产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年地产行业分析：存量改造与下沉市场购物中心机会洞察
- 中国平安
- 2025/10/17
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近期消费基础设施REITs新发及扩募节奏有所提速，年内华夏华润商业REIT拟二次扩募，两次扩募资产共涉及昆山万象汇、杭州萧山万象汇、沈阳长白万象汇和淄博万象汇项目；凯德申报中国首单外资消费类公募REIT获批，国内消费类REITs首次引入外资玩家；头部房企中海入局消费REITs。
标签：地产购物中心
2025年大明电子研究报告：专注汽车电子，跟随电动化与智能化浪潮
- 国泰海通证券
- 2025/10/17
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公司属于汽车零部件制造业，同行业近一个月的静态平均市盈率为28.77倍。根据公司招股说明书，公司专注于汽车电子零部件配套领域，主要从事汽车车身电子电器控制系统设计、开发、生产和销售。
标签：汽车电子电子汽车
2025年中国必选消费品行业分析：3Q25业绩前瞻9月份更新，需求趋势疲软，成本利好逐步减弱；龙头企业继续领先；下调中炬高新的评级至卖出
- 高盛
- 2025/10/17
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三季度必选消费品行业继续面临消费疲弱，政策性不利因素虽然逐步缓解，但仍制约即饮渠道的复苏，同时谨慎的渠道反应令出货量/定价受压（例如，面向O2O/折扣店的直销增加对传统批发渠道的定价构成压力），而龙头企业则通过提升市场份额而继续取得领先表现。
标签：消费品中炬高新
2025年蜜雪集团研究报告：低价为矛，供应链为盾
- 光大证券
- 2025/10/17
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蜜雪集团是现制茶饮赛道的“性价比之王”。按截至2024年9月30日的门店数(中国内地40510家、中国内地以外4792家）计，公司是中国及全球最大的现制饮品企业。蜜雪集团是国内现制饮品行业中唯一一个达到4万家门店数的企业，境内门店主要分布在三线及以下城市，境外门店主要集中在印尼和越南。
标签：蜜雪集团
2025年兖矿能源报告：煤炭钼矿交相辉映，扩能成长兼具红利
- 方正证券
- 2025/10/17
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兖矿能源集团股份有限公司成立于1997年，总部位于山东省，公司控股股东为山东能源集团，截至2024年底集团持股比例为52.83%，实际控制人为山东省国资委。
标签：兖矿能源煤炭钼
2025年百亚股份研究报告：益生菌系列龙头品牌，非核心市场拓展正当时
- 江海证券
- 2025/10/17
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重庆百亚卫生用品股份有限公司成立于2010年11月，2020年9月成功登陆深圳主板。公司主营一次性个人卫生用品，产品涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等领域，其中卫生巾品牌为“自由点”，婴儿纸尿裤品牌为“好之”，成人失禁用品品牌为“丹宁”，产品均定位中高端。
标签：百亚股份益生菌
2025年半导体行业深度报告：先进封装赋能国产算力芯，设备材料封测产业联动
- 方正证券
- 2025/10/17
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根据《中国半导体封装业的发展》，迄今为止全球集成电路封装技术一共经历五个发展阶段。当前全球封装行业的主流技术处于以CSP、BGA为主的第三阶段，并向以系统级封装（SiP）、倒装焊封装（FC）、芯片上制作凸点（Bumping）为代表的第四阶段和第五阶段封装技术迈进。
标签：半导体先进封装
2025年传媒行业10月投资策略：持续看好游戏板块新品周期，把握影视内容及AI应用底部机会
- 国信证券
- 2025/10/17
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25年9月份传媒板块（申万传媒指数）上涨4.96%，跑赢沪深300指数1.76百分点；9月传媒板块在申万一级31个行业中排名第5位；估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE46.5x，处于过去5年95.9%分位数。
标签：传媒影视游戏
2025年德昌电机控股研究报告：有内生优势的人形机器人供应链公司
- 国泰海通证券
- 2025/10/17
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2026财年外资客户占比较高，预计营收增速较缓；2027-2028财年，随着汽车产品组别的ASP提升，营收增速有所上调。预计2026/27/28财年营收增速2.8%/9.2%/9.2%。
标签：人形机器人机器机器人电机
2025年银行业OCI账户储备大盘点：下半年银行还会大幅卖债吗？
- 浙商证券
- 2025/10/17
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剩余流动性参与二级市场买入，提升资金使用效率。如果信贷需求走弱，存贷差（存款规模-贷款规模）走阔，银行资金充裕，剩余流动性可能流向债券配置。剔除在一级市场配置的规模，银行剩余的资金可能在二级市场买入债券。
标签：银行业银行
2025年半导体行业深度跟踪：关注AI算力和自主可控主线，存储等行业周期持续上行
- 招商证券
- 2025/10/17
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2025年9月，半导体（SW）行业指数+14.07%，同期电子（SW）行业指数+10.96%，沪深300指数+3.20%。海外方面，2025年9月费城半导体指数/中国台湾半导体指数+12.36%/+10.97%，A股半导体指数跑赢费城半导体指数、中国台湾半导体指数。
标签：半导体存储 AI
2025年康哲药业研究报告：创新平台型商业化龙头企业再出发
- 华源证券
- 2025/10/17
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康哲药业创立于1992年，是一家把控创新产品全生命周期的创新型平台企业。公司拥有把控创新产品全生命周期关键节点的管理体系和专业团队、专科疾病各领域的专家资源、充沛的自有现金流，能够洞察与挖掘未被满足的临床需求的产品，并高效推进创新产品临床开发和商业化进程，赋能科研成果向诊疗实践的持续转化，惠及更多患者。
标签：康哲药业
2025年登康口腔研究报告：冷酸愈万象，登峰淬新天
- 华创证券
- 2025/10/17
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登康口腔是国内领先的抗敏牙膏赛道龙头。公司深耕口腔健康产业，产品矩阵覆盖牙膏、牙刷、漱口水及口腔医疗美容产品，核心品牌“冷酸灵”在抗敏感牙膏细分赛道占据绝对领导地位（2024年线下零售市场份额为64.7%）。
标签：口腔
2025年AI算力跟踪深度报告：怎么看算力的天花板和成长性？
- 东吴证券
- 2025/10/17
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AI算力呈“乘法式”扩张，行业天花板与技术迭代速度显著更高；4G/5G呈“加法式”增长、受物理边界约束。
标签： AI
2025年源杰科技研究报告：国内领先光芯片厂商，高端化演进提速
- 太平洋证券
- 2025/10/17
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公司为国内光芯片头部IDM厂商。公司为国内领先的光芯片厂商，于13年成立，于22年登陆科创板，公司深耕高速的半导体芯片的研发、设计和生产，是一家从半导体晶体生长，晶圆工艺，芯片测试与封装全部开发完毕，并形成工业化规模生产的高科技企业。
标签：光芯片芯片