产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年可选消费行业2026展望：警剔补贴退潮，岀口、财富和消费信心为关键
- 招银国际
- 2025/12/19
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2025年消费行业开始反弹，受惠于小确幸、外卖补贴、政策利好和避险情绪，潮流玩具、茶饮咖啡、黄金等表现最好。
标签：可选消费消费
2025年雅葆轩公司研究报告：PCBA电子制造服务“小巨人”，受益于汽车电子智驾需求和工控数字化转型
- 华源证券
- 2025/12/19
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参考华经产业研究院信息，EMS行业的上游为电子元器件制造业，主要电子元器件包括芯片、PCB、被动元件、连接器等。
标签：制造服务数字化工控数字化转型汽车电子电子电子制造
2026年海外科技行业策略报告：新科技进化论，从硅基、量子到星辰的三重奏变革
- 长城证券
- 2025/12/19
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在自然语言处理方面，大模型能够撰写文章、创作小说并生成广告文案。基于大模型的智能客服系统，可以实现与客户快速、专业的交流，显著提升客户服务的效率与质量。机器翻译也因大模型的赋能而变得更加准确与流畅。
标签：硅基
2026年海外、互联网与传媒行业年度策略报告：恒生科技，再出发，奔赴山海
- 财通证券
- 2025/12/19
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恒生科技指数2020.7.27成立，指数基准为2014.12.31日。资产同源、成分股偏科技成长、并受海外流动性左右导致整体走势和上涨指数一致，且表现更大的波动性。【享受弹性、承担风险、需要更强的专业能力】
标签：互联网传媒恒生科技
2025年有色金属行业2026年度投资策略：供应紧约束，有色资源品有望步入长牛
- 华创证券
- 2025/12/19
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我们认为逆全球化趋势下随着美元信用体系弱化，央行购金支撑黄金长期需求。从长周期看，美元在货币体系地位影响黄金价格，金价和美元指数总体呈现负相关，逆全球化趋势下美元信用体系弱化，金价上行。
标签：有色金属金属
2026年酒店行业投资策略
- 国投证券国际
- 2025/12/18
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2016年至2019年，连锁酒店门店数与客房数稳步增长，年均增速分别为6.3%和7.7%。2020年-2022年受新冠疫情冲击，行业供给端大幅收缩。
标签：酒店
2025年传媒互联网行业AI应用商业化系列：MiniMax，国产全模态多面手，模型与应用飞轮启动
- 中信建投证券
- 2025/12/18
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从23年“百模大战”至今，目前仍大规模投入模型迭代、全模态布局的公司已大幅减少。尤其是从近期Gemini-3的惊艳表现可知，在多个模态都没有明显短板的全模态模型稀缺性高。
标签：传媒传媒互联网互联网 AI
2025年顾家家居公司研究报告：零售变革的“道”与“术”
- 国金证券
- 2025/12/18
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新房增长驱动逻辑改变，家居亟需新引擎。过去，在增量时代，房地产投资开发额和新房销售均可观，家居企业依托于增量需求，只需要把货卖给经销商就能盈利，“批发式”粗放型的增长方式受到青睐。
标签：顾家家居家居
2025年钢铁行业2026年度策略：破内卷·启新篇
- 信达证券
- 2025/12/18
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2025年钢价中枢继续下降，年初以来普钢价格整体呈前高后低。以普钢综合绝对价格指数为例，2025年钢价中枢进一步下探至3497元/吨（截至2025年11月24日），较2024年的3838元/吨有较大幅度下降，也是自2021年高点以来第4年中枢价格下移。
标签：钢铁钢铁行业
2025年农林牧渔行业2026年度投资策略：迎接产业变革新时代
- 长江证券
- 2025/12/18
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我们认为，农业正在迎来产业变革的新时代。宏观政策的影响、增量市场的拓展以及品牌整合的加速，这些都在潜移默化推动农业企业不断提升自身核心竞争力，实现企业发展的再次腾飞。
标签：农林牧渔
2025年雷神科技公司研究报告：“电竞+信创”双轮驱动，积极推出AI PC和AI智能眼镜产品
- 华源证券
- 2025/12/18
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参考雷神科技招股书信息，PC制造产业链上游主要由芯片、显示面板、结构件、其他组件组成。中游主要为代工厂，主要承担综合制造商的角色，通过向各专业的零组件制造厂采购零组件来制造各类PC。
标签：雷神科技眼镜电竞 AI
2025年乐舒适公司研究报告：非洲卫生用品龙头，港股正式上市
- 国泰海通证券
- 2025/12/18
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我们对公司各项业务和盈利能力做出如下假设：1）婴儿纸尿裤：随着公司逐步开拓非洲、中美洲、中亚等市场，以及产能逐步爬坡，预计2025-2027年收入增速10.1%/9.1%/8.1%。2）拉拉裤：随着下游需求快速增长，公司持续提升生产规模，预计2025-2027年收入增速37.2%/36.0%/33.9%。3）卫生巾：随着公司新建产能开工率爬升，以及产品结构优化，单价持续提升，预计2025-2027年收入增速24.8%/21.5%/19.5%。4）湿巾：随着公司销售策略成效显现，以及产能爬坡，预计2025-2027年收入增速37.7%/32.6%/27.5%。
标签：卫生用品
2025年诺威公司研究报告：CPU全国制造业单项冠军，产能扩张+下游应用高端化带来新增量
- 华源证券
- 2025/12/18
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公司为国内专业的聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物系列产品规模化生产企业，主要从事聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物系列产品的研发、生产与销售。
标签：制造业 CPU
2025年有色金属行业矿业巨头启示录之五：艾芬豪的崛起之路，从勘查先锋到世界级矿企
- 五矿证券
- 2025/12/18
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矿产勘查是企业实现增储上产的核心基础，根据S&P数据，2025年全球矿产勘查投资预算约124.01亿美元，其中2025年全球Top20矿业企业勘查投资预算约29.94亿元，较2024年同比上涨2.98%。
标签：有色金属矿业金属
2025年特发服务公司研究报告：高端园区IFM细分领跑，多业态服务稳健增长
- 财通证券
- 2025/12/18
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深圳市特发服务股份有限公司（以下简称“公司”）成立于1993年，是国内第一批获得国家一级物业管理企业资质的综合物业管理服务商；2015年进行混合所有制改革激活经营活力，2018年由深圳市特发物业管理有限公司整体变更登记，2020年于深交所上市，公司发展逐步驶入快车道；截至2024年末，公司业务覆盖全国50余个大中城市及海外非洲，服务面积近3000万平方米，积累华为、阿里巴巴、腾讯、中国移动等顶尖客户资源，位列2025中国物业服务企业综合实力500强第20名。公司三十余载稳健发展，致力于成为中国高端综合服务运营商。
标签：特发服务服务