金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2025年券商企业业务专题报告：产业并购浪潮来临，企业服务模式有望迭代
- 国泰君安证券
- 2025/01/13
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并购重组是企业调整优化业务结构、加强资源整合、实现外延扩张的重要途径，券商/投行通过提供财务顾问服务，满足企业并购重组需求，并收取财务顾问费。
标签：券商并购企业服务
2025年港股策略报告：2025年初，港股高股息策略应该配置什么？
- 光大证券
- 2025/01/13
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24年港股三大指数跑赢上证指数和深证成指，其中恒生高股息指数跑赢标普500指数，在港股市场低迷时，恒生高股息指数维持一定的韧性。
标签：港股
2025年A股策略：务天时，则财生
- 甬兴证券
- 2025/01/13
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随着“926”政治局会议的召开，经济复苏迹象逐渐显现。在货币政策和财政政策的支持下，经济基本面稳重向好的态势确定性较高，这也为“新质生产力”的发展提供了更多战略空间。A股市场牛市的形成通常基于，政策转向、资金流入以及基本面复苏。
标签： A股
2025年固收深度报告：从提前兑付看本轮化债进展如何？
- 东吴证券
- 2025/01/13
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历年来，中央政府对地方政府债务置换做出了相应指示，通过出台一系列政策和指示文件，规定地方政府可以通过提前偿还存量债券、优化债务结构进行债务重组、隐债化解工作，从而提高地方政府的财政可持续性。由此可见，通过向城投公司拨付资金来进行城投债的提前兑付，属地方隐性债务化解的重要一环，因此，以城投公司进行提前兑付的情况为基础，进而间接探究地方隐债化解的实际进度和效果，存在其合理性。
标签：固收
2025年A股流动性展望：ETF渗透率加速提升，成长风格逐渐回归
- 招商证券
- 2025/01/13
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2024年国内主要政策利率由MLF利率变为OMO利率。2019年以来，MLF基本作为主要政策利率。2019年8月央行推动LPR报价机制改革，改革后LPR由MLF利率加点形成，并且在2020年二季度《中国货币政策执行报告》中表明：“MLF利率是央行的中期政策利率，也是市场利率运行的中枢。”货币政策主要沿着“MLF——LPR——贷款利率”这一路径传导。
标签： A股流动性 ETF
2025年中美ETF市场对比分析与未来展望
- 平安证券
- 2025/01/13
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按照基金类型和投资资产种类划分，我国ETF市场已覆盖股票型、债券型、商品型、跨境股票型、货币型共五类ETF产品。根据Wind二级基金分类，将属于被动指数型债券基金、商品型基金、QDII基金、货币基金的ETF分别划分为债券型、商品型、跨境股票型、货币型ETF，被动指数型基金划分为股票型ETF，另外宽基指数增强策略ETF也划分为股票型ETF。
标签：市场 ETF
2025年城投债投资策略：围绕平台退名单时点的博弈思路
- 信达证券
- 2025/01/13
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24年以来，债市整体走牛，10Y期国开债收益率由23年末的2.68%下行至24年末的1.73%，下行幅度近100BP，城投债收益率也随市场利率大幅下行。城投债利差先下后上，截至24年末，1Y期AA级及以上中高等级品种利差整体较23年末上行，3Y期较23年末下行，而5Y期与23年末持平，1Y期AA-和AA(2)级弱资质品种利差较23年末小幅上行，而3-5Y期弱资质品种利差较23年末明显下降。
标签：投资策略城投债
2025年国际投行全球布局的共性经验与个性选择专题报告
- 广发证券
- 2025/01/13
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随着全球金融市场的日益融合与复杂化，国际化发展已成为一流投资银行的必经之路。一流投行凭借其强大的实力、丰富的业务经验和遍布全球的服务网络，在全球金融市场中扮演着举足轻重的角色。
标签：投行
2025年信用债投资策略报告：行稳致远，待时而动
- 万联证券
- 2025/01/10
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2024年在利率中枢下行，叠加资产荒行情的推动下，信用债利率进一步下行。2024年一季度，利率债持续下行，资产荒行情下，机构配置力量仍强，信用利差收窄后在3季度末再度走阔。
标签：信用债投资策略
2025年度策略展望：原油，中枢下移，守正待时
- 国投期货
- 2025/01/10
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疫情后原油价格的连续上涨带动美国CPI增速大幅攀升，而这一通胀压力已突破1979年石油危机以来的区间上限，美联储对通胀预期的管控成为其货币政策的首要目标，由此导致2021年至2024年上半年美元与油价的正相关性。
标签：原油
2025年A股风格再展望：市场已分层，冰火两重天
- 浙商证券
- 2025/01/10
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货币政策适度宽松，利率可能进一步下行，货币信贷环境或较为宽裕。2024年12月政治局会议首提“超常规逆周期调节”，2024年中央经济工作会议提出“实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕”，货币政策表述发生明显转变，我们预计2025年政策宽松或仍为主基调。
标签： A股市场
2025年固收专题研究：产业永续债机会挖掘与风险防范
- 华泰证券
- 2025/01/10
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永续债是指没有明确到期时间即理论上永久存续的债券，附有发行人续期/赎回选择权、利息跳升机制、递延支付利息选择权、次级条款和回售条款等特殊条款。按照发行主体分类，永续债可分为金融企业永续债和非金融企业永续债，本文的产业永续债指非金融企业（除城投）发行的永续中期票据、永续定向工具、可续期公司债及可续期企业债。
标签：固收风险防范风险
2025年全球大类资产观察：美联储降息放缓引发资产波动
- 东吴证券
- 2025/01/10
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上半年，发达市场领涨，新兴市场补涨。下半年，新兴市场和发达市场分化：最直接的原因是美元复苏和美债利率的上涨；宏观经济基础不够坚实，尤其是印度。考虑到经济增速的分化（美国经济好于其他），预计短期内发达市场继续领涨，新兴市场和发达市场股指进一步分化。
标签：美联储资产降息
2025年美股ETF启示录：信任的溃败与重塑
- 华创证券
- 2025/01/10
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全球最大的ETF市场，占全球市场规模的70%。美国是ETF的发源地，自1993年全球第一只ETF发行以来，历经三十年发展已成为全球规模最大、最成熟的ETF市场。
标签： ETF 美股
2025年A股市场策略深度报告：特朗普2.0政策影响及市场投资策略
- 华龙证券
- 2025/01/10
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特朗普2.0和1.0的政策主张基本一致。强调减税、驱逐非法移民、美国优先原则、加征关税、支持发展传统能源、减少监管、取消或废除环境保护措施等。特朗普2.0和1.0时期的经济环境有所差异。
标签： A股市场策略投资策略股市