产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年毛戈平研究报告：高端美妆国货龙头，构建“品牌+产品+渠道”护城河
- 国信证券
- 2025/05/22
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依托化妆师毛戈平本人IP，打造国内高端专业化妆师美妆品牌。化妆大师毛戈平依托自己对于化妆美学的深刻认识，并以东方人五官为立足点，于2000年成立高端民族美妆品牌“MAOGEPING”；同年成立“毛戈平形象设计艺术学校”培训机构，形成“产品-研发-培训”一体化，相互不断促进，整体提升公司价值。
标签：美妆国货
2025年卡游研究报告：卡牌行业龙头，全产业链打造IP泛消费聚合平台
- 华福证券
- 2025/05/22
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卡游有限公司，作为中国最大的泛娱乐产品及玩具企业，同时在集换式卡牌和泛娱乐文具领域排名第一。
标签：卡牌 IP
2025年五新隧装研究报告：水利矿山营收翻倍+26亿并购打造基建全场景龙头，隧道设备隐形冠军开启双轮驱动
- 开源证券
- 2025/05/22
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五新隧装成立于2010年，属于专用设备制造业，公司聚焦为“隧道施工与矿山开采”提供成套智能装备与服务，深耕铁路、公路、水利水电、矿山等领域。公司主要产品包括隧道产品、矿山产品、凿岩机（零部件）三大类，并提供租赁服务和售后服务。
标签：矿山基建设备
2025年福昕软件研究报告：国产PDF龙头，订阅、AI、收购三线并发
- 财通证券
- 2025/05/22
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掌握完全自主产权的PDF核心技术，面向全球提供PDF电子文档解决方案。公司成立于2001年，专注PDF底层技术研发，2004年推出自主知识产权的福昕PDF阅读器V1.0，此后与全球众多科技巨头持续建立合作关系。
标签：福昕软件软件收购 AI
2025年保利置业集团研究报告：行业深度调整周期中经营韧性凸显，债务结构明显优化，兼顾稳与进
- 中银证券
- 2025/05/22
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保利置业是中国保利集团地产主业与资本市场的重要平台。保利置业，总部设在香港和上海，1993年于香港联交所主板上市，公司控股股东为保利(香港)控股有限公司，前身为成立于1985年的嵘高贸易有限公司，其主要业务包括房地产投资开发销售、自持物业运营管理，分布在香港、上海、江苏、浙江、广东、深圳等11个区域、30多个城市，在建拟建项目过百，拥有高质量的投资物业组合，包括上海保利广场、上海证券大厦、北京保利大厦、广州中信广场、上海保利大剧院、深圳保利文化广场、武汉保利广场等20余座城市地标作品，打造了上海翡丽甲第、香港瑧誉、沄璟等国际住宅，济南臻誉、上海珑誉等品质项目。
标签：置业债务
2025年食品饮料行业4月度聚焦：东南亚零食市场初探
- 广发证券
- 2025/05/22
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东南亚人口基数大、成长动力足，出海空间可期。
标签：食品食品饮料饮料零食
2025年四川九洲研究报告：空管龙头有望借低空与智能终端出海进入发展快车道
- 广发证券
- 2025/05/22
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四川九洲1958年始建，作为国家“一五”156项重点工程之一，历经60余年发展成为电子信息产业大型高科技企业集团，是我国雷达系统主板研制领军企业、空管系统科研生产基地、国内领先的数字电视设备和通信终端制造商。
标签：四川九洲智能终端
2025年房地产开发行业2024开发房企年报综述：行业全面亏损，头部房企依然具备显著竞争优势
- 国盛证券
- 2025/05/22
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2024年，伴随开发房企逐步走出结转高峰，行业整体营收规模开始萎缩；盈利能力不断弱化及房价下跌带来减值压力，行业出现大面积亏损；房企在融资销售两端承压下，在手现金也延续较快下降速度。
标签：房地产房地产开发
2025年医药生物行业深度报告：2024年和2025Q1医药生物行业业绩总结
- 中航证券
- 2025/05/22
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2024年，医药生物行业实现营业收入24657.41亿元，同比下滑0.97%，从长期行业营业收入增速的变化趋势来看，2021-2023年由于特殊公共卫生事件导致的高基数影响或已经逐步消化完全，行业整体回归稳健发展。
标签：医药生物医药生物
2025年房地产行业分析：现房试点逐步推行，优质房企“剩者为王”
- 国联民生证券
- 2025/05/22
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自新中国成立以来，我国的住房制度可分为三个阶段：1）分配制（1949-1978年）：新中国成立后，在计划经济体制下，住房被视为社会福利，由政府或单位统一建设和分配，市场化程度低，主要以公租房、单位福利分房为主，农村为自建房或集体分配。至1978年，我国住房严重供不应求，居住条件普遍较差，人均居住面积仅6.7平方米。2）预售制阶段（1978-2020年）：为解决住房短缺和资金问题，改革开放后进行了住房制度改革，引入商品房预售制度，允许开发商在房屋建设过程中销售未完工的房屋。房地产行业进入高速发展阶段，全国商品房销售面积从1999年的1.3亿平方米增长至2020年的17.6亿平方米，2020年中国人均居住面积提升至41.8平方米。3）现房销售试点阶段（2020年至今）：预售制度加快了资金回笼，促进了房地产市场快速发展，但也带来了质量、交付等问题。随着房企债务危机频发，购房者权益保护需求上升，政策转向“防风险、保交楼”，部分城市开始试点现房销售制度。
标签：房地产地产
2025年南极电商研究报告：迎质价比消费浪潮，品牌重塑再出发
- 华泰证券
- 2025/05/22
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时势造英雄，时代造南极。公司以电商渠道为主，用自营、品牌授权和产业链服务力争打造世界级消费品巨头。
标签：南极电商电商消费品牌
2025年欧陆通研究报告：服务器电源领军者，受益于AI国产化浪潮
- 浙商证券
- 2025/05/22
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深耕电源行业20年，全球产能布局全面。公司成立于1996年，从灯具起家，由于供应链变动及宏观冲击，公司基于自身集成电路和变压器技术基础，以及对信息产业前景的判断，并抓住了美国加州推行新的能效标准的机遇，2004年成立专项事业部，转型生产电源适配器。
标签：欧陆通服务器 AI 电源
2025年地平线机器人研究报告：智能驾驶解决方案龙头，软硬协同构筑核心竞争力
- 开源证券
- 2025/05/22
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公司是市场领先的乘用车高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案供应商，深耕自动驾驶芯片与解决方案。
标签：地平线机器人智能驾驶
2025年固收行业深度报告：债券“科技板”见微知著，从案例盘点看何种城投主体正在发行科创债？
- 东吴证券
- 2025/05/22
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根据截至2025年4月30日的存量科创债数据，结合企业预警通口径截至2025年4月30日的城投平台名单，剔除公告退平台和转为市场化经营的主体后，可以发现当前产业类主体占据我国科创债发行的主导地位，其发行数量和发行规模均远高于城投类主体，或主要系城投类主体主营业务与科技创新属性关联度不高以及城投类主体在化债政策执行过程中新增发债受限所致。
标签：固收债券
2025年通信行业2024年年报及2025年一季报综述：行业业绩稳健增长，关注高景气及新兴行业发展机会
- 华龙证券
- 2025/05/22
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2024年我们跟踪的92家通信行业上市公司合计实现营业收入24744.47亿元，同比增长4.18%；实现归母净利合计2101.02亿元，同比增长6.50%；行业毛利率为27.41%，同比下滑0.14个百分点；净利率为8.49%，同比提升0.19个百分点。
标签：通信