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2024年资产配置方法论系列：风险平价的理念与国内实践
- 华泰证券
- 2024/11/22
- 1571
风险平价策略基于资产的风险而非收益进行组合配置，其核心理念是各资产在组合中的风险贡献相等，从而表现为低配高风险资产，高配低风险资产。
标签： 资产配置 方法论 风险 -
2024年REITs市场回顾暨2025年投资策略，长坡厚雪，静待花开
- 国信证券
- 2024/11/22
- 1466
国内REITs的投资逻辑逐渐从稀缺性炒作走向价值回归。在经历了2023年市场超跌后，2024年REITs指数走势整体企稳回升，但截至当前表现弱于股债。
标签： REITs 投资 投资策略 市场 -
2025年利率债年度策略报告：胆大心细，抢占先机
- 华创证券
- 2024/11/22
- 873
上半年“资产荒”是短期行情演绎的重要驱动。2024年上半年债券收益率快速下行，很容易被解读为资产荒驱动的资产争夺行情：政府债券发行节奏偏缓遭遇了化债政策出台后城投为主体的信用债收益率快速下行，当票息和杠杆策略不能给投资者带来过去的高回报后，大家更加关注久期和交易策略对投资收益的增厚作用，因此长债收益率快速下行提高了债券的牛市行情。
标签： 利率债 利率 -
2025年利率债投资策略报告：政策春风化雨，债市谨慎乐观
- 中信建投证券
- 2024/11/22
- 1192
回顾2024年上半年利率走势，经历年初波澜壮阔的大幅下行后，于二季度逐渐归于平静的窄幅波动。
标签： 利率债 投资策略 -
2024年美债收益率分析框架及展望
- 德邦证券
- 2024/11/22
- 1919
9月18日，美联储宣布降息50bp开启本轮降息周期，但开启降息的时点竟与本轮2年、10年美债收益率的阶段性低点几乎重合，如何理解这一现象？美债究竟在交易哪些现实和预期？后续又应该怎么看？为了回答这些问题，我们在本篇报告提出了一个分析美债收益率的框架，这一框架融合了“实际利率+通胀预期”以及“风险中性利率+期限溢价”两大名义收益率分析范式。基于这一框架，我们进一步分析了近期美债交易的逻辑，并对未来美债走势进行了研判。
标签： 美债 -
2024年央国企引领专题：国企Beta+Alpha共振，基本面选股收益稳健
- 中国银河证券
- 2024/11/22
- 913
国企上市公司相比民企具有高分红、低估值的特征。2020年以来，中证国企股息率始终高于中证民企，同时市盈率长期处于低位。虽然近期由于A股市场反弹中证国企PE(TTM)达到13倍，在过去5年内处于60%历史分位数水平，但相对于A股市场平均水平仍偏低，国企上市公司估值仍有提升空间。
标签： 选股 -
2024年港股2025年投资策略：估值全球占优，进可攻退可守
- 国信证券
- 2024/11/21
- 1126
在其他机构预测中，美国国会预算办公室预测2025年CPI为2.4，2026年为2.2；OECD预测2025年CPI为2.2；克利夫兰联储预测未来1年CPI为2.26；目前彭博预期则为2025年2.3，2026年2.4。
标签： 港股 投资策略 -
2024年固定收益2025年投资策略：水到渠成，股债双牛
- 德邦证券
- 2024/11/21
- 470
供给端聚焦保交房+收储政策，或将通过去库存改善供需格局给予提振，但改变地产投资低位运行格局仍有难度。今年5月央行首提设立3000亿元保障性住房再贷款，9月进一步上调资金支持比例至100%，资金总规模达5000亿元。
标签： 固定收益 投资策略 -
2025年资产配置及量化策略展望：财政政策与经济周期的对抗与统一
- 中信建投证券
- 2024/11/21
- 1019
《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议已经过全国人大常委会批准。围绕此决议，全国人大常委会办公厅举行新闻发布会。主要内容：其一，新增地方政府债务限额。
标签： 资产配置 量化策略 经济周期 财政政策 -
2025年年度策略报告：坐看云起，胜在今朝
- 浙商证券
- 2024/11/21
- 823
2024年9月24日以来，利好政策密集出台，具有“货币政策先行，地产政策和资本市场政策紧跟，财政政策殿后”的特点，极大地提升了市场情绪。
标签： 投资策略 -
2025年度量化策略：企稳向上，关注成长风格
- 广发证券
- 2024/11/21
- 1337
2024年全球大类资产呈现分化特征，发达国家整体表现好于新兴市场。A股上半年表现相对疲软，9月至今反弹幅度较大，根据Wind，截至11月15日，其中创业板指数今年以来上涨18.6%。市值分层看，中大盘股强于中小盘股，根据Wind，截至11月15日，沪深300指数今年实现15.7%的收益，而中证500与中证1000表现相对弱于沪深300。
标签： 量化策略 -
2025策略年度展望：供需优化，新质领航
- 国盛证券
- 2024/11/21
- 575
供需走向协调的格局显现，短期看财政对需求的提振，进而传导至股市盈利端。当前，社零增速低位运转，工业产值增速多月震荡，供需问题需要疏导，通胀、社融等指标长期处于历史水位线之下。
标签： 投资策略 -
2024年港股基金三季报：加仓港股，青睐电商保险，减持“中字头”
- 国金证券
- 2024/11/21
- 419
三季度公募基金投资港股的仓位明显提升，使得三季报符合“公募港股基金”标准的数量达到451只、规模合计4860亿元，对比二季报的“达标”基金数量387只、总规模4024亿元，数量增加64只、规模增幅21%，已连续两季扩张。
标签： 港股 港股基金 电商 保险 -
2024年固收专题研究：风险平价的理念与国内实践，资产配置方法论系列
- 华泰证券
- 2024/11/21
- 1101
风险平价策略基于资产的风险而非收益进行组合配置，其核心理念是各资产在组合中的风险贡献相等，从而表现为低配高风险资产，高配低风险资产。风险平价的概念最早由钱恩平（2005）提出，风险平价策略中如何定义“风险”，常见宏观风险包括经济增长风险、通胀风险、利率风险等，通常由不同资产的波动率来衡量。
标签： 固收 资产 资产配置 -
2024年研究成果综述暨2025年转债投资策略：重拾信心，慢牛可期
- 国信证券
- 2024/11/20
- 614
2024年权益市场先熊后牛振幅较大，指数行情可主要分为四段：1.年初至2月5日：由于2023年四季度经济数据进一步走弱，加之市场对于稳增长政策的力度及效果不确定，权益市场持续下行且成交低迷。
标签： 投资 投资策略
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