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2025年宏观深度报告：谁是消费“领头羊”，人口周期改变消费模式
- 东吴证券
- 2025/05/21
- 2248
哪个阶段人均消费支出最高？我们参考朱勤和魏涛远（2015）的论文《中国城乡居民年龄别消费模式量化与分析》的计算方法，利用2010-2022年CFPS数据（北京大学中国家庭追踪调查），计算了我国居民个体（有别于家庭）消费支出的特点。
标签： 人口 消费模式 消费 -
2025年两会“爆款”主题面面观，兼论深海科技与具身智能（人形机器人）的投资前景
- 华福证券
- 2025/05/21
- 349
两会是举国人民关注的核心事件，政府工作报告凝聚共识、是产业升级的风向标。全国人民代表大会和中国人民政治协商会议是汇聚民意、凝聚共识和制定国策的关键窗口，发布的政府工作报告既有对上一年工作的总结，也有对下一年工作的规划。在浓缩精华的政府工作报告中，往往会对产业发展做出高屋建瓴的布局，蕴含国家战略发展的需要、产业实际推进的趋势，可视作产业变革信号。两会产业政策对资本市场影响深远，衍生出相应主题机会。
标签： 人形机器人 机器人 -
2025年利率专题报告：准备金率改革已经开始了
- 财通证券
- 2025/05/19
- 892
市场参与者对存款准备金制度的认识是逐步深入的。准备金创设之初是为了维持银行流动性以应对日常票据及存款结算的需要（Feinman，1993）。
标签： 准备金 利率 -
2025年贸易摩擦与资产配置逻辑专题报告：中美股债再平衡
- 中银证券
- 2025/05/15
- 436
今年4月，美国总统特朗普宣布，将对不同贸易对手征收所谓的“对等关税”，其中几乎所有进入美国的商品都将被加征至少10%的“基础关税税率”；在此基础之上，还将根据不同贸易对手对美贸易顺差情况，加征不同税率。
标签： 贸易摩擦 资产配置 再平衡 -
2025年显微镜下的中国经济（2025年第17期）：中美阶段性互降关税有何影响
- 招商证券
- 2025/05/15
- 191
上周沥青样本企业开工率为28.8%，环比上升0.5个百分点，同比增速为22.0%。
标签： 经济 关税 -
2025年广东VS江苏：风格迥异的TOP2
- 华创证券
- 2025/05/13
- 1031
近三十余年，广东、江苏一直稳坐我国经济的头两把交椅。1989年以来，广东已经连续36年蝉联全国GDP榜首。
标签： 广东 江苏 -
2025年House View（2025年5月）：直面“对等关税”冲击
- 招商银行
- 2025/05/13
- 348
海外经济“欧强美弱”叙事遭遇挑战。美国方面，经济韧性强于此前预期，市场聚焦关税对居民消费的冲击，对企业部门及就业市场韧性缺乏关注度。
标签： 关税 -
2025年中美关税博弈专题报告：解码中美关税战对中国经济和重点行业的冲击与重塑
- 中诚信国际
- 2025/05/12
- 3002
2025年特朗普上任以来，关税政策加速落地，截至当前美国对华加权平均关税接近135%，已充分兑现甚至超出其去年竞选时的竞选承诺。
标签： 博弈 关税 经济 -
2025年高质量发展破解低利率谜题（保险篇）：低利率时期全球保险业资产配置
- 国信证券
- 2025/05/12
- 369
利率短期是货币现象，中期跟随经济基本面，长期是人口现象，G7利率的高点对应着抚养比的低点。短期来看，央行通过调整基础货币供给、利率工具等手段来调节市场流动性。例如，当央行实施宽松的货币政策时，增加货币供应量，市场资金充裕，利率会下降。中期来看，利率与经济增长、通货膨胀、投资和储蓄等经济基本面因素密切相关，当经济放缓时，投资需求减少，利率则可能下降。在长期，人口结构的变化对利率走势具有深远影响。
标签： 资产配置 高质量发展 保险业 利率 -
2025年中美关税博弈专题报告：贸易战的历史视角、影响和应对
- 中诚信国际
- 2025/05/12
- 2232
美国历史上共发起过七轮贸易战，除了1930年为了保护国内产业（主要是农业）而实施的一次大规模关税措施外，过去的几轮贸易战均围绕特定国家和行业展开。
标签： 关税 博弈 贸易 贸易战 -
2025年全球经济：特朗普冲击与市场重构
- 招银国际
- 2025/05/12
- 237
特朗普政策冲击引发美国金融市场波动。在特朗普正式上任前，投资者预期特朗普将率先减税与去监管，从而提振经济体系的动物精神，而加征关税只可能在通胀降至目标之后且主要针对中国。
标签： 市场 经济 -
2025年内需新方向：政策经验之，财政对冲的取向
- 中信建投证券
- 2025/05/09
- 409
1992-1995年，日本共推出六轮财政刺激政策，总规模约在66万亿日元。每轮财政刺激力度一般处于GDP2%左右。
标签： 内需 政策 财政 -
2025年城市经济研究专题报告：向“新”而行，上海打造产业发展新高地
- 国泰海通证券
- 2025/05/09
- 653
经济总量进入新阶段，第三产业、工业先导产业和数字经济引领经济增长。2024年，上海地区生产总值继续保持全国城市首位度，达到53926.71亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。
标签： 城市经济 经济 产业发展 -
2025年内需新方向：政策经验之，货币宽松的尺度
- 中信建投证券
- 2025/05/08
- 363
1991年7月起，日本央行启动连续大幅降息。1991年至1995年9月，先后9次下调贴现率，贴现率从6%下降至0.5%的偏低水平。从1996年开始，日本央行将货币政策中间目标由贴现率调整为隔夜拆借利率。通过回购操作向市场提供更多流动性。
标签： 内需 政策 货币 -
2025年五一假期消费强劲，汇率升值提升宽松货币政策预期
- 中邮证券
- 2025/05/08
- 315
5月第1周（4.28-5.2），DR007小幅上升，6个月同业存单（股份制银行）到期收益率微跌；国债市场方面，短端和长端利率均小幅下行，短端利率下行幅度更大，期限利差有多扩大；全球主要经济体股票市场走势分化，上证综指和深证成指微跌，纳斯达克综指和标普500较为明显反弹；商品市场基本呈现下跌态势，黄金、白银、原油、玉米价格下跌明显；外汇市场方面，美元指数小幅走强，人民币汇率小幅升值。
标签： 五一假期 政策 汇率 消费 货币 货币政策
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