产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年东南亚可选消费必需消费行业东南亚指数双周报第13期：普遍走强，越南领涨
- 海通国际
- 2025/12/29
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东南亚ETF涨1.51%，区域市场普遍走强，越南领涨。近两周（2025/11/22-2025/12/05，下同）,GlobalXFTSE东南亚ETF涨1.51%。全球来看，东南亚ETF跑赢印度，跑输非洲、美国、拉美、日本、中国、英国。主题ETF中，东南亚科技ETF涨3.70%，跑赢东南亚ETF2.20pct。
标签：可选消费消费
2025年科士达公司研究报告：AIDC和BESS推动增长加速，首次覆盖评为买入
- 瑞银
- 2025/12/29
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科士达1H25利润中有70%来自IDC产品，27%来自光伏和储能产品。因此，我们认为公司、特别是其UPS业务有望受益于AIDC资本支出热潮持续升温，并在全球范围扩大市场份额。此外，光伏和储能需求回升或给公司2026E盈利增长带来支撑。
标签：科士达 AI
2025年九洲药业深度研究报告：小分子CDMO深度绑定大客户，TIDES新兴业务重塑增长预期
- 华创证券
- 2025/12/29
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九洲药业是传统仿制原料药转型为创新药CDMO企业的典范。浙江九洲药业股份有限公司，总部坐落于浙江台州，是领先的创新药CDMO企业，为全球药企提供创新药临床前CMC，临床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期，NDA至商业化上市的一站式的药物研发、生产解决方案和专业服务，树立了国内传统仿制原料药企业转型为创新药CDMO企业的成功典范。
标签：九洲药业 CDMO
2025年食品饮料行业新消费品类系列深度研究（一）：大健康食品投资品类图谱
- 中国银河证券
- 2025/12/29
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天然健康食品—市场规模超3000亿元：指利用天然成分制成的包装食品，据Frost&Sullivan与欧睿预计，2022年行业规模约3116亿元，2018-2022年CAGR约9.5%。
标签：食品食品饮料饮料健康食品
2025年保健品行业深度报告：千亿成长赛道，变局引领机遇
- 财通证券
- 2025/12/29
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全球保健品市场稳健增长，国内健康理念兴起成为行业驱动力。根据欧睿数据，2024年全球保健品市场规模约为1915亿美元（21-24年CAGR达5.8%），其中美国/中国/欧洲/亚太规模分别为630/362/315/205亿美元（21-24年CAGR分别为4.6%/5.6%/6.9%/6.7%)，其中欧美地区保健食品发展较早，消费习惯较为成熟，整体仍保持4%-7%的行业增速，我国保健品行业起步较晚，但在疫后“大健康”理念兴起&老龄化加速&人均收入水平提升等多重因素驱动下市场持续扩容。
标签：保健品
2025年众鑫股份研究报告：乘势纸浆模塑渗透率高速提升，范围经济与成本定价权构筑全球龙头
- 国金证券
- 2025/12/29
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模具设计制造期间，积累丰富生产技术资源。2004年，公司创始人滕步彬在青岛创立“绿四季”公司，主营机械设备及模具加工制造。
标签：纸浆模塑纸浆
2026年通信行业投资策略报告：聚焦AI算力供不应求和新技术演进，低轨卫星进入景气周期
- 西部证券
- 2025/12/29
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截至2025年12月16日，沪深300指数年涨幅14.3%，深证成指年涨幅24.0%，上证指数年涨幅14.1%，通信（申万）指数年涨幅73.0%，通信板块整体跑赢大盘。在申万行业分类31个行业板块中，通信板块年涨幅在申万一级行业中排名第2。
标签：通信卫星低轨卫星 AI
2026年汽车行业年度策略：出口+泛AI业务推动行业稳健发展
- 西部证券
- 2025/12/29
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汽车销量与人均GDP呈相关性。2010-2019年，汽车销量与人均GDP呈现出相关性（2020年后受疫情影响，数据波动较大）。随着中国GDP继续增长，预计汽车销量也将相应增加。
标签：汽车 AI
2026自动驾驶元年八大展望
- 国泰海通证券
- 2025/12/29
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L3有条件准入许可正式落地，智能化产业变革提速，智驾渗透率将快速提升，产业链将充分受益。重点关注四条方向，智能化检测：高阶智驾时代，检测需求大幅提升。感知层：高阶智驾需要更多激光雷达、毫米波雷达等传感器。
标签：自动驾驶
2025年全国租赁市场年度市场观察分析
- 58安居客研究院
- 2025/12/29
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根据安居客租赁市场景气度指数显示，2025年全国40个重点城市租赁市场景气度指数的波动幅度较小，市场表现相对稳定。上半年，租赁市场整体处于“温”的区间；“毕业季”过后，市场景气度转“冷”。
标签：租赁
2025年千年丝路如意甘肃，稳中有进高质量发展
- 华龙证券
- 2025/12/29
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近年来，中国文旅产业呈现规模扩张态势，消费需求从“量增”向“提质”转变，高品质、个性化、沉浸式体验日益受到游客青睐。
标签：高质量发展
2025年车企加速布局具身智能，推动汽车与机器人产业双向奔赴
- 华鑫证券
- 2025/12/29
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本周华鑫人形机器人指数涨5.36%，今年以来累计收益率达到90.3%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的15.5%，位于今年以来的34.0%分位。
标签：机器汽车机器人
2025年L3自动驾驶准入落地，Robotaxi出行革命加速
- 长江证券
- 2025/12/29
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近期，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，共有两款车型，意味着我国自动驾驶正从技术验证转向量产应用，我国自动驾驶准入管理迈出关键一步。同时，特斯拉在奥斯汀运营的Robotaxi开始测试完全无人驾驶，无人驾驶再取新进展，随着特斯拉FSD（全自动驾驶）入华时间将近，国内自动驾驶技术端也有望迎来新的突破。
标签：出行自动驾驶 Robotaxi
2025年AI PCB钻孔工艺行业专题：PCB升级+孔径微小化，钻孔设备与耗材需求量价齐升
- 东吴证券
- 2025/12/27
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AI服务器需求带动PCB行业向高端化发展。以英伟达GB200为例，ComputeTray和SwitchTray都是HDI板，其中ComputeTray采用（5+12+5）的22层5阶HDI，SwitchTray采用（6+12+6)的24层6阶HDI。
标签： AI PCB 钻孔设备
2026年轻纺行业新消费年度策略：立足优质供给，强则不败
- 中泰证券
- 2025/12/27
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我们处在历史的断裂带，“新消费”及“老消费”的温差，来自增长驱动的分化：2015-2020年的“老”消费升级，驱动背后是投资和金融，企业增长不靠“量”靠“价”。
标签：轻纺