产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2024年恒玄科技研究报告：AI Soc核心，受益端侧东风
- 中泰证券
- 2024/12/12
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无线超低功耗计算SoC龙头企业，成立9年成长飞速。恒玄科技成立于2015年，是国内领先的无线超低功耗计算SoC芯片设计公司，致力于为客户提供AIoT场景下具有语音交互能力的边缘智能主控平台芯片。
标签：恒玄科技 AI
2024年纺服行业2025年投资策略：纺服制造良机拨云见日，运动服饰聚焦扭转机遇
- 国元国际
- 2024/12/12
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宏观层面，根据国家统计局，2024年1-11月中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，从月度数据来看，本年度CPI指数呈温和上涨趋势，同比数据于2月回正后在0.1%至0.60%区间内窄幅波动；环比方面，较同比数据波动更大，总体来看CPI数据走了2023年末的负增长阶段，但目前仍处于恢复阶段。
标签：服饰运动服饰
2024年有色金属与新材料行业2025年年度策略报告：贵金属应势而上，顺周期恰逢其时
- 平安证券
- 2024/12/12
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2024年美国实际利率高企，通胀压力放缓，黄金金融属性表达一定程度受到压制。同时美国债务规模持续攀升，各国央行购金步伐持续，海外部分地区地缘问题频发，黄金传统定价框架中货币属性和避险属性定价权重抬升，金价中枢现持续上行趋势，定价主线已完成向货币属性的进一步切换。
标签：有色金属新材料贵金属
2024年医药行业2025年展望：乘风而起，开启创新增长新周期
- 浦银国际
- 2024/12/12
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截至2024年12月9日，MSCI中国医药指数/恒生生物科技指数年内分别下跌16%/10%，分别跑输MSCI中国指数（上涨16%）/恒生指数（上涨20%）。尽管医药指数年末较年初仍呈下跌态势，但下半年表现较上半年有所好转。
标签：医药
2024年医药生物行业2025年投资策略：寻找新增量及整合机会
- 中信建投证券
- 2024/12/12
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回顾近几年，19年国家发布的医改顶层制度设计逐步落地。2019年11月29日，国务院深化医改小组印发《关于以药品集中采购和使用为突破口进一步深化医药卫生体制改革的若干政策措施》，主要从药品、医疗、医保改革和行业监管四个方面提出了15项改革举措。
标签：医药生物医药生物
2024年煤炭行业2025年度策略：行业底部显现，先价值后弹性
- 德邦证券
- 2024/12/12
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2月，春节后复工复产，工业经济加速恢复，带动电煤需求向上提振。2月8日，山西省宣布在全省范围内立即开展针对煤矿“三超”（超能力、超强度、超定员）和隐蔽工作面的专项整治行动。在安全监管趋严和政策导向转变的背景下，2月份动力煤产量环比下降10.29%，供需偏紧格局下，推动煤价从2月1日的907元/吨上涨至2月23日的940元/吨，达到年内价格高点。
标签：煤炭
2024年医药行业创新链专题研究：生命科学服务板块或周期见底
- 华创证券
- 2024/12/12
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不同于光伏、新能源、半导体等垂直产业链，医药行业多以横向细分为主。但伴随着2018-2020年CXO公司密集上市，2020-2022年Biotech、生命科学服务公司密集上市，医药内部的“垂直产业链”逐渐浮现。创新链从上游提供仪器设备、试剂、耗材的生命科学服务到中游提供研发生产外包的CXO到下游的创新药是一脉相承。
标签：医药生命科学生命科学服务
2024年环保行业2025年度策略：资源循环多点开花，化债助力业绩修复
- 国盛证券
- 2024/12/12
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景气度整体跟随大盘波动，估值处于合理水平。截至2024年12月3日，SW环保工程与服务Ⅲ近一年涨幅为6.8%，跑输上证综指4.9%，跑输创业板指10.8%，涨幅位于全行业中下游。2024年9月末以来，环保估值有较明显回升，当前环保（申万）指数PETTM（收盘价2024/12/3）为23.3，处于历史55.4%分位点。
标签：环保资源循环
2024年乐歌股份研究报告：智能家居与海外仓双轮驱动，品牌渠道协同发展
- 甬兴证券
- 2024/12/12
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乐歌股份成立于2002年，2017年12月于深交所创业板挂牌上市，主营业务以线性驱动为核心的健康办公及智能家居产品，目前已成为智能升降家居领军企业，拥有国内自主品牌“乐歌”与海外自主品牌“Flexispot”，核心品类如智能升降桌在海内外电商平台均居行业领导地位，现产品已逐渐拓展至智能电动床、电动功能沙发、健身运动椅等。随着公司业务规模的不断扩大，在运营自用海外仓的基础上，公司延伸布局了跨境电商公共海外仓业务，专注于中大件产品跨境物流服务，可为客户提供一件代发、FBA转运、仓储配送、售后托管、增值服务等全流程一站式跨境物流创新服务，截至2024年三季度，公司在全球部署19个公共海外仓，总仓储面积约62.11万平方米，已服务926家跨境电商企业。
标签：乐歌股份智能家居
2024年互联网及文娱行业2025年投资策略：把握AI发展主旋律，紧跟文娱行业新风向
- 国元国际
- 2024/12/12
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互联网板块近期表现波动较大。展望2025年，短期内港股将处于估值底部盘整状态，由于宏观环境不确定性高，市场博弈状态将持续。从资金流向来看，目前南向资金仍在持续加码港股资讯科技行业。
标签：互联网 AI 文娱
2025年电力行业年度策略：收官之年电改踏入新阶段，新旧能源发展前景与机遇
- 长城证券
- 2024/12/12
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公用事业板块2024年初至11月末涨跌幅：2024年年初至今（11.30）申万公用事业行业指数上涨7.81%，低亍上证指数4.00个百分点，低亍沪深300指数6.33个百分点，低亍创业板指9.77个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第16。
标签：电力能源
2025年传媒互联网行业年度策略：冬去春来，包容并蓄
- 长城证券
- 2024/12/12
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三季报披露完毕，传媒行业业绩受内容供给等因素影响整体业绩较为平淡。24Q1-3传媒行业实现收入3668.58亿元，同比增长0.53%，基本持平；实现归母净利润233.46亿元，同比下降32.58%。
标签：传媒互联网传媒互联网
2024年稳健医疗研究报告：消费+医疗双轮驱动，经营拐点向上
- 华泰证券
- 2024/12/12
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消费+医疗双轮驱动，品牌+产品+渠道体系完备。公司前身由李建全先生于1991年创办，2020年9月于深交所上市，时至今日，已从单一的医用耗材生产企业发展成为定位“医疗+消费品”双板块协同发展的大健康企业。
标签：稳健医疗医疗
2024年光伏玻璃行业2025年投资策略：穿越周期，龙头企业强者恒强
- 国元国际
- 2024/12/12
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2024年10月30日，工信部印发《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》，删除上一版光伏玻璃产线可不制定产能置换方案，增加鼓励光伏压延玻璃项目通过产能置换予以建设，预计在一定程度上有助缓解光伏玻璃的供给压力。
标签：光伏玻璃光伏玻璃
2024年城市燃气行业2025年投资策略：行业回暖稳增长，毛差提升高分红
- 国元国际
- 2024/12/12
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2023年，全国天然气表观消费量3945.3亿立方米，同比增长7.6%；2024年1-10月，全国天然气表观消费量3537.2亿立方米，同比增长9.9%，其中10月，全国天然气表观消费量353.4亿立方米，同比增长10.9%。据国家能源局预测，预计2024年我国天然气消费量4,200亿～4,250亿立方米，同比增长6.5%～7.7%。对比2022年消费增速-1.7%，天然气消费重回较快增长态势。
标签：燃气