产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年传媒互联网行业出圈品类详解：微恐搜打撤、融合玩法SLG
- 东吴证券
- 2025/09/17
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何为“搜打撤”：进入一个地图，获取有价值的战利品（“搜”），在与AI敌人和其他玩家的对抗中生存下来（“打”），并最终通过指定的撤离点成功离开（“撤”）。玩法核心：玩家局内行为与局外成长直接关联。
标签：传媒传媒互联网互联网
2025年高澜股份研究报告：特高压纯水冷却设备龙头，数据中心液冷打造第二成长曲线
- 国信证券
- 2025/09/17
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高澜股份是国内热管理领先企业。高澜股份成立于2001年，于2016年在深交所创业板上市，是国内最早聚焦热管理技术创新和产业化应用的企业之一。
标签：高澜股份纯水冷却设备特高压数据中心
2025年食品饮料行业分析：中秋渠道走访——四川成都市场
- 广发证券
- 2025/09/17
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本周我们深入调研四川白酒市场，与成都多位经销商沟通交流并走访十余家终端烟酒门店，整体来看9月动销延续此前改善趋势，白酒动销自5-6月大幅下降后持续环比改善，经销商与终端信心环比提升、趋势向好，由于今年中秋节较去年更晚，中秋国庆白酒动销表现仍需9月下旬方有明确结论。
标签：食品食品饮料饮料
2025年神州控股研究报告：聚焦“Data+AI”场景化落地，全新范式扬帆起航
- 中泰证券
- 2025/09/17
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神州数码控股有限公司（简称“神州控股”）于2000年成立，2001年在香港联合交易所主板上市。作为一家以自主创新大数据融合技术赋能核心场景的高科技企业，神州控股致力于成为赋能多场景的大数据服务公司，面向智慧供应链、金融科技、政企数字化、连锁酒店等核心场景，围绕数据供应链，利用星-空-地一体化数据采集分析技术打造核心产品，以数据加工技术产品赋能数据产业加速发展，构建互为生态的软件生态，为客户提供全方位的数据软件产品授权、订阅及服务，通过城市数字孪生底座及时空智能化服务的建设，持续赋能城市智慧化发展和产业数字化转型，努力践行数字中国之理想。
标签： AI 范式
2025年蜜雪集团研究报告：茶饮标杆，未来增长点在哪儿？
- 山西证券
- 2025/09/17
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蜜雪集团成立28年，是一家领先的现制饮品企业。公司起源于郑州一家名为寒流刨冰的小店，成立以来经历初创期、完善期、成长期三个阶段。
标签：茶饮
2025年证券行业中报综述：稳中有进、向上向好
- 招商证券
- 2025/09/17
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股债双线复苏。股市方面，在经历中国资产重估叙事提振、特朗普政府滥施关税冲击超调后，市场重回上行，25H1三大指数平均上行1.11%；债市方面，降息降准落地、央行买断式逆回购等政策工具释放呵护信号，整体资金面偏松，25H1债市收涨、中证全债累计上行1.14%。
标签：证券
2025年建材行业中报总结：行业企稳，龙头盈利改善
- 广发证券
- 2025/09/17
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景气持续下行，消费建材收入承压。25H1消费建材行业（采用上市公司加总计算，下同）收入同比-5.8%，25Q1/25Q2分别同比-5.2%/-6.2%，景气继续下行。
标签：建材
2025年凯莱英研究报告：小分子技术筑基，新兴业务渐入收获期
- 华创证券
- 2025/09/17
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凯莱英自1998年创立以来，始终秉持"技术驱动、全球视野"的发展理念，依托连续性反应、生物酶催化等核心技术构建小分子CDMO壁垒，并逐步将服务能力延伸至化学大分子、制剂、临床研究服务、生物药大分子、技术输出及合成生物技术等新兴领域，现已发展成为技术领先型国际医药外包综合服务企业。
标签：凯莱英
2025年风电行业中报总结：整机、齿轮箱筑底企稳，行业景气度延续
- 广发证券
- 2025/09/17
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2025年上半年陆风开工率较高，产业链近八成公司营收同比为正增速。据同花顺数据，2024年11月陆风产业链价格筑底企稳，风电产业链50家样本企业营收规模同比负增长数量，由2023年的15家收窄至2025年上半年的6家。从结构上看，2023/2024/2025H1整机环节营收占比全产业链营收分别为31.70%/32.87%/33.68%，稳步提升。
标签：风电齿轮箱
2025年华新水泥研究报告：水泥出海龙头，“国际化”+“一体化”实现周期成长
- 西部证券
- 2025/09/17
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海外多业务发展、国内一体化协同，努力建设全球领先的跨国建材企业。公司始创于1907年，被誉为中国水泥工业的摇篮，当前已成为业务覆盖国内17个省份地区和海外20个国家，拥有300余家分子公司，涉足水泥、混凝土、骨料、环保、装备制造及工程、新型建材等领域全产业链一体化发展的全球化建材集团。
标签：华新水泥水泥
2025年园区REITs行业专题报告：科创引领，重塑产业园区价值评估体系
- 国泰海通证券
- 2025/09/17
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产业园区作为我国实体经济发展的核心载体和产业升级的重要引擎，长久以来，其发展历程与国家战略演进脉络深度契合。
标签： REITs 产业园区
2025年建筑材料行业“十五五”规划前瞻：建材行业以深化改革破解转型困境
- 中国银河证券
- 2025/09/17
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建材行业是支撑国民经济发展、提升人居环境、促进生态文明建设的基础产业，无论是基础设施建设、民生工程落地、新型城镇化建设的原材料供应，还是为国防军工、航空航天、电子信息等高端产业提供特种产品等关键材料，都离不开建材行业的支撑。
标签：建筑建筑材料建材
2025年医药健康行业分析：掘金百亿AD蓝海，现有疗法仍可优化，双抗药物有望破局
- 国金证券
- 2025/09/17
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特应性皮炎以瘙痒作为重要标志，患者人群众多，疾病负担较重。特应性皮炎（AD）是一种慢性、复发性、炎症性皮肤病，其特点为：反复发作、病程迁延，患者往往有剧烈瘙痒。
标签：医药医药健康双抗药物
2025年上汽集团研究报告：重组改革扭转局面，拥抱华为破界新生
- 中国银河证券
- 2025/09/17
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公司的历史可以追溯到1955年,经历约七十年的发展，成长为国内老牌领军车企。复盘公司的发展历程，可以大致划分为四个阶段，公司前期通过合资经营的模式迅速成长，初步构建了完整的整车制造和零部件供应链和生态体系。2011年以来，公司依托在合资阶段的技术积累，加快自主创新，建设并壮大一系列自主品牌，朝新能源、智能化、国际化的方向持续迈进。
标签：上汽集团华为
2025年传媒行业中期业绩回顾与展望：游戏新品周期持续，把握影视与AI应用底部机会
- 国信证券
- 2025/09/17
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2025年上半年A股传媒板块（申万传媒行业分类，下同）上市公司共计实现营业收入2549亿元、归母净利润218亿元，同比分别增长4.06%、28.70%。营收相比上年同期小幅回暖向上、净利润显著改善；主要原因一方面在于去年同期较低的基数效应，另一方面在于费用端的显著下降（管理费用率/所得税等）。
标签：传媒 AI 影视游戏