产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年九号公司研究报告：智能短交通龙头地位稳固，新品类多点开花
- 华源证券
- 2025/12/05
- 647
九号公司是全球智慧移动领军企业，是境内上市企业中“VIE+CDR第一股”。公司成立于2012年，以电动平衡车业务起家，以“简化人和物的移动，让生活更便捷而有趣”为使命，聚焦“智能移动人”（智能短交通）和“智能移动物”（搭载服务机器人）业务。
标签：九号公司交通
2025年精智达公司研究报告：精耕存储测试设备，横向扩展终会达
- 广发证券
- 2025/12/05
- 554
深圳精智达技术股份有限公司成立于2011年，是一家长期专注于新型显示检测设备研发、生产与系统集成的高新技术企业，以“为新型显示制造提供系统化检测解决方案”为核心定位，主要产品包括光学检测设备、老化系统、触控检测设备、信号发生器以及配套的检测软件与算法平台，广泛应用于AMOLED、TFT-LCD等新型显示面板的生产及品质控制环节。
标签：设备存储
2025年螺纹热卷12月月报：弱现实逐步兑现，螺纹热卷有望探底回升
- 山金期货
- 2025/12/05
- 103
11月螺纹先跌后涨，整体维持低位震荡回升的态势，价格仍处于近8年的低位附近。三季度螺纹和热卷整体冲高回落，基本抹平了“反内卷”炒作的涨幅。7月初中央提出“反内卷”，工业品出现明显上涨。
标签：螺纹热卷
2025年银行业三季度监管数据总结：息差环比企稳，资本充足率下降
- 广发证券
- 2025/12/05
- 460
2025年11月14日，国家金融监督管理总局公布2025年三季度银行业主要监管指标数据，我们解析如下：25Q1-3商业银行净利润同比微降0.02%，降幅环比25H1收窄1.19pct，年内来看业绩增长压力逐季缓解；25Q1-3商业银行ROE、ROA分别为8.18%、0.63%，同比分别回落0.59pct、0.05pct。
标签：银行银行业监管
2025年科技电子行业2026年度策略：AI硬件云端共振，自主可控开花结果
- 方正证券
- 2025/12/05
- 293
从算力基础设施建设看，全球头部厂商开始着手布局百万卡集群，算力建设持续超预期：OpenAI：2025年7月21日，OpenAICEO山姆奥特曼公开表示，OpenAI到年底前将上线超过100万张GPU。
标签：电子 AI 云端硬件
2025年汽车行业2026年度投资策略：寻找结构性机会和产业新方向
- 华创证券
- 2025/12/05
- 669
受补贴退坡影响，2026年汽车销量增速预计下行已成市场共识，然而2025年4季度受今年补贴额度波动影响的销量低于此前预期，相应地，明年销量预期也将上修。整体而言，我们预计2026年无论乘用车还是电动车销量将同比增长或持平。
标签：汽车
2025年商贸零售行业2026年度投资策略：流量退潮，沉者为金——寻找真阿尔法
- 华创证券
- 2025/12/05
- 291
年初至今，美容护理板块整体呈现“低开—修复—震荡”的三段式演绎：1）1-2月在消费信心偏弱与交易面挤压下，估值处于历史低分位，资金明显低配，呈“弱需求+低配+低估值”共振压力，申万美容护理指数相较申万A股超额收益为-5.6%。2）随后3-4月受“三八”大促、抖音渠道GMV高增以及毛戈平入通等多重事件催化，板块由负转正、边际修复明显，3月抖音美妆GMV同比+25%，强化国货线上修复节奏，3月10日毛戈平入通，带来交易与关注度双重利好，3月申万美容护理上涨3.4%，4月申万美容护理上涨6.1%。3）4月中旬至5月中旬，年报/一季报靓丽兑现叠加“618”预热与国货强势，板块单月大幅上涨，4/16-5/15申万美容护理上涨8.78%、居申万一级行业首位，估值分位数由4月16日的28.3%（2020年以来的）抬升至5月15日的44.6%，资金面亦从24年报低配（基金持仓占比0.4%）小幅回升至25年中报的0.51%。4）自6月起板块进入震荡与回撤阶段，5/16-6/15指数下跌3.16%，三季度后期至今板块波动加大、阶段性回落，年初至11/17累计涨幅5.7%，弱于申万A股的24.6%，验证在风险偏好回归理性后估值与资金的再均衡。
标签：商贸零售商贸零售
2025年汽车零部件行业科技主线2026年策略报告：AI驱动下液冷+机器人需求爆发，开启汽零新增长曲线
- 东吴证券
- 2025/12/05
- 289
从行情来看，人形机器人2018年-2024年可横向对比新能源车2010年-2014年，整体为Pre投资阶段，尚未上升至具备热情的主题投资阶段。2015-2018年，新能源车渗透率逐步上升至5%，实现从0→1但仍处行业早期，受益于终端供需的显著变化，行业掀起主题投资热潮，可横向对比2024年底至今人形机器人阶段（出货量实现突破，订单边际变化显著，早期应用场景开始落地）。
标签：汽车零部件汽车机器人 AI
2025年国风IP商业化路径探析：基于Z世代消费场景的跨界赋能与产业链价值重构
- 先见AI
- 2025/12/04
- 985
在文化创意产业持续壮大的宏观背景下，国风IP正逐步从文化表达的载体演变为兼具文化价值与商业潜力的核心资产。
标签： IP Z世代消费
2025年互联网及文娱行业2026年投资策略：AI应用是主旋律，IP经济蕴含机会
- 国元国际
- 2025/12/04
- 318
截至11月27日，恒生科技指数录得25.74%的涨幅，成交额17.64万亿港元，振幅57.01%，换手率243.27%，整体呈现“高波动、中涨幅”特征。
标签：互联网文娱 IP AI
2025年互联网传媒行业：11月国产与进口游戏版号发放，腾讯混元3D创作引擎推出国际站
- 广发证券
- 2025/12/04
- 400
本周（11月24日-11月28日）中信传媒指数上涨4.16%，跑赢上证指数2.76个百分点。我们继续看好AI产业趋势+游戏等细分高景气度赛道机会。
标签：互联网传媒进口游戏腾讯
2025年计算机行业月报：11月市场数据及重点事件分析
- 金元证券
- 2025/12/04
- 289
本月（11.3-11.28）沪指再创新高4034.08点之后出现明显调整，沪深300指数全月收跌2.46%，计算机行业指数继上月收跌之后本月再度大跌5.26%，月收盘跑输沪深300指数2.81个百分点。
标签：计算机
2025年建材、建筑及基建行业公募REITs半月报：商业航天迎密集催化，关注相关投资机会
- 光大证券
- 2025/12/04
- 153
商业航天三年行动计划出台，商业航天进入新一轮高速发展期。
标签：建材建筑航天商业航天 REITs 公募REITs 基建
2025年可选消费行业2026年投资策略：产业链出海制造确定性，先锋行业恢复创造弹性
- 国元国际
- 2025/12/04
- 327
根据国家统计局数据，中国居民消费价格指数（CPI）于2025年1-10月平均同比下降0.1%。从月度数据来看，本年度CPI指数同比增速呈波动态势，仅在1、6、10月实现小幅正增长，其他月份小幅下跌或持平；环比增速方面，于三季度7月起呈温和恢复态势。总体来看，2025年CPI未见明显恢复信号。
标签：可选消费消费
2025年交通运输行业eVTOL电池篇：固态电池曙光在即，eVTOL有望迎来全新升级
- 金元证券
- 2025/12/04
- 452
能源系统作为eVTOL的能量储存和释放来源，决定着航行过程中的续航里程和起降能力，是eVTOL中的核心系统之一，主要由动力电池组（Pack）、电源管理系统（BMS）、高压配电单元、热管理系统、快充接口与线束等关键部件构成。通常，整个能源系统在eVTOL中的重量占比在30%左右，根据构型、设计航程和有效载荷会有所差异。
标签：交通运输交通固态电池电池运输