产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年有色金属行业中期策略：黄金戴维斯双击，库存周期继续上行
- 广发证券
- 2025/07/07
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回顾2025年上半年，美联储降息预期持续低迷，美国加征关税引发铜库存套利与下游抢出口，铜精矿供应紧张加剧，虽然中期宏观环境存担忧，铜价韧性超预期。
标签：有色金属戴维斯双击
2025年银行行业中期策略：景气度逐步探底，投资与质量决定趋势
- 广发证券
- 2025/07/07
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宏观债务方面，根据Wind数据，过去四个季度（24Q2-25Q1）我国非金融部门债务增速分别为8.3%、8.1%、8.2%和8.5%，虽然宏观债务增速逐渐回落，但由于通胀下行，名义GDP经济增速低位徘徊，导致宏观杠杆率继续抬升，根据我们测算，过去四个季度（24Q2-25Q1）宏观杠杆率分别为292.2%、294.6%、295.5%和303.1%。
标签：银行
2025年分众传媒研究报告：看好格局优化及单点盈利提升，支付宝“碰一碰”有望带来增量
- 广发证券
- 2025/07/07
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按照场景维度拆解：线上/线下广告份额趋稳，户外广告份额扩张。
标签：分众传媒传媒支付
2025年虹软科技研究报告：业绩高增的计算机视觉龙头，端侧AI有望打开新成长空间
- 广发证券
- 2025/07/07
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虹软科技是计算机视觉行业领先的算法服务提供商及解决方案供应商。公司始终致力于视觉前沿技术的研发和应用，坚持以技术创新为核心驱动力，在全球范围内为智能手机、智能汽车、物联网（IoT）等智能设备提供一站式视觉解决方案。
标签：虹软科技计算机计算机视觉 AI
2025年铜行业专题报告：全球铜矿产量增速已近拐点，重视铜价弹性
- 广发证券
- 2025/07/07
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储量：据中国地质调查局，全球铜成矿带众多，大型和超大型铜矿集中分布在环太平洋、特提斯、冈瓦纳和古亚洲四大成矿域的14个主要铜成矿带中，其中以安第斯成矿带和中非铜钴矿带最为重要。
标签：铜铜矿
2025年太辰光研究报告：光连接器件领军，CPO交换机核心标的
- 国金证券
- 2025/07/07
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公司是国内光器件行业的领军企业，产品主要包括光无源产品、光有源产品和光传感产品。其中，光无源产品主要包括：1）光互联元件：如陶瓷插芯、PLC芯片等；2）光互连器件：光纤连接器；3）光分路器件：PLC分路器、波分复用器等；4）集成布线模块：光纤柔性板等。光有源产品主要包括光模块、有源光缆等。
标签：太辰光交换机连接器
2025年江淮汽车研究报告：发力超豪华车蓝海市场，尊界上市取得开门红
- 国信证券
- 2025/07/07
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安徽江淮汽车集团股份有限公司始建于1964年，是一家集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销和服务于一体，涵盖汽车出行、金融服务等众多领域的综合型汽车企业集团。
标签：江淮汽车汽车豪华车
2025年海信视像研究报告：海信视像深度报告_技术为基、营销有为，迈向全球电视龙头
- 国信证券
- 2025/07/07
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海信视像是我国电视行业龙头，主要从事显示相关产品及上下游的研发、生产和销售，形成“1+（4+N）”的产业布局。“1”是指处于高质量发展阶段的智慧显示终端业务（电视）；“4+N”是指处于高速发展阶段的新显示新业务，其中4是指激光显示、商用显示、云服务、芯片四大核心，N是指有广阔延展空间的新型显示（包含虚拟现实显示、车载显示等）。
标签：海信视像
2025年化工行业中期策略：“新趋势”持续加强
- 国金证券
- 2025/07/07
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OPEC+成员国履约率有所提升：2008年至2015年期间，OPEC成员国实际产量大多数情况下高于会议约定产量，整体履约率较差，2016年OPEC+成立后，整体的履约水平上升，超产月份数量显著下降，此外，自2020年开始各国自愿减产的频率明显增加，OPEC+整体自愿减产幅度也有增加趋势，近两年的实际产量已经明显低于OPEC+制定的目标产量。
标签：化工
2025年房地产行业分析：内需新方向，房地产企稳的宏观条件
- 中信建投证券
- 2025/07/07
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数据反馈这样一条经验规律，亚洲人民为何总有1-2代人承担偏高的房价压力。从追赶经济体视角出发，我们认为战后亚洲经济体迎接欧美发达国家的工业体系，用20-40年实现快速工业化。
标签：房地产地产
2025年社会服务行业：聚焦暑期旺季，关注景区潮玩机遇
- 华福证券
- 2025/07/07
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珠免集团：珠免集团发布公告，公司收到公司董事长郭凌勇先生向公司董事会递交的书面辞职报告，由于工作调动原因，郭凌勇先生申请辞去公司第八届董事会董事、董事长、董事会专门委员会等相关职务。
标签：社会服务潮玩
2025年科沃斯研究报告：主业改善，新品蓄势待发
- 财通证券
- 2025/07/07
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公司股价自2021年7月的高位逐渐走低，2024年开始呈波动式逐渐增长，期间有两次比较显著的股价下滑，扫地机和洗地机行业竞争逐渐激烈是主要的原因之一。
标签：科沃斯
2025年轻工制造行业深度研究：从百亚和登康看日用消费焕新共通点
- 国联民生证券
- 2025/07/04
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需求端：卫生巾与牙膏作为刚需必选消费品，下游需求均维持稳健。早在2017年国内卫生巾渗透率就已达100%，而近年来15-49岁女性人口比例逐减，行业规模维持稳健，2015-2024年卫生巾市场规模CAGR为4.0%，而单片价格CAGR达4.1%，国产替代带来的份额上行和单片价格的提升是支撑品牌增长的最主要因素。中国口腔护理市场2015-2024年均复合增长率也保持在4.9%，比经期护理市场增速略高。
标签：轻工轻工制造制造
2025年半导体存储行业深度研究报告：供需双振驱动价格持续上扬，企业级存储国产化加速推进
- 华创证券
- 2025/07/04
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原厂持续推进减产/转产DDR4，颗粒端价格率先触底反弹。DDR4世代内存产品至今已问世15年，基于性能/功耗/容量上限/可靠性等多项优点，需求逐步由DDR5取代，加上HBM、DDR5、LPDDR5(X)等产品的利润率皆明显较高，内存市场向DDR5世代全面转型已是大势所趋。
标签：半导体存储半导体
2025年非银金融行业中期策略报告：高质量发展引领价值重估，头部公司更具韧性
- 中国平安
- 2025/07/04
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投资端承压、新业务增长面临基数压力，2025年以来，保险Ⅱ较长期小幅跑输沪深300指数，直至5月14日开始实现超额收益：2025年A股市场行情波动较大，截至6月20日，A股主要指数2025年以来涨跌幅分别为：万得全A指数1.30%、上证指数0.24%、沪深300指数-2.24%、非银金融指数（申万）-5.29%、保险Ⅱ指数(申万)3.46%，保险Ⅱ较沪深300指数形成超额收益5.70pct。
标签：非银金融金融行业