传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年社会服务行业11月投资前瞻：财富效应与政策优化，消费不必悲观
- 中国银河证券
- 2025/11/11
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传统高端消费：需求企稳，财富效应与供给优化驱动边际改善。与整体社零增速持续边际下行形成鲜明对比，高端消费Q2以来需求正在持续改善：1）澳门博彩消费：6-10月GGR增速提升至双位数，VIP需求为市场增长主要驱动力；2）奢侈品：LVMH、爱马仕、欧莱雅Q3中国区销售均现改善，其中LVMH中国大陆销售同比转正（中至高个位数）；爱马仕中国区销售轻微改善，其亚太（除日本外地区）销售增速环比提升1pct；欧莱雅北亚地区受益中国市场恢复，Q3销售同比+4.7%，为2023年以来首次实现正增长。
标签：社会服务消费服务
2025年耀皮玻璃研究报告：汽车玻璃进入收获期，TCO玻璃龙头静待风起
- 国盛证券
- 2025/11/11
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上海耀皮玻璃集团股份有限公司成立于1983年，是中英合资集团化公司，1993年公司改制上市，其中中方发起人股东是近代玻璃工业的摇篮上海耀华玻璃厂，外方股东是英国皮尔金顿，拥有130多年玻璃生产制造历史，是浮法工艺的鼻祖。
标签：耀皮玻璃玻璃汽车玻璃汽车
2025年国防军工行业2026年投资策略报告：建体系，走出去，军转民
- 中信建投证券
- 2025/11/11
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上半年震荡筑底，订单拐点驱动复苏。2025上半年，军工板块呈现先抑后扬走势，军工行业自2023年起进入调整期，受到军品采购低成本、人事调整等多重因素影响，军工板块除船舶外，整体业绩持续承压。
标签：国防军工军工
2025年REITs行业2026年投资策略报告：关注供需格局及政策红利，把握抗周期、提景气、强扩募三条主线
- 中信建投证券
- 2025/11/11
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2025年上半年C-REITs市场创新高，下半年回调后年内涨幅仍有8%，截至10月31日较2024年底部涨幅达31.4%。
标签： REITs
2025年海科新源研究报告：锂电溶剂龙头，溶剂与添加剂盈利有望双双反转
- 招商证券
- 2025/11/11
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山东海科新源材料科技股份有限公司（简称“海科新源”）成立于2002年，于2023年7月7日在深圳证券交易所创业板上市。实控人杨晓宏通过直接+间接持股上市公司18.12%股权。
标签：锂电添加剂溶剂
2025年食品饮料行业三季报总结：守得云开见月明—业绩寻底，归期可期
- 财通证券
- 2025/11/11
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2025年三季报或是行业里程碑的时刻，一方面，作为商业模式“尖子生”的白酒行业在三季度降幅进一步扩大，且头部酒企也大幅失速；另一方面，大众品仍有不少公司在超预期，亦有从价格周期逐步跳脱的行业。
标签：食品食品饮料饮料
2025年美护行业三季报综述：分化中把握成长性与确定性
- 浙商证券
- 2025/11/11
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1-3Q25美妆品牌商收入284亿元、同比-0.6%；个护品牌商收入57亿元、同比+12.4%。3Q25美妆、个护品牌商收入80.5、18.05亿元，同比-1.3%、+7.6%，美妆环比走弱、个护环比持平。
标签：美护
2025年汽车行业2026年投资策略报告：智驾蓄力，机器人突破，汽车科技属性进阶
- 中信建投证券
- 2025/11/11
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2025年汽车板块行情呈现显著分化，零部件表现相对突出。25H1汽车板块整体表现优于万得全A，其中零部件与乘用车板块表现突出，商用车则相对持平。
标签：汽车机器人
2025年百合股份研究报告：收购ORA贡献增量，小客户储备奠定未来增长
- 华西证券
- 2025/11/11
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百合股份是一家专注于营养保健食品和特膳食品的研发、生产和销售的公司。公司前身鸿洋神成立于1996年、生产出中国第一代鱼油产品，2005年百合股份成立，2022年1月在上交所主板上市，为营养保健食品行业主板上市第一股。
标签：百合股份
2025年远大医药研究报告：创新与全球化双轨驱动，核药释放增长新动能
- 华西证券
- 2025/11/11
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远大医药集团是一家立足中国、面向全球的科技创新型医药企业，其发展历程融合了深厚的工业积淀与前瞻性的国际视野。
标签：医药核药
2025年交通运输行业分析：民航国际需求向好有望持续，持续推荐优质红利资产高速
- 中泰证券
- 2025/11/11
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分航司日均执飞航班量：11月3日-11月7日，东方航空为2212.60架次，相比于上周减少9.69架次，周环比下降0.44%，相比于去年同期增加18.74架次，年同比增长0.85%；南方航空为2241.80架次，相比于上周减少8.77架次，周环比下降0.39%，相比于去年同期增加105.37架次，年同比增长4.93%。
标签：交通运输交通民航
2025年建筑行业2026年投资策略报告：赋能产业升级，聚焦扩内需和出海
- 中信建投证券
- 2025/11/11
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“十五五”强调建设现代化产业体系和加快实现高水平科技自立自强，建筑业亟待转型升级。我国发展环境面临深刻复杂变化，国际形势变化加快，国内面临有效需求不足、新旧动能转换等问题和任务。
标签：建筑建筑行业
2025年航空机场行业分析：基本面拐点上行，赔率可期
- 广发证券
- 2025/11/11
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本轮供给受限来源于上游产业链因机型设计缺陷、产业链受疫情停摆、疫后劳动力及航材供给受阻等而无法按时交付飞机的硬约束，导致波音、空客等主机厂产能恢复不及预期，国内飞机引进节奏较疫情前大幅放缓。
标签：航空航空机场机场
2025年白酒行业研究框架：量价平衡、结构升级、营销体系
- 华西证券
- 2025/11/11
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从消费者的角度来说，白酒区别于其他食品饮料的特点是，白酒是一个社交工具，而不单单是一个满足生理需求的饮用品。所谓社交工具，其作用一是满足对方的身份认同需求，二是在酒精的刺激下，快速激发聚会人员的情绪，拉近关系。
标签：白酒
2025年医药行业上市公司三季度业绩回顾：结构分化，创新药产业链表现出色
- 中信建投证券
- 2025/11/11
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2025年前三季度，医药行业全板块营业收入同比下降1.98%；2025年上半年，医药行业全板块营业收入同比下降3.06%，整体看，医药行业收入呈现改善趋势。2025年前三季度，医药行业全板块扣非归母净利润同比下降11.60%；2025年上半年，医药行业全板块扣非归母净利润同比下降12.50%，扣非归母净利润呈现改善趋势。
标签：医药创新药