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2025年宏观专题：提振消费专项行动，海外和历史经验分析
- 国盛证券
- 2025/02/25
- 1099
2024年，政策发力重心开始逐步向消费倾斜，中央定调实施提振消费专项行动。2024年10月，央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上指出“宏观经济政策的作用方向应从过去的更多偏向投资，转向消费与投资并重，并更加重视消费”，指向中央开始逐步调整我国政策发力方向。
标签： 消费 -
2025年Q1海外经济与资产展望：特朗普政策扰动下的资金再配置
- 华西证券
- 2025/02/25
- 541
截止2024年四季度，美国经济保持较强韧劲，GDP同比增速在3%附近。消费较强，特别是服务消费；住宅投资对经济形成拉动；财政持续扩张对增长持续提供支持。特朗普推行“强制”经济政策，引导产业投资回流，预计2025年美国经济仍将保持相当热度；关税、移民政策可能提高通胀压力。
标签： 海外经济 经济 资产 -
2025年两会前瞻：财政扩张作支点，提振消费为中心
- 西部证券
- 2025/02/25
- 797
全国两会将在3月初召开。我们预计，今年经济增长目标定在5%左右；一般公共预算赤字率和广义政府融资相对GDP比例均较去年大幅增加，财政政策发力靠前将对上半年经济增长提供有利支持。货币政策转向适度宽松，但降息空间可能有限。2025年将大力提振消费，持续推动房地产市场止跌回稳。科技创新仍然受到高度重视。
标签： 消费 财政 -
2025年中美对弈下产业链的忧与解
- 长城证券
- 2025/02/24
- 964
2018年贸易战以来，中国对美净出口比重从92.45%下降到2024年的36.90%，中国对美净出口/GDP与中国净出口/GDP的差值走阔。
标签： 产业链 -
2025年科技创新与央企发展现状分析
- 招商证券
- 2025/02/24
- 881
在全球科技博弈的背景下，突破性技术正重塑国际科技格局。一方面，突破性技术短期内推动经济快速增长，DeepSeek-R1以开源生态和低成本优势引起资本市场的高度关注。另一方面，前沿技术被其他国家作为单边制裁的工具，科技创新成为维护国家安全重要抓手。
标签： 创新 科技创新 央企 -
2025年高质量发展破解低利率谜题（养老金篇）：从全球养老金看低利率时期资产配置
- 国信证券
- 2025/02/21
- 784
过度储蓄和有效投资不足引至资本产出率下降，形成低利率环境。金融危机之前，全球的资本产出率与储蓄率间始终维持较强的相关性，居民储蓄行为变迁、储蓄率的调整追随着资本产出率的变化。
标签： 养老 养老金 利率 质量 资产 资产配置 高质量发展 -
2025年开年宏观展望：资产篇——在波动中谋布局
- 中国平安
- 2025/02/19
- 338
中国迈入“低利率”。1.潜在经济增速逐步回落。2.人口负增长和老龄化，带来低物价。3.低利率将是“低通胀、低增长、高债务”下货币政策的现实选择。从财政赤字、政府债务和GDP的动态关系看，若(实际利率+赤字率)≤实际GDP增速，债务存量增速就将低于GDP增速，政府杠杆率将逐步趋降。
标签： 资产 -
2024年中国区域经济版图：西部领跑、东部遇阻
- 粤开证券
- 2025/02/18
- 850
从总量看，经济大省挑大梁，七个经济大省创造了全国一半的GDP总量与增量。2024年，广东再度一马当先，GDP首次超越14万亿元关口，占全国GDP的10.8%，连续36年位列全国第一。
标签： 区域经济 经济 -
2025年央国企研究专题：重庆国资控制权交易，央地合作新典范
- 中信建投证券
- 2025/02/18
- 648
控制权交易的概念：控制权交易，又称控制权转让，是指公司控股股东或实际控制人发生变更的交易行为，在交易过程中，出让方将其对标的公司的控制权让渡给受让方。
标签： 重庆 -
2025年开年宏观展望：经济篇——于变局中开新局
- 中国平安
- 2025/02/17
- 344
2025年1月的特殊性在于春节效应较早呈现。与春节同在1月的年份进行比较，今年1月制造业PMI的回落幅度大于此前可比年份，反应制造业景气程度有所放缓。制造业在春节前或主动减少生产、降低库存。
标签： 经济 -
2025年宏观专题：需要担心美债供给风险吗？
- 东北证券
- 2025/02/17
- 899
美国财政部通常将15%-20%视为票据存量发行占比的合理区间。根据财政部借款咨询委员会（TBAC）的模型估计，当票据占比超过20%，借款成本会出现较为快速地提升，因而通常将20%设为票据存量发行的上限。15%则为TBAC估计的为维持健康市场运行的下限，但随着货币市场规模及其他结构性需求因素的变化，这一下限可能会随时间推移而改变。
标签： 风险 美债 供给 -
2025年宏观经济的“变”与“定”：变中求进，定中谋新
- 开源证券
- 2025/02/13
- 657
海外国家经济复苏分化明显，与2008年金融危机后普遍遭遇负面冲击不同，疫情后的全球经济复苏出现明显分化。
标签： 宏观经济 经济 -
2025年的三个关键变化
- 开源证券
- 2025/02/13
- 453
拜登政府为代表，过去数年全球主要国家“政治正确”。特朗普政府为代表，当前全球主要国家集体“右转”，“本国利益优先”。应对：构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
标签： 经济 -
2025年从地方两会看地方经济工作目标和工作重点
- 中信建投证券
- 2025/02/13
- 958
截至2025年1月底，全国不含港澳台的31个省（自治区、直辖市）两会均已召开，并公布了2025年经济增长预期目标。从历史来看，地方政府经济增速加权平均数通常稍高于全国两会GDP增速，但两者间的差额在缩小。2025年全国各省GDP目标值加权平均数为5.3%，略低于2024年的目标加权平均数5.4%。按照这一趋势，全国两会大概率将经济增速目标设置在5%左右。预计2025年各地的GDP增长目标设定也将反映今年我国经济增长的整体趋势。
标签： 地方经济 工作目标 目标 经济 -
2024年国内经济回顾及2025年展望：夯实基础，延续改善
- 山西证券
- 2025/02/12
- 915
2024年，国内政策基调根据不同的经济形势经历了三个阶段的微调。第一个阶段是一季度。2023年中央经济工作会议及2024年政府工作报告中，对高质量发展和稳增长持并重的态度，因此当时确定的全年政策基调偏积极但并非“大进”。第二个阶段是4月中央政治局会议至8月。在4月中央政治局会议上确定了二十届三中全会的会议主题是重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。
标签： 国内 经济
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