产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年IP系列深度报告：海外复盘，任天堂，创造惊喜的游戏王国
- 中邮证券
- 2025/10/20
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任天堂在山内溥的领导下，实现了从纸牌工厂到游戏巨头的转变，目前市值超过1000亿美元。以硬件为基础、软件为核心竞争力，任天堂在电子游戏领域保持领先，游戏玩家数量达到1.28亿。
标签： IP 游戏
2025年盐津铺子研究报告：深挖单品潜力，品牌化战略逐步推进
- 招商证券
- 2025/10/20
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盐津铺子是一家从事休闲食品研发、生产、销售的现代化制造企业。盐津铺子前身为“腾飞食品厂”，2005年由张学武接管后改为“盐津铺子”。
标签：盐津铺子
2025年HVDC行业深度分析：市场现状、发展演进、趋势前瞻及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/10/20
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高压直流系统（简称HVDC）主要由交流配电单元、整流柜、蓄电池、电池管理单元、直流配电单元、绝缘监测单元及监控模块组构成。
标签：高压直流系统
2025年家电行业9月月报及10月投资策略：业绩预期稳健，估值优势突出
- 国联民生证券
- 2025/10/20
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白电：Q3动销出货稳健，以旧换新补贴四批资金如期下达，政策延续期间，内需有支撑；中美贸易不确定性成为新常态，中长期来看龙头北美敞口或有限，龙头海外产能布局领先，应对经验充分，后续风险或可控，龙头新兴市场及OBM拓展持续兑现增长。龙头Q2报表质量优异，表现稳健，高质量高股息，经营支撑较强，投资价值值得重视。
标签：家电
2025年德力佳研究报告：风电齿轮箱领军者
- 华泰证券
- 2025/10/20
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公司主要产品为风电齿轮箱，覆盖双馈（高速传动）和半直驱（中速传动）两种路线。在风电整机中，根据传动链的结构差异可分为三类技术路线：高速传动的双馈、中速传动的半直驱以及无齿轮箱的直驱。
标签：风电齿轮风电齿轮箱齿轮箱
2025年丰倍生物研究报告：废油脂资源化龙头，生物基材料引领增长
- 国泰海通证券
- 2025/10/20
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公司是一家废弃资源综合利用领域的高新技术企业，主要以废弃油脂生产资源化产品。基于长期的研发投入和产业实践，公司在废弃油脂资源综合利用的深度及广度上不断拓展，形成了“废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的废弃资源再生产业链。
标签：生物基材料生物基资源
2025年布鲁可研究报告：引领拼搭角色新势力；首次覆盖给予“买入”
- 浦银国际
- 2025/10/20
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布鲁可聚焦拼搭角色类玩具这一细分赛道。这一赛道在中国玩具行业中属于相对小众的赛道，弗若斯特沙利文预计拼搭角色类玩具2024年仅占中国整体玩具市场规模的8.3%，占中国拼搭类玩具市场规模的三分之一。
标签：布鲁可
2025年中鼎股份研究报告：基本盘拐点确立，机器人、液冷业务打开成长空间
- 招商证券
- 2025/10/20
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安徽中鼎密封件股份有限公司成立于1980年，总部位于中国安徽省宁国市，是全球领先的汽车零部件及高端制造解决方案提供商。公司业务涵盖四大核心板块：密封系统、流体技术、减振降噪、空气悬挂。
标签：中鼎股份机器人液冷
2025年银行业专题报告：AH股银行资产质量评估（2025H1），基于“广义不良”和“超额拨备”的分析
- 招商证券
- 2025/10/20
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银行估值溢价通常源自中收和负债优势，估值折价通常源自资产质量的担忧。银行不良生成具有滞后性，会呈现出宏观行业周期和微观管理层周期交错共振。微观银行短期业绩超额弹性和压力通常源自资产质量出清和拨备反哺周期的错位，所以我们研究和投资银行，客观评估资产质量状况是核心。
标签：银行业资产银行
2025年社会服务行业情绪消费专题报告：OTA助力快乐出游
- 中国平安
- 2025/10/20
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旅游出行整体势头向上，旅游消费潜力持续释放。据文旅部发布的根据国内居民出游情况抽样调查统计结果，2025年上半年国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%；国内居民出游花费3.15万亿元，同比增长15.2%。
标签：社会服务消费 OTA
2025年非银金融行业现代投资银行进化系列专题报告：掘金跨境资管，以香港为例
- 国信证券
- 2025/10/20
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香港资管市场作为重要的国际金融中心之一，金融市场规模庞大，资管市场成熟发达。与其他国际金融中心相比，香港紧靠中国大陆市场，是国际资金投资我国境内的重要渠道，也是我国境内资金投资境外的重要通道。
标签：非银金融银行金融行业金融资管
2025年蜀道装备研究报告：LNG及空分装备领军者，气体运营打开成长空间
- 西南证券
- 2025/10/20
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深耕深冷行业，多轮驱动中长期发展。蜀道装备（原名深冷股份，2022年3月变更为现名）创立于2001年，自成立以来，长期致力于各类气体的净化、分离、低温液化等工艺技术的研究和产品开发，专注于天然气液化及液体空分领域。
标签：气体 LNG
2025年电子行业深度报告：AI PCB迎来景气扩张期，设备与材料有望受益
- 万联证券
- 2025/10/20
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PCB应用领域广泛，被称为“电子产品之母”。印制电路板（PrintedCircuitBoard，简称“PCB”）是指在覆铜板按照预定设计形成铜线路图形的电路板，其主要功能是使各种电子零组件按照预定电路连接，起电气连接作用。
标签：电子 PCB AI
2025年AI商业化双主线：云基建护航，场景应用共振
- 华泰证券
- 2025/10/20
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我们观察到过去一年内海内外大模型Token消耗量正在快速上升，基础大模型推理价格已显著下降并趋于企稳。
标签： AI
2025年汇宇制药研究报告：由仿到创，全面拥抱创新
- 西南证券
- 2025/10/20
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由仿到创，重点推进高壁垒仿制药的研发进度。汇宇制药成立于2010年，是一家研发驱动的综合制药企业，主要从事抗肿瘤和注射剂药物的研发、生产和销售。生产基地位于内江市国家级经济技术开发区，研发中心坐落于成都市天府国际生物城，并且在美国、英国和爱尔兰等地设有子公司。
标签：汇宇制药制药