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2025年银行业2026年经营展望：价格篇，货币政策相机抉择，净息差下降尾声
- 国信证券
- 2025/12/10
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总结：从资本平衡、盈亏平衡以及风险定价机制等角度而言，净息差维持一个合理水平有其必要性和合理性，是守住经济增长和金融稳定必要条件。我们测算目前大行净息差底线约在1.2~1.3%，已不具备进一步大幅下降的空间。
标签：银行银行业货币政策货币
2025年银行行业：海外银行业如何化解风险？
- 广发证券
- 2025/12/10
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复盘1990年至今的海外银行业风险成因，可分为四大类。境外汇率风险与境内宏观压力导致的银行资产质量风险（日本长期信用银行）、地产风险与次级债务下的信用暴露风险（雷曼兄弟、贝尔斯登公司）、国家债务负担及高杠杆率下的资本及盈利下滑风险（德意志银行、德克夏银行）、资产弱流动性及负债挤兑下的流动性风险（硅谷银行、瑞士信贷）。
标签：银行业银行风险
2025年液冷行业深度：千亿液冷元年已至，看好国产供应链加速入局
- 东吴证券
- 2025/12/10
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液冷技术是解决数据中心散热压力的必由之路。液冷是一种采用液体带走发热器件热量的散热技术，通过冷却液体替代传统空气散热，充分利用了液体的高导热、高热容特性替代空气作为散热介质，同传统强迫风冷散热对比，液冷具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势，适用于需提高计算能力、能源效率、部署密度等应用场景，已成为一种新型制冷解决方案，是解决数据中心散热压力和节能挑战的必由之路。
标签：液冷
2025年天工股份公司研究报告：北交所首次覆盖报告：高端钛材龙头，卡位消费电子与航空航天黄金赛道
- 开源证券
- 2025/12/10
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天工股份是一家从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售的高新技术企业，将原材料海绵钛与其他金属元素通过配比、熔炼、锻造及各种精加工工序，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料技术性能的产品。
标签：航空航天钛材消费电子
2025年医疗健康行业：2025年世界疟疾报告（英译中）
- 世界卫生组织
- 2025/12/10
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今年的报告突出了几项显著的成就和令人鼓舞的趋势——即使在严峻的挑战下也是如此。自2000年以来，全球已避免2.3亿例疟疾病例和1400万例疟疾死亡。
标签：医疗医疗健康健康
2025年上峰水泥公司深度报告：华东优质水泥龙头，高股息凸显中长期配置价值
- 国联民生证券
- 2025/12/10
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混改典范，华东优质水泥龙头。公司主要从事水泥熟料、水泥、骨料、混凝土等建材产品的生产制造和销售，截至2024年末，公司水泥熟料年产能约1800万吨，水泥年产能约2000万吨，骨料年产能月1800万吨，商混年产能约60万方。
标签：上峰水泥水泥
2025年森松国际公司研究报告：压力设备龙头厚积薄发，海外医药订单爆发领衔增长
- 开源证券
- 2025/12/10
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森松国际深耕压力容器领域多年，形成囊括核心设备、工艺系统和数智化工厂的解决方案，覆盖医药、化工、日化、能源、电子化学品等行业。
标签：压力设备医药设备
2025年汽车行业2026年展望：穿越周期的新动能_智驾商用、储能共振与机器人量产
- 交银国际
- 2025/12/10
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2025年中国内地汽车产业在政策红利与置换周期共振下实现强势复苏：新能源乘用车销量1307万辆（同比+35%），渗透率跃升至53.6%；新能源重卡销量20万辆（同比激增200%），渗透率达22%；整车出口651万辆（前十个月+23.3%），新能源占比近40%。
标签：汽车机器人储能
2025年金融行业2026年金融机构配置行为展望：大央行下的资管生态
- 国信证券
- 2025/12/10
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核心政策利率由MLF利率转变为7天逆回购利率：2024年6月，中国人民银行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上明确，央行主要政策利率是公开市场7天期逆回购操作利率，并要逐步淡化其他期限工具利率的政策色彩。
标签：金融金融机构金融行业资管
2026年金属行业年度投资策略：能源革命，大国博弈
- 浙商证券
- 2025/12/10
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回顾2025年，全球政治、经济局势愈加动荡，我们面对的是百年未有之大变局。2025年全球主要经济体的内外政策开始进入实质性调整与碰撞阶段，俄乌/中东冲突常态化、大国博弈纵深化，加大了全球供应链断裂风险——将“安全”置于“成本”之上，全球经济延续弱增长态势。欧美开启了降息周期，但主要为应对经济放缓而非刺激繁荣。
标签：金属能源革命能源
2025年第49周基础材料能源行业月报：供给逐步优化下26年景气有望上行
- 华泰证券
- 2025/12/10
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2025年11月在供应过剩担忧及俄乌局势缓和等多重因素影响下，油价中枢有所下行；部分行业需求进入淡季，叠加供给侧宽松局面仍存，多数化工品价格表现相对偏弱，截至11月末化工CCPI-原料价差为2346，处于2012年以来最低分位数水平。
标签：基础材料能源
2025年环保行业深度跟踪：废电拆解专项资金提前发放，回收渠道加速建设
- 广发证券
- 2025/12/10
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财政部提前7个月下达26年废电处理专项资金，此次主要针对存量欠款化解。11月28日财政部发布《关于提前下达2026年废弃电器电子产品处理专项资金预算的通知》，相比此前2025年预算提前近7个月下发，资金总计35亿元，其中用于发放原废弃电器电子产品处理基金制度时尚未补贴的资金额度23亿元，“以奖代补”支持行业发展的资金额度12亿元（用于新增），本批资金相比此前提前发放主要用于补贴存量欠款。
标签：环保
2025年硫磺行业深度报告：全球供需矛盾突出，硫磺价格有望上行
- 国信证券
- 2025/12/10
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硫磺最主要应用为制备硫酸，二硫化碳、蔗糖制备、冶金等领域同样需要硫磺。据百川盈孚数据，2024年国内93%的硫磺被用来制备硫酸，进而应用于磷肥、钛白粉、己内酰胺等产品制备。约7%左右的硫磺被用于二硫化碳制备、蔗糖脱色、冶金、染料中间体制备等领域。
标签：硫磺
2025年基础化工行业：锂电池电解液、液氯等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
- 华鑫证券
- 2025/12/10
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本周涨幅较大的产品：锂电池电解液（全国均价/磷酸铁锂电解液，17.86%），液氯（华东地区，17.41%），硫磺（CFR中国合同价，13.88%），天然气（NYMEX天然气(期货)，11.08%），丁二烯（东南亚CFR，10.29%），硝酸（安徽98%，8.11%），氯化铵（农湿）（华东地区，7.69%），硫酸（双狮98%，4.35%），合成氨（安徽昊源，3.92%），尿素（江苏恒盛(小颗粒)，3.73%）。
标签：基础化工化工液氯电解液锂电池电解液锂电池
2025年第49周医药行业周报：1_8批国采接续规则或温和，短期催化剂充足，长期继续看好创新主线
- 交银国际
- 2025/12/09
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1-8批国采接续工作启动。《国家组织集采药品协议期满接续采购方案（征求意见稿）》显示，围绕“稳临床、保质量、反内卷、防围标”的原则，针对前八批国家组织药品集采（不含第六批胰岛素）协议期满的316个品种开展统一续接采购。
标签：医药