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2026年宏观经济展望：经济再平衡，温和再通胀
- 中国银河证券
- 2025/11/20
- 2731
2026年中国进入“十五五”时期，统筹国内国际两个大局、推动经济再平衡成为新的时代主题。“十三五”时期，面对产能过剩和内需不足的困境，中国果断采取了供给侧结构性改革和以土地财政为载体的扩大内需政策，经济活力进一步释放。
标签： 宏观经济 经济 经济展望 再平衡 通胀 -
2025年宏观深度报告：经济扩张与AI投资的双响——2026年度展望，海外宏观
- 东吴证券
- 2025/11/20
- 251
自2022年美联储超级加息周期以来，美国经济总需求便开启迅速但有序的回落趋势，经济周期也从此前的过热→滞胀切换至软着陆。当前，美国经济已进入软着陆的后半场。而随着中期选举政治周期的临近，特朗普料在2026年促成更宽松的财政、货币政策组合，让美国经济结束当前的软着陆周期，重新走向扩张。
标签： AI 投资 经济 -
2025年“十五五”规划分析及产业投资机遇展望
- 中国平安
- 2025/11/20
- 482
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》于10月28日正式发布，对“十五五”时期经济社会发展做出部署。对于政策总体基调，《建议》强调以经济建设为中心，推动高质量发展取得显著成效。
标签： 产业投资 投资 投资机遇 -
2025年“十五五”视角下的中国经济展望：重构增长动能
- 中信建投证券
- 2025/11/19
- 462
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（后文简称《建议》）擘画了未来五年中国经济社会发展的诸多重要领域的总体蓝图。“十五五”期间正处于新一轮康波的筑底回升期，也是第四次工业革命的开端。这一阶段的技术突破将成为未来十余年繁荣的先声。
标签： 经济 经济展望 -
2025年海外政策专题报告：特朗普2.0背景下的美元表现再思考
- 西部证券
- 2025/11/19
- 826
特朗普2.0上任至今，与震荡上行的美股走势不同，美元指数遭遇了二十多年来最严峻的跌势，其剧烈震荡深刻影响了全球金融市场。
标签： 美元 政策 -
2026年度展望：中国外贸，关税风险缓释、出口韧性延续
- 东吴证券
- 2025/11/19
- 1110
今年以来，在特朗普政府关税政策频繁出台的背景下，我国出口持续超预期，保持了较强韧性，成为了支撑经济平稳增长的重要动力。
标签： 关税 外贸 风险 -
2026年度展望：中国财政，总量增长有限、结构更重“实物”
- 东吴证券
- 2025/11/19
- 415
2025年，国内实施更加积极的财政政策，支出强度提高、支出结构优化。2025年，受益于赤字率同比提高1个百分点至4%、超长期特别国债与新增地方政府专项债务发行放量等因素，全国广义赤字规模同比大幅提高2.91万亿元，进而带动全国财政支出强度大幅提高，全国财政“前两本账”（一般公共预算、政府性基金预算）预算支出之和高达42.19万亿元，同比增长9.3%。
标签： 财政 -
2025年宏观专题：从“十五五”规划看下阶段中央宏观调控思路
- 国信证券
- 2025/11/18
- 165
事实上，日本在“失落的三十年”经历了严重的全要素生产率衰退。在无法“做大分母”的情况下，靠“优化分子”去杠杆漫长且痛苦。我国转变经济增长模式近乎是“必然选项”→发展新质生产力。
标签： 宏观调控 -
2025年反内卷基金配置指南：寻找政策驱动下的价值重估
- 国金证券
- 2025/11/18
- 182
针对日益严重的“内卷式”恶性竞争，结合以往供给侧改革经验，中国政府自2024年7月提出多层次、全方位政策，以增量产能限制推进过剩产能出清。
标签： 基金 政策 -
2025年特朗普“对等关税”深度研究：美元的过度特权或已失效
- 国联民生证券
- 2025/11/18
- 204
特朗普政府在4月2日推出所谓“对等关税”，加征关税冲击全球经济。如何理解特朗普政府的“对等关税”，我们认为可能需要完整思考“对等关税”要解决的问题是什么，特朗普政府的政策约束是什么。
标签： 关税 美元 -
2025年宏观经济专题研究：年度展望之一，“十五五”增长新范式
- 国信证券
- 2025/11/18
- 245
党的二十大明确我国将“两步走”建成社会主义现代化强国，其中从2021年到2035年的三个五年计划是关键的第一步。因此，“十五五”规划必须置于2035远景目标框架下理解。到2035年基本实现社会主义现代化，其核心指标是人均GDP达到“中等发达国家”水平。
标签： 宏观经济 经济 -
2025年宏观经济专题研究：年度展望之二，“反内卷”的期许与路径
- 国信证券
- 2025/11/18
- 307
我国PPI从2022年10月起已经连续36个月负增长，GDP平减指数则从2023年中期开始，连续9个季度低于零。
标签： 宏观经济 经济 -
2025年“十五五”系列研究报告：加速中国经济动力变革的十五大产业赛道
- 德邦证券
- 2025/11/17
- 1048
当前，全球半导体制造的大背景是技术迭代加速以及供应链重塑，一方面，高性能计算芯片对先进制程产能需求不断加大；另一方面，各国政府对于半导体本土供应能力越发重视。在此背景下，半导体制造的国产替代持续深化，我们认为从中远期维度看，国内半导体产业链有望实现完全自主可控，建议关注先进制程代工、光刻机等细分领域机会。
标签： 变革 经济 -
2025年《Kawaii经营战略》读书手记：以“Kawaii”为基的共情型IP商业模式
- 中泰证券
- 2025/11/13
- 246
“幸福度管理”是以“幸福（福利）”为指标，从顾客、从业者、社会这三个维度的价值实现出发，以全流程经营为手段，构建新时代的经营理念。具体来说，就是要实现用户生命周期价值（LTV，LifeTimeValue）和社会价值的经济价值双轮驱动，以此构筑企业的持续竞争优势。
标签： 商业 商业模式 经营 经营战略 IP -
2025年“十五五”规划分析及产业投资机遇展望
- 中国平安
- 2025/11/13
- 589
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》于10月28日正式发布，对“十五五”时期经济社会发展做出部署。
标签： 产业投资 投资 投资机遇
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