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2025年财政政策专题研究：我国财政政策调控的演变再观察，目标和约束
- 光大证券
- 2025/05/30
- 824
宏观政策的制定和实施，都是政策调控目标和政策约束条件综合的结果，前者决定了宏观政策的“需求”，后者决定了宏观政策的“供给”。
标签： 财政 财政政策 政策 -
2025年从次新视角看北证价值牛的演绎
- 华安证券
- 2025/05/30
- 424
政府高度重视北交所的发展，通过一系列政策措施支持其成为服务创新型中小企业的主阵地。1）IPO审核规则优化。
标签： 价值 -
2025年“新质生产力”系列专题报告：耐心资本赋能新质生产力发展
- 国信证券
- 2025/05/29
- 863
耐心资本（PatientCapital）最早起源于国外的社保基金和养老金，是指那些不追求短期回报、能够承受一定波动和回撤、看重长期价值的资本。
标签： 生产 -
2025年全球供应链新秩序专题报告：中国企业如何应对关税战？
- 中信建投证券
- 2025/05/28
- 1102
美对华加征关税主要通过中美双方企业互相让利方式化解，即新增关税由中国厂商和美国买家协商分担。
标签： 供应链 全球供应链 关税 -
2025年显微镜下的中国经济（2025年第19期）：从高频数据看5月消费和外贸形势
- 招商证券
- 2025/05/28
- 905
上周沥青样本企业开工率为30.8%，环比下降3.6个百分点，同比增速为19.8%。
标签： 外贸 消费 经济 -
2025年东升西降系列专题报告：美国五次贸易战与资产价格，向好、震荡与恐慌
- 中信建投证券
- 2025/05/28
- 379
本文是“东升西降”系列的第三篇，研究美国关税战贸易战与资产价格。在上一篇中，我们提到，美国在最近一百年历史上，主要发动或主导了五次贸易战，分别是1930年《斯姆特-霍利关税法案》、1971年尼克松冲击、1985年广场协议、2018年美国对华贸易战和本次2025年美国对全球贸易战。
标签： 贸易战 贸易 资产价格 -
2025年中期宏观经济展望：关税进展仍是中美经济关键因素
- 浦银国际
- 2025/05/27
- 545
今年以来，中美两国的经济表现均好于预期。美国经济继续体现其在相对高利率环境下的韧性：一季度GDP数据显示个人消费和私人投资仍然强劲，尽管整体读数因为进口抢跑而转负。
标签： 中美经济 宏观经济 经济 经济展望 -
2025年东南亚国别消费研究：总篇—增长强劲的世界第五大消费市场
- 国泰海通证券
- 2025/05/26
- 2187
世界第五大经济体，人口总量位居全球第三。东盟成立于1967年8月，创始国包括印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国。
标签： 大消费 消费 市场 -
2025年贸易、经济及货币秩序的影响拆解：美国贸易战的历史镜像
- 西南证券
- 2025/05/23
- 602
美国自建国起便将关税政策作为其经济战略的核心工具之一，不仅用于保护国内产业，也当做外交手段，自1890年以来美国曾经历过六次较大规模的贸易战，其中包括全球性的贸易战，也包括在特定国家间或者产业领域的贸易争端。
标签： 经济 美国贸易 贸易 贸易战 货币 -
2025年半年度宏观展望：柳暗花明，股债双牛
- 浙商证券
- 2025/05/23
- 456
展望2025年下半年，我们认为下半年资本市场将呈现股债双牛走势。股票配置方向上，持红利为本，以科技突围。
标签： 宏观经济 -
2025年关税对美股盈利冲击有多大？
- 方正证券
- 2025/05/22
- 409
美国贸易政策持续构成全球经济和市场的最主要焦点问题。尽管市场对特朗普政府关税政策已有一定预期，但其上台后的政策节奏和强度超出市场预期。
标签： 关税 美股 -
2025年基于对地方化债部署的分析：化债成绩、挑战及建议
- 粤开证券
- 2025/05/22
- 1174
2024年，中央化债思路实现了重大转变，从防风险为主转向更好统筹稳增长与防风险，从“化债中发展”转向“发展中化债”，将稳增长和促发展置于更高的地位。
标签： 地方化债 -
2025年黄金VS美元：美元资产信用体系的“双城记”
- 华鑫证券
- 2025/05/22
- 286
前期黄金快速冲击3500美元/盎司，从各项传统框架来看，对于黄金价格的解释力度均相对有限；实际利率一直是过去支撑黄金价格上涨的主要因素之一，往往实际利率的下行会推动黄金价格的表现，但是在近几个月实际利率保持震荡，并未支撑黄金价格的涨幅；降息预期虽有反复，但是依然是降温的预期，对黄金价格影响不大。
标签： 信用 美元 黄金 资产 -
2025年中国4月经济数据图景：经济压力持续改善
- 华泰期货
- 2025/05/22
- 434
2025年一季度中国经济实现“开门红”。数据显示，一季度GDP总量首次突破31.8万亿元，按不变价格同比增长5.4%，高于2024年全年增速5.0%和2024年一季度增速5.3%，环比增速连续五个季度保持在1.0%以上，显示经济内生动力持续增强；经季节调整后，环比增长1.6%，延续了连续正增长的态势。
标签： 持续改善 经济数据 经济 -
2025年中期宏观展望：AI、关税与黄金的启示
- 国信证券
- 2025/05/22
- 376
“体感增速”：居民、企业、政府的交易和计量均以现价为基准。“均衡增速”：生产考核（GDP、税收、就业等）导向下，各方“一门心思抓生产”，失衡产能通过扭曲定价消化。生产法下的实际GDP增速可能带来“统计幻觉”，以及一系列的长期问题。
标签： 关税 AI 黄金
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