产业研究 - 报告精读 - 未来智库

半导体清洗材料国产突破与北交所化工新材市场表现
- 开源证券
- 2026/06/22
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本文分析了先进制程驱动下半导体清洗材料的市场需求及国产突破情况，重点介绍了北交所相关标的锦华新材在羟胺水溶液领域的进展，并回顾了本周北交所化工新材行业的市场表现及重点公司动态。
标签：半导体清洗材料锦华新材北交所
2026年第25周通信行业周报：中际旭创市值创新高，CPO技术加速落地
- 开源证券
- 2026/06/22
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2026年第25周通信行业周报分析显示，中际旭创市值创新高，AI产业链蓬勃发展。1.6T光模块放量元年到来，硅光技术加速落地，CPO技术迈入工业化量产阶段，设备采购浪潮开启。液冷渗透率提升，空天地算力网络构建加速，AI应用带动模组与CDN需求增长。
标签：光模块 CPO AI算力
新三板策略专题：硬科技优选与资本市场输送效应
- 开源证券
- 2026/06/22
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本周新三板新增3家挂牌公司，重点关注数码大方（国产CAD）与道元工业（果链自动化）。数码大方在工业软件国产替代背景下具备高战略稀缺性，道元工业作为自动化设备“小巨人”覆盖苹果供应链。市场方面，道元工业大宗交易金额居前，数码大方定增募资5000万元。新三板累计输送897家上市公司，48家公司过会待北交所上市，显示其作为多层次资本市场“塔基”的输送效应持续显现。
标签：数码大方道元工业新三板
城投债定价逻辑重构与化债周期退潮后的推演
- 国金证券
- 2026/06/22
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本文深入分析了2023年新一轮化债政策落地后城投债定价逻辑的重构过程，指出传统基本面分析范式失效，取而代之的是以政策保护预期和资产稀缺性为核心的新体系。文章回顾了历史三轮化债周期，总结出政策退潮期定价分层、修复不对称、风险事件前置及基本面决定中枢等规律，并推演了本轮化债结束后的三种可能情景。同时，文章对政策退潮后的再融资、财报真实性、流动性及债务率等压力测试进行了剖析，并针对不同负债端稳定性的账户提出了差异化的投资策略建议。
标签：城投债化债政策信用利差
建筑工程行业：中国化学具高纯氢氟酸技术，关注国际工程、专业工程
- 国泰海通证券
- 2026/06/22
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本文分析了建筑工程行业的最新动态，重点探讨了中国化学在高纯氢氟酸技术领域的突破，美伊谈判对国际工程板块的潜在影响，以及重点行业节能降碳改造对专业工程的需求拉动。报告还梳理了科技产业链、红利低估值、国际工程和顺周期等投资方向，并提示了宏观经济政策及基建投资风险。
标签：中国化学国际工程节能降碳
AI算力驱动下玻璃基板有望成为先进封装新平台
- 国信证券
- 2026/06/22
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本文分析了在AI算力需求驱动下，先进封装技术向大尺寸、高密度演进的背景下，玻璃基板凭借低介电损耗、高平整度及与硅相近的热膨胀系数等优势，有望成为替代有机载板和硅中介层的新平台。文章梳理了TSMC、Intel等头部厂商的封装技术路线及玻璃基板布局，并介绍了京东方、蓝思科技等国内企业在玻璃基封装领域的产业化进展。
标签：玻璃基板先进封装 TGV
煤炭行业周报：供给收缩预期强化，情绪下杀后配置价值显现
- 华福证券
- 2026/06/22
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本周煤炭板块指数大跌，但估值处于中下游，具备安全边际。动力煤价格持稳，供给微降，需求平稳，库存紧平衡。炼焦煤价格大涨，供给收缩明显，库存去化，需求稳定。核心观点认为，安监趋严强化供给收缩预期，旺季临近支撑煤价，煤价易涨难跌。在能源安全及政策底支撑下，煤炭股具备配置价值，建议关注高分红、增产潜力及稀缺资源标的。
标签：煤炭动力煤炼焦煤
2026年6月机械设备行业周报：半导体设备景气上行，工程机械底部布局
- 东吴证券
- 2026/06/22
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2026年6月机械设备行业跟踪周报，重点分析半导体设备在SK海力士涨价及长鑫存储上市背景下的景气上行与国产化机遇；PCB产业链在AI算力驱动下的价值量提升与设备耗材需求；燃气轮机全球供需缺口下的叶片国产化进程；以及工程机械5月销售数据超预期后的低位布局机会。
标签：半导体设备工程机械 PCB
AI算力驱动PCB产业链双主线：上游通胀与中游业绩兑现
- 国金证券
- 2026/06/22
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本文深入剖析AIPCB产业链的双主线逻辑：上游凭借供给刚性率先享受通胀弹性，中游依托中国大陆算力产能优势在三季度迎来业绩兑现。报告指出，PCB行业全面走向半导体化，价值量、工艺难度与产能壁垒非线性升级，共同构筑了产业长期高景气的底层框架。
标签： PCB AI算力覆铜板
AI算力驱动电容系统级扩容：从白区到灰区的量价齐升逻辑
- 国金证券
- 2026/06/22
- 30
本文深入分析AI算力系统中电容作为“电RAM”的核心地位，阐述其与DRAM在系统角色上的高度同构性。报告指出，电容体系按时间常数分层，从封装内的硅电容到机柜侧的超级电容，构成完整的电能缓冲网络。同时，揭示市场忽视的“灰区”系统级增量，强调电容需求随功率增长与电压架构迁移而扩张。最后，探讨在材料约束与海外保守扩产背景下，国产厂商通过高自供率抢占份额，实现量价齐升的产业逻辑。
标签：电容 AI算力供电架构
CXO景气度跟踪：资金研发订单共振，安评弹性与龙头重估
- 东方证券
- 2026/06/22
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本文基于2026年6月20日发布的医药生物行业深度报告，深入分析了CXO行业的景气度跟踪情况。报告指出，2026年前五个月，国内CXO行业在资金端、研发端和订单端呈现多重因素共振向上的态势。资金端方面，一级市场融资热度延续且头部集中，港股18A融资火热，科创板融资节奏暂缓但即将重启，创新药BD交易金额创历史新高，国产创新药销售快速放量反哺研发。研发端方面，1类创新药IND申报数量同比高增，新开临床试验主要由早研驱动，临床前高景气得以延续。订单端方面，安评环节因供给约束成为弹性最强细分方向，头部企业新签订单翻倍；CDMO龙头公司如药明康德、药明生物及药明合联均给出强劲业绩指引，订单充足且增长确定性强。报告认为，国内CXO行业高景气持续，安评龙头盈利改善与CDMO龙头价值重估确定性较高，相关标的包括昭衍新药、益诺思、药明康德等。
标签： CXO 安评 CDMO
2026年6月燃气轮机行业简析：技术突破与应用拓展
- 华安证券
- 2026/06/22
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本文分析了燃气轮机行业的技术特征、分类及应用场景。燃气轮机作为高新技术密集型产品，在陆用发电、舰船动力及航空领域具有重要地位。随着技术突破和政策支持，行业应用前景广阔，但需关注技术成熟度及政策变化等风险。
标签：燃气轮机国防军工高端制造
伯特利：线控底盘龙头多维成长，机器人业务打造第二曲线
- 银河证券
- 2026/06/22
- 59
本文深度解析伯特利作为全球线控底盘系统龙头的发展现状。文章指出，公司通过并购豫北转向及自研EMB、空气悬架等新产品，构建了XYZ轴全系统供应能力，引领线控制动国产替代。同时，公司加速全球化布局，墨西哥及摩洛哥工厂建设推进顺利。此外，公司凭借底盘电控技术优势，布局丝杠、电机等机器人核心零部件，依托头部车企客户资源切入机器人供应链，打造第二增长曲线，展现强劲的成长潜力。
标签：伯特利线控底盘人形机器人
2026年H2纯苯苯乙烯：需求低迷拖累估值，延续偏弱震荡
- 中信期货
- 2026/06/21
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本文基于中信期货2026年半年度策略报告，深入分析纯苯与苯乙烯下半年的基本面变化。报告指出，随着美伊局势缓和及原油价格下跌，市场逻辑由供应收缩转向需求负反馈。纯苯方面，进口维持高位，下游利润亏损导致需求恢复不及预期；苯乙烯方面，海外装置重启及海峡通航恢复导致出口支撑减弱，叠加国补透支效应显现，内需压力显著。预计纯苯维持在6700-7300元/吨区间震荡，苯乙烯维持在7400-8000元/吨偏弱震荡，建议延续空配策略。
标签：纯苯苯乙烯能源化工
海安集团：全钢巨胎国产替代加速，全球化布局深化
- 西部证券
- 2026/06/20
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本文深度解析海安集团在全钢巨胎赛道的竞争优势。全钢巨胎作为矿山核心耗材，具备高壁垒、长导入周期特点，国产替代加速。海安集团凭借全系列生产能力、“直销+运营”模式及产业股东协同，构建深厚护城河。随着新产能释放及全球化布局深化，公司长期成长确定性增强，有望持续受益于矿端景气度及全球市场份额提升。
标签：海安集团全钢巨胎矿山轮胎