭
2025年轮胎行业分析：三季报盈利改善，关注欧盟双反带来的机会
- 国金证券
- 2025/11/18
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半钢胎开工率有所回落，全钢胎开工率同比向上修复。半钢胎虽然需求仍然具备支撑，但国内产能在美国关税和欧盟反倾销的双重影响下，我国半钢胎开工率自4月开始同比去年较弱，多数时间在75%以下波动；全钢需求相对去年有所修复，我国全钢胎的月度开工率自3月开始基本维持在60%以上，自6月开始月度开工率同比去年一直高出4pct以上。
标签：轮胎
2025年军工行业2026年度策略，军贸放量叠加新质战力，四大主线引领军工新周期
- 东吴证券
- 2025/11/18
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截至2025年10月31日，申万国防军工指数（801740.SL）全年累计上涨16.39%，表现接近沪深300指数，但显著跑输成长风格主导的创业板指。整体呈现“Q1震荡筑底、Q2温和修复、Q3加速上行、Q4高位整固”的运行节奏，行情驱动力从政策预期逐步转向业绩兑现与规划催化。
标签：军工
2025年建材行业深度报告：传统玻纤盈利改善，特种布受益AI高景气
- 中国平安
- 2025/11/18
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2022年下半年随着玻纤产能集中投放、需求增长放缓，玻纤尤其是粗纱价格出现回落，行业经营业绩持续下行。2024年3月、7月、11月行业开启三轮小幅复价，在企业产能投放相对有序的带动下，玻纤价格触底并小幅回升。
标签：建材玻纤 AI
2025年机械行业2026年度策略：科技领航，周期起舞
- 国投证券
- 2025/11/18
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受益于科技与政策主线，机械板块显著跑赢大市。得益于新兴科技、重大政策（反内卷）两大投资主线的持续催化，2025年初至今机械设备行业（申万）累计涨幅达到35.07%，在申万一级行业中位居第六，仅次于有色金属、通信、电子、电力设备、综合。对比大盘指数来看，机械设备行业（申万）超额收益显著，与创业板指（48.84%）一同大幅跑赢沪深300（17.94%）、上证指数（17.99%）。
标签：机械
2025年家用电器行业专题：岁寒迎春来，抓住白电底部布局机遇期
- 国信证券
- 2025/11/18
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2025年以来，家电尤其是白电股价表现较弱，主要出于国补扰动下高基数的担忧。但通过复盘上一轮家电下乡时期，家电业绩及股价的表现，我们发现今年家电股价表现与之存在共通之处：上一轮家电下乡期间，白电销量自2011年9月开始出现下滑迹象，但2011年3月开始家电指数相对沪深300收益已进入盘整期，并在7月底出现回落，于12月中旬触底。
标签：家用电器白电
2025年机械设备行业三季报业绩综述：盈利质量显著改善，把握产业升级与出海主线
- 华龙证券
- 2025/11/18
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2025年年初至今（2025年10月31日），机械设备行业上涨55.2%，同期沪深300指数上涨17.94%，相对收益37.27%，在一级31个行业中排名第5位。
标签：机械机械设备设备
2025年国银金租研究报告：低估值+高股息，攻守兼备的租赁龙头
- 中信建投证券
- 2025/11/18
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国银金融租赁股份有限公司（以下简称“国银金租”）成立于1984年，前身为深圳租赁有限公司，2008年成为国家开发银行旗下唯一租赁业务平台，2016年于港交所上市，成为国内首家上市金融租赁公司。
标签：租赁
2025年富特科技研究报告：车载高压电源龙头企业，核心客户放量助力高速成长
- 中泰证券
- 2025/11/18
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主营业务：公司主要产品包括车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品等车载高压电，其中三合一系统占比逐年提升（2023年70.83%）；兼顾拓展液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载高压电源系统。
标签：电源
2025年固定收益点评：“南向通”扩容下的境外债券投资机会
- 国盛证券
- 2025/11/18
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2021年9月15日，人民银行和中国香港金融管理局联合发布通知，中国香港与投债券市场互联互通南向合作（“南向通”）将于9月24日正式启动。“南向通”指境境投投资经由内投与中国香港相关基础服务机构在债券交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资中国香港债券市场交易流通的债券。
标签：固定收益债券投资债券外债投资