产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年乘用车行业分析报告：“5326”SUV市场串并联份额提升显著
- 广发证券
- 2025/07/03
- 381
根据交强险，25年5月国内乘用车交强险销量（不含进口，下同）为184.5万辆，同比+10.9%，环比+10.1%。
标签：乘用车 SUV
2025年汽车行业中期策略：“量稳价缓”判断不变
- 广发证券
- 2025/07/03
- 172
复盘：政策呵护及多重支撑下乘用车终端需求表现较好，25M1-5累计销量隐含的全年同比增速为小幅正增长。
标签：汽车
2025年建材行业中期策略：结构性景气，龙头盈利改善
- 广发证券
- 2025/07/03
- 368
过去几年传统建材景气跟随地产持续下行，各子行业均在过去一年见到盈利底部（水泥和玻纤24Q1见底、浮法玻璃24年9月见底、消费建材部分品类价格战见底），供给端对盈利修复形成有力支撑（消费建材中小企业持续出清，水泥继续加强自律错峰，玻璃冷修缩产，玻纤龙头冷修呵护市场），且结构性景气仍在：二手房和存量房翻新需求支撑下零售建材韧性强、玻纤高端电子布放量，在盈利底部、行业持续发生积极变化，一旦需求改善将带来更大的盈利修复空间。
标签：建材
2025年传媒行业中期策略：紧扣景气度主线，重视确定性资产，乐观关注AI产业进展
- 广发证券
- 2025/07/03
- 536
2025年游戏板块同比高增长，景气度改善明显。根据伽马数据统计，2025年前5个月，中国游戏市场实际销售收入为1411.06亿元，YoY+17%。
标签：传媒资产 AI
2025年电子行业中期策略：AI推理需求提速，端侧AI百花齐放
- 广发证券
- 2025/07/03
- 332
AI产业链包括AI硬件、AIcapex和AI模型与应用。AI硬件主要包括算力、连接、存储、电源和散热等,主要为大模型训练和推理提供所需的计算能力、数据传输、数据存储和运行环境保障；AIcapex主要包括国际CSP、OpenAI、国内CSP、企业和主权等，驱动整个产业链上游（尤其是硬件）发展的核心动力源，为AI算力基础设施的直接投资方；AI模型及应用主要包括模型和应用领域，为AI技术的核心载体和最终价值落脚点，利用硬件提供的算力，通过capex建立的平台进行开发和部署。
标签：电子 AI
2025年计算机行业中期策略：从AI到企业应用、金融IT到智驾，全线进入发展新阶段
- 广发证券
- 2025/07/03
- 386
ToB端的AI商业化落地具有阶段性特征，企业级软件第一波推广使用后，预计在25Q3体现效果，迎来第二波客户。
标签：计算机金融IT IT AI
2025年东华科技研究报告：乘新疆煤化工东风，化工建设领航者加速新兴业务转型
- 广发证券
- 2025/07/03
- 650
公司是中国工程勘察设计行业较早进行股份制改造并上市的现代科技型企业，源于1963年成立的原中国化学工业部第三设计院，2001年股份制改造，2007年在深交所上市，业务涵盖化工、石油化工、新材料、新能源、生态环保、基础设施等多领域工程建设，在天然气化工、焦炉气化工、设计和建设市场有主导性竞争优势。
标签：东华科技煤化工
2025年保险行业中期策略：资产负债联动发展，利费差益迎来拐点
- 广发证券
- 2025/07/03
- 394
长端利率趋势企稳，叠加政策持续引导行业降低负债成本及扩大费差等综合利好因素，再考虑保险板块较低的估值和机构持仓背景下，保险指数在上半年表现较好，A和H股均跑赢市场，截至6月27日，申万保险/恒生保险指数分别上涨7.5%和25.7%，较沪深300/恒生指数分别+7.8%/+4.6%。
标签：保险负债资产负债资产
2025年澜起科技研究报告：内存接口和SerDes双轮驱动成长
- 广发证券
- 2025/07/03
- 1315
澜起科技成立于2004年，核心产品内存接口芯片广泛应用于各类服务器，终端客户涵盖众多知名互联网企业及服务器厂商，处于全球领先地位。
标签：澜起科技
2025年时代新材研究报告：风电叶片龙头，新材料平台蓄势待发
- 广发证券
- 2025/07/03
- 962
时代新材作为中国中车集团旗下核心新材料产业平台，在国内复合材料行业占据领先地位，近年来在风电叶片、轨道交通和汽车轻量化三大业务领域展现出强劲的发展势头。
标签：时代新材风电叶片新材料
2025年健身器材行业分析报告：AI风起，健身器材产业智能化加速
- 国泰海通证券
- 2025/07/03
- 427
我国健身器材上游以金属原材料为主，中游为设备制造，下游涵盖多元应用场景。健身器材产业链上游主要是各类器械原材料供应商，负责为健身器材生产厂商提供钢铁、橡胶、绳索以及显示器等器械原材料；中游为各类健身训练器材生产厂商，负责制造各类训练器材；下游分销则通过线上线下等渠道将健身训练器材提供给个人或健身工作室、康复中心等各类个人或企业消费者，并提供相应的售后服务。目前产业链中游及下游逐步呈一体化趋势，以更好对消费者需求做出及时反馈及相应的产品迭代。
标签：健身器材 AI 健身
2025年新型电力系统行业报告：氢能行业发展回顾与展望，氢能产业有望走向成熟，关注设备及运营商机遇
- 华源证券
- 2025/07/03
- 456
一个产业从无到有、从小到大，是技术、资本、需求、供给以及其他各种因素的综合结果。氢能产业在发展初期，在制储运用各环节都面临挑战。
标签：新型电力新型电力系统电力氢能
2025年绿联科技研究报告：充电品牌和渠道势能提升，NAS存储赛道星辰大海
- 开源证券
- 2025/07/03
- 464
年轻企业，2018年以来发力海外市场拓展同比开始布局NAS存储等高增长潜力赛道：（1）2012~2016发展初期：2012年公司成立之初定位3C周边类产品同时进入国内电商平台销售，2013年开始铺设线下分销渠道。2014年开始布局国际电商平台，同时开始聚焦苹果3C周边市场。（2）2017~2024加速拓展期：2017~2018年逐步发力东南亚和美国市场同时推出移动电源品类，2020年拓展至存储以及音视频类业务，2024年上市后继续加速全球布局，成功进驻山姆、沃尔玛等大型KA渠道。（3）2025年起或进入收获期：随着品牌知名度提升以及产品矩阵的拓宽，有望进一步打开海外市场以及线下商超KA渠道。同时，布局多年NAS品类有望逐步贡献增量，公司或逐步进入收获期，营收利润增速有望提升。
标签：存储
2025年可控核聚变行业分析报告：核聚变产业化加速，关注电源系统
- 招商证券
- 2025/07/03
- 367
可控核聚变是理论上最理想的终极能源形式之一，即将进入燃烧试验和工程试验的攻坚阶段，海外持续加码。
标签：电源
2025年宁德时代研究报告：换电产业化进展加速
- 国联民生证券
- 2025/07/03
- 882
2024年中国新能源车渗透率达47.6%，带动换电市场需求。近年来，我国新能源汽车渗透率呈现加速提升态势，从2020年的5.3%快速攀升至2024年的47.6%，直接带动了换电模式的市场需求，为换电产业链的发展创造了有利条件。
标签：宁德时代换电